Wabash National Corporation: рождественские грузовики прибыли

Wabash National Corporation (NYSE: WNC) – американская компания, являющаяся одним из крупнейших производителей крупногабаритных грузовиков и прицепов. В августе 2017 года она объявила о покупке корпорации Superior Industries, благодаря которой начнет освоение рынка мало и среднегабаритных грузовиков. На этом фоне мы присваиваем акциям Wabash National Corporation рейтинг BUY и устанавливаем целевую цену на октябрь 2018 года в $24.90.

27 сентября корпорация Wabash National Corporation завершила юридическое присоединение купленной в августе Superior Industries. Благодаря осуществлению сделки корпорация сможет не только выйти на рынок производства мало и среднегабаритных грузовиков, но и получить синергетический эффект от объединения клиентской базы, который оценивается в $10-$20 млн. дополнительного дохода ежегодно вплоть до 2020 года, а также сократить операционные издержки на $20 млн. уже в следующем году. Данный эффект позволит продлить программу buy-back, на текущий момент оцениваемую в $68,4 млн. до 2018 года, а также продолжить повышение дивидендных выплат.

Корпорация оперирует на цикличном рынке перевозок, который начал активный подъем в 2017 году. Его рост связан с ажиотажным скачком оборота в интернет-торговле и последующим развитием логистических сетей. Учитывая начавшееся в IV квартале 2017 года проникновение на новый рынок, корпорация может существенно повысить продажи как новой, так и старой продукции, что дополнительно улучшит её финансовые показатели.

30 октября компания представила финансовые результаты за III квартал 2017 года. Выручка снизилась на 8,4% г/г до $425,1 млн., в то время как чистая прибыль сократилась на 43% г/г и составила $18,9 млн. Ухудшение результатов связано с задержками поставок из-за ураганов и разовыми расходами на осуществление поглощения.

Полная версия