Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Аналитики
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
НФК-Сбережения размещают дебютный выпуск облигаций компании "Пионер-Лизинг". Облигации рискованные, но доходные. Особенности выпуска: ежемесячная выплата купона и, кажется, впервые на рынке - право продать по оферте по желанию инвестора в любой месяц
0%
12.25%
годовых в ₽
Получить консультацию
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Биржевые Облигации
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon


АО «Инвестиционная компания «НФК-Сбережения», выступающее в качестве андеррайтера, приглашает всех желающих 26 июня 2018 года принять участие в размещении биржевых облигаций ООО «Пионер-Лизинг» серии  БО-П01 номинальным объемом 100 млн руб.

В размещении могут принять участие все инвесторы, имеющие договор на биржевое обслуживание, заключенный с любым российским брокером, аккредитованным на фондовом рынке Московской Биржи.


Мы рады предложить новый инвестиционный продукт, сочетающий в себе особые условия, способные удовлетворить потребности различных категорий инвесторов:


  • Ежемесячные выплаты купонов наряду с высокой ставкой в 12,25% годовых подойдут как для состоятельных инвесторов, стремящихся «жить на проценты», так и для граждан со средним достатком, стремящихся получать регулярный доход от своих инвестиций в дополнение к заработной плате или пенсии.
  • Льготное налогообложение, предусмотренное Налоговым кодексом для биржевых облигаций, с 2018 года позволяет максимизировать размер выплат (на текущий момент купонный доход по ставке 12,25% не облагается налогом).
  • Данные облигации защищены от негативного изменения цены благодаря предусмотренному праву в любой месяц реализовать ценные бумаги самому эмитенту по номинальной стоимости (цене размещения). Данное условие обращения является фактически уникальным для российского рынка и позволяет инвестору не беспокоиться о том, как вернуть сумму инвестирования до наступления срока погашения облигации.
  • Инвесторы вправе сами выбирать наиболее подходящий для них период инвестирования от нескольких дней до 5-ти лет.


Вышеперечисленные условия в сочетании с большими перспективами развития лизинговой отрасли в России делают инвестиции в облигации ООО «Пионер-Лизинг» реальной альтернативой банковским вкладам.


Успейте открыть брокерский счет и купить облигации, предложение ограничено! Ознакомиться с подробной информацией о компании эмитенте, условиях выпуска, а также о том, как приобрести облигации можно на странице «Инвесторам» на сайте эмитента, кроме того, Вы можете получить консультацию, оставив заявку через форму обратной связи.


Информационный бюллетень


Подробные параметры выпуска:


  • Эмитент: Общество с ограниченной ответственностью «Пионер-Лизинг»
  • Вид облигаций: Биржевые облигации документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением серии БО-П01
  • Номинальный объем Выпуска: 100 000 000 рублей
  • Срок до погашения: 1800 дней (дата погашения – 31.05.2023)
  • Установленная ставка купона: 12,25% годовых с 1-го по 12-й купон включительно.
  • Номинальная стоимость: 1 000 рублей
  • Информация о размещении (Режим торгов, форма размещения): Режим торгов «Размещение: Адресные заявки» путем заключения сделок на основании адресных заявок по фиксированной цене (доходности).
  • Размещение и вторичное обращение: ПАО Московская Биржа


Оставить заявку на консультацию

Показать
Цена открытия Icon
20 июня 2018
₽ 1000
Текущая цена Icon
On-line
₽ 1000
Целевая цена Icon
20 июня 2019
1122.5
Прогнозная доходность 12.25 %
Получить консультацию
Акции Северстали упали после дивидендого гэпа, и тут-то Финам и советует их подбирать. Говорят, эталонный металлург, "якорная" бумага для включения в любой инвестиционный портфель. Две предыдущие инвестидеи Финама на Северсталь были закрыты с прибылью
Icon Дивиденды
Финам
Icon
20.06.2018
-0.18%
Стоп-лосс не указан
18.65%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Северсталь - бумага в любой портфель
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

Инвестиционная идея


Представленная ПАО "Северсталь" отчетность в очередной раз подтвердила устойчивое финансовое состояние и высокую рентабельность производства "Северстали". Компания имеет хороший свободный денежный поток и низкий уровень долговой нагрузки.


  • "Северсталь" - одна из крупнейших вертикально-интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России, Латвии, Польше, Италии, Либерии и Бразилии.
  • На долю группы приходится почти 17% объема выпуска стали в стране, около 40% продукции продается на внешних рынках.
  • Исходя из расчета основных мультипликаторов, в целом соответствующих средним рыночным значениям, мы считаем, что капитализация компании оценена рынком адекватно ее показателям и состоянию.
  • "Северсталь" видится нам "эталонной" компанией для горно-металлургической отрасли, и в качестве таковой представляет инвестиционный интерес.
  • Дивидендная политика компании обеспечивает высокую доходность акций, распределенную поквартально. На этом основании можно считать бумаги компании "якорными" для включения в любой инвестиционный портфель.
  • Среди рисков присутствуют вводимые в Европе и США ввозные пошлины на сталь.


Краткое описание эмитента


"Северсталь" - одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России, Латвии, Польше, Италии, Либерии и Бразилии. У компании хорошая производственная база. "Северсталь владеет Череповецким металлургическим комбинатом (Вологодская область), вторым по величине сталелитейным комбинатом России. "Северстали" принадлежит АО "Воркутауголь" - крупнейшее угледобывающее предприятие РФ, добывающее 6 % угля в стране, в том числе 22 % - коксующегося угля.


В 2017 году группа "Северсталь" произвела 11 651 тыс. тонн стали, сохранив объемы производства на уровне предыдущего года. Это составляет 16,9% выпуска стали в стране. Продажи готового проката выросли на 6% до 8 540 тыс. тонн. Почти 40% продукции "Северстали" продается на экспорт.


В текущем году группа планирует увеличить выплавку стали на 2% относительно показателей 2017 года благодаря снижению объемов ремонтных работ. Судя по первому кварталу, ей это удастся – производство стали по сравнению с 1 кв. 2017 выросло на 5,9% до 3 033 тыс. тонн.


Капитализация компании составляет свыше 850 млрд рублей. Председатель совета директоров "Северстали" Алексей Мордашов контролирует 77,03% акций компании. Еще 2,67% составляют казначейские акции на балансе компании. 20,3% акций "Северстали" по данным компании находятся в свободном обращении.


Финансовые результаты


ПАО "Северсталь" традиционно первым из российских эмитентов представляет годовую консолидированную отчетность по МСФО. По итогам 2017 года группа "Северсталь" на 32,7% относительно предыдущего года нарастила консолидированную выручку, которая составила $7 848 млн. Показатель EBITDA по Группе прибавил 34,9% по сравнению с предыдущим годом и достиг $2 577 млн. Компания сгенерировала $1 393 млн свободного денежного потока, что на 36,4% больше 2016 года. Рост показателей обусловлен в основном позитивной динамикой мировых цен на продукцию группы.


Чистая прибыль по МСФО снизилась год к году на 16,4% до $1 355 млн. На ухудшении результата итогового результата сказалось происходившее в прошлом году укрепление курса рубля, отразившееся как на росте себестоимости, так и на величине резерва курсовых разниц по пересчету в валюту представления.


В 1 квартале 2018 года этот фактор перестал оказывать влияние на результаты. Выручка Группы за первые три месяца года выросла на 23% к предыдущему году до $2 173 млн. в основном за счет роста средних цен реализации, которые следовали за мировыми трендами, а также ростом объемов реализации стальных продуктов. Показатель EBITDA по Группе прибавил 22,1% по сравнению с предыдущим годом и достиг $706 млн. Компания сгенерировала $289 млн свободного денежного потока, что в 4 раза выше, чем годом ранее. Чистая прибыль "Северстали" в первом квартале 2018 года выросла по сравнению с аналогичным периодом 2017 года на 28,4%, до $461 млн.


Общий долг "Северстали" на конец первого квартала составил $1 542 млн, снизившись на 26,3% по сравнению с началом года. Чистый долг сократился на 26,1% до $785 млн. Коэффициент чистый долг/EBITDA у "Северстали" остаётся одним из самых низких среди сталелитейных компаний во всем мире.


Финансовые результаты "Северстали" мы оцениваем позитивно, и рассчитываем на сохранение показателей прибыли по итогам года. Среди рисков присутствуют протекционистские меры, включающие вводимые в Европе антидемпинговые ограничительные пошлины на российский прокат, а также пошлины на сталь, введенные в США. Однако, близость производственных активов к основным экспортным рынкам позволяет "Северстали" быстро перенаправить часть внутренних продаж на внешний рынок и наоборот в зависимости от конъюнктуры рынка.


Дивиденды


В апреле 2018 г. Совет директоров компании "Северсталь" утвердил новую редакцию Положения о дивидендной политике ПАО "Северсталь" и обновил основные принципы корпоративной дивидендной политики компании. Компания намерена ежеквартально выплачивать дивиденды, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 100% размера свободного денежного потока, рассчитанного на основе консолидированной финансовой отчетности и полученного за соответствующий отчетный период, при условии, что коэффициент "чистый долг/EBITDA" будет находиться ниже значения 1,0х. Если этот коэффициент будет находиться ниже значения 0,5х (как сейчас), то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. А если коэффициент "чистый долг/EBITDA" будет выше значения 1,0х, компания переходит к дивидендной политике, предполагающей ежеквартальную выплату дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 50% размера свободного денежного потока.


Еще по предыдущей редакции дивидендной политики за первый квартал 2017 года акционеры получили 24,44 рубля, за второй – 22,28 рубля, за третий – 35,61 рублей на акцию. По итогам года акционеры "Северстали" утвердили дивиденды в размере 27,72 рублей на одну обыкновенную акцию. По итогам первого квартала 2018 года, уже в соответствии с новой редакцией, принято решение выплатить дивиденды из расчета 38,32 рубля на акцию. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за 4 кв. 2017 и 1 кв.2018, установлено 19 июня.


Техническая картина


В 2017 году динамика акций "Северстали" в целом совпадала с динамикой российского фондового рынка. За год "Северсталь" потеряла 5,8% против снижения рынка на 5,5% по Индексу МосБиржи. С начала года котировки акций компании подросли на 15,5% по сравнению с 8% по Индексу МосБиржи.


На месячном графике мы видим, что в начале прошлого года котировки достигли исторического максимума, где сформировали мощный уровень сопротивления в районе 1 050 рублей за акцию, а в середине прошлого года на волне коррекции обозначили не менее сильный уровень поддержки в районе 670 рублей за акцию. Сейчас, оставаясь в рамках долгосрочного восходящего тренда, бумаги котируются вблизи сопротивления, и не исключена вероятность проверки его на прочность.


Технический анализ акций Северстали. Дивидендная отсечка прошла. Что дальше?


Источник и Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
20 июня 2018
₽ 962.5
Текущая цена Icon
On-line
₽ 960.8
Целевая цена Icon
20 июня 2019
1140
Прогнозная доходность 18.44 %
За 2 года акции Pepsico не изменились в цене, хотя S&P500 вырос за то же время на 30%. Аналитики QBF предполагают, что новая стратегии развития низкокалорийных продуктов приведет к росту бизнеса, и акции Pepsico к концу года вернутся на исторические "хаи"
QBF
Icon
19.06.2018
-0.43%
Стоп-лосс не указан
13.7%
за 6 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Котировки акций эмитента снижались с начала 2018 года на фоне общего падения в отрасли. Проведя оценку перспектив роста бизнеса, мы присваиваем акциям PepsiCo Inc. рейтинг BUY
Статус: Активная Icon

PepsiCo Inc. (NASD: PEP) - одна из крупнейших американских компаний в сфере пищевой промышленности, производитель безалкогольных напитков и других продуктов питания. Котировки акций эмитента снижались с начала 2018 года на фоне общего падения в отрасли. Проведя оценку перспектив роста бизнеса, мы присваиваем акциям PepsiCo Inc. рейтинг BUY и устанавливаем целевую цену на декабрь 2018 года в $120.


26 апреля PepsiCo представила финансовую отчетность за I квартал 2018 года, согласно которой выручка корпорации увеличилась на 4,2% г/г до $12,6 млрд, а чистая прибыль выросла на 1,8% г/г до $1,3 млрд. Оба показателя превысили прогнозы аналитиков. Улучшение финансовых показателей связано с повышением продаж в сегменте Frito-Lay, который включает в себя производство продуктов питания и закусок в США и Канаде. В портфолио PepsiCo присутствуют такие широко известные бренды, как Lay’s, Doritos, Cheetos, Fritos и т.д. Выручка по данному направлению увеличилась на значительные 3,4% г/г до $3,6 млрд, в то время как операционный доход не изменился и составил $1 млрд.


Более того, позитивными факторами развития компании являются стабильное увеличение рентабельности по EBITDA и приверженность менеджмента стратегии развития низкокалорийных продуктов или с низким содержанием сахара, которая соответствует глобальной тенденции отказа все большего числа американских потребителей от покупки вредных товаров, включая газированные напитки.


Драйвером улучшения финансовых показателей могут выступить продажи нового напитка Bubly, который был представлен в феврале 2018 года. Бренд ориентирован на молодое поколение людей, которое заботится о своем здоровье.


Pepsico побило прогнозы аналитиков. Рост бизнеса может продолжиться


Полная версия 




Показать
Цена открытия Icon
19 июня 2018
$ 106
Текущая цена Icon
On-line
$ 105.54
Целевая цена Icon
16 декабря 2018
$ 120
Прогнозная доходность 13.21 %
Банк "Санкт-Петербург" многие аналитики считают недооцененным и перспективным активом, при этом ни одна из опубликованных на него инвестидей за год не принесла прибыли. Финаму тоже пока не везло, но аналитики не теряют веры в перспективы питерского банка
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
Финам
Icon
19.06.2018
-0.1%
Стоп-лосс не указан
46.22%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Инвестиция в акции Банка Санкт-Петербург, новая идея от Финам
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon

Инвестиционная идея


Банк Санкт-Петербург – это частный банк, который входит в число 20 крупнейших российских банков по объёму активов. Под зарубежные санкции не попал.


Банк отчитался об увеличении прибыли в 1К 2018 на 25% благодаря снижению стоимости фондирования и резервирования, а также росту комиссий. Кредитный портфель сократился с начала года на 3,3% на фоне перехода на МСФО 9 и снижения спроса на корпоративные кредиты, но менеджмент тем не менее подтвердил цель по повышению кредитования на 5% в 2018 году.


Результаты за IК 2018 в целом нейтральные, и наши оценки по прибыли мало изменились – мы ожидаем порядка 8 млрд.руб. (+7,5% г/г) прибыли в 2018 году. Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" и целевую цену на уровне 72,6 руб. 


  • В I квартале чистая прибыль увеличилась на 25%, а рентабельность собственного капитала повысилась до 11,8%. Ключевыми факторами роста стали снижение резервирования, стоимости фондирования, а также увеличение комиссий на 18,5%.
  • Дивиденд за 2017 составил 1,62 руб. на акцию, что на 55% больше выплат в прошлом году. По итогам 2018 года дивиденд, по нашим оценкам, может составить 1,74 руб. (+7%).


По оценочным коэффициентам акции BSPB недооценены по отношению к аналогам на 44%. Несмотря на слабую динамику корпоративных кредитов, по соотношению риск-доходность акции BSPB смотрятся довольно выигрышно при низких мультипликаторах – P/E 2018Е 2,9 при ожиданиях роста прибыли и P/B 0,4 при ROE TTM 11,8%.


Краткое описание эмитента


ПАО "Банк "Санкт-Петербург" был основан в 1990 г. и сейчас входит в число 20 крупнейших российских банков по величине активов, которые на конец 2017 составили 607 млрд руб. Операционные доходы в 2017 г. составили 22,8 млрд руб. Кредитный портфель gross составил на конец 2017 358 млрд.руб. и примерно на 79% представлен корпоративными кредитами. Банк СПБ под западные санкции не попал.


Структура капитала.  Контрольным пакетом акций, около 53%, владеет менеджмент банка, из которых 23,9% принадлежат Предправления Савельеву Александру. Free-float обыкновенных акций составляет 37%. У Банка Санкт-Петербург выпущены обыкновенные акции с листингом на Мосбирже и привилегированные, которые обращаются только на внебиржевом рынке.


Финансовые показатели


Банк отчитался об увеличении прибыли на 25% в 1К 2018 благодаря снижению стоимости фондирования и резервирования, а также росту комиссий. Рентабельность собственного капитала составила 11,8%.


Ниже приводим основные моменты отчетности:


  • Чистые процентные доходы с учетом отчислений в резервы увеличились на 83% в основном за счет снижения резервирования на 33%. Стоимость риска в 1К упала до 2,04% с 3,07% в 1К 2017 и 2,64% в 4К 2017. Частично динамика отчислений в резервы объясняется переходом на МСФО 9.
  • До учета резервов чистые процентные доходы увеличились на 13,5% благодаря повышению чистой процентной маржи до 3,58% с 3,34% годом ранее за счет опережающего снижения стоимости фондирования. Вместе с тем, без учета трейдинговых операций маржа от банковской деятельности (core banking margin) уменьшилась до 5,4% с 5,9% в 4К 2017 и 5,6% годом ранее.
  • На комиссиях банк заработал на 18,5% больше, чем в прошлом году – 1,39 млрд. руб. против 1,17 млрд.руб. в 1К 2017.
  • Увеличение операционных расходов на 10% г/г во многом связано с приобретением 51% доли в АО "Грузовой терминал "Пулково" во 2К 2017. Без учета это фактора рост OPEX составил около 5%.
  • Кредитный портфель gross сократился с начала года на 3,3% до 345,8 млрд.руб частично за счет перехода на МСФО 9 (эффект на 7 из ~12 млрд.руб.) и частично за счет снижения спроса на корпоративные кредиты (- 4,9% YTD), но менеджмент тем не менее подтвердил прогноз по росту кредитного портфеля к концу года на 5%, что предполагает расширение корпоративного сегмента на ~1%. Розничное кредитование увеличилось на 2,5% YTD.
  • По депозитам с начала года небольшой отток, 1,9%. Компании сократили свои вклады на 10% YTD, но это было компенсировано притоком средств от государственных компаний, розничные депозиты мало изменились.


В целом квартальные результаты нейтральны, и наши оценки по прибыли в этом году мало изменились. По итогам года ожидаем роста прибыли на 7,5% до ~8 млрд.руб. за счет снижения резервирования, роста комиссий и потребительского кредитования. Основные риски мы видим в слабом спросе на корпоративные кредиты, а также замедлении экономического роста, что негативно повлияет на доходы банка.


Дивиденды


Рекомендуемая норма выплаты дивидендов по обыкновенным акциям составляет не менее 20% чистой прибыли по РСБУ. По привилегированным акциям дивиденд должен составлять 11% от их номинальной стоимости, 1 руб., т.е. 11 коп. на 1 акцию. В случае уменьшения или отсутствия дивиденда по привилегированным акциям, бумаги становятся голосующими до тех пор, пока дивиденды не будут выплачены.


Дивиденд за 2017 год составил 1,62 руб. на акцию (+55% г/г) исходя из распределения 20% прибыли по РСБУ. Прогнозный дивиденд за 2018 год 1,74 руб. (+7%).


Дивиденды банка Санкт-Петербург 2018

Источник: данные компании, прогноз ГК "ФИНАМ"



Техническая картина


Сейчас бумаги консолидируются выше диапазона поддержки 48-50 руб. Сопротивлением выступает отметка 54,6.


Техническая картина говорит о формировании двойного дна, при отскоке сопротивление на уровне 59


Источник и полная версия обзора

Показать
Цена открытия Icon
19 июня 2018
₽ 49.7
Текущая цена Icon
On-line
₽ 49.65
Целевая цена Icon
19 июня 2019
72.6
Прогнозная доходность 46.08 %
"Открытие" предлагает обратить внимание на Equinix - оператора дата-центров, среди клиентов которого Amazon, Netflix, Booking.com и др. Equinix - это REIT - инвестиционный траст недвижимости, который распределяет большую часть прибыли в виде дивидендов
Icon Дивиденды
Открытие
Icon
19.06.2018
3.56%
20.43%
за 1 год 6 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Equinix - идея на REIT , входящий в S&P 500
Статус: Активная Icon
Icon Дивиденды Icon

Фундаментальная идея


Equinix (NASD: EQIX) – американская компания, ведущий глобальный оператор центров хранения и обработки данных (дата-центров). Дата-центры Equinix насчитывают порядка 180 крупных инфраструктурных комплексов для размещения серверного и сетевого оборудования и подключения абонентов к каналам сети интернет в 22 странах мира. Клиентами компании являются крупные IT-провайдеры, финансовые компании, поставщики контента, такие как Amazon Web Services, Microsoft Azure, Oracle Cloud, Netflix, Booking.com, Bloomberg, NASDAQ, Vodafone. Компания находится в стадии активного органического роста, а также активно занимается поглощением и успешной интеграцией более мелких игроков (покупка Telecity Group в Европе, Bit-isle в Японии, покупка 29 дата-центров Verizon в США). Юридически Equinix структурирован в виде REIT – инвестиционного траста недвижимости, имеет льготы по корпоративному налогообложению, и распределяют большую часть прибыли в виде дивидендов. Данная форма организации позволяет снизить стоимость привлечения средств, что является важным преимуществом для капиталоемкого бизнеса.


Equinix предоставляет следующие услуги:


  • Колокация – Equinix размещает серверное оборудование клиентов в своем дата-центре, подключает его к электричеству, обеспечивает обслуживание и подключение к каналам связи с высокой пропускной способностью. При размещении своего оборудование на серверных стойках Equinix, клиенты могут воспользоваться закрытыми базами данных, найти партнеров среди вендоров, сервисных компаний, провайдеров телекоммуникационных сетей
  • Межсетевое соединение – услуги по подключению в самом дата-центре Equinix между клиентами Equinix, сетевыми операторами, корпоративными клиентами и облачными серверами через общедоступный и частный пиринг. В данной схеме отсутствуют расходы «последней мили» что является существенной выгодой для клиентов Equinix


Equinix находится в премиальном положении за счет самой крупной базы даты-центров и присутствия во всех основных точках концентрации интернет-трафика, таких как Нью-Йорк, Силиконовая долина, Лондон.

Компания имеет конкурентные преимущества в виде эффекта масштаба бизнеса и значительных издержек переключения для клиентов. Например, конкурентам будет непросто убедить Amazon и Google отказаться от услуг Equinix и перенести свои серверы в новые локации. При этом строительство инфраструктуры дата-центров, сопоставимой масштабам Equinix, требует значительных капитальных и временных затрат, и зачастую невозможно по причине отсутствия свободных площадей вблизи нужного интернет-хаба.


Инвестиционная идея покупки акций Equinix заключается в следующих тезисах:


  • Потребность в дата-центра продолжает увеличиваться от года к году. Согласно расчету Cisco, увеличение объема данных и создание нового контента способствуют росту интернет-трафика на 20% в следующие 4 года. Данный тренд является естественным драйвером в увеличении потребности в серверах, сетей, облачных хранилищ. Главными бенефициарами роста будут выступать компании с глобальным присутствием, такие как Equinix, CyrusOne, Coresite, Digital Realty и QTS. Совокупная доля на мировом рынке данных пяти компаний не превышает 35%, что предполагает наличие потенциала для дальнейшего усиления масштаба и клиентской базы. Equinix обладает всеми возможностями для увеличения акционерной стоимости в данной среде: умеренная долговая нагрузка способствует новым поглощениям, премиальная клиентская база поддерживает переговорную позицию менеджмента при заключении новых сделок, утилизация текущих серверных площадей не превышает 80% (долгосрочная цель компании 90-95%), что является ресурсом органического роста.
  • Межсетевое соединение – высокоприбыльный и растущий бизнес. Для Equinix валовая маржинальность данного сегмента составляет до 90%, при этом глобальный прогноз роста для всей индустрии оценивается в 12% к 2021 году. Интеграция и развитие приобретенных бизнесов Bitisle, Telecity и дата-центров Verizon способствует закреплению доли Equinix в глобальном рынке межсетевого соединения до 30%.
  • Увеличение размера дивидендных выплат. По мере реализации программы капитальных затрат, высвобождение свободного денежного потока будет направлено на выплаты акционерам в виде дивидендов. Так в 2018 году ожидается рост дивидендов на 18% в абсолютном выражении.


    Оценка стоимости компании


    Для оценки стоимость акций Equinix мы использовали модель дисконтирования свободных денежных потоков. Мы предполагаем, что компания продолжит органический рост выручки при темпах порядка 6-8% к 2022 году путем наращения количества дата-центров и удержания ценовой политики на уровне не выше инфляции по регионам присутствия. Также мы ожидаем некоторое сокращение операционной рентабельности за счет интеграционных расходов и рост финансовых затрат на обслуживание долга.При расчете стоимости акционерного капитала 7% и 2,5% темпах роста в долгосрочном периоде, справедливая стоимость одной акций EQIX составляет $501


      Основные риски для Equinix:

      Риски


      • Рост процентной ставки (15% портфеля займов – инструменты с плавающей ставкой)
      • Неблагоприятные колебания валютных курсов влияют на выручку компании
      • Риски изменения законодательства и усиления регулирования
      • В долгосрочной перспективе возможен вход на рынок услуг дата-центров крупных интернеткомпаний,
      • таких как Amazon


      Источник и Полная версия

      Показать
      Цена открытия Icon
      19 июня 2018
      $ 401.69
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 416.01
      Целевая цена Icon
      11 декабря 2019
      $ 501
      Прогнозная доходность 24.72 %
      С начала года акции фармгиганта Johnson&Johnson снизились на 13% при росте индекса S&P 500 на 4%. QBF считают, что текущая просадка акций создает привлекательную возможность фиксации высокой дивидендной доходности в одной из самых стабильных отраслей США
      Icon Дивиденды
      Icon Рост прибыли
      QBF
      Icon
      18.06.2018
      0.21%
      14.02%
      за 6 мес в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Johnson & Johnson - инвестидея для ИИС на Санкт-Петербургской бирже
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) – американская компания, ведущая выпуск бытовой химии, медикаментов и медицинского оборудования. Текущая просадка акций корпорации до минимальных значений за год создает привлекательную возможность фиксации высокой дивидендной доходности в одной из самых стабильных отраслей США, а подъем финансовых результатов позволяет ожидать восстановления стоимости ценных бумаг. На этом фоне мы присваиваем акциям Johnson & Johnson рейтинг BUY и устанавливаем целевую цену на декабрь 2018 года в $138.93.


      Отличительной чертой компании Johnson & Johnson является постоянный рост дивидендных выплат. Абсолютный размер платежей увеличивается последние 56 лет в среднем на 2,4% ежеквартально. Подъем выплат обеспечивается ростом денежного потока компании, а не наращиванием задолженности, что свидетельствуют о качестве финансового положения компании. Размер ее общего долга лишь на 50% превышает операционный денежный поток, а показатель ND/EBITDA (чистый долг / EBITDA) составляет 0,61. Все эти факторы говорят о сохранении потенциала роста дивидендных выплат без ущерба для операционной деятельности корпорации.


      Драйвером для улучшения финансовых показателей компании в краткосрочном периоде является проводимая политика M&A. В частности, в январе 2017 года была приобретена компания Actelion Pharmaceuticals Ltd за $30 млрд. Покупка данной компании позволила расширить присутствие в сегменте лекарств против редких заболеваний. Именно данный рынок является наиболее перспективным с точки зрения его наполнения продуктами-аналогами.


      17 апреля 2018 года Johnson & Johnson представила финансовый отчет за I квартал 2018 года. Выручка компании выросла на 12,6% г/г до $20 млрд, в то время как чистая прибыль снизилась на 1,2% г/г до $4,4 млрд на фоне повышения прямых производственных издержек.


      Финансовые показатели и мультипликаторы Johnson & Johnson акций


      ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ и ИСТОЧНИК


      Показать
      Цена открытия Icon
      18 июня 2018
      $ 121.6
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 121.85
      Целевая цена Icon
      17 декабря 2018
      $ 138.93
      Прогнозная доходность 14.25 %
      Аналитики АТОН предвидели и позитивно оценивали влияние продажи пакетов ФСК и РусГидро в Интер РАО. Однако, ИНТЕР РАО не была фаворитом АТОНа, аналитики рекомендовали "Держать" акции. Сегодня, после объявления о сделке, изменили рекомендацию на "покупать"
      Атон
      Icon
      18.06.2018
      Закрыто
      c доходностью
      2.5%
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      АТОН рекомендует покупать акции Интер РАО в 2018
      Статус: Закрыта брокером Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon

      ФСК И РУСГИДРО ПРОДАДУТ ДОЛИ В ИНТЕР РАО


      Коммерсант сообщает, что ФСК и Русгидро договорились с Интер РАО о продаже своих пакетов. ФСК продаст часть своей доли (10% из 18.57%) Интер РАО Капитал (100%-ая дочерняя компания Интер РАО) и ИК Регион. Последняя купит 3.67%, а Интер РАО - 6.33%. Кроме того, Интер РАО приобретет 4.92% акций у Русгидро. Цена сделки составит около 3.34 руб. на акцию (дисконт 18% к цене закрытия в пятницу), что соответствует средней цене за 6 месяцев и отражает рыночный дисконт, применяемый к крупным пакетам.

      По итогам сделок Интер РАО Капитал аккумулирует 29.8%, не достигнув порога в 30%, который предполагает обязательный выкуп. Сделка с Русгидро будет закрыта к концу июня, а с ФСК - чуть позже. ФСК не будет выплачивать какие-либо специальные дивиденды из этих средств.


      Наше мнение. Мы уже писали ранее, что покупка своих исключительно дешевых акций (EV/EBITDA ниже 3.0х) Интер РАО имеет смысл для компании, у которой большая денежная подушка - более 100 млрд руб. Для ФСК это хороший способ разблокировать стоимость непрофильного актива, который полностью игнорируется рынком, хотя рынок предпочел бы, чтобы ФСК избавилась от всего пакета, а не только 10%. 


      Напомним, ранее, 10.05.2018, аналитики АТОН писали в ожидании этой сделки:


      Для Русгидро доля в Интер РАО всегда была ключевым непрофильным активом, и ее продажа всегда была вопросом времени. Мы приветствуем этот шаг, так как это позволит Русгидро избавиться от непрофильного актива и одновременно привлечь денежные средства, особенно учитывая, что компания остается в минусе по FCF. Для Интер РАО это хорошая возможность распределить свою значительную денежную подушку в размере 140 млрд руб. Что еще более важно, если квази-казначейские акции действительно будут погашены (эта опция рассматривается), это может стать сильным катализатором для акций Интер РАО поскольку: 1).

      Это упростило бы ее акционерную структуру избавив ее от ненужных казначейских акций (хотя рынок не учитывает их при расчете рыночной капитализации Интер РАО и мультипликаторов; мы не учитываем казначейские акции в нашем анализе и расчете целевой цены); 2). сокращение количества акций примерно на четверть стимулировало бы рост EPS и дивидендов на акцию соответственно. Учитывая все вышесказанное, мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для акций Русгидро и Интер РАО.


      Показать
      Цена открытия Icon
      18 июня 2018
      ₽ 4.04
      Цена закрытия Icon
      20 июня 2018
      ₽ 4.141 (Icon₽ 4.5)
      Прогнозная доходность 11.39%
      Сегодня у нас дебют легендарного эмитента - АВТОВАЗ. Ожидается оферта миноритариям. Пока Ростех и Рено-Ниссан решают возникшие с ЦБ проблемы, ЛМС предлагают купить акции, полагая, что на оферте можно будет заработать 15% годовых. Деньги ждут к октябрю
      Icon Выкуп акций
      ЛМС
      Icon
      15.06.2018
      -0.85%
      Стоп-лосс не указан
      6.44%
      за 4 мес в ₽
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Оферта по акциям Автоваза в 2018
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Выкуп акций Icon

      По данным Alliance Rostech Auto B.V., ЦБ РФ выявил недостатки в тексте обязательного предложения, направленного на согласование регулятору. Исходя из того, что о переносе сроков стало известно 14.06.2018, то самое раннее, когда может быть направлено предложение в общество, при удачном согласовании, - это 29.06.2018. Инвесторы и акционеры получат деньги осенью – 02.10.2018. Возможная оценка акций была обозначенна Председателем СД АвтоВАЗа С. Скворцовым на уровне $0.2/$0.2 (12,4/12,1 руб.) за АО/АП, за счёт которой Ростех и Рено-Ниссан намереваются выкупить 8-10% акций автопроизводителя для последующей консолидации до 100% капитала.


      При рыночной цене в $0.19/0.19 (11,65/11,6 руб.), доходность к дате получения денежных средств составляет 4%/5% абсолютно и 15%/16% годовых, что является привлекательным для инвестирования вариантом. Риском идеи является низкая оценка при последней эмиссии акций, то есть $0.17 (10.3 руб.) за акцию. Совместное предприятие альянса Renault-Nissan и ГК Ростех в результате допэмиссии акций довела свою долю в капитале российского автопроизводителя до 83,53%.

      По нашему мнению, оценка по оферте должна содержать премию для акционеров, которая помогла бы собрать около 10% капитала АвтоВАЗ по оферте, для последующей принудительной консолидации и должна быть на уровне, обозначенной менеджментом. Мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции автопроизводителя для получения привлекательной доходности на рынке.


      Полная версия

      Показать
      Цена открытия Icon
      15 июня 2018
      ₽ 11.75
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 11.65
      Целевая цена Icon
      13 октября 2018
      12.4
      Прогнозная доходность 5.53 %
      PFL-Advisors обращают внимание на дороговизну и опережающую динамику акций Татнефти. Говорят, пузырь. Шортить напрямую опасно, а вот построить спредовую стратегию - шорт Татнефти/лонг Лукойла можно. Для отслеживания результат берем соотношение цен 2 акций
      PFL Advisors
      Icon
      15.06.2018
      0.16%
      Не определено
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Татнефть - торговля спредом против Лукойла
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon

      Похоже, мы нашли пузырь в Татнефти. Хотим поделиться. 

      Идея из канала PAL Advisors!


      Татнефть переоценена


      Татнефть - самая дорогая нефтяная компания России. Нефтяные компании РФ выросли на 42% за прошедший год, а Татнефть - на 83%.


      Фундаментальных причин расти в 2 раза быстрее рынка нет. Татнефть стоит $24 млрд. Компания переоценена по мультипликаторам: EV/EBITDA 6.1x и P/E 8.6x, против среднерыночных 3.8x и 5.9x.


      Дорогая Татнефть выгодна только Татарстану. Мы не верим в рыночную природу дороговизны Татнефти и выявили две версии завышения цены.


      Закрыть дыру в Акбарсе


      Возможно, правительство Татарстана таким образом завышает активы Акбарс банка. 3 марта 2017 ЦБ лишил лицензии главный банк в регионе, Татфондбанк. Акбарс - последний банк Татарии в топ-50.


      Лишение лицензии грозит Татарии тем, что временная администрация из ЦБ устроит тщательную проверку выданных кредитов. Центр узнает, кто кому и сколько дал денег и заставит вернуть.


      Инсайдер сообщил нам, что Акбарс распоряжается "крупным" пакетом акций Татнефти.  Доля Татарстана в Татнефти стоит 535 млрд руб. Чистые активы Акбарса - 452 млрд руб. Благодаря росту акций на 83%, Акбарс мог увеличить чистые активы на 242 млрд рублей. Так делало, например, Открытие.


      Мы не нашли убедительных доказательств того, что акции Татнефти числятся на балансе Акбарса. Однако сразу двое собеседников, знакомых с ситуацией, высказались в пользу этой версии.


      Не отдать Сечину


      Возможно, правительство Татарстана избегает недружественного поглощения. 12 октября 2016 Роснефть получила Башнефть. Теперь Роснефть принимает решения и распоряжается деньгами в главном нефтяном активе Башкирии.


      Рустем Минниханов опасается поглощения Татнефти Роснефтью, поэтому работает над завышением стоимости.


      Потеря контроля над Татнефтью означает конец независимости Татарстана. Контроль над Татнефтью - личное противостояние между Сечиным и Чемезовым, покровителем Минниханова.


      Если ВВП решит отдать Татнефть Сечину, Минниханову придётся отдать. Но пока Татнефть стоит больше трети Роснефти, недружественное поглощение маловероятно.


      Рост не бесконечен


      Обе версии роста Татнефти подразумевает целевую стоимость. И у нас есть ощущение, что сейчас цена близка к целевой стоимости.


      Как использовать завышенную цену в торговле? Вряд ли Татнефти дадут сильно упасть - поэтому сам по себе открытый шорт Татнефти не принесет много прибыли. Тем более перед дивидендами.


      Стратегия


      Татнефть будет расти медленнее и падать быстрее, чем конкуренты. Поэтому считаем, что шортом Татнефти целесообразно хеджировать прибыль по длинным позициям, открытым по другим нефтяникам.


      Например, у вас есть прибыльная позиция по Лукойлу, но вы думаете, что рост иссякает. В таком случае шорт по Татнефти позволит сохранить текущую прибыль по позиции на падающем рынке, а не растущем рынке заработать за счёт более быстрого роста Лукойла.


      ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

      Показать
      Цена открытия Icon
      15 июня 2018
      ₽ 6.21
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 6.22
      Акции Danaher - производителя медицинского оборудования и систем очистки воды, растут непрерывно 8 лет. Так, за 2 года они выросли на 37%, за последний год - на 22%. DTI говорят, что у компании есть три конкурентных преимущества. И ждут новых "хаев"
      DTI
      Icon
      14.06.2018
      -3.02%
      Стоп-лосс -3.7%
      Просадка в пределах нормы
      25.6%
      за 6 мес в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Danaher - компания из США, акции которой могут вырасти до конца 2018
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon

      Условия сделки


      • Покупка: по рынку 103,4
      • Стоп-лосс: 98,8
      • Тейк профит: первая цель 116, затем 125
      • Горизонт инвестирования: до 6 месяцев


      Краткая характеристика компании


      Danaher Corporation (NYSE: DHR) - международный промышленный конгломерат, специализирующийся на медицинском оборудовании (в том числе диагностическом и стоматологическом) и очистке воды.


      Изначально компания была основана в 1969 году как фонд инвестиций в недвижимость, однако в 1984 вышла на рынок промышленного производства за счет приобретения 12 компаний. С тех пор Danaher совершила еще более 20 поглощений, многие из которых оказались успешными (см рис. 1):


      Рыночная капитализация Danaher составляет $72 млрд. Штаб-квартира компании расположена в Вашингтоне. Общая информация о финансовом состоянии Danaher Corporation представлена в Таблице 1:


      Финансовые результаты Danaher Corpration


      Технический анализ (торговый план)


      Технический анализ, график, пробой треугольника в акциях Danaher


      Фундаментальный анализ


      От конкурентов Danaher отличают опережающие темпы роста продаж. В последнем квартале выручки компании выросла на 11,64% по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее, в то время как отрасль в среднем выросла на 7,94% а сектор — на 5% (см. табл. 2).


      Дальнейший рост компании может быть обеспечен новыми поглощениями: у Danaher большой опыт оптимизации приобретенных компаний и интеграции новых брендов в свое портфолио. В марте этого года Danaher анонсировала приобретение Integrated DNA Technologies, разрабатывающей расходные материалы для отрасли молекулярной биологии.


      Законодательное ужесточение контроля качества используемой воды положительно скажется на бизнесе подразделения Danaher Water Platform, доходы которого составили 30% операционной прибыли группы в 2017 году.


      Стоит отметить, что подразделение Danaher, отвечающее за разработку медицинского оборудования и прочих продуктов категории Life Sciences, устойчиво к рецессиям: в кризисный 2009 год эти направления сократились лишь на 1%. Недавно ряд диагностических продуктов, которые производит компания, был признан критически важными Всемирной организацией здравоохранения (WHO). Это позволяет говорить об устойчивом спросе на продукцию Danaher.


      ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ 


      Показать
      Цена открытия Icon
      14 июня 2018
      $ 102.62
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 99.52
      Целевая цена Icon
      11 декабря 2018
      $ 125
      Прогнозная доходность 21.81 %
      БКС выпустили инвестидею с не совсем ясной формулировкой: "покупка от уровня 4197 руб". При этом сегодня с открытия такой цены не было, текущая - 4112. Возможно, аналитики имели в виду: "в случае пробоя данного уровня вверх". Отсечка на дивиденды 11 июля
      Icon Дивиденды
      БКС
      Icon
      14.06.2018
      0.51%
      8.76%
      за 2 мес в ₽
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Лукойл выплатит дивиденды в 2018
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon

      Предлагаем снова обратить внимание на акции Лукойла. Прошлая инвестиционная идея, основанная на корреляции котировок Лукойла и «нефти в рублях» успешно реализовалась. С тех пор акции скорректировались с исторических максимумов, в то время как оценка по мультипликаторам остается привлекательной.


      Кроме того, у Лукойла сохраняются дополнительные драйверы для роста. Дивидендная доходность эмитента чуть выше среднерыночной с обязательной ежегодной индексацией на уровень не ниже инфляции.


      Торговый план:


      Покупка от уровня 4197 руб. с целью 4449 руб. на срок 2 мес. Потенциальная доходность сделки = 6%. Если до отсечки реестра под дивиденды 11.07.2018 цель не будет достигнута, инвестидея будет закрыта при достижении отметки, которая будет соответствовать доходности 6% совокупно с дивидендными выплатами.


      Факторы за:


      - Финальный дивиденд за 2017 г. составит 130 руб. на акцию, в дополнении к 85 руб. за 9 мес. 2017 г. По текущим ценам это обеспечит дивдоходность примерно 3%. Учитывая дивидендную историю, считаем, что закрытие дивидендного гэпа будет довольно быстрым.

      - Ожидается положительная динамика ключевых финансовых показателей по итогам II квартала 2018 г.

      - Компания в будущем планирует погасить казначейский пакет (около 10%), что позитивно для стоимости акций.

      - Перспектива проведения анонсированной программы обратного выкупа.


      Риски:


      - Негативный внешний фон и шоковые сценарии для российского рынка в целом.

      - Резкий разворот и падение нефти при отсутствии сопутствующего ослабления рубля.



      ИСТОЧНИК И ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА

      Показать
      Цена открытия Icon
      14 июня 2018
      ₽ 4112
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 4133
      Целевая цена Icon
      15 августа 2018
      4495
      Прогнозная доходность 9.31 %
      У аналитиков Финама на Инвест-идеях было 2 рекомендации на акции Сбербанка. Обе закрыты с прибылью. С момента последней фиксации прибыли акции не выросли, но аналитики решили "перезайти". "Префы" они считают бесперспективным, а вот "обычка" им нравится
      Icon Дивиденды
      Icon Рост прибыли
      Финам
      Icon
      13.06.2018
      -0.87%
      Стоп-лосс не указан
      28.73%
      за 1 год в ₽
      113
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Инвестидея на Сбербанк от Финама
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      Инвестиционная идея


      Сбербанк – крупнейший российский банк, на который приходится около трети всех банковских активов страны и 45% всех вкладов населения. Операционные доходы в 2017 составили 1,62 трлн руб., а чистая прибыль достигла 750 млрд руб. или ~75% прибыли всей отрасли.


      Банк представил высокие результаты за 1К 2018. Прибыль на акцию выросла на 26% благодаря росту кредитования и комиссий. Сбербанк также улучшил прогноз по розничному и корпоративному кредитованию. В 2018-2019 мы ожидаем дальнейшего прогресса по прибыли и дивидендам.


      После коррекции от исторических вершин акции стали привлекательными для покупки, и мы повышаем рекомендацию по обыкновенным акциям Сбербанка до "покупать", но снижаем целевую цену с 283,2 до 271,3 руб в связи с повышением странового дисконта.  Потенциал роста – 22% в перспективе года.


      По Сбербанк-ап мы сохраняем рекомендацию "держать", но понижаем таргет с 208,8 до 202,2 руб.


      Прибыль на акцию выросла на 26% в 1К 2018 на фоне наращивания доходов от кредитования и комиссий. Рентабельность капитала держится на высоком уровне 24,3%.

      В этом году мы ожидаем выхода на рекордную прибыль 843,8 млрд.руб., хотя темпы роста и замедлятся до 12%.

      По итогам 2017 года банк выплатит рекордные дивиденды 12 руб. на акцию. Ожидаемая доходность обыкновенных акций составляет 5,4%, по привилегированным – 6,1%.


      Финансовые показатели


      Сбербанк раскрыл в сильные результаты за 1К 2018. Чистая прибыль акционеров выросла на 25% до 212 млрд.руб. за счет роста кредитования и комиссий, и рентабельность собственного капитала (ROE TTM) составила 24,3%. Банк также повысил прогноз по кредитованию в этом году.


      - Чистые процентные доходы (после учета резервов) увеличились на 15% на фоне снижения резервирования и увеличения кредитования в сравнении с прошлым годом. Отчисления в резервы сократились на 27%, а стоимость риска упала до 1,05% с 1,46% годом ранее. Частично это произошло после перехода на МСФО 9 (часть отчислений в резервы отразилась сразу в капитале).


      - Без учета резервирования чистые процентные доходы повысились на 6,5% до 358,6 млрд.руб. благодаря наращиванию кредитования год-к-году, но чистая процентная маржа сократилась на 20 б.п. до 5,60%. Банк подтвердил свой годовой прогноз по NIM 5,5%.


      - На комиссиях банк заработал на 21,4% больше, чем в прошлом году, в основном за счет банковских карт.


      - Операционная эффективность улучшилась и cost-income ratio опустился еще ниже до 33,60% с 34,70% в 1К 2017.


      - Кредитный портфель gross с начала года увеличился на 1,1% YTD или 10,6% г/г. Розничное кредитование показывает опережающие темпы роста – 3,5% YTD или 18% г/г. Корпоративная часть портфеля выросла на 0,1% YTD или 7,8% г/г. Доля неработающих кредитов снизилась до 4,20% с 4,50% на начало года, а их покрытие на конец квартала составило 178%.


      - Сбербанк повысил прогноз по росту кредитования в этом году. По корпоративным кредитам банк предвидит увеличение на 7-9% (6-8%), а по розничном 16-19% (10-12%).


      - Депозиты мало изменились с начала года (-0,3% YTD).


      В целом мы оцениваем результаты как сильные. Мы видим рост прибыли за счет увеличения кредитования, комиссий, а также улучшения операционной эффективности. Мы считаем, что эти тренды продолжатся и обеспечат выход на рекордную прибыль 843 млрд.руб., хотя и темпы замедлятся до 12%. При этом инвесторы смогут рассчитывать на увеличение дивидендных выплат не только за счет большей чистой прибыли, но и также за счет прогресса по норме выплат. По нашим оценкам, доля распределения прибыли за 2018 составит как минимум 40% (36,2% по итогам 2017).

      В 2018-2019 Сбербанк будет оставаться привлекательной дивидендной историей на фоне роста прибыли и прогресса по норме выплат, которую к 2020 планируется довести с текущих 36% до 50%.

      По форвардным мультипликаторам P/E и P/D акции Сбербанка недооценены на 22%, что не вполне справедливо, учтивая прогнозную динамику прибыли и дивидендов.


      Дивиденды                         


      В конце 2017 Сбербанк принял новую дивидендную политику, которая предусматривает постепенное повышение нормы выплат до 50% прибыли по МСФО к 2020 при условии выполнения условий достаточности капитала.


      По итогам 2017 года банк выплатит рекордные дивиденды 12 руб. на акцию исходя из распределения 36% прибыли по МСФО. Ожидаемая доходность обыкновенных акций составляет 5,4%, по привилегированным 6,1% (в прошлом году 4% SBER и 4,9% SBERp). В 2018-2019 мы ожидаем дальнейшего роста выплат за счет как повышения прибыли, так и нормы выплат.


      Дивиденды по акциям Сбербанка 2018


      Оценка


      При оценке мы ориентировались на банки в России и развивающихся странах в равной степени. Страновой дисконт мы повысили до 40%.


      После актуализации оценки мы понижаем целевую цену обыкновенных акций Сбербанка с 283,02 до 271,3 руб. в связи с увеличением странового дисконта, но повышаем рекомендацию до "покупать".  По нашим оценкам, акции Сбербанка недооценены на 22% по отношению к аналогам, и при текущих мультипликаторах и дивидендной доходности представляют интересный вариант в банковской отрасли России, особенно учитывая ожидания роста прибыли в ближайшие несколько лет, высокий уровень рентабельности и прогресс по норме дивидендных выплат.


      Ключевые риски, на наш взгляд, сейчас сосредоточены в макроэкономике. Усиление санкций и волатильность рубля могут негативно повлиять на деловую активность, и соответственно, на кредитование и качество портфеля, что в итоге скажется на прибыли госбанка. Кроме того, Мосбиржа усиливает свои позиции на рынке корпоративного кредитования и депозитов. Прямой доступ на денежный рынок пока доступен ограниченному кругу клиентов, но обороты по этой услуге динамично растут. Компании также стали чаще размещать облигации на фондовом рынке.


      Техническая картина акций


      Обыкновенные акции Сбербанка торгуются вблизи локальной поддержки 220. Если акциям удастся оттолкнуться от уровня 220, то целями будут выступать 238 и 260. В противном случае можно ожидать развития коррекции до 209.


      Техническая картина по обыкновенным акциям Сбербанка


      Полная версия обзора


      Показать
      Цена открытия Icon
      13 июня 2018
      ₽ 212.6
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 210.75
      Целевая цена Icon
      13 июня 2019
      271.3
      Прогнозная доходность 27.61 %
      Финам отмечает, что долларовый выпуск ОФЗ "Россия-28" - единственный выпуск, торгующийся с премией к доходности относительно суверенной кривой, и считает его интересным. Текущая доходность к погашению около 5% годовых. В 2028 году В. Путину будет 76 лет.
      Финам
      Icon
      13.06.2018
      0%
      4.02%
      годовых в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Идея на валютные ОФЗ Россия-2028
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon

      Описание евробонда


      30-летний выпуск объемом 2,5 млрд долл. был размещен Минфином РФ в июне 1998 г. До погашения по бумаге не предусмотрены опции по досрочному отзыву и/или пересмотру купона. Выпуск имеет купон 12,75 % годовых, что является одним из самых высоких уровней в сегменте отечественных еврооблигаций и наивысшим среди российских долларовых госзаймов. Минимальный лот по бумаге составляет USD 10 тыс., что ниже обычного объема для российских евробондов (USD 200 тыс.). Как и другие суверенные российские долларовые госзаймы, выпуск "Россия-28" достаточно активно торгуется на Московской бирже и входит в Ломбардный список Банка России.


      Выпуск имеет "инвестиционные" рейтинги от агентств S&P и Fitch (оба - BBB-), тогда как агентство Moody's держит по долларовым обязательствам нашей страны рейтинг на одну ступень ниже "инвестиционного" (Ba1). Если агентства Moody‘s и Fitch имеют "позитивный" прогноз по изменению рейтингов РФ, то S&P - "стабильный".


      В настоящее время линейка суверенных отечественных евробондов, номинированных в долларах, состоит из 13 выпусков. Выпуск с погашением в 2028 г. является самым "старым" отечественным суверенным евробондом, размещенным еще до кризиса 1998 г.


      Финансовое положение эмитента


      По состоянию на 01.05.2018 г. объем государственного внешнего долга Российской Федерации, включая госгарантии в иностранной валюте, составил 51,4 млрд долл. Задолженность по внешним облигационным займам достигла 39,2 млрд долл. График погашения внешнего долга, на наш взгляд, выглядит сбалансировано.


      График погашения внешнего долга РФ


      Наряду с сильными макроэкономическими показателями (ожидающимся профицитом федерального бюджета в 2018 г., значительным объемом международных резервов) Россия характеризуется сравнительно низким уровнем долговой нагрузки, что потенциально открывает широкие возможности для рефинансирования имеющихся обязательств. Так, согласно данным Bloomberg, отношение долга к ВВП у России в настоящий момент составляет 12%, тогда как у Китая, Индии и Бразилии - 19%, 50% и 78% соответственно.


      Идея


      Недавняя турбулентность на рынке, вызванная ростом безрисковых долларовых ставок, привела к ситуации, когда инвесторы, ориентированные на умеренный уровень риска, могут зафиксировать довольно интересную доходность. Кроме того, снижение рублевых доходностей делает российские еврооблигации еще более привлекательными. Например, сравнимый по дюрации выпуск ОФЗ с погашением в январе 2028 г. предлагает сейчас доходность на уровне 7,5%, в то время как доходность "Россия-28" достигает 4,9%. Отметим, что, за исключением "дальних" бумаг, "Россия-28" является единственным выпуском, торгующимся с премией в доходности относительно суверенной кривой. Высокий купон выпуска (12,75%) в значительной мере компенсирует локальные "просадки" в цене.  


      К числу основных триггеров по бумаге отнесем возможное повышение агентством Moody's рейтинга нашей страны до "инвестиционного" уровня, что приведет к притоку средств нерезидентов. В январе 2018 г. Moody's изменило прогноз по рейтингу РФ на "позитивный", что открывает дорогу к возможному повышению рейтинга в ближайшие 12-18 месяцев. Отметим, что Moody's готово рассматривать повышение рейтинга РФ, даже если в отношении нашей страны будут введены санкции наподобие примененных против Венесуэлы.


      Между тем, заметим, что сейчас выпуск "Россия-28" торгуется вблизи двухлетних ценовых минимумов, что связано как с недавним увеличением российской премии за риск, так и ростом процентных долларовых ставок. Например, доходность 10-летних казначейских облигаций США (UST-10) сейчас достигла максимумов с середины 2011 г., и ее вероятное дальнейшее увеличение (обусловленное ужесточением политики ФРС) обещает сохранение ценовой волатильности суверенных выпусков России. Что касается страновой премии, то ее дальнейший рост не исключен в случае ужесточения санкционного режима в отношении России. Тем не менее, мы придерживаемся мнения, что риски, связанные с инвестированием в российский госдолг, в значительной мере компенсируются текущим уровнем доходности.


      Также заметим, что выпуск "Россия-28" из-за высокого купона является сравнительно дорогим для обслуживания, из-за чего он может быть выбран в качестве объекта в рамках программы обмена старых выпусков на новые. В 2018 г. Минфину осталось обменять суверенных евробондов на сумму 0,8 млрд долл., однако, нельзя исключать, что выпуск может быть задействован в программах обмена в ближайшие годы. Это создаст дополнительную опцию для держателей данной бумаги.


      Что касается позиционирования выпуска "Россия-28" относительно суверенных бумаг со схожим рейтингом, то он торгуется на уровне долгов таких стран, как Южная Африка, Индонезия и Уругвай.


      Суверенные долларовые евробонды РФ


      Суверенная кривая ОФЗ


      Суверенные долларовые евробонды с рейтингами BBB-/BB+


      Кривая доходностей суверенных облигаций развивающихся рынков


      С учетом всего вышесказанного, мы считаем выпуск "Россия-28" интересным объектом вложений для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу. Инвесторы имеют возможность зафиксировать почти 5%-ю доходность по бумаге с суверенным кредитным качеством.


      Подробные параметры выпуска


      Полная версия обзора

      Показать
      Цена открытия Icon
      13 июня 2018
      $ 1670.88
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 1670.88
      Целевая цена Icon
      24 июня 2028
      $ 2344
      Прогнозная доходность 40.29 %
      ЛМС говорят, что новые мощности позволят РусГидро вернуться к планам экспорта энергии в Японию и Китай. Это сделает РусГидро самой быстро растущей генерирующей компанией. Как Кит-Финанс и АТОН, считают, что акции должны стоить примерно номинал (1 рубль)
      Icon Дивиденды
      Icon Рост прибыли
      ЛМС
      Icon
      13.06.2018
      -6.32%
      Стоп-лосс не указан
      50.35%
      за 1 год в ₽
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Русгидро - инвестидея от ЛМС
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      По данным отчётности МСФО за 1 квартал 2018 года государственная гидрогенерирующая компания РусГидро увеличила выручку на 10%, до $1,938 млрд., EBITDA выросла на 9% до $0,564 млрд., в сравнении с аналогичным периодом 2017 года. Мультипликаторы компании снизились до P/S=0.8 и EV/EBITDA=3.8, что на уровне наиболее успешных генерирующих компаний с иностранным участием (Юнипро с EV/EBITDA=3.5, Фортум с EV/EBITDA=5.0 и Энел Россия с EV/EBITDA=3.5). При этом, РусГидро предлагает своим акционерам сравнимую доходность по акциям, выплачивая 50% по МСФО на дивиденды, что позволяет иметь дивидендную доходность на уровне 7,0%, что сопоставимо с Мосэнерго (7,1%), Юнипро (8,2%) и в 2 раза выше Интер РАО с доходностью в 3,3%.


      В отличии от многих генераторов в России, которые после окончания работ по ДПМ, столкнулись с нехваткой новых объектов для сохранения доходов и вынужденных заняться модернизацией имеющихся станций по ещё не утверждённой программе ДПМ-2, РусГидро планирует потратить $2.3-2.4 млрд. (140-150 млрд. руб.) на строительство 1,3 ГВт на Дальнем Востоке до 2023-2025 года. При этом условия строительства для РусГидро будут аналогичны применяемым условиям ДПМ-2 для других ценовых зон России. Утверждение планов модернизации состоится осенью 2018 года, возврат средств предполагает получение 14% доходности в течение 15 лет.


      Новые мощности позволят РусГидро вернуться к планам экспорта энергии по проекту "Большого азиатского энергокольца", по которому Россия могла бы с Сахалина осуществлять поставки в Японию, а с Дальнего Востока – в КНР.

      В будущем это даст существенный прирост прибыли за счёт более продажи избыточной энергии, в добавок к прибыли, полученной от ДПМ-2, что сделает в долгосрочной перспективе РусГидро самой быстро растущей генерирующей компанией.

      Мы рекомендуем покупать акции РусГидро с потенциалом роста до номинала акции в $0.016 (1 руб.) за обыкновенную акцию.


      Полная версия обзора

      Показать
      Цена открытия Icon
      13 июня 2018
      ₽ 0.71
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 0.6651
      Целевая цена Icon
      13 июня 2019
      1
      Прогнозная доходность 40.85 %
      First Solar – поставщик солнечных модулей, оператор многих крупнейших станций солнечной энергетики в мире. За год акции FSLR выросли на 99%. Сейчас бумаги немного скорректировались, но аналитики Финама ждут возвращения котировок к максимуму 2018
      Финам
      Icon
      14.05.2018
      -29.29%
      Стоп-лосс не указан
      22.43%
      за 11 мес в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Целевая цена ПОНИЖЕНА 13.06.2018
      Обновление
      Icon
      First Solar акции сильно выросли
      Статус: Активная Icon

      Обновление от 13.06.18: Финам понизили целевую цену First Solar с 81 до 63$. Причем новая целевая цена ниже той, по которой идея изначально открывалась (72,78$). Это значит, что идея точно будет закрыта в минус, и такой же результат будет у тех, кто следовал рекомендации.

      Однако, мы - за объективность, поэтому дадим аналитикам шанс "сохранить лицо" и, возможно, отыграть часть убытков. Отразили новую целевую цену в параметрах идеи.


      Краткое описание эмитента


      • First Solar – поставщик солнечных модулей, который разрабатывает и конструирует фотовольтаические станции, причем является оператором многих из крупнейших станций солнечной энергетики в мире.
      • Акции First Solar в 2017 году сумели продемонстрировать впечатляющий рост и принесли доходность в размере свыше 110%.
      • На данном этапе мы по-прежнему полагаем, что данный инструмент относительно недорог при своих фундаментальных перспективах.
      • Опубликованную компанией финансовую отчетность за первый квартал мы оцениваем положительно и не видим в ней поводов для беспокойства несмотря на кажущуюся волатильность показателей в квартальном разрезе.
      • С учетом сохранения фундаментального потенциала солнечной энергетики и наличия у First Solar всех возможностей стать одним из ключевых бенефициаров бума в этой отрасли, акции рассматриваемой компании по-прежнему достойны находиться в инвестиционных портфелях.


      Финансовые результаты и факторы роста


      По итогам первого квартала выручка First Solar сократилась на 36,4% по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее, но увеличилась на 67% в сравнении с предыдущим кварталом и составила $567,3 млн, что превысило усредненные прогнозы на крупную величину - $146 млн.


      Чистая прибыль First Solar на акцию составила 78 центов и на 85 центов превзошла ожидания.


      Опубликованную квартальную отчетность компании мы оцениваем позитивно и отмечаем, что First Solar удалось значительно опередить усредненные прогнозы по выручке и добиться положительного значения прибыли на акцию.


      Также обнадеживает и известие о планирующемся открытии нового завода, который будет расположен в непосредственной близости от уже действующего флагманского завода в Перрисберге, переоборудованного в прошлом году для выпуска продукции новой 6-й серии. Предприятие в Огайо создаст 500 новых рабочих мест, капитальные затраты на его открытие составят $400 млн.


      Новый завод начнет производство в конце 2019 года, его годовая производственная мощность составит 1,2 гигаватт, таким образом, общие мощности First Solar по производству тонкопленочных солнечных панелей в США достигнут 1,8 гигаватт.


      Помимо перспектив конкретной компании, которую мы считаем наиболее привлекательной для вложений в секторе солнечной энергетики, сама по себе эта отрасль в долгосрочной перспективе нацелена на подъем вне зависимости от политической обстановки.


      По некоторым оценкам, альтернативная энергетика в Соединенных Штатах в 2017 году сгенерировала 18% общей электроэнергии в сравнении с 19,7% со стороны атомной энергетики, т.е. вплотную подобралась и может даже потеснить последнюю в среднесрочной перспективе. При этом, по данным отчетов EIA, в некоторые из месяцев 2017 года альтернативная энергетика уже обгоняла атомную по сгенерированной мощности.


      В 2017 году в глобальном масштабе было установлено 98,9 гигаватт мощностей солнечной энергетики, по данным SolarPower Europe, т.е. на 29,3% больше, чем годом  ранее. По данным Международного агентства по возобновляемым источникам энергии (IRENA), мощности сегмента солнечной энергетики в глобальном масштабе за 2017 год возросли на 32%. При этом спрос Китая на установку мощностей солнечной энергетики в прошлом году превысил 34 гигаватта.


      Кроме того, в 2017 году альтернативная энергетика сгенерировала на 8,3% больше электроэнергии, чем в 2016 году. Возобновляемые источники в настоящее время обеспечивают порядка 12% мирового электроснабжения.


      В ближайшие годы ожидается расширение солнечной энергетики в Индии, которая может обогнать по объемам рынка солнечной энергетики Японию. Все эти факторы позволяют нам сохранять убежденность в позитивном будущем рассматриваемого вида альтернативной энергетики.


      Стоит отметить, что солнечные панели нового поколения, выпускаемые на заводе First Solar в Огайо, имеют значительно более высокие показатели эффективности, чем уже имевшиеся на рынке, при этом расходы на установку таких панелей относительно низки. Отзывы специалистов в области солнечной энергетики о представленной First Solar серии 6 - весьма лестные и позволяют ожидать увеличения рыночной доли продуктов компании в данном сегменте.


      Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами


      Что касается текущей ситуации с основными мультипликаторами, по ряду показателей можно говорить о сохраняющейся относительной недооцененности акций First Solar в сравнении с основными конкурентами.


      Таблица: Можно говорить о сохраняющейся относительной недооцененности акций First Solar в сравнении с основными конкурентами


      ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

      Показать
      Цена открытия Icon
      14 мая 2018
      $ 72.78
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 51.46
      Целевая цена Icon
      14 мая 2019
      $
      81
      63
      Прогнозная доходность 13.44 %
      PVH - компания-владелец брендов Calvin Klein и Tommy Hilfiger. Аналитики WhoTrades говорят, что цена акции PVH пребывает над линией ничем не скомпрометированного восходящего тренда, и считают, что такая динамика сохранится в среднесрочной перспективе
      WhoTrades
      Icon
      11.06.2018
      -6.46%
      Стоп-лосс не указан
      24.09%
      за 1 год в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Корпорация PVH – одна из самых крупных в мире компаний по продаже одежды, владеющая известными брендами Calvin Klein и Tommy Hilfiger
      Статус: Активная Icon
      • Корпорация PVH (NYSE: PVH) – одна из самых крупных в мире компаний по продаже одежды, владеющая известными брендами Calvin Klein и Tommy Hilfiger, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $12,96 млрд.
      • Компания ведет свою деятельность в трех сегментах: Calvin Klein (Calvin Klein Северная Америка и Calvin Klein Международные рынки), Tommy Hilfiger (Tommy Hilfiger Северная Америка и Tommy Hilfiger Международные рынки) и Heritage Brands (Heritage Brands Оптовые продажи и Heritage Brands Розничный сегмент).
      • За свою более чем 130-летнюю историю PVH преуспела в развитии брендов и компаний, обладающих богатым американским наследием. Продуктовые линейки включают одежду, парфюмерию, очки, обувь, украшения, часы, сумки, небольшие изделия из кожи и даже товары для дома, в том числе мебель.
      • В течение последних нескольких лет прибыль и выручка компании демонстрировали стабильный рост, позитивной оказалась и отчетность за минувший квартал, при этом PVH существенно недооценена по отношению к своим ключевым конкурентам, что в совокупности делает бумаги компании привлекательным инструментом для инвесторов в долгосрочной перспективе.

      • Факторы роста


        Компания ведет свою деятельность в трех сегментах: Calvin Klein (Calvin Klein Северная Америка и Calvin Klein Международные рынки), Tommy Hilfiger (Tommy Hilfiger Северная Америка и Tommy Hilfiger Международные рынки) и Heritage Brands (Heritage Brands Оптовые продажи и Heritage Brands Розничный сегмент). Между тем, портфель брендов компании включает ряд известных марок, в том числе Calvin Klein, Tommy Hilfiger, Van Heusen, IZOD, ARROW, True & Co., Warner's, Olga и Eagle, которыми PVH владеет напрямую, а также Speedo, Geoffrey Beene, Kenneth Cole New York, Kenneth Cole Reaction, Sean John, MICHAEL Michael Kors, Michael Kors Collection и Chaps, под которыми компания реализует продукцию благодаря лицензионным соглашениям.


        За свою более чем 130-летнюю историю PVH преуспела в развитии брендов и компаний, обладающих богатым американским наследием. Продуктовые линейки включают одежду, парфюмерию, очки, обувь, украшения, часы, сумки, небольшие изделия из кожи и даже товары для дома, включая мебель. Среди крупных сделок за последние несколько лет можно отметить приобретение Calvin Klein в 2003 году, Superba в 2007 году, Tommy Hilfiger в 2010 году и Warnaco Group в 2013 году.


        Примечательно, что около 80% выручки компании PVH приносят именно бренды Calvin Klein и Tommy Hilfiger, которые, на наш взгляд, останутся рентабельными и в будущем. При этом порядка 50% от общей выручки компании приходится на США, а еще 30% на Европу, поэтому можно смело полагать, что недавнее ухудшение торговых отношений между США и Китаем и введение торговых пошлин особо не отразятся на будущей деятельности компании, которая, в свою очередь, активно расширяет свое присутствие в азиатском регионе. В частности, ниже приведены данные по выручке за последние два финансовых года.


        Кроме того, благодаря диверсифицированному портфелю брендов компания PVH имеет значительные преимущества перед своими конкурентами и сохраняет сильные позиции на рынке, даже несмотря на неблагоприятные условия и сложную экономическую ситуацию. Заметим, что за последние шесть месяцев 2017 года ценовая составляющая доходности PVH увеличилась на 19,5%, опередив темпы роста показателя по отрасли в целом.


        Финансовые результаты


        Согласно отчетности компании за первый фискальный квартал, завершившийся 7 мая, чистая прибыль увеличилась с $70,4 млн или 89 центов на акцию годом ранее до $179,4 млн или $2,29 на бумагу. При этом прибыль за исключением некоторых статей оказалась на уровне $2,31 на одну акцию, что на 11 центов превзошло прогнозы рынка. Чистые продажи компании возросли на 16,4% г/г и достигли $2,31 млрд, в то время как аналитики ожидали $2,28 млрд. Заметим, что продажи бренда Calvin Klein повысились в отчетном периоде на 18% г/г до $890 млн, Tommy Hilfiger – на 21% г/г до $1 млрд, а Heritage Brands – на 5% г/г до $409 млн. В то же время, компания улучшила прогнозы по чистой прибыли на весь текущий финансовый год с $8,76-8,86 на акцию до $8,81-8,91 на бумагу.


        Технический анализ


        С технической точки зрения на недельном графике цена акции пребывает над линией ничем не скомпрометированного восходящего тренда, и, на наш взгляд, такая динамика сохранится в среднесрочной перспективе.


        Технический анализ акций PVH


        Полная версия и источник 

      Показать
      Цена открытия Icon
      11 июня 2018
      $ 168
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 157.14
      Целевая цена Icon
      11 июня 2019
      $ 195
      Прогнозная доходность 16.07 %
      Недавно инвесторы разочаровались в отчетности EBAY и устроили распродажу акций. Однако, позже котировки закрыли негативный гэп и вернулись на те уровни, где были до отчета. QBF провели оценку перспектив роста бизнеса и также считают, что надо покупать
      QBF
      Icon
      11.06.2018
      -2.36%
      Стоп-лосс не указан
      13.68%
      за 6 мес в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      EBAY - акции и прогноз финансовых показателей
      Статус: Активная Icon

      eBay Inc.(NASD: EBAY) – американская компания, являющаяся одной из крупнейших в стране платформ для интернет торговли и проведения аукционов. Разочарование инвесторов в темпах роста прибыли за I квартал спровоцировало неоправданное снижение в акциях компании, ведущей активную экспансию за рубеж и расширяющей оборот торгов. Проведя оценку перспектив роста бизнеса, мы присваиваем акциям eBay Inc. рейтинг BUY и устанавливаем целевую цену на декабрь 2018 года в $44.72.


      25 апреля компания представила финансовые результаты за I квартал 2018 года. Выручка выросла на 12,2% г/г до $2,6 млрд., в то время как чистая прибыль поднялась на 2% г/г до $548 млн. Показатели оказались хуже ожиданий аналитиков, даже несмотря на тот факт, что темпы роста выручки повысились до максимального значения с 2014 года.


      Низкие темпы роста прибыли в отчетном квартале связаны с увеличением расходов на расширение. В частности, компания активно инвестирует в такие инициативы как: 1) гарантированная доставка за 3 дня в странах присутствия; 2) гибкие условия по специальному размещению рекламы для продавцов, которая является самым быстрорастущим сегментом. Из новейших проектов следует выделить: 3) подписание договора о создании внутренней платежной системы для снижения влияния PayPal, что потенциально принесет компании $2 млрд. выручки; 4) аутентификация страниц официальных магазинов и расширение списка доступных товаров. Все эти инициативы позволят уже во II половине 2018 года увеличить темпы роста финансовых показателей.


      Драйвером подъема прибыли также станет продажа 5,44% доли в индийской Flipkart для открытия местной площадки под собственным брендом. Покупка была совершена за $500 млн., однако Walmart планирует выкупить долю за $1,1 млрд. Данный фактор является положительным как с точки зрения получения разовой прибыли, так и с точки зрения международной экспансии.


      Финансовые показатели и прибыль EBAY


      Полная версия обзора

      Показать
      Цена открытия Icon
      11 июня 2018
      $ 40.29
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 39.34
      Целевая цена Icon
      10 декабря 2018
      $ 44.72
      Прогнозная доходность 11 %
      Газпром нефть - счастливая акция для аналитиков: все опубликованные на нее инвестидеи, по нашим данным, в плюсе. И это неудивительно - за год акции выросли на 66%, не считая дивидендов. Аналитики Финам считают, что ГПН по-прежнему стоит держать в портфеле
      Icon Дивиденды
      Icon Рост прибыли
      Финам
      Icon
      09.06.2018
      -3.74%
      Стоп-лосс не указан
      29.43%
      за 1 год в ₽
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Газпромнефть - акции идут на новые исторические максимумы
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      Тезисы инвестидеи:


      "Газпром нефть" показала себя быстрорастущей компанией нефтегазового сектора, продемонстрировав высокую динамику роста капитализации. Сохраняющаяся недооценка компании рынком на фоне позитивной динамики нефтяных котировок дает основания надеяться на продолжение этого роста.


      • "Газпром нефть" входит в тройку крупнейших по объёмам добычи и переработки нефти российских вертикально-интегрированных нефтяных компаний.
      • Несмотря на участие РФ в сделке ОПЕК+, в 2017 году "Газпром нефть" за счет развития новых проектов нарастила нефтедобычу на 4,1%. Переработка в прошлом году снизилась на 4,2% из-за ремонта и реконструкции НПЗ. В 2018 году переработка вновь вырастет на15,4% год к году.
      • Благодаря росту добычи нефти и восстановлению цен выручка компании, EBITDA и чистая прибыль динамично растут.
      • У ПАО "Газпром нефть" достаточно комфортный размер чистого долга. По основным мультипликаторам компания выглядит значительно недооцененной относительно сопоставимых нефтегазовых компаний.
      • Среди рисков отмечаем чрезвычайно низкий free float акций компании и концентрацию их основного объема у государственного "Газпрома". При этом, компания не имеет статуса государственной, поэтому не обязана платить повышенные дивиденды.


      Краткое описание эмитента


      ПАО "Газпром нефть" - вертикально-интегрированная нефтегазовая компания. В структуру группы входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий в России, странах ближнего и дальнего зарубежья. "Газпром нефть" входит в тройку крупнейших российских вертикально-интегрированных нефтяных компаний по объёмам добычи и переработки нефти. Кроме того, "Газпром нефть" - первая компания, начавшая добычу нефти на российском шельфе Арктики.


      По состоянию на 31 декабря 2017 г. доказанные запасы непосредственно "Роснефти" составляют 6 407 млн баррелей нефтяного эквивалента, доказанные запасы группы, включая долю в совместных операциях и совместных предприятиях, составляют 11 280 млн баррелей н. э.


      В 2017 году группа добыла 89,75 млн тонн нефтяного эквивалента, рост составил 4,1% год к году. Объем переработки снизился вследствие проведения реконструкции и плановых капитальных ремонтов на НПЗ Группы на 4,2% и составил 40,11 млн тонн.


      В 1 квартале 2018 года добыча углеводородов выросла на 1,1% к результату первого квартала прошлого года и составила 22,2 млн тонн н.э. Объем переработки вырос в первом квартале 2018 года на 15,4% по сравнению с уровнем аналогичного периода прошлого года и составил 10,1 млн тонн.


      В январе 2018 года международное кредитное агентство Moody's повысило рейтинг "Газпром нефти" до инвестиционного уровня - Baa3 c позитивным прогнозом, а в феврале 2018 года агентство Standard&Poor's повысило рейтинг "Газпром нефти" до инвестиционного уровня BBB- со стабильным прогнозом.


      Основным владельцем ПАО "Газпром нефть" является российская газовая монополия "Газпром", которая контролирует 95,68 % акций компании, остальные 4,32 % находятся в свободном обращении.


      Финансовые результаты


      В 2017 году, выручка "Газпром нефти" выросла год к году на 18,2% до 2 004 млрд рублей. Рост добычи на крупных проектах (Новопортовское, Приразломное и Мессояхское месторождения), восстановление цен на нефть и нефтепродукты обеспечили рост EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации) на 20,8%– до 551 млрд рублей. Рост EBITDA сдерживался ростом ставок по НДПИ и акцизам. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО "Газпром нефть", составила 253 млрд руб., увеличившись на 26,5% по сравнению с 2016 годом.


      В прошлом году компания вышла в зону положительного свободного денежного потока (FCF), завершив ключевые инфраструктурные инвестиции в новые крупные проекты по добыче. Этот показатель составил по итогам прошлого года 65 млрд рублей.


      В 1 квартале 2018 года по данным промежуточной консолидированной отчетности по МСФО выручка "Газпром нефти" увеличилась на 14,5% по сравнению с показателем прошлого года - до 520,6 млрд. руб. Показатель EBITDA увеличился на 32,3% до 137,45 млрд рублей. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО "Газпром нефть", за 3 месяца 2018 года составила 69,7 млрд руб., увеличившись на 12,4%.


      Рост операционного денежного потока компании, а также завершение основных инфраструктурных инвестиций на новых проектах в добыче обеспечили получение положительного свободного денежного потока за 3 месяца 2018 года в размере 11,6 млрд руб.


      Размер чистого долга по состоянию на конец отчетного периода составил 613,2 млрд рублей.


      Ниже представлен наш прогноз основных финансовых показателей ПАО "Газпром нефть" на 2018 г. 


      Прогноз финансовых показателей Газпром Нефти


      Дивиденды


      Положением о дивидендной политике закреплен минимальный размер годовых дивидендов по акциям "Газпром нефти" – этот размер не должен быть менее большего из следующих показателей: 15% от консолидированного финансового результата Группы "Газпром нефть", определяемой в соответствии с МСФО, или 25% от чистой прибыли Компании, определяемой в соответствии с РСБУ. Поскольку компания не контролируется государством непосредственно, а через "Газпром", на нее формально не распространяется требование правительства направлять на дивиденды 50% прибыли по МСФО.


      По итогам 2016 года "Газпром нефть" направила на дивиденды 25,3% от чистой прибыли группы по МСФО или 50,64 млрд рублей.  Размер дивидендов составил 10,68 рублей на одну обыкновенную акцию.


      В 2017 году компания вернулась к практике выплаты промежуточных дивидендов. За 9 месяцев 2017 было принято дивиденды в размере 10 рублей на одну обыкновенную акцию. Совет директоров "Газпром нефти" рекомендовал акционерами утвердить на общем собрании дивиденды за 2017 г. в объеме 71,1 млрд руб. из расчета 15 руб. на акцию. Это соответствует 28,1% от величины чистой прибыли "Газпром нефти" по МСФО. С учетом выплаченных промежуточных дивидендов акционеры должны получить еще по 5 рублей на акцию. Датой закрытия реестра на получение дивидендов рекомендовано утвердить 26 июня 2018 г.


      Ранее сообщалось, что "Газпром нефть" допускает в перспективе увеличение дивидендных выплат до 20 руб. на акцию.


      Оценка


      У ПАО "Газпром нефть" достаточно комфортный размер чистого долга. Несмотря на значительны рост капитализации на фоне дорожающей нефти, по основным мультипликаторам в сравнении с сопоставимыми зарубежными нефтегазовыми компаниями "Газпром нефть" выглядит недооцененной. Вероятно, свою роль в этом играет принадлежность "Газпрому", полностью подконтрольному государству, а также чрезвычайно низкий free float.


      С учетом роста котировок и выходом позитивной отчетности мы пересчитали целевую стоимость "Газпром нефти" по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2018 год. С учетом странового риска (риска ухудшения делового и инвестиционного климата в РФ) и риска, связанного с контролем компании со стороны государства, мы применили дисконт в размере 30%.


      Наша итоговая прогнозная стоимость "Газпром нефти" составила $31 214 млн, $6,58 или 407,7 рублей на обыкновенную акцию по курсу на дату оценки. Мы пересмотрели свое отношение к ПАО "Газпром нефть" и присваиваем рекомендацию "Покупать" по обыкновенным акциям компании с потенциалом роста около 27% в среднесрочной перспективе.


      Техническая картина


      Акции "Газпром нефти" демонстрируют динамику лучше рынка: в 2017 году они подорожали на 14% на фоне общего снижения Индекса МосБиржи на 5,5%. С начала 2018 года к текущему моменту капитализация "Газпром нефти" выросла на31,8% против роста индекса в пределах 10%.


      На недельном графике мы видим, что котировки акций "Газпром нефти" находятся в восходящем тренде. В прошлом году был сформирован, а затем и преодолен уровень сопротивления в зоне 240 рублей за акцию. На рубеже года этот уровень был испытан на прочность в качестве поддержки, и устоял, после чего горизонт дальнейшего роста был открыт.


      Технический анализ и прогноз динамики акций Газпромнефти


      ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА


      Показать
      Цена открытия Icon
      09 июня 2018
      ₽ 327.25
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 315
      Целевая цена Icon
      09 июня 2019
      407.7
      Прогнозная доходность 24.58 %
      БКС часто пишут об акциях производителя подупроводников Micron Technology. Месяц назад они предлагали покупать по 52$ (сделка закрыта с прибылью). С тех пор акции выросли,и аналитики решили "перезайти". Ждут нового импульса роста на исторические максимумы
      Icon Рост прибыли
      БКС
      Icon
      09.06.2018
      -0.76%
      Стоп-лосс не указан
      10.72%
      за 6 мес в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Micron technology - новый виток роста акций от БКС
      Статус: Активная Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      Micron Technology (NASD: MU) - американская корпорация, известная своей полупроводниковой продукцией, основную часть которой составляют чипы памяти DRAM и NAND.


      Акции MU торгуются на NASDAQ и Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на ИИС.


      Финансовые показатели


      По итогам II финквартала (I календарного) компания рапортовала о чистой прибыли в $3,31 млрд по сравнению с $894 млн за аналогичный период прошлого года. За последние 12 мес. прирост прибыли на акцию (eps) составил 1380%.

      Выручка взлетела на 58% и составила $7,35 млрд. Среднегодовой прирост показателя за последние 5 лет – 19,8%. При этом на рост за последние 12 мес. пришлось 75,5%.

      Валовая маржа ((выручка – себестоимость)/выручка, показатель рентабельности) увеличилась на 3 процентных пункта и составила 58,1%, то есть бизнес стал более эффективным.

      Свободный денежный поток (FCF, операционный поток минус капзатраты) составил $3,77 млрд, перейдя с середины 2017 года в устойчиво позитивную форму.


      В 2017 году цикл на рынке чипов DRAM и NAND перешел в растущую стадию, а цены на эти полупроводники взлетели. Сильные результаты Micron во II квартале обусловлены существенным спросом на чипы, включая сдвиг в сторону более дорогих решений – в облачном, мобильном и авто сегментах.


      Компания входит в тройку лидеров на рынке DRAM с 23% долей. Основными конкурентами Micron в этом сегменте являются Samsung (45%) и SK Hynix (28%).



      Сравнительная оценка


      По мультипликаторам EV/EBITDA и P/E Micron торгуется дешевле медианных значений по группе сопоставимых компаний: 4,6 против 10,1 и 7,1 против 15,6 соответственно.


      Финансовые показатели Micron Technology


      Форвардные мультипликаторы (с учетом ожиданий по доходам) подтверждают схожую картину.


      Форвардные финансовые показатели Micron Technology (MU)


      При этом рентабельность собственного капитала (ROE, чистая прибыль/ собственный капитал) заметно превышает медиану по группе аналогов при умеренной долговой нагрузке.


      Согласно прогнозу Reuters, на ближайшую пятилетку речь может идти о 36% приросте прибыли на акцию среднем в год при средних 11% по группе аналогов. Так что финансовые показатели говорят о незаслуженности недооценки по мультипликаторам.


      Показатель PEG (P/E, скорректированная на ожидания по приросту прибыли) равен 0,15. При прочих равных условиях, значение ниже 1 является фактором в пользу покупки акций.  


      Ключевые катализаторы


      Медианный таргет аналитиков по MU на 12 месяцев - $75 при текущей котировке около $60 (начало торгов пятницы, 08.06.2018). В пользу роста бумаг свидетельствуют следующие факторы:


      • На II квартал аналитики DRAMeXchange прогнозируют рост спроса на чипы DRAM для китайских серверов на 20%. На серверный сегмент приходится около 30% выручки Micron от DRAM.
      • На весь 2018 год исследовательская организация IC Insights прогнозирует рост рынка DRAM на 37%, а рынка NAND на 17%. Отмечу увеличивающийся спрос на решения в области автомобилей-беспилотников и искусственного интеллекта.
      • Micron развивает новые технологии - 3D NAND, NOR Technologies and 3D Xpoint Memory.
      • $7,8 млрд кэша и эквивалентов на счетах компании позволяют ей проводить дружественную политику в отношении акционеров. Дивидендов Micron не выплачивает, зато реализует программы обратного выкупа акций. Весной компания объявила о buyback на $10 млрд.


      Риски


      - возможность перенасыщения рынка полупроводников, что может привести к циклическому развороту в индустрии;

      - сложности ведения бизнеса в Китае. 31 мая регуляторы КНР посетили офисы Micron. Ситуация ухудшается из-за риска торговых войн; 

      - новый виток коррекции по рынку США. Акции MU торгуются с бетой, равной 1,75, а значит, растут или падают сильнее рынка в целом.


      Вывод


      Сильные финансовые показатели и недооценка по сравнительным мультипликаторам играют в пользу дальнейшего роста акций Micron Technology.

      В среднесрочной перспективе рассчитываю на рост бумаг в район $66, где проходит уровень 50% проекции Фибоначчи от майской волны роста. В случае просадки акций сильная поддержка будет расположена в районе $54.


      График Micron Technology за год, таймфрейм дневной


      Технический анализ акций MU


      ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА

      Показать
      Цена открытия Icon
      09 июня 2018
      $ 60.07
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 59.6115
      Целевая цена Icon
      06 декабря 2018
      $ 66
      Прогнозная доходность 9.87 %
      Среди евробондов российских корпоративных эмитентов ЦЕРИХу особенно нравится короткий выпуск EVRAZ-20. Погашение в 2020, номинал одной бумаги 1000$. Напомним, Роман Абрамович владеет 30,52% Евраза
      Церих
      Icon
      08.06.2018
      0%
      5.34%
      годовых в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Дать в долг АБрамовчиу - инвестидея
      Статус: Активная Icon

      Правительство РФ внесло Госдуму законопроект об изменениях в налогообложении доходов физических лиц от операций с облигациями внешних займов в иностранной валюте.  Законопроект касается только суверенного долга. Законопроектом предусматривается освобождение от налогообложения доходов физических лиц, получаемых в результате изменения курса иностранной валюты при реализации (погашении) облигаций внешних облигационных займов, номинированных в иностранной валюте. Принятие данного законопроекта планируется к концу текущего года.  


      Принятие и реализация законопроекта позволят повысить привлекательность перевода в российскую юрисдикцию зарубежных активов российских граждан. Законопроект касается суверенных облигаций, однако принятие данного закона может также повысить интерес инвесторов к корпоративным российским еврооблигациям. 


      Сейчас корпоративные еврооблигации обеспечивают привлекательные доходности. Считаем перспективной покупку коротких еврооблигаций надежных российских эмитентов:


      - Evraz 20, по текущей цене 102,56, с доходностью к погашению 22.04.2020 г.  – 5,11% годовых, купон 6,5% годовых. 


      Подробные параметры выпуска


      Купить еврооблигации




      Показать
      Цена открытия Icon
      08 июня 2018
      $ 1028.73
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 1028.73
      Целевая цена Icon
      22 апреля 2020
      $ 1130
      Прогнозная доходность 9.84 %
      Велес Капитал считают, что МТС сможет воспользоваться своим лидерским положением в отрасли, исполнив требования "закона Яровой" о хранении данных, и при этом обеспечит достойный денежный поток для акционеров. Рекомендуют покупать
      Icon Дивиденды
      Icon Рост прибыли
      -2.32%
      Стоп-лосс не указан
      17.52%
      за 1 год в ₽
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      МТС - покупка акций - инвестидея от Велес Капитала
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      Позитивные результаты телеком-операторов в конце 2017 года и первом квартале 2018 могут свидетельствовать о начале нового цикла роста в телекоммуникациях. Возрастающее проникновение сетей LTE и положительная динамика трафика данных успешно компенсируют снижение голосового трафика, а конкурентная среда при этом остается стабильной. Точные требования по закону о хранении данных еще не определены и нет возможности рассчитать влияние на капитальные затраты операторов. МТС предварительно оценил свои затраты в 60 млрд руб. в течении 5 лет.  


      Новые тенденции в отрасли должны привести к трансформации бизнеса операторов связи и их превращению в поставщиков цифровых слуг и сервисов в ближайшие несколько лет. Новый стандарт связи пятого поколения способен ускорить этот процесс, но его влияние на затраты и положительные эффекты все еще сложно спрогнозировать. Мы ожидаем, что в связи с приближением внедрения 5G и началом действия «закона Яровой» капитальные затраты МТС, как и других операторов, могут войти в новый цикл постепенного роста к 2020 году. Однако положительная конъюнктура рынка будет оказывать поддержку финансовым показателям компании. 


      Мы ожидаем, что МТС сможет воспользоваться своим лидерским положением в отрасли, обеспечив достойный денежный поток и одновременно с этим цифровизацию бизнеса.   Мы оцениваем справедливую стоимость акций МТС в 326 рублей за бумагу и устанавливаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ».


      Хорошее начало текущего года...


      • Текущий год начался для МТС достаточно позитивно, отражая те положительные тенденции, которых отрасль давно ждала. По итогам первого квартала оператор нарастил выручку до 108,5 млрд руб. (+3,7%) на сопоставимой основе без учета влияния новых стандартов МСФО 9, 15 и 16. Выручка в России при этом выросла на 4,6% несмотря на продолжающуюся оптимизацию абонентской базы и ее снижение более чем на 1% г/г.
      • ARPU в России выросла на 4,9% г/г, отражая хороший рост потребления трафика данных, чему способствовало возросшее проникновение смартфонов и мобильного интернета. Снижение голосового трафика продолжает оказывать негативное воздействие на ARPU.
      • Выручка от фиксированной связи (-0,8% г/г) медленно снижается в силу общей негативной динамики использования фиксированной телефонии МГТС. Растущие продажи смартфонов обеспечили рост выручки монобрендовых салонов на 15,6%. Сокращение количества торговых точек замедлилось, так как компания ожидает ответных действий конкурентов, в частности объединенного бизнеса Связной/Евросеть.
      • Выручка украинского подразделения продолжила органический рост, но при этом снизилась на 0,8% в рублях из-за курсовой переоценки и уже решенных технических проблем на востоке страны.
      • Стабильный рост выручки и улучшение гросс-
      • рентабельности группы позволили увеличить скорр.
      • OIBDA на 6,5% г/г на сопоставимой основе. При этом
      • розничная сеть значительно не изменилась на
      • протяжении последних кварталов и не оказала сильного
      • влияния на скорр. OIBDA и затраты.
      • Чистая прибыль группы выросла более чем на 32% по итогам 1К 2018 года на сопоставимой основе. Долговая нагрузка осталась на комфортном уровне 1,1х чистый долг/ LTM OIBDA.


      ... и позитивные результаты года прошедшего


      • По итогам 2017 года МТС не смог полноценно реализовать весь потенциал, так как изменение курса гривны привело к снижению выручки украинского подразделения на 10,6% до 26,1 млрд в рублях при росте органической выручки на 6,8% г/г. Также негативный эффект дало прекращение бизнеса в Туркменистане и выбытие 1,7 млн абонентов. Тем не менее, компании удалось увеличить общую выручку группы на 1,7% г/г и скорр. OIBDA на 6,2%.
      • Чистая прибыль выросла на 15,7% по итогам 2017 года. Чистый денежный поток увеличился на 52,2% при соотношении Чистый долг/LTM скорр. OIBDA в 1,1х. Капитальные затраты снизились на 8,5% по итогам 2017 года в силу окончания активной стадии инвестирования в инфраструктуру LTE на территории России.
      • МТС выплатил 52 млрд руб. дивидендов в течение 2017 года (26 рублей на акцию за календарный год) и еще порядка 21,8 млрд руб. по долгосрочной программе выкупа акций, что делает компанию одной из наиболее привлекательных по доходности в секторе.


      ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

      Показать
      Цена открытия Icon
      08 июня 2018
      ₽ 284
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 277.4
      Целевая цена Icon
      08 июня 2019
      326
      Прогнозная доходность 14.79 %
      Американская BOX - конкурент DROPBOX. Обе компании торгуются на бирже. Акции BOX за год выросли на 39%, а с момента IPO на 85%. Несмотря на ужесточающуюся конкуренцию и текущий убыток BOX, связанный с высокими расходами, Фридом Финанс верят в компанию.
      12.83%
      51.85%
      за 1 год в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Box: искусственный интеллект - акция ИТ-компании
      Статус: Активная Icon

      Box (NYSE: BOX) предоставляет интернет-платформу для хранения и передачи файлов. Большую часть экосистемы занимает мобильный доступ, при котором местонахождение пользователя не имеет значения. Среди клиентов Box 69% всего списка Fortune 500, в том числе McDonald’s, P&G, Toyota, Western Digital, IBM, Cisco, Amgen, Coca-Cola, Pfizer, Amazon, AIG, GAP и другие. Также продукты компании популярны и среди крупных стратапов, таких как Spotify, Uber, Airbnb. Компания вышла на IPO в 2015 году и привлекла $180 млн. Все инвестиции пошли на расширение операционной деятельности, продажи и маркетинг. Однако у компании большие перспективы, даже несмотря на конкуренцию со стороны Dropbox, Amazon и Microsoft.


      Box постоянно выпускает новые продукты. Если до 2014 года в распоряжении пользователей был только Box app, то сейчас существует уже шесть приложений, из которых одно проходит бета-тестирование и появится в общем доступе в конце 2018 года. Создав полноценную экосистему из приложений, Box продолжает упрощать работу для своих клиентов в облаке. Новый продукт компании называется Boxskills, он предоставляет набор инструментов на основе искусственного интеллекта. Boxskills автоматически анализирует фотографии, тексты, аудиозаписи и видео, добавляя к ним теги для удобного поиска и анализ по ключевым факторам. Ключевые факторы включают в себя смысловой анализ контента и поиск необходимой информации. Это достаточно удобно для тех, кто работает с большими объемами документов и большим количеством звонков. Благодаря новому инструменту становится проще анализировать работу больших колл-центров, поскольку не нужно просить клиента обеспечить обратную связь, так как для этого есть алгоритм. Для клиентов, перед которыми стоят более сложные задачи, Box представила Boxskills kit — набор решений для бизнеса с возможностями использовать машинное обучение для своих целей.


      Box не раз показывала сильные квартальные результаты. В 2016 году ее выручка в среднем повышалась на 31%, в 2017-м — на 27% (до $506 млн). Замедление темпов роста выручки с 74,3% в 2015 году до 19% в 1-м квартале 2017-го не должно вызывать тревогу у инвесторов, поскольку благодаря новым продуктам и сервисам Box сможет стабилизировать повышение доходов на уровне 22–25%. Менеджмент отчасти подтверждает наши прогнозы, заявив о росте выручке выше 70%. Высокие издержки на разработку, продажи и маркетинг пока не позволяют компании выйти на операционную прибыль. Однако мы ожидаем, что в 4-м квартале текущего года Box сможет вывести в плюс EBIT, а во 2-м полугодии 2019-го получит положительную EPS.


      Динамика прибыли и финансовые показатели компании BOX


      Главными рисками для Box остаются крупные конкуренты: Amazon, Microsoft и Dropbox. Эти компании уже начинают запускать продукты, схожие с Boxskills, хотя и отстают от наработок Box. Однако наличие у крупных конкурентов огромных бюджетов поможет им наверстать это отставание, и тогда у Box могут возникнуть проблемы с наращиванием выручки. Это повлечет за собой падение маржинальности и ликвидности, что снизит возможность генерировать свободный денежный поток.


      Показать
      Цена открытия Icon
      08 июня 2018
      $ 25.88
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 29.2
      Целевая цена Icon
      08 июня 2019
      $ 44.34
      Прогнозная доходность 71.33 %
      МРСК Волги - один из фаворитов ЛМС в электро-сетевом секторе. За год бумаги выросли более, чем в 2 раза, но даже на текущих уровнях, по мнению аналитиков, представляют собой интересную дивидендную идею
      Icon Дивиденды
      ЛМС
      Icon
      16.03.2018
      -4.27%
      Стоп-лосс не указан
      65.18%
      за 9 мес в ₽
      108
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Целевая цена ПОВЫШЕНА 07.06.2018
      Обновление
      Icon
      МРСК Волги - дивидендная история
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon

      Обновление от ЛМС от 06.06.18: 


      "При целевой дивидендной доходности 8%, целевая цена акции составляет 0,185 руб. с потенциалом роста 40%."


      Отразили в параметрах идеи.


      Исходная инвестидея


      МРСК Волги удвоила чистую прибыль по МСФО, до $97.4 млн. (5,6 млрд. руб.). Выручка выросла на 11% до $1 млрд. (59,3 млрд. руб.), EBITDA – на 46% до $132 млн. (7,6 млрд. руб.). Чистый долг сократился в 11 раз, со $107 млн. (6 млрд. руб.) до $9.2 млн. (530 млн. руб.). На данный момент компания торгуется по мультипликаторам P/S=0.4, EV/EBITDA=2,9, P/E=3,9.


      Согласно недавно утвержденной дивидендной политике, МРСК Волги направит на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на ряд показателей (техприсоединение, финансовые переоценки и т.д.). Таким образом, дивиденд за 2017 год может составить $0.00017-0.00026 (0,01-0,015 руб.), что при текущей цене $0.002 (0,118 руб.) соответствует 8.6-13% дивидендной доходности.

      Исходя из целевой дивидендной доходности 10%, целевая цена акции в случае выплаты по верхней границе может достичь $0.0026 (0,15 руб.) с потенциалом роста 27%.





      Полная версия

      Показать
      Цена открытия Icon
      16 марта 2018
      ₽ 0.117
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 0.112
      Целевая цена Icon
      16 марта 2019

      0.15
      0.185
      Прогнозная доходность 58.12 %
      "Финам" также рекомендует покупать акции ФСК ЕЭС в преддверии дивидендной отсечки 19 июля. Сейчас акции находятся чуть выше уровня годовой давности, а от зимних максимумов скорректировались почти на 35%
      Icon Дивиденды
      Финам
      Icon
      06.06.2017
      13.5%
      23.35%
      за 9 мес в ₽
      180
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Целевая цена ПОНИЖЕНА 07.06.2018
      Обновление
      Icon
      ФСК ЕЭС покупать от Финама
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon

      UPD от 07.06.18: Актуальный обзор "Акции "ФСК ЕЭС" привлекательны по дивидендам в этом сезоне" - целевая цена вновь понижена до 0,224. Отразили в параметрах идеи.


      UPD от 03.04.18: Актуальный обзор ""ФСК ЕЭС" отчиталась о росте прибыли" - целевая цена вновь понижена до 0,234. При этом стоп-лосс на 0,167, как мы понимаем, убран. Отразили в параметрах идеи.


      UPD от 20.02.18:  целевая цена повышена до 0,26. При этом стоп-лосс установлен на 0,167



      Инвестиционная идея

      ФСК ЕЭС – сетевая компания, оператор Единой национальной электрической сети (ЕНЭС), обеспечивающий 50% энергопотребления страны. Протяженность линий электропередач составляет 140,3 тыс.км., трансформаторная мощность 939 подстанций превышает 336,4 ГВА. Выручка достигла рекордных 255,6 млрд руб. в 2016 г. Рыночная капитализация 244 млрд руб. Основной акционер, контролирующий 80,13% капитала – Россети.

      С момента нашей предыдущей рекомендации недооцененность по отношению к аналогам расширилась до 22%. При этом, по ряду важных финансовых метрик ФСК ЕЭС выгодно отличается от других сетевых "дочек" Россетей.

      Мы считаем, что ожидания снижения выручки (-14%) на фоне падения объемов техприсоединения, а также прибыли (-2,6%) в этом году уже отражены в ценах. В 1К 2017 было разовое списание убытков, около 12 млрд руб., связанное с затянувшимся закрытием сбытовой дочки Нурэнерго. Пока неизвестно, как закончится эта история, но есть шанс, что это в итоге может повлиять на прибыль 2017Е. На бирже реакция на квартальные результаты была ограниченной. Техническая картинка предполагает возможность дальнейшей коррекции в диапазон 0,14-0,1635. Мы полагаем, что высокая дивидендная доходность и недооцененность ограничат даунсайд в краткосрочном периоде.

      Суммарно дивиденды за 2016 и 1К 2017 составят 0,01538 руб. на 1 акцию, что дает 9,4%-ную дивидендную доходность. Дата закрытия реестра - 19 июля.

      Краткое описание эмитента

      ФСК ЕЭС – оператор Единой национальной (общероссийской) электрической сети (ЕНЭС), обеспечивающий 50% энергопотребления страны. Протяженность линий электропередач составляет 140,3 тыс. км., трансформаторная мощность 939 подстанций превышает 336,4 ГВА. Выручка, достигшая 255,6 млрд руб. в 2016 г., в основном складывается от передачи электроэнергии, 66% в 2016 г., остальное поступает от техприсоединения, строительства и продажи э/э. Операционные расходы формируются в основном за счет амортизации (30%), оплаты труда (20%) и электроэнергии для собственных нужд (19%).

      Структура капитала. Контрольный пакет акций, 80,13%, принадлежит госкомпании Россети. У Росимущества находится 0,59% акций. У компании выпущены обыкновенные акции и ГДР с листингом на Лондонской Фондовой Бирже. Free-float обыкновенных акций 21%. Рыночная капитализация ФСК ЕЭС составляет 209 млрд руб.

      Финансовые показатели

      Последняя консолидированная отчетность по МСФО представлена за 1К 2017. Чистая прибыль сократилась в 1К 2017 на 65% г/г до 5 829 млн руб., а выручка уменьшилась на 5,2% г/г до 49 796 млн руб.

      Ухудшение результата по выручке было обусловлено главным образом почти двукратным сокращением доходов от продажи электроэнергии в связи с прекращением реализации э/э одной из "дочек" ФСК ЕЭС, а также 4-кратным снижением поступлений от строительных работ по генподрядным договорам и падением почти в 17 раз выручки от техприсоединения к сетям. Вместе с тем, выручка от основного бизнеса – передачи электроэнергии, выросла на 10% до 45,9 млрд руб. в сравнении с прошлым годом.

      На прибыль также повлияло одноразовое списание убытков в связи с восстановлением контроля над дочерним предприятием Нурэнерго.

      В начале года суд кассационной инстанции отменил решение о банкротстве ОАО "Нурэнерго" и направил дело на новое рассмотрение в суд первой инстанции.

      Рыночная стоимость пакета акций Интер РАО на балансе ФСК ЕЭС выросла за квартал на 4,4% до 77,8 млрд. руб. Чистый долг составил 136,2 млрд руб. (-5,4% к/к) или 1,24х EBITDA. Свободный денежный поток увеличился на 6,2% г/г до 7,3 млрд руб.

      Ухудшение финансового результата было связано с одноразовыми событиями, без учета этого фактора скорректированная чистая прибыль составила 18,1 млрд руб. (+6,8% г/г). Но так или иначе этот убыток может заметно повлиять на итоговый результат по прибыли в этом году. В целом мы ожидаем сокращения выручки по итогам года на 14% до 219,83 млрд руб. на фоне падения объемов техприсоединения, и уменьшение прибыли на 2,8% до 66,2 млрд руб.

      Дивиденды

      Совет Директоров ФСК ЕЭС рекомендует направлять на дивидендные выплаты не менее 10% чистой прибыли после отчислений в резервный фонд, скорректированной на неденежные и одноразовые статьи. Компания может также выплачивать дополнительные дивиденды с учетом инвестиционной программы.

      Совет директоров рекомендовал выплатить за 2016 г. 0,0142663525 руб. и 0,001116473 руб. за 1К 2017. Суммарно это около 0,01538 руб. на 1 акцию, что транслируется в 9,4%-ую текущую дивидендную доходность. Это рекордный размер дивидендов за всю историю. Дата закрытия реестра 19 июля.

      Оценка

      При оценке мы ориентировались на российские сетевые компании из-за общих регулятивных, отраслевых и экономических факторов. С момента нашей последней рекомендации гэп в биржевой оценке в сравнении с российскими сетевыми аналогами расширился до 22%. При этом стоит отметить, что по ряду финансовых метрик, в частности, рентабельности и долговой нагрузке, ФСК ЕЭС выгодно отличатся от других дочек Россетей. Целевая цена по нашим оценкам составляет 0,1995 руб.

      Техническая картина акций

      На дневном графике акции ФСК ЕЭС пока выглядят слабо. Котировки достигли поддержи 0,1635, в случае пробоя возможно продолжение коррекции в диапазон 0,14-0,1556. Цель по треугольнику располагается в районе 0,14.



      Полная версия

      Показать
      Цена открытия Icon
      06 июня 2017
      ₽ 0.16
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 0.1816
      Целевая цена Icon
      28 марта 2019

      0.234
      0.224
      Прогнозная доходность 40 %
      Интересно, что сегодня, когда Кит-Финанс выпустили отчет, в котором советуют воздержаться от покупок акций сектора солнечной энергетики, БКС выпустили прямо противоположную инвестидею. Предлагают покупать First Solar после обвального падения, на отскок
      БКС
      Icon
      06.06.2018
      -4.7%
      Стоп-лосс не указан
      16.6%
      за 6 мес в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      First Solar - покупка на отскок
      Статус: Активная Icon

      Определенные факторы указывают на возможность отскока акций американского производителя солнечных батарей First Solar (FSLR).


      Акции заметно просели, создавая интересные возможности для открытия длинных позиций.

      Рекомендуем спекулятивную покупку с потенциальной доходностью минимум в 10%. Акции торгуются на NASDAQ и Санкт-Петербургской бирже.


      Почему сейчас


      • Бумаги приближаются к уровню 50% коррекции Фибоначчи о волны роста с апреля 2017 по апрель 2018 года ($54). Ниже проходит статическая поддержка, проведенная по уровню октябрьского гэпа ($52).


      • На дневном графике наблюдается заметная перепроданность по осциллятору RSI(14). Так что, вероятность отскока возрастает.  


      • FSLR торгуются с заметным дисконтом к консенсус-таргету аналитиков ($75).


      Торговый план: 


      среднесрочный: покупка FSLR в зоне $54,5-52 с целью в районе $60. Потенциальная доходность – минимум 10%.


      Риски:


      - затруднение ведения бизнеса в Китае после введения новых регуляторных требований. Впрочем, акции уже просели на этой информации.



      Данную идею можно реализовать на ИИС и получить дополнительный доход 13%


      График акций First Solar с февраля 2017 года, таймфрейм дневной


      График акций First Solar, идея от БКС


      Источник и Полная версия

      Показать
      Цена открытия Icon
      06 июня 2018
      $ 54
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 51.46
      Целевая цена Icon
      03 декабря 2018
      $ 60
      Прогнозная доходность 11.11 %
      Акции Полюса рухнули - инвесторы испугались, что компания попадет под санкции США. Парадокс в том, что Полюс не работает с американскими покупателями, говорят PFL Advisors. Считают Полюс самым недооцененным золотодобытчиком в мире и рекомендуют покупать
      Icon Дивиденды
      Icon Рост прибыли
      PFL Advisors
      Icon
      06.06.2018
      0.84%
      69.36%
      за 1 год в ₽
      117
      Icon1
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      , верит
      07.06.18 00:12
      Полностью согласен, полюс простой и качественный бизнес и он глобально недооценен
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Инвестидея на Полюс Золото
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      Полюс: покупать сейчас


      • PLZL: потенциал роста акций на 72% с 3'940 до 6'688 рублей.
      • Полюс - самый недооцененный производитель золота в мире.
      • У Полюса качественные долгосрочные активы с низкой себестоимостью добычи.
      • Полюс платит самые высокие дивиденды среди производителей золота.
      • Триггер для роста - запуск Наталки на полную мощность в 2018.
      • Бонус долгосрочным инвесторам: Сухой Лог.


      Акции Полюса перепроданы


      9 апреля расписки Полюса в Лондоне рухнули на 23% – инвесторы испугались, что компания может попасть под санкции США. Однако Полюс не работает с американскими покупателями, и санкции против него не имеют смысла. Несмотря на это, акции Полюса до сих пор не восстановились.


      Сейчас наблюдаем такую картину:

      • Акции Полюса торгуются с мультипликатором Р/Е = 7.3х. Это на 73% дешевле, чем другие золотодобывающие компании мира!
      • Показатель EV/EBITDA равен 6.0х. Это на 30% ниже, чем у мировых аналогов.
      • Дивидендная доходность акций Полюса 6.3% в 2017 и 6.9% в 2018. Это самая высокая доходность среди мировых аналогов. У них доходность всего 2.3%.


      Полюс недооценен из-за политических причин, и это лучшее время вложиться в акции.


      Лучшие активы по добыче золота в мире


      Полная себестоимость добычи золота составляет $621 на унцию - дешевле, чем у 95% мировых производителей. Средняя цена золота в 2017 составила $1'257 за унцию.

      Низкая себестоимость транслируется в высокую рентабельность. У Полюса маржинальность по EBITDA = 64%, самая высокая в секторе. У конкурентов этот показатель составляет в среднем 30%.

      У Полюса 71 млн унций доказанных и вероятных запасов золота. При текущей скорости добычи Полюс будет вырабатывать этот запас 37 лет. Это самый высокий показатель среди всех производителей золота в мире.

      Благодаря этому Полюс практически не подвержен колебаниям цен на золото.


      Платят стабильные дивиденды


      Полюс заплатит 251.42 рубля дивидендов за полный 2017 год. А к 2021 году у Полюса снизятся капитальные затраты, и свободный денежный поток вырастет до $1.24 млрд. Компания будет генерировать 15 рублей свободных средств на каждые 100 рублей капитализации.

      Полюс использует эти деньги, чтобы выплатить долги. К концу 2018 года чистый долг составит 1.4x EBITDA. Согласно дивидендной политике, Полюс платит 30% дивидендов от EBITDA при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 2.5x.

      В 2017 году дивидендная доходность составила 6.9%. У компании нет мотивации снижать дивиденды в следующие годы.

      Инвесторы будут получать стабильно высокие дивиденды.


      Триггер для роста - запуск Наталки


      Во втором полугодии 2018 году Полюс выведет Наталкинское месторождение на полную мощность. Благорадя этому Полюс покажет самый высокий рост производства золота в мире: 11% в 2018 году и 17% в 2019 году.

      На конец июня 2018 мощность Наталки достигла 80% проектного значения - и это пока не отражено в отчётах. Инвесторы увидят отчёт с новым уровнем производства в отчёте за 1 половину 2018 года - в августе.

      То есть, если цены на золото останутся на текущем уровне, EBITDA составит $1.9 млрд в 2018 (рост 11% г/г) и $2.16 млрд в 2019 (рост 13% г/г).


      Потенциал роста 72%


      Методом дисконтирования денежных потоков оцениваем стоимость акций Полюса в 6688 рублей. Для GDR Полюса в Лондоне справедливая цена составляет $54.6 - потенциал роста в 70%.


      Бонус долгосрочным инвесторам


      Сухой Лог - одно из крупнейших месторождений золота в мире. Полюс сейчас разрабатывает проект месторождения и владеет им на 58.4%. По данным IR-службы компании, к 2020 году компания намерена полностью выкупить месторождение и начать его разработку. К 2025 году производство заработает на 90%.

      Сухой Лог увеличит добычу Полюса на 1.87 млн унций золота в год. С учётом этого месторождения справедливая стоимость составит 9'800 рублей за акцию - потенциал 150% от текущей цены.

      Менеджмент официально представит инвесторам оценку Сухого Лога летом 2018 года.


      Итог


      Полюс - хорошая инвестиция как на средний (3-12 месяцев), так и на долгий срок. Нам очевидно, что компания значительно недооценена и имеет большой потенциал роста. На данный момент практически нет рисков, которые могли бы серьёзно повлиять на стоимость компании. Срок нашей инвестидеи - 12 месяцев со дня публикации, стоп-лосс - на уровне 2900 рублей за акцию.


      Полная версия обзора


      Показать
      Цена открытия Icon
      06 июня 2018
      ₽ 3916
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 3949
      Целевая цена Icon
      06 июня 2019
      6688
      Прогнозная доходность 70.79 %
      Акции Morgan Stanley за 2 года выросли в 2 раза, за последний год - на 22%. Тем не менее, аналитики WhoTrades пишут, что акции MS все еще являются недооцененными по сравнению с сектором в целом и бумагами основных конкурентов. Ждут продолжения роста
      WhoTrades
      Icon
      05.06.2018
      -2.87%
      Стоп-лосс не указан
      21.83%
      за 1 год в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Morgan Stanley инвестидея на американский финансовый сектор
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon

      Morgan Stanley – еще один интересный представитель банковского сектора США.


      Morgan Stanley (NYSE: MS) – основанный в 1981 г. американский финансовый холдинг, ведущий деятельность по всему миру и предоставляющий услуги государственным учреждениям, а также юридическим и физическим лицам в сферах консультирования, управления капиталом и др. Наше внимание привлек тот факт, что его акции являются недооцененными по сравнению с сектором в целом и бумагами основных конкурентов.


      Полная версия


      Показать
      Цена открытия Icon
      05 июня 2018
      $ 51.55
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 50.07
      Целевая цена Icon
      05 июня 2019
      $ 61
      Прогнозная доходность 18.33 %
      Давно у нас не было идей на акции Энел.Россия, хотя бумаги выросли за год на 45%. И вот аналитики ЛМС вновь обратили на них внимание: ждут по итогам 2018 года спецдивиденд с дивидендной доходностью 17,3%-35,6% и рекомендуют покупать
      Icon Дивиденды
      ЛМС
      Icon
      04.06.2018
      0.63%
      38.03%
      за 1 год в ₽
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Энел Россия инвестидея
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Дивиденды Icon

      По данным энергетической компании Энел Россия, до конца 2018 года может быть закрыта сделка по продаже Рефтинской ГРЭС за $337 млн. (21 млрд. руб.). Покупателем станет угольная компания СУЭК, которая последовательно строит, а также скупает угольные месторождения, порты для перевалки угля и угольные генерирующие активы в России (может быть куплен угольный разрез Богатырь, куплены Мурманский МТП и СИБЭКО в 2017, построен крупнейший угольный терминал в Ванино в 2008-2014 годах). Впоследствии, СУЭК объединится со всеми своими активами в единую вертикальную структуру. На случай срыва сделки по продаже Рефтинской ГРЭС, у Энел Россия есть альтернативный дружественный покупатель - Группа ЕСН, которая будет ждать ответа также до конца 2018 года.


      Балансовая стоимость Рефтинской ГРЭС составляет $241 млн. (15 млрд. руб.). Таким образом, от продажи образуется бумажная прибыль $96 млн. (6 млрд. руб.), что сопоставимо со всей прибылью за 2017 год - $144 млн. (8,5 млрд. руб.). При распределении 65% прибыли от продажи на дивиденды, по дивидендной политике, на акцию придётся $0.002 (0,11 руб.), что увеличит дивидендную доходность на 7,6% по текущей рыночной цене. Если будет распределена вся сумма от сделки, то дивиденд на акцию вырастет до $0.006 (0,39 руб.) на акцию, что принесёт 26% дивидендной доходности.


      При этом, так как Рефтинская ГРЭС будет продаваться неспешно, до конца 2018 года, то возможен полный дивиденд от генерации, на уровне 2017 года, то есть около $0.002 (0.14 руб.) на акцию (9,7% дивидендной доходности).  Так как по итогам 2018 года ожидается спецдивиденд и дивидендная доходность 17,3%-35,6%, то рекомендуем покупать акции Энел Россия, продавая менее доходные акции, с целевой ценой в 2 руб., где дивидендная доходность будет равна 10%.


      Источник

      Показать
      Цена открытия Icon
      04 июня 2018
      ₽ 1.44
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 1.449
      Целевая цена Icon
      04 июня 2019
      2
      Прогнозная доходность 38.89 %
      Новая идея от "Открытия"- на акции Deere & Company - ведущего американского производителя сельскохозяйственной, лесной и строительной техники. Говорят, в США начинается цикл обновления сельскохозяйственного оборудования, который обычно длится около 4 лет
      Icon Рост прибыли
      Открытие
      Icon
      04.06.2018
      -7.89%
      Стоп-лосс не указан
      31.02%
      за 1 год в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Deere Company инвестидея по акциям
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      О компании


      Deere & Company (NYSE: DE) – американская компания, ведущий мировой производитель сельскохозяйственной техники, а также один из крупнейших производителей строительной и лесоводческой техники. Компания добилась признания в качестве эталона высококачественной фермерской техники – в США бренд стойко ассоциируется с самой сельскохозяйственной деятельностью. Продажи сконцентрированы в Северной Америке; другими крупнейшими рынками являются Бразилия, СНГ, большим потенциалом обладают рынки Индии и Китая. 67% продаж составляет сельскохозяйственная техника, почти 20% - строительная и лесоводческая техника. Почти 10% выручки генерирует собственное финансовое подразделение, предоставляющее покупателям и дилерам финансирование для приобретения новой и поддержанной техники (по сути, кэптивный банк). Около 3% – прочая выручка. В 2017 году совокупная выручка составила $29.36 млрд, чистая прибыль $2 млрд. 


      Выручка и прибыль Deere & Company


      Бизнес отличает 2 особенности:


      • Во-первых, компания обладает самой мощной в США дилерской сетью, что обеспечивает лучший доступ к новой технике, лучший постпродажный сервис для клиентов, а также доступ на глубокий и ликвидный вторичный рынок техники, за которым наблюдает сама компания (недостаточная ликвидность на вторичном рынке ведет к давлению на цены нового оборудования). Техническое обслуживание критично для фермеров, поскольку каждый день простоя техники напрямую выливается в финансовые потери. Финансовая структура в составе Deere & Company обеспечивает облегченный доступ к машинам.
      • Во-вторых, Deere – лидер в технических инновациях в своем сегменте. Компания постоянно поддерживает достаточно высокий уровень расходов на НИОКР (около 4,5% выручки), что в конечном итоге приводит к технологическому преимуществу оборудования от Deere над продукцией конкурентов. В частности, компания является пионером в массовом предложении технологий «точного земледелия», т.е. технологий точного географического позиционирования посадок культур, обслуживающей их техники, точного распределения воды, удобрений и прочих химикатов на основе GPS и данных о топологии и химическом составе почв. Результатом является существенное увеличение урожайности и экономия на расходных материалах (зерна, вода, химия) при меньшем вреде для почв. Все это заставляет покупателей сельскохозяйственной техники выбирать Deere как наиболее предпочтительный вариант, а самой компании даёт возможность выставлять премиальный ценник.


      Фундаментальная идея


      Продажи крупнейшего сегмента напрямую зависят от денежных притоков фермеров, непосредственное влияние на которые оказывают цены на сельскохозяйственные товары – пшеницу, кукурузу, сою и в меньшей степени хлопок. Продажи строительного оборудования зависят от общих инфраструктурных расходов в странах-рынках сбыта. Цены на основные сельскохозяйственные товары уже начали разворот после относительно низких уровней, державшихся с конца 2014 года, и мы прогнозируем их циклическое восстановление и, соответственно, рост денежных притоков фермеров.


      В Северной Америке начинается цикл обновления сельскохозяйственного оборудования, который обычно длится около 4-х лет: книга заказов компании вышла на исторически пиковые уровни; восстановление денежных притоков фермеров поддержит продажи. Массивные инвестиции в НИОКР и увеличение доли добавленной стоимости в продукции выгодно позиционируют компанию на рынке «точного земледелия», который по оценкам отраслевых экспертов покажет среднегодовой рост более 13% до 2023 года, в том числе и в перспективных регионах (Бразилия, Индия, Китай) на фоне все увеличивающихся продовольственных потребностей их населения. Наконец, рост процентных ставок в США положительно сказывается на марже финансового подразделения Deere, по сути давая возможность компании зарабатывать дополнительные центы с каждого доллара продаж производственного подразделения.


      Прогноз по акциям Deere & Company - начало нового цикла


      Все указанные факторы еще не полностью отражены в рыночной цене акций Deere. Мы использовали метод DCF (cost of equity = 8,3%, cost of debt = 3,3%, терминальный рост = 2,5%) для оценки справедливой стоимости производственного сегмента, модель остаточного дохода для оценки финансового сегмента, а также сравнительный анализ. В качестве драйверов выручки использовались прогнозные изменения цен на пшеницу, кукурузу, сою, хлопок (фьючерсы на CME) и прогнозная динамика инфраструктурных затрат на ключевых рынках. Кроме того, компания торгуется по низким форвардным мультипликаторам; мы ожидаем их экспансию в ходе ускорения бизнеса. В итоге, мы видим привлекательный апсайд к текущим оценкам и рекомендуем покупать акции Deere & Company.


      Риски


      В качестве основных рисков мы видим:

      •  Реализация негативного прогноза по ценам на с/х продукцию, замедление обновления
      • оборудования фермерами
      •  Рост расходов фермеров, сжатие пула доступных для инвестиций средств
      •  Компрессия маржи Deere из-за роста цен на сырье (в первую очередь металлы вследствие новой
      • торговой политики США)
      •  Замедление инфраструктурных затрат
      •  Слабость на развивающихся рынках


      Инвестиционная идея


      Покупка акций Deere & Company по $148.00 с целью 1 $170.00 за акцию и целью 2 $185.00 за акцию. 


      ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

      Показать
      Цена открытия Icon
      04 июня 2018
      $ 153.3
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 141.2
      Целевая цена Icon
      04 июня 2019
      $ 185
      Прогнозная доходность 20.68 %
      Korean Air - крупнейший авиаперевозчик Южной Кореи. Облигации компании оказались под давлением на фоне роста стоимости нефти. Компания перекредитована - Долг/EBITDA = 5,64, тем не менее QBF считают, что риск оправдан, чтобы заработать 6,55% годовых в USD
      QBF
      Icon
      04.06.2018
      0%
      6.65%
      годовых в $
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Icon
      Korean Air Bonds
      Статус: Активная Icon

      Korean Airlines Co Ltd. – крупнейший авиаперевозчик Южной Кореи, являющийся одним из 4 основателей альянса SkyTeam. Несмотря проведенную за последние годы работу по улучшению операционной эффективности и снижению кредитной нагрузки, бумаги компании оказались под давлением на фоне роста стоимости нефти и, как следствие, топлива. Мы полагаем, что данное снижение следует использовать для формирования длинных позиций по облигациям, торгующимся ниже номинальной стоимости.


      Согласно представленной отчетности за I квартал 2018 года, выручка компании выросла на 7,4% г/г до 3 трлн. вон ($2,9 млрд.), в то время как чистая прибыль практически обнулилась по сравнению с прошлым годом и составила 23 млрд. вон (-$12,6 млн.) на фоне проведения разовых выплат пилотам компании в размере 53 млрд. вон.


      Бумаги корейского авиаперевозчика после выпуска начали снижение, связанное с публикацией отчетности за I квартал 2018 года. Существенным фактором сокращения эффективности стал подъем топливных издержек на 15% г/г, что привело к сокращению операционной прибыли на 4,3% г/г. Данный эффект был частично нивелирован ростом объемов перевезенных пассажиров на 5% г/г. Данная тенденция может продолжиться, поскольку компания принимает активные меры по расширению международной деятельности. Согласно ожиданиям, увеличение частоты полетов в Испанию и Вьетнам повысит темпы роста пассажиропотока на 1,5 п.п. уже во II квартале 2018. Стратегическим источником роста также является снижение геополитической напряженности на корейском полуострове, которое может открыть для бизнеса еще большие возможности для роста пассажиропотока и объемов грузоперевозок.


      Облигации компании имеют купон, который равен 5,875% и выплачивается раз в полгода. Планы по международному расширению деятельности при поддержании менеджментом высокого уровня платежеспособности делают бумаги привлекательными для покупок и удержания до погашения.


      ИНФОРМАЦИЯ ПО ЕВРООБЛИГАЦИИ


      • Кредитный рейтинг Moody`s/ прогноз : BBB/ Stable
      • Валюта: USD
      • Дата выпуска: 06.03.2018
      • Дата погашения: 06.03.2021
      • Купон: 5,875%
      • Выплата купона: Каждые полгода
      • Номинал: 1000 USD
      • Остальные параметры выпуска


      ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИНВЕСТИДЕИ 

      Показать
      Цена открытия Icon
      04 июня 2018
      $ 985
      Текущая цена Icon
      On-line
      $ 985
      Целевая цена Icon
      05 марта 2021
      $ 1162.6
      Прогнозная доходность 18.03 %
      Алмазное ралли
      Обновление
      АТОН на прошлой неделе закрыли с прибылью инвестидею покупать акции "Алросы". Однако, после выхода новой отчетности, аналитики в очередной раз повысили целевую цену акции и предлагают снова покупать бумаги в портфели
      Icon Рост прибыли
      Атон
      Icon
      19.03.2018
      1.29%
      22.47%
      за 9 мес в ₽
      139
      Icon0
      Комментировать с помощью
      Заполните комментарий!
      Вы уже голосовали!
      Целевая цена ПОВЫШЕНА 01.06.2018
      Обновление
      Icon
      АТОН рекомендует покупать Алросу
      Статус: Активная Icon
      Icon Доступна на ИИС Icon
      Icon Рост прибыли Icon

      Обновление от 01.06.18: целевая цена повышена до 115 руб. Отразили в параметрах идеи.


      АЛРОСА (ALRS RX; ПОКУПАТЬ, ЦЕЛЬ – 115 РУБ.) ПОДЕЛИЛАСЬ ДЕТАЛЯМИ ПЛАНА МОТИВАЦИИ МЕНЕДЖМЕНТА

      По словам финансового директора АЛРОСА Алексея Филлиповского, компания не планирует передавать ранее приобретенные 1.5% акций менеджменту в рамках программы мотивации. Вместо этого АЛРОСА будет сохранять эти акции как казначейские и выплачивать % от прибыли на них, если их цена будет расти. Максимальная прибыль, подлежащая выплате, будет ограничена.

      Наше мнение. Акции будут храниться как казначейские, а значит могут повлиять на акции компании в свободном обращении и потенциально оказать влияние на вес в MSCI. С другой стороны, интересы менеджмента и акционеров будут по-прежнему совпадать, в то время как компания может потенциально продать их в рамках SPO в 2019-20.



      АЛРОСА: ИТОГИ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИИ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 2017 ПО МСФО


      • Прогноз по продажам на 2018 может быть повышен на фоне результатов продаж за январь-февраль 2018, которые достигли $1 032 млн, увеличившись на 38% г/г и 86% относительно ноября-декабря 2017.
      • Компания ожидает, что в марте продажи окажутся не ниже уровне февраля, а 1К18 должен стать самым удачным с точки зрения спроса для АЛРОСА.
      • АЛРОСА ожидает, что спотовые цены на алмазы останутся примерно неизменными г/г, и прогнозирует некоторые улучшения за счет ассортимента продаж.
      • Коэффициент дивидендных выплат скорее всего вырастет выше 50% от чистой прибыли по МСФО, но политика может быть пересмотрена во 2П18.
      • Продажи в 1К18 могут оказаться самыми высокими в этом году, во втором и третьем квартале может наблюдаться некоторое сезонное снижение.


      Наше мнение. В целом НЕЙТРАЛЬНЫЕ итоги телеконференции, на наш взгляд. Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.


      Напомним, ранее аналитики писали:


      Выручка за 2017 составила 60.9 млрд руб. (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом, +3% кв/кв), EBITDA - 26.9 млрд руб. (+1% по сравнению с консенсус-прогнозом, -1% кв/кв), а чистая прибыль - 16.7 млрд руб. (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом, +29% кв/кв). Чистая прибыль за год, причитающаяся акционерам, составила 75.4 млрд руб., что предполагает дивиденды 5.1 руб. на акцию (исходя из коэффициента выплат 50%) и доходность 5.6%. На чистую прибыль оказала влияние прибыль от страховой выплаты в размере 10.5 млрд руб., обесценение основных средств в размере 8.4 млрд руб., связанное с аварией на шахте Мир, и обесценение газового актива в размере 5.7 млрд руб.


      Наше мнение. Сильные результаты, в рамках ожиданий рынка по EBITDA и дивидендам. 


      АЛРОСА в феврале продала алмазов на $533 млн и бриллиантов на $9 млн. Компания отметила сильную конъюнктуру на ключевых алмазных рынках, которую поддержало пополнение запасов алмазов и высокие продажи ювелирных украшений в Китае накануне Китайского нового года. Цены, согласно компании, выросли почти по всем размерным категориям.


      Наше мнение. Второй сильный месяц в этом году, предполагающий рост на 37% г/г и 7% м/м, подтверждая нашу точку зрения, что рынок алмазов постепенно восстанавливается. Отмеченный рост цен соответствует нашим ожиданиям и отражает динамику индекса PLPHROAI в Bloomberg. ПОЗИТИВНО, на наш взгляд, подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

      Показать
      Цена открытия Icon
      19 марта 2018
      ₽ 92.7
      Текущая цена Icon
      On-line
      ₽ 93.9
      Целевая цена Icon
      19 марта 2019

      105
      115
      Прогнозная доходность 24.06 %