За дивидендами в Саратов

Саратовский НПЗ за 9 мес. 2017 года увеличил чистую прибыль более чем в 2 раза, до $64.249 млн. (3,8 млрд. руб.), выручка выросла на 14%, до $175.84 млн. (10,4 млрд. руб.). P/E снизился с 3,7 (за 2016 год) до 2,1 (приведённая прибыль за последние 12 месяцев). Однако раз в два года компания проводит плановый ремонт, что приводит к образованию убытка в пределах $17 млн. (1 млрд. руб.) в IV квартале. При таких потерях в IV кв. 2017 года, прибыль по итогам 2017 года будет на уровне 2016 года, около $47.341 млн. (2,8 млрд. руб.).

Саратовский НПЗ по уставу направляет 10% чистой прибыли на привилегированные акции. По итогам 2017 года может быть выплачено около $18.89 (1117 руб.) на этот тип акций, что при текущей цене $203.40 (12030 руб.) дает 9.3% дивидендной доходности. Обыкновенные акции интересны только при возможной сделке слияния и поглощения, если возобновятся попытки продать этот самый старый НПЗ НК Роснефти из-за необходимости масштабной модернизации, стоимостью более $1 млрд.

За счет модернизации, в течение ближайших нескольких лет компания может выйти на уровень 2014-15 гг. с прибылью$68-85 млн. (4-5 млрд. руб.), что приведет к росту выплачиваемых дивидендов до $25.36-33.82 (1500-2000 руб.) с дивидендной доходностью 12.5-16.6% при текущих ценах. На этом привилегированные акции могут получить потенциал роста на 25-67% до целевой цены $253.62-338.15 (15000-20000 руб.).

Полная версия