Eventbrite: сотни тысяч мероприятий, сотни миллионов долларов
Комментарий к закрытию идеи:
На рынке появилась возможность захеджировать акции EB до окончания лок-ап периода. "Фридом" дает эту опцию всем желающим, поэтому, по правилам отслеживания прогнозов, закрываем идею. Следующее IPO от Фридом Финанс - Elastic 5 октября. Еще не поздно поучаствовать.
Идея на IPO Eventbrite
20 сентября состоится IPO компании Eventbrite. Это сервис по созданию и управлению событиями. Компания планирует разместить 10 млн акций под тикером «EB». Объем привлечения составит $200 млн.
Eventbrite – платформа, позволяющая пользователям просматривать, создавать и продвигать любые события. В 2017 году через платформу Eventbrite было создано и проведено более 700 тысяч мероприятий и продано около 203 млн билетов в 170 странах мира. Платформа Eventbrite подходит под любые виды мероприятий вне зависимости от страны, размера и типа событий. В 2014 году компания оценивалась в $1 млрд.
Бизнес-модель Eventbrite. Бизнес-модель компании заключается во взимании платы с каждого платного мероприятия (доход за счет распространения платных билетов). Структура состоит из фиксированный платы и процента от цены каждого билета (от 1% до 2,5%). Также небольшую часть от общей выручки (менее 5%) компания получает за счет услуг: продажи напитков на мероприятии, брендинга, маркетинговых услуг.
Потенциальный рынок в $3,2 млрд. Мировой рынок «живого взаимодействия с сайтами» быстрорастущий и разнообразный. По прогнозам компании, рыночная возможность в 2018 году составляет 1,1 млрд платных билетов, в результате чего доход от продаж билетов может составить $3,2 млрд.
Темпы роста продолжают ускоряться. В 1 полугодии выручка выросла на 61% г/г против 51% роста в 2017 году. Поступательно сокращается операционный убыток. Отрицательная операционная маржа сократилась с -26% до -11% за 2,5 года за счет уменьшения расходов на разработку продуктов, маркетинг и себестоимость.
Консенсус оценок по DCF и мультипликаторам указывает на P/S 10,6x–11,2x. Отраслевой мультипликатор проецирует оценку в $2,265 млрд. Наша целевая цена базируется на оценке по DCF на уровне $2,144 млрд со справедливой ценой в $27,1 (апсайд - 29%).