Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
ММК может увеличить дивиденды
Кит-Финанс выпустили обзор по итогам финансовой отчетности ММК за 2016 год. Рекомендуют "держать" акции. Однако, с учетом прогнозируемого потенциала роста курсовой стоимости и дивидендов, у идеи двузначный апсайд, поэтому берем ее
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
Целевая цена достигнута
8.54%
Icon1
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
26.04.17 15:03
Вы уже голосовали!
Статус: Закрыта (целевая цена достигнута) Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon
ММК опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV кв и за весь 2016 г.

Выручка компании в IV кв составила $1,55 млрд (+31,36% относительно аналогичного периода 2015 г.). Рост показателя обеспечен увеличением цен на сталь и наращиванием объема реализации. Чистая прибыль достигла $208 млн против чистого убытка в размере $125 млн в IV кв 2015 г. Показатель EBITDA: $456 млн; рост на 65,82% относительно сопоставимого периода 2015 г. Положительная динамика наблюдается и по марже EBITDA: 29,40% против 23,30% в IV кв 2015 г. В целом результаты последнего квартала 2016 г. оказались ниже ожиданий, однако за весь 2016 г. результаты ММК оцениваем позитивно.

Несмотря на то, что выручка компании в 2016 г. снизилась на 3,6% г/г, до $5,63 млрд, ММК продемонстрировала рост чистой прибыли: +164% относительно результатов 2015 г., до $1,11 млрд. При этом в 2016 г. ни в одном из кварталов не зафиксировано убытков. Показатель EBITDA составил $1,96 млрд (+17,37% г/г), маржа по EBITDA увеличилась на 6,1 п.п. Чистый долг компании на 31.12.2016 г. составил $192 млн, долговая нагрузка снизилась почти на 83% (= -$932 млн) за год, в то время как общий долг достиг $500 млн (= -$1,347 млрд

Сокращение долговой нагрузки и способность компании генерировать свободный денежный поток позволили компании пересмотреть дивидендные выплаты в сторону их увеличения. ММК может направить 60% FCF на дивиденды за второе полугодие 2016 г. c целью распределения прибыли между акционерами, полученной от продажи пакета акций FMG. По нашим расчетам, дивиденд за 2016 г. составит 1,7-1,9 руб., что соответствует дивидендной доходности 4,1-4,6%. Кроме того, компания планирует пересмотреть текущую дивидендную политику: новое правило предполагает дивиденды в размере не менее 50% от FCF. Напомним, сейчас ММК выплачивает акционерам, согласно дивидендной политике, не менее 30% FCF.

В 2017 г. менеджмент компании ждет роста спроса на сталь на 1-2% относительно 2016 г. Такая динамика позволит ММК удержать на прежнем уровне объемы реализации. Тем временем на финансовые результаты за I кв окажут негативное влияние высокие цены на уголь и сезонное удорожание стоимости металлического лома.

По рыночным мультипликаторам ММК остается недооценённой компанией среди металлургов. Повышение нормы дивидендных выплат акционерам позволит сократить разрыв.

Полная версия
Показать
Цена открытия Icon
15 февраля 2017
₽ 41
Цена закрытия Icon
03 октября 2017
₽ 44.5 (Icon₽ 44.5)
Прогнозная доходность 8.54%