Татнефть: покупать, даже когда страшно
Обновление от 18.11.19: целевая цена понижена, отразили в параметрах идеи
Обновление от 07.08.19: целевая цена подтверждена аналитиком
После перехода в 2018 году к новой стратегии выплат, предусматривающей распределение 100% чистой прибыли, на момент закрытия реестра бумага торговалась под 10% / 12% годовой дивидендной доходности за АО/АП. Рассчитывая, что аналогичная ситуация будет и в 2019 году, потенциал роста АО/АП составит 16% / 6%, целевыми ориентирами для акций Татнефти будут $13,53/ $11,14 (850 руб. / 700 руб.). Срок реализации – 1 год.
Обновление от 16.07.19: целевая цена подтверждена аналитиком
Исходная инвестидея
Совет директоров Татнефти рекомендовал общему собранию акционеров утвердить годовой дивиденд – $1,31 (84,91руб.) с учетом уже утвержденных за 6 месяцев – $0,47 (30,27 руб.) и 9 месяцев – $0,34 (22,26 руб.). Компания предлагает распределить 100% чистой прибыли по РСБУ или $3,05 млрд (197,5 млрд руб.). При текущей цене обыкновенных акций – $11,77 (762 руб.), привилегированных – $9,69 (627 руб.), годовая дивидендная доходность: АО – 11,1%, АП – 13,44%.
Финальные дивиденды за 4 квартал 2018 года будут $0,5 (32,38руб.), дивидендная доходность: АО – 4,2%, АП – 5,1%.
Мы подтверждаем наш положительный взгляд на компанию и рекомендуем покупать акции компании со среднесрочным ориентиром – $13,13 (850 руб.) для обыкновенных акций (дивидендная доходность – 10%), $10,81(700 руб.) для привилегированных акций (дивидендная доходность – 12%). Потенциал АО около 15%, АП около 17%, результаты с учетом дивидендов.