Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
ЯНДЕКС – ФИКСАЦИЯ ПРИБЫЛИ (если у кого-то была)
"Универ" считает, что акции Яндекса будут снижаться в связи со снижением доли компании на российском поисковом рынке. "Яндекс" торгуется на Московской бирже и на NASDAQ. Рекомендация "сокращать позицию" (не шортить). Но мы ее учтем
УНИВЕР
Icon
20.02.2017
Целевая цена достигнута
11.97%
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Статус: Закрыта (целевая цена достигнута) Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Мы рекомендуем сокращать позиции в бумагах Интернет-компании в связи с продолжающимся снижением доли на российском поисковом рынке, замедлением темпов роста доходов и низкими показателями прибыльности.

Яндекс опубликовал финансовые результаты по итогам 4 квартала и 2016 года

Консолидированная выручка Интернет-компании выросла по итогам прошлого года на 27% до 75,9 млрд. руб., что в целом совпало с нашими ожиданиями.
Операционные расходы выросли под давлением слабого рубля и высокой валютной составляющей в их структуре на 25,7% до 63,1 млрд. руб.
В результате скорректированная EBITDA увеличилась на 24,6% до 26,1 млрд. руб. EBITDA маржа снизилась до 34,4% по сравнению с 35,1% по итогам 2015 года.

Чистая прибыль снизилась на 29,8% до 6,8 млрд. руб. Чистая маржа снизилась до 9% с 16% в 2015 году.

Операционные результаты

Доля компании на российском поисковом рынке (включая поиск на мобильных устройствах) в четвертом квартале 2016 года снизилась до 55,2% после 55,9% в третьем квартале (по данным LiveInternet).

Снижение доли Яндекса на мобильный устройствах оказалось еще более быстрым: с 42,5% в 1 квартале 2016 года до 39,6% по итогам 4 квартала.

В структуре выручки 95,6% доходов занимает он-лайн реклама. Остальные 4,4% приходятся на прочие сервисы Яндекса, отметим, что их доля выросла с 2,7% на конец 2015 года до 4,4% по итогам 2016 года.

Наиболее быстрыми темпами растет Яндекс.Такси, выручка которого выросла более чем в 2 раза по итогам 2016 года до 2,3 млрд. руб.

Однако, несмотря на двукратный рост доходов от прочих сервисов, их доля в структуре совокупной выручки пока мала, при этом темпы роста основных доходов от интернет-рекламы в течение 2016 года замедлялись с 31,2% в 1 квартале до 19,9% в 4 квартале 2016 года.

Рекомендация

Мы обновили DCF-модель и понизили целевую цену для одной акции Яндекса до 1 250 руб., что предполагает даунсайд к текущим котировкам (-10,8%) и снижаем рекомендацию до Сокращать.

Полная версия
Показать
Цена открытия Icon
20 февраля 2017
₽ 1420
Цена закрытия Icon
27 марта 2017
₽ 1250 (Icon₽ 1250)
Прогнозная доходность 11.97%