Рост акций Triumph Group

Компания показала слабые результаты в III квартале 2014, в основном за счёт убытков, связанных с изменением условий форвардной сделки – выросли затраты на материалы поставляемые для Боинга-747, их самой крупной программы. Затраты составили около $155 млн против ожидаемых $60 млн. Также были некоторые трудности, связанные с недавним приобретением двух компаний и показателями продаж, которые оказались хуже ожиданий. Из этого важно понять, во-первых: основные расходы придутся лишь на окончание контракта, то есть 2018-19 года. Во-вторых: стоимость акций с учётом выросших расходов должна снизиться примерно на $1-2, что существенно отличается от реакции рынка. Иными словами – выросшие расходы были слишком негативно восприняты рынком. Согласно самым консервативным подсчётам, еще в декабре 2014 недооцененность акций составляла 21%. В долгосрочной перспективе очевидна более сильная недооцененность бумаг за счёт операционного роста основного бизнеса и развития двух недавно купленных компаний. В результате задержки в стоимостной оценке акции компании торгуются с дисконтом к конкурентам. Мы считаем, что в ближайшие несколько кварталов этот разрыв будет закрыт, что даёт возможность заработать.