Норильский никель: Операционные результаты (4К23)
Норникель представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2023 г. Рост производства меди и никеля оказался нивелирован резким спадом в сегменте металлов платиновой группы. По итогам 2023 г. все металлы за исключением платины продемонстрировали снижение на несколько процентов, однако в 2024 г., согласно прогнозу компании, темпы падения могут ускориться до двухзначных значений. Принимая во внимание слабый производственный прогноз и понижательную динамику мировых цен на цветные металлы, мы сохраняем рекомендацию «Продавать» для бумаг Норникеля с целевой ценой 13 463 руб.
Производство. По итогам 4-го квартала 2023 г. производство никеля и меди выросло на 6,0% и 4,8% г/г, до 63 и 121 тыс. т соответственно, в то время как производство палладия и платины снизилось на 17,4% и 14,4% г/г, до 547 и 137 тыс. унций соответственно. По итогам всего 2023 г. производство никеля, меди и палладия упало на 4,8%, 1,8% и 3,5% соответственно, и лишь платина продемонстрировала роста на 1,8%. Снижение объясняется переходом на новое горное оборудование.
Прогноз. В 2024 г. Норникель ожидает еще большее сокращение производства ключевых металлов: на 7,0-11,8% по никелю, на 0,8-6,4% по меди, на 9,0-14,7% по палладию и на 8,9-14,6% по платине. Компания объясняет такой прогноз неблагоприятным геополитическим фоном. При этом мы отмечаем, что компания накопила значительные запасы готовой продукции, поэтому темпы снижения продаж вполне могут оказаться более мягкими за счет распродажи запасов.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
30 января 2024Дивидендные ожидания толкают акции Северстали к историческому пику
Бумаги Северстали на данный момент занимают второе место среди лидеров роста индекса Мосбиржи по итогам января, показывая повышение на 18,4%. Сегодня котировки достигли максимума с февраля 2022 года и находятся вне зоны краткосрочной перекупленности при умеренно позитивных сигналах дневного графика в виде попыток развития роста гистограммы и линий MACD.
-
30 января 2024Банковский сектор: позади год рекордов, впереди торможение
Ужесточение процентной политики и регуляторных условий уже отчетливо проявляется в потребительском кредитовании и рыночной ипотеке, однако корпоративный сегмент и льготная ипотека по-прежнему не спешат «тормозить».
