Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
Турция: все включено (и доходность, и риск)
Искателям высокой долларовой доходности Кит-Финанс предлагает покупать еврооблигации двух турецких эмитентов. Погашение в 2023-2024 г., но, по мнению аналитиков, бумаги можно будет выгодно продать уже в 2018, заработав до 9% годовых
0.1%
26.17%
годовых в $
Заработать
Icon3
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Ситуация похожа на российские евробонды в декабре 2014... Тоже было страшно. Но кто брал, не прогадал. Если портфель большой, на часть средств спекулятивно можно прикупить. Думаю, турки не самоубийцы.
04.02.17 14:54
А как неквалифицированному инвестору воспользоваться идеей?
Aleksandr, стать квалифицированным :)
Вы уже голосовали!
Статус: Активная Icon
Турция экономически один из лучших регионов EM

  • Турция – страна – член НАТО, занимает 60-е место в мире по ВВП на душу населения по паритету покупательской способности (среди стран EM выше только РФ, Казахстан и Аргентина).
  • До 2016 г. Турция – стабильный регион, входящий в ТОП-20 наиболее быстро растущих экономик (в среднем экономика Турции в период с 1996 по 2015 гг. росла по 4,1% в год, т.е. быстрее чем экономика РФ, ЮАР, Бразилии, Аргентины и Мексики), отличающийся стабильной динамикой потребительских цен при умеренной долговой нагрузке

    В 2016 г. Турция столкнулась с проблемой сильнейшего с 2009 г. замедления темпов притока капитала:

  • туристическая отрасль пострадала из-за ухудшения взаимоотношений с Россией и роста террористической опасности (отрасль недосчиталась около $15 млрд. долл., ≈ 1,4% ВВП);
  • приток иностранных инвестиций сменился оттоком после попытки государственного переворота летом 2016 г.
  • Конституционная реформа, ломающая существующую систему сдержек и противовесов, отразится на независимости принятия решений турецким ЦБ: это ухудшает прогнозируемость действий регулятора, повышает риски для лиры.
  • Политическая среда стабилизируется, но решение проблем в области безопасности может потребовать больше времени.
  • Все это спровоцировало распродажи турецких активов и падение экономики на 1,8% в III кв. 2016 г. (вместо первоначально ожидавшегося 4,5%-ного роста за год).

    Бояться инвестиций в Турцию не нужно!

    Причины:

    1. Девальвация национальной валюты уже произошла: за 2016 г. турецкая лира подешевела к доллару США на 17%, с начала 2017 г. еще на 9%, а с 2013 г. у лиры худшая динамика среди валют стран EM.
    2. Кредитные рейтинги уже понижены: тройка международных агентств снизила рейтинг Турции до спекулятивного уровня, ниже из стран EM только у Бразилии.
    3. Доходность турецких суверенных евробондов к US Treasuries выросла в III кв. 2016 г. ≈ на 60 б.п., это максимум с 2013 г.
    4. Вопреки различиям рейтингов, доходность турецких суверенных евробондов выше доходности суверенных евробондов Бразилии

    Резюме:

  • Развитие ситуации в Турции 2016-2017 гг. напоминает девальвацию и кризис оттока капитала в России в 2014-2015 гг.
  • Турецкие евробонды перепроданы. Это открывает возможность повышения долларовой доходности облигационного портфеля.
  • Целесообразна покупка турецкого риска через еврооблигации корпоративных эмитентов небанковского сектора
  • Корпоративные еврооблигации выше оцениваются рейтинговыми агентствами и менее подвержены внутреннему политическому риску.

    Turk Telekomдоминирующий игрок на турецком рынке сотовой и фиксированной связи. Компания обслуживает более 50% населения Турции.

  • 55% акций компании принадлежит Oger Telecommunications (ОАЭ), пакет может быть продан в 2017 г. 30% акций Turk Telekom принадлежит казначейству Турецкой республики, в т.ч. одна «золотая акция».
  • Рыночная капитализация Turk Telecom – $5,2 млрд.
  • Еврооблигации Turk Telecom имеют рейтинг инвестиционного уровня (S&P: BBB-; Fitch: BBB-).

    Ожидаем, что покупка еврооблигаций Turk Telecom 2024 в период 2017-2018-х гг. обеспечит долларовую доходность 9,5% годовых.

    Arcelikкрупнейший в Турции производитель бытовой техники (бренды Arcelik, Beko, Grundig и др.). Основана в 1955 г. Рыночная капитализация $4,0 млрд.

  • До конца сезона 2017/2018 Arcelik – премиум-спонсор ФК Барселона (бренд Beko).
  • Arcelik входит в Koç Holding – крупнейший промышленный конгломерат в Турции (вклад в турецкое промпроизводство – 10%, экспорт – 9%, составляет 18% капитализации турецкого рынка акций).
  • Кредитный рейтинг по методологии S&P выше суверенного, по методологии Fitch соответствует суверенному рейтингу Турции.

    Ожидаем, что покупка еврооблигаций Arcelik 2023 в период 2017-2018-х гг. обеспечит долларовую доходность 9,1% годовых.

    Подробнее об эмитентах
  • Показать
    Цена открытия Icon
    02 февраля 2017
    $ 100
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 100.1
    Целевая цена Icon
    23 января 2019
    $ 109
    Прогнозная доходность 9 %
    Заработать