Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
Третья Яровая
Велес Капитал считают, что МТС сможет воспользоваться своим лидерским положением в отрасли, исполнив требования "закона Яровой" о хранении данных, и при этом обеспечит достойный денежный поток для акционеров. Рекомендуют покупать
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
-12.15%
Стоп-лосс не указан
30.66%
за 10 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
МТС - покупка акций - инвестидея от Велес Капитала
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon

Позитивные результаты телеком-операторов в конце 2017 года и первом квартале 2018 могут свидетельствовать о начале нового цикла роста в телекоммуникациях. Возрастающее проникновение сетей LTE и положительная динамика трафика данных успешно компенсируют снижение голосового трафика, а конкурентная среда при этом остается стабильной. Точные требования по закону о хранении данных еще не определены и нет возможности рассчитать влияние на капитальные затраты операторов. МТС предварительно оценил свои затраты в 60 млрд руб. в течении 5 лет.  


Новые тенденции в отрасли должны привести к трансформации бизнеса операторов связи и их превращению в поставщиков цифровых слуг и сервисов в ближайшие несколько лет. Новый стандарт связи пятого поколения способен ускорить этот процесс, но его влияние на затраты и положительные эффекты все еще сложно спрогнозировать. Мы ожидаем, что в связи с приближением внедрения 5G и началом действия «закона Яровой» капитальные затраты МТС, как и других операторов, могут войти в новый цикл постепенного роста к 2020 году. Однако положительная конъюнктура рынка будет оказывать поддержку финансовым показателям компании. 


Мы ожидаем, что МТС сможет воспользоваться своим лидерским положением в отрасли, обеспечив достойный денежный поток и одновременно с этим цифровизацию бизнеса.   Мы оцениваем справедливую стоимость акций МТС в 326 рублей за бумагу и устанавливаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».


Хорошее начало текущего года...


  • Текущий год начался для МТС достаточно позитивно, отражая те положительные тенденции, которых отрасль давно ждала. По итогам первого квартала оператор нарастил выручку до 108,5 млрд руб. (+3,7%) на сопоставимой основе без учета влияния новых стандартов МСФО 9, 15 и 16. Выручка в России при этом выросла на 4,6% несмотря на продолжающуюся оптимизацию абонентской базы и ее снижение более чем на 1% г/г.
  • ARPU в России выросла на 4,9% г/г, отражая хороший рост потребления трафика данных, чему способствовало возросшее проникновение смартфонов и мобильного интернета. Снижение голосового трафика продолжает оказывать негативное воздействие на ARPU.
  • Выручка от фиксированной связи (-0,8% г/г) медленно снижается в силу общей негативной динамики использования фиксированной телефонии МГТС. Растущие продажи смартфонов обеспечили рост выручки монобрендовых салонов на 15,6%. Сокращение количества торговых точек замедлилось, так как компания ожидает ответных действий конкурентов, в частности объединенного бизнеса Связной/Евросеть.
  • Выручка украинского подразделения продолжила органический рост, но при этом снизилась на 0,8% в рублях из-за курсовой переоценки и уже решенных технических проблем на востоке страны.
  • Стабильный рост выручки и улучшение гросс-
  • рентабельности группы позволили увеличить скорр.
  • OIBDA на 6,5% г/г на сопоставимой основе. При этом
  • розничная сеть значительно не изменилась на
  • протяжении последних кварталов и не оказала сильного
  • влияния на скорр. OIBDA и затраты.
  • Чистая прибыль группы выросла более чем на 32% по итогам 1К 2018 года на сопоставимой основе. Долговая нагрузка осталась на комфортном уровне 1,1х чистый долг/ LTM OIBDA.


... и позитивные результаты года прошедшего


  • По итогам 2017 года МТС не смог полноценно реализовать весь потенциал, так как изменение курса гривны привело к снижению выручки украинского подразделения на 10,6% до 26,1 млрд в рублях при росте органической выручки на 6,8% г/г. Также негативный эффект дало прекращение бизнеса в Туркменистане и выбытие 1,7 млн абонентов. Тем не менее, компании удалось увеличить общую выручку группы на 1,7% г/г и скорр. OIBDA на 6,2%.
  • Чистая прибыль выросла на 15,7% по итогам 2017 года. Чистый денежный поток увеличился на 52,2% при соотношении Чистый долг/LTM скорр. OIBDA в 1,1х. Капитальные затраты снизились на 8,5% по итогам 2017 года в силу окончания активной стадии инвестирования в инфраструктуру LTE на территории России.
  • МТС выплатил 52 млрд руб. дивидендов в течение 2017 года (26 рублей на акцию за календарный год) и еще порядка 21,8 млрд руб. по долгосрочной программе выкупа акций, что делает компанию одной из наиболее привлекательных по доходности в секторе.


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
08 июня 2018
₽ 284
Текущая цена Icon
On-line
₽ 249.5
Целевая цена Icon
08 июня 2019
326
Прогнозная доходность 14.79 %