Промомед вселяет оптимизм
Драйверы
Акции ГК «Промомед» за последние 6 месяцев слегка опережают рынок — принесли доходность в размере 12%, тогда как индекс МосБиржи окреп на 8%. В ближайший год бумага способна опередить рынок еще увереннее с учетом финансовых показателей, о которых «Промомед» отчитался по итогам 2025 года, и прогнозов по выручке и прибыли на 2026 год. Компания выглядит значительно недооцененной с фундаментальной точки зрения в сравнении с мировой отраслью после того, как сообщила о росте выручки на 75% за 2025 год и спрогнозировала рост на 60% в 2026 году. Расширение портфеля в сторону более высокомаржинальных направлений, эндокринологии и онкологии позволяет оптимистично смотреть на перспективы «Промомеда».
«Промомед» специализируется на наиболее быстроразвивающихся областях медицины — онкологии, метаболических нарушениях, аутоиммунных и инфекционных заболеваниях. По итогам 2025 года доля препаратов эндокринологического сегмента — 57,4%, онкологического — почти 18,6%.
Портфель ГК «Промомед» состоит как из оригинальных, прошедших полный цикл исследований лекарственных препаратов, созданных в собственном исследовательском центре, так и из дженериков.
Жизненно необходимые и важнейшие лекарственные препараты (входящие в перечень ЖНВЛП) составили 60% от общей выручки по итогам минувшего года. В линейке компании присутствуют препараты самой разной направленности, начиная с таблеток от головной боли и заканчивая химиотерапией для онкобольных. Компании удалось создать инновационные антибиотики и лекарство от коронавируса. При этом «Промомед» развивает свои компетенции и разработки как в сфере химической фармацевтики, так и в биотехнологиях. По итогам 2025 года доля быстроразвивающегося биотехнологического сегмента в выручке выросла на 29%, до 72%.
В 2025 году «Промомед» получил 21 новое регистрационное удостоверение, в том числе на инновационные препараты в области эндокринологии, онкологии, общей терапии и ветеринарии
Спрос на отечественные препараты продолжает расти благодаря не только государственной политике, но и увеличению доверия потребителей к российским лекарствам. Правительство со своей стороны приняло ряд мер для поддержки фармацевтической отрасли, в том числе в рамках реализации Стратегии развития фармацевтической промышленности до 2030 года, в том числе особые правила проведения госзакупок, благоприятные для отечественных производителей.
Мы полагаем, что бумаги «Промомеда» в перспективе ближайшего года сумеют более существенно опередить рынок по доходности в силу того, что эмитент весьма впечатлил инвесторов своей отчетностью за 2025 год и обнародовал прогнозы на 2026 год, которые не оставляют сомнений в фундаментальной недооцененности «Промомеда».
Компания обозначила впечатляющие прогнозы на 2026 год: эмитент ожидает роста выручки на 60%, при этом прогнозирует маржу EBITDA на уровне 45%. Что касается показателей чистой маржи и маржи EBITDA за 2025 год, они выглядят достаточно высокими даже по меркам глобальной биофармацевтической отрасли — сопоставимого уровня показатели имеют крупные американские биофармкомпании. Например, ровно такой же уровень рентабельности EBITDA, как у «Промомеда», по итогам 2025 года имеет фармгигант Pfizer; почти такая же рентабельность чистой прибыли, как у «Промомеда», у гиганта биотеха Amgen. Долговая нагрузка «Промомеда» укладывается в условные нормативы для отрасли и не вызывает больших тревог.