Облигации в жилищно-строительном секторе: фиксированная доходность в рублях
Облигации ООО «Жилкапинвест»:
- Биржевые облигации с фиксированной купонной доходностью
- Срок до погашения: 3 года
- Объем размещения: 200 млн RUB
- Число купонов до погашения: 6
- Доходность с опционом на 1 год: 12%
- Доходность с опционом
- на 3 года: 13%, годовых
- Дата погашения: февраль 2021 год Торговая площадка: MOEX
- Цели: на поддержание стратегии по увеличению единовременно строящихся домов
1. Развивающийся регион. В последние годы Дальневосточный регион России постепенно увеличивает свою инвестиционную привлекатель- ность: предоставляются налоговые преференции, упрощается админи- стративный режим, модернизируется инфраструктура за счет государства – все это обеспечивает комфортные условия для вливания инвестиций. Организация новых рабочих мест, рост внутреннего валового продукта, повышение доходов населения, в свою очередь, не может не отразиться на увеличении интереса к жилищному сектору в целом, как к арендному жилью так и приобретению нового.
3/4 жилья во Владивостоке – жилой фонд старше 40 лет, каждый второй житель нуждается в улучшении жилищных условий. Прирост населения, а также рост доходов за счет развития региона и федеральная поддерж- ка дают хорошую почву для увеличения интереса к «новостройкам» Жилкапинвеста. В 2017 году Компания уверенно вышла на уровень строительства 4 домов в год.
На сегодняшний день объем строительства жилья во Владивостоке составляет 376 700 м2, при этом доля Жилкапинвеста составляет 13%. При сохранении текущей конъюнктуры рынка, существует потенциал роста средней стоимости квартир в жилых комплексах, возводимых Компанией: ЖК «Фрегат» и «Фрегат-2». Денежный поток от реализации объектов ЖК «Фрегат-2» позволит компании обслуживать будущую долговую нагрузку, также привлеченные за счет выпуска облигаций средства позволят увеличить масштаб строительства до 6 домов едино- временно, с ежегодным вводом в эксплуатацию до 30 тыс. м2.
2. Конкурентное предложение. Компания предлагает покупателям smart-квартиры во Владивостоке, такие квартиры пользуются большим спросом в регионе, ввиду их доступности и качества отделки, а также удобных планировок. Жилкапинвест первой в регионе решила отказаться от «муниципальной» некачественной отделки и предлагает готовые к проживанию квартиры с качественной отделкой. Дополнительное преимущество перед конкурентами достигается за счет реализации комплексной коммерческой застройки целого микрорайона, на террито- рии которого будет создана удобная инфраструктура: площадки для спорта и отдыха, детские площадки, а также собственный скейт-парк, место для выгула домашних животных, бульвар и велодорожки.
3. Доходность по годовому опциону 12% и 13% годовых по трехлетнему. Биржевые облигации будут размещены на Московской фондовой Бирже. В размещении сможет принять участие любой рознич- ный и институциональный инвестор. Фиксированный доход, обеспечива- е-мый опционами на протяжении всего срока обращения, делает облига- ции менее рисковым и более консервативным инструментом по сравне- нию с обычными облигациями. Также по данному выпуску облигаций будет назначен официальный "Представитель держателей облигаций" - компания с опытом работы в области ипотечного кредитования более 13 лет, функции и которой направлены на защиту прав и законных интере- сов владельцев облигаций.
4. Финансы Компании. Последние 3 года выручка стабильно растет в среднем более чем на 20% ежегодно. В течение 2017 года Компания реализавала 15,2 тыс. м2 жилья, что на 114% больше в сравнении с 2016 годом. Данные результаты будут отражены в доходах будущих периодов. Также 2017 году были снижены общие расходы более чем на треть, это обеспечило рост чистой прибыли в 55 раз. Маржа чистой прибили в 2017 году составила 6% против 0,12% в 2016 году.
5. Триггеры роста
- Увеличение присутствия на рынке строительства жилья во Владивостоке.
- Единовременное строительство не менее 60 тыс.м2 в год, с увеличением продаж до 25 тыс.м2 в год.
- Освоение новых сегментов рынка – комфорт+, бизнес‐класс.