Недооцененная история в сегменте электронной коммерции

Описание бизнеса:

eBay Inc. является безусловным лидером среди онлайновых аукционов, облегчающим проведение транзакций различных масштабов (включая автомобили и недвижимость) и охватывающим большинство стратегически важных международных направлений. Заслужил репутацию C2C (consumer-to-consumer) сервиса, но постепенно развивается, в частности, привлекая на свои площадки представителей малого бизнеса. После отделения платежного сервиса PayPal в прошлом году перспективы eBay начали вызывать сомнения среди инвесторов. Однако в последнее время компания работает над улучшениями по ряду направлений.

Ключевые катализаторы (почему именно сейчас?):

По состоянию на 2016 год на электронную коммерцию приходится около 8,6% от всего оборота розничной торговли на глобальном уровне. Согласно оценкам Statistica, к 2020 году оборот e-commerce может удвоиться и составить около $4 трлн.

Оптимизация каталога. Было принято решение создать единый каталог предлагаемых товаров. Отбор продуктов в рамках поиска стал более структурированным и предсказуемым. Также усовершенствованы сервисы для продавцов, позволяющие демонстрировать наиболее успешные продукты и оптимизировать ценообразование.

Компании активно генерирует денежные потоки. Накопленный кэш eBay может частично потратить на выкуп собственных акций, которые сейчас торгуются на вполне разумных уровнях.

С точки зрения сравнительных мультипликаторов EBAY торгуются чуть дешевле сопоставимых компаний в среднем. При этом рентабельность собственного капитала и операционная маржа eBay превышают усредненные показатели конкурентов.

Риски:

- конкуренция с Amazon, а также проникновение традиционных ритейлеров и технологичных компаний на рынок электронной коммерции;
- укрепление доллара после победы Трампа.

Полная версия