Что будет с долларом? Icon Icon
Может, пора?
Легальная площадка. Покупка с карты
Купить биткоин и другие криптовалюты
Биржевой курс
(Online) 61.38 руб/$
Бюджетный курс
48.87 руб/$
Потенциал $
20.38% Icon
Справедливый курс доллара при текущей цене на нефть. Рассчитан с учетом текущей стоимости нефти в рублях и параметров государственного бюджета.
Подробнее
Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
Инвестируем в крупнейшую банковскую группу Франции
Новая идея от БКС для инвестиций в евро с горизонтом 1 год.
БКС
Icon
03.03.2016
Закрыто
c доходностью
25.55%
118
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Статус: Закрыта по тайм-ауту Icon
Credit Agricole Group (CA) – крупнейшая (по размеру активов) банковская группа Франции, имеющая трехуровневую систему корпоративного управления: местные банки, региональные банки и холдинг Credit Agricole S.A. Группа исторически имеет сильные позиции в сегменте обслуживания физических лиц, а ряд M&A сделок позволили также усилить корпоративный сегмент и инвестиционно-банковский бизнес

Реорганизация системы корпоративного управления – ключевой фактор, существенно повышающий инвестиционную привлекательность банка. Во время публикации отчетности за 4К15 менеджмент официально подтвердил планы по реорганизации системы корпоративного управления холдинга через продажу холдингом 25% доли в региональных банках. Реорганизация является важным катализатором в инвестиционной истории банка по следующими причинам:

1) Реструктуризация исключает риск дополнительной эмиссии акций, который, в настоящий момент, является одним из самых существенных рисков для инвесторов в европейский банковский сектор. Продажа доли в региональных банках дополнительно увеличит показатель достаточности капитала CET1 на 40 б.п. и его величина, таким образом, составит 11,1%, что является вполне комфортным уровнем для европейских банков.

2) В структуре доходов Credit Agricole существенно увеличится доля сегмента Asset Management&Insurance - одного из самых быстрорастущих и высокомаржинальных сегментов (который, в то же время наименее требователен к уровню капитала) как в группе Credit Agricole, так и в банковском секторе Франции в целом.

3) Новая структура группы позволит увеличить норму дивидендных выплат, и уже по итогам 2016 года дивидендная доходность может увеличиться до 9% с 6,7% (исходя из текущих цен на акцию).

4) Прежняя система корпоративного управления (25% капитала региональных банков принадлежит холдинговой компании, 56% которой, в свою очередь, контролируется этими же региональными банками) была достаточно сложной и негативно воспринималась инвесторами. Ее упрощение существенно повысит инвестиционную привлекательность Credit Agricole для миноритарных акционеров.

Существенный потенциал роста в сегменте банковского обслуживания физических лиц; Credit Agricole - главный бенефициар раскрытия этого потенциала. Сегмент банковского обслуживания физических лиц во Франции выгодно выделяется стабильностью генерации дохода и высокими уровнями RoE (более 15%), которые имеют низкую чувствительность к уровню процентных ставок (большинство банков Еврозоны сейчас испытывают негативное давление на маржу из-за мягкой монетарной политики). Помимо текущей привлекательности, сегмент банковского обслуживания Франции имеет большой потенциал роста в нескольких высокорентабельных сегментах (например, продажи страховых продуктов, управление активами, wealth management). Credit Agricole является главным бенефициаром раскрытия этого потенциала: более 50% доходов группы генерируют направления по обслуживанию физических лиц, а их доля в совокупной прибыли группы – более 65%, что существенно выше, чем у конкурентов (для сравнения, аналогичная доля у Societe Generale составляет около 45%, у BNP Paribas – чуть более 30%, у Natixis - 40%). При этом, разветвленная и эффективная (по показателям cost/income) филиальная сеть будет и дальше давать Credit Agricole важное конкурентное преимущество.

Подробнее на сайте брокера
Показать
Цена открытия Icon
03 марта 2016
€ 9.94
Цена закрытия Icon
03 марта 2017
€ 12.48 (Icon€ 15.1)
Прогнозная доходность 51.91%