«НОВАТЭК» – уже выглядит привлекательно

Фундаментальная идея

НОВАТЭК – самая динамично развивающаяся компания в российском нефтегазовом секторе. Изначально НОВАТЭК фокусировался на добыче и реализации природного газа, однако в последние годы начал активно развивать переработку жидких углеводородных фракций (см. диаграмму в презентации). Данное решение оказалось очень своевременным, ибо цены на товарные СУГ выражаются в долларах, тогда как газ продается по внутрироссийским расценкам за рубли (как известно, монополия на экспорт природного газа в стране принадлежит Газпрому). В результате основные финансовые результаты НОВАТЭКА, выраженные в рублях, продолжают уверенно расти (см. диаграмму в презентации). При этом данная тенденция, очевидно, сохранится и в дальнейшем, поскольку уже в 2017 году будет запущена первая очередь Ямал СПГ (в 2018-м – вторая, в 2019-м – третья).

Таким образом, мы считаем, что после недавнего отката акции НОВАТЭКА (NVTK) уже выглядят привлекательными для покупки. В среднесрочной перспективе можно ожидать как минимум обновления максимумов, что в общем-то является нормальным явлением для любой растущей истории. Более того, с июня 2012 года у компании действует программа выкупа собственных акций с рынка (buyback). По нашим наблюдениям, в последнее время покупки активизировались как раз в районе 640 рублей за акцию. Это существенно снижает риски глубокой просадки бумаги с текущих уровней.

Полная версия