Что будет с долларом? Icon Icon
Собираем данные, в какие финансовые активы - акции, облигации, товары, валюты - сейчас рекомендуют вкладывать деньги инвестиционные компании. Следим за выполнением прогнозов.
Биржевой курс
(Online) 56.92 руб/$
Бюджетный курс
61.66 руб/$
Потенциал роста $
8.33% Icon
Прогноз курса доллара при текущей цене на нефть.
Государство планирует бюджет, исходя из фиксированной стоимости нефти в рублях - примерно 3100 руб/баррель.
Показывает, каким должен быть курс доллара к рублю для балансировки бюджета. Подробнее
Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
QBF рекомендуют воспользоваться текущей просадкой в акциях Danaher для покупки. Бумаги 8 лет находятся в практически безоткатном растущем тренде, который, по мнению аналитиков, продолжится. Акции можно купить на NYSE и на Санкт-Петербургской бирже
QBF
Icon
28.04.2017
0.4%
12.5%
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Danaher Corporation – американская научно-техническая корпорация, занимающаяся производством товаров в таких направлениях, как стоматология, диагностика, фармакология и экология.

Danaher Corporation занимает активную позицию в управлении своими бизнесами. Ключевыми секторами, в которые инвестирует компания, являются диагностическое оборудование и ряд высокотехнологичных отраслей. Корпорация привлекательна своим сильным менеджерским составом, благодаря которому кумулятивный рост стоимости акций на сегодняшний день более чем на 3 п.п. в год превышает кумулятивный рост стоимости бизнесов, входящих в холдинговую компанию Уоррена Баффета Berkshire Hathaway.

В 2015 году корпорация провела свое самое крупное в истории поглощение. Целью в данной сделке стала компания, специализирующаяся на производстве приборов по очистке воды и воздуха, а сумма сделки составила $13,8 млрд. Также в 2016 год корпорация произвела spin-off (выделение) своей дочерней компании Fortive Corp (FTV), которая занимается инженерными системами для промышленных производств, что позволило увеличить операционную эффективность и снизить долговую нагрузку Danaher. Выручка компании после продажи бизнеса увеличилась на 16% г/г. В ближайшее время она планирует потратить на приобретение новых активов более $1 млрд.

Корпорация демонстрирует стабильное улучшение результатов. Выручка Danaher Corporation в 2016 году выросла на 17,3% г/г до $16,9 млрд. Чистая прибыль компании составила $2,6 млрд., снизившись на 18,7% г/г. Согласно прогнозам, корпорация ожидает роста выручки в 2017 году на 12,4% г/г, а чистой прибыли - на 7,7% г/г.

Показать
Цена открытия Icon
28 апреля 2017
$ 83.00
Текущая цена Icon
On-line
$ 83.33
Целевая цена Icon
$ 93.75
Прогнозная доходность 12.95%
Финам продолжает агитировать за покупку серебра и его производных. После идеи на покупку ETF на сам металл (пока идея в минусе), теперь рекомендуют инвестировать в акции мировых компаний, добывающих серебро. Инструмент: Global X Silver Miners ETF
Финам
Icon
27.04.2017
1.45%
20.34%
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Тезисы

  • Биржевой фонд Global X Silver Miners ETF (SIL) инвестирует в компании, добывающие серебро по всему миру. Дивидендная доходность фонда Global X Silver Miners составляет 3,12%.
  • Мы считаем, что покупка акций компаний, добывающих серебро, является более перспективной, нежели приобретение самого базового актива. Отметим, что рост цены на металл благоприятно повлияет на увеличение выручки компаний.
  • Мировые запасы металла оцениваются примерно в 570 тыс. тонн. Если сохранятся текущие темпы добычи, то мировые запасы серебра будут истощены практически через 21 год. Поэтому, не стоит исключать, что цены на серебро могут вырасти в долгосрочной перспективе в связи с его ожидаемым дефицитом.

    Биржевой фонд Global X Silver Miners ETF (SIL) инвестирует в компании, добывающие серебро по всему миру. В составе фонда находятся 22 ценные бумаги. Отметим, что фонд отслеживает динамику индекса Solactive Global Silver Miners Index.Общая сумма активов под управлением фонда равна $342,34 млн, комиссия за управление составляет 0,65% годовых. Доходность фонда с начала года составляет 7,07%, за последние три месяца – 9,17%, дивидендная доходность на уровне 3,12%.Отметим, что 47,33% активов фонда размещены в акциях канадских компаний, 26,56% средств вложены в бумаги эмитентов из Мексики, тогда как 17,26%, 6,10% и 2,76% средств инвестировано в компании США, России и Перу.

    Факторы роста

    Мы считаем, что покупка акций компаний, добывающих серебро, является более перспективной, нежели приобретение самого базового актива. Отметим, что рост цены на металл благоприятно повлияет на увеличение выручки компаний, что может отразиться в более бурном росте стоимости ее акций и соответственно получении значительно большей прибыли, тогда как финансовый результат от классической покупки базового металла будет заметно ниже.

    Также стоит отметить, что средняя себестоимость добычи унции серебра по итогам 2015 года составляла $6. При этом суммарные затраты компаний на добычу составили $10,3, что значительно ниже текущих цен на металл, в связи с чем компании данного сектора продолжают сохранять маржу по ряду финансовых показателей на достаточно высоком уровне.

    Что касается долгосрочных перспектив серебра, то, согласно данным Геологической службы США, мировые запасы металла оцениваются примерно в 570 тыс. тонн. Если сохранятся текущие темпы добычи, то мировые запасы будут истощены практически через 21 год. Отметим, что по итогам 2015 года было добыто 27,3 тыс. тонн серебра, а 60% спроса на него идет со стороны промышленного сектора. Поэтому не стоит исключать, что цены на серебро могут вырасти в долгосрочной перспективе в связи с его ожидаемым дефицитом.

    Технический анализ

    С технической точки зрения, фонд формирует коррекционный симметричный треугольник, из которого ожидается выход наверх в направлении отметки $54. Стохастические линии находятся в зоне перепроданности, поэтому ожидается рост фонда в среднесрочной перспективе.

    Полная версия
  • Показать
    Цена открытия Icon
    27 апреля 2017
    $ 34.40
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 34.90
    Целевая цена Icon
    $ 42.00
    Прогнозная доходность 22.09%
    Кит-Финанс подтверждает рекомендацию покупать Лукойл на горизонте 2-3 месяцев. В начале 3 кв. 2017 г. рекомендации могут быть пересмотрены в соответствии с переоценкой дальнейших перспектив роста (или иных перспектив) российского фондового рынка
    Icon Дивиденды
    КИТ Финанс
    Icon
    26.04.2017
    -4.34%
    25.98%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Совет директоров Лукойла рекомендовал акционерам утвердить дивидендные выплаты за 2016 г. на уровне 195 руб. на акцию с учетом 75 руб. на акцию, выплаченных по итогам 9 месяцев прошлого года. Таким образом, величина финальной выплаты составит 120 руб. на акцию.

    Напомним:

    За 2015 г. суммарный дивиденд составил 177 руб. на акцию. Таким образом, выплаты увеличатся на 10,2%. Дивидендная политика Лукойла не содержит жестких требований к величине дивидендных выплат. Установлена лишь минимальная норма выплат на уровне 25% чистой прибыли.


    Фактически за 2016 г. компания вернет акционерам около 80% чистой прибыли по МСФО. Дивидендная доходность, рассчитанная к средней цене акций Лукойла в 2016 г., оценивается в 6,9%, текущая доходность финальной выплаты – в 4,0%.
    Собрание акционеров назначено на 21 июня, дата закрытия реестра для получения дивидендов – 10 июля.

    Приближение даты формирования реестра для получения дивидендов по акциям Лукойла не будет катализатором роста капитализации нефтяной компании. Мы считаем, что как минимум в перспективе ближайших нескольких месяцев акции Лукойла сохранят привязку к индексу ММВБ, но до конца июня их динамика будет сильнее среднерыночной.

    Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Лукойла по текущим ценам с горизонтом 2-3 месяца. В начале III кв. 2017 г. рекомендации могут быть пересмотрены в соответствии с переоценкой дальнейших перспектив роста российского фондового рынка.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    26 апреля 2017
    ₽ 2946.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 2818.00
    Целевая цена Icon
    ₽ 3550.00
    Прогнозная доходность 20.5%
    Идея на рост акций JNPR от Финама вышла днем, а вечером бумаги открылись уже с "гепом вверх". Поэтому мы отражаем цену открытия - ту, по которой инвесторы могли реально купить бумагу. Акции JNPR выросли за год на 20%, дивидендная доходность по ним 1,5%
    Финам
    Icon
    26.04.2017
    4.77%
    16.4%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Американский производитель сетевого оборудования Juniper Networks (NYSE: JNPR) опубликовал финансовую отчетность за 1 квартал.
    Чистая выручка за квартал с окончанием 31 марта составила $1,22 млрд – на 10,9% больше, чем за аналогичный период прошлого года, и на $20 млн выше усредненных прогнозов. Тем временем, чистая прибыль возросла на 25% г/г и достигла $178 млн, а в расчете на акцию составила $0,46 и на 4 цента превысила ожидания.

    Наибольший рост выручки был зафиксирован в "облачном" сегменте – на 25,2%, тогда как телекоммуникационное направление бизнеса нарастило продажи на 9,7%.
    Во втором квартале Juniper Networks ожидает чистой прибыли на акцию в размере $0,54 – плюс-минус 3 цента, а выручки – на уровне $1,28 млрд.

    Акции Juniper Networks находятся в списке наших рекомендаций "покупать" и после периода невразумительной динамики могут, наконец, выйти из "боковика" и возобновить укрепление. Мы по-прежнему считаем данную бумагу недооцененной и ожидаем увидеть положительную доходность в перспективе ближайших полутора лет по мере запуска новых продуктов и дальнейшего развития "облачного" сегмента.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    26 апреля 2017
    $ 28.70
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 30.07
    Целевая цена Icon
    $ 35.00
    Прогнозная доходность 21.95%
    В то время как "Открытие" закрыло по стоп-лоссу идею на акции "Протека", аналитики "Финама", наоборот, решили, что пора покупать. Ключевой драйвер роста: дешевизна компании относительно российских и зарубежных аналогов по основным мультипликаторам
    Финам
    Icon
    26.04.2017
    1.4%
    22.49%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    "Протек" – одна из крупнейших фармацевтических компаний России с рыночной капитализацией около 52,7 млрд рублей. Компания продает лекарственные препараты собственного и стороннего производства оптом и через сеть аптек.

    На российском рынке дистрибуции "Протек" занимает 1 место с долей 17,81%. Дистрибуция формирует около 80% всей выручки. "Протек" также владеет сетями аптек "Ригла", "Будь здоров!" и "Живика". На конец I квартала 2017 года сеть насчитывала 1803 аптеки, заняв 2 место в России. Компания имеет собственное производство фармацевтических препаратов; его доля в выручке в 2016 г. составила 2,4%

    После выхода отчетности за 2016 год мы сохранили рекомендацию "Покупать", но снизили целевую цену на 1 год до 124,2 руб.

    Чистая прибыль "Протека" сократилась в 2016 г. на 45%, в основном под влиянием курсовых разниц и отчасти вследствие усиления конкуренции в дистрибуции и аптечном бизнесе.

    Компания приобрела уникальный фармзавод "Рафармы", который позволит в будущем войти в тройку крупнейших российских производителей по мощностям. В связи с переносом собственного производства с контрактных площадей на новый завод и развитием портфеля препаратов, мы ожидаем, что в этом году это приобретение принесет скорее расходы, нежели доходы, но после выхода на полную мощность завод позволит повысить рентабельность всей Группы, так как производство фармпрепаратов намного прибыльнее аптек и дистрибуции.

    Сокращение прибыли снизило доходность акций на бирже, но даже после этого акции "Протека" торгуются дешевле российских и зарубежный аналогов по основным мультипликаторам.

    Финансовые данные за 2016 год. Выручка Группы увеличилась на 23,6% г/г, до 241,48 млрд руб. Главные по обороту сегменты – дистрибуция и сеть аптек, которые обеспечили 97,5% всей выручки, показали рост на 23% и 32% соответственно. Выручка от производства снизилась на 6% г/г. Чистая прибыль Группы сократилась на 45% г/г, до 5,9 млрд руб.

    Падение прибыли было, в основном, связано с неблагоприятным влиянием курсовых разниц, но на снижение прибыли также повлияло усиление конкуренции на рынке. Операционная прибыль сократилась на 11% г/г, до 9,34 млрд руб., а операционная маржа опустилась с 5,4% годом ранее до 3,9%. Впрочем, это было вполне ожидаемо, менеджмент предупреждал об этом.

    Несмотря на лидерские позиции "Протека" в сегменте дистрибуции (№1) и аптечной сети (№2), операционная маржа будет находиться под прессом конкуренции.

    Продовольственные ритейлеры "Магнит" и X5 высказали намерение войти в аптечный бизнес. "Магнит" планирует открыть около 4000 аптек, а X5 совместно с дистрибьютором СИА Интернейшнл - открыть свыше 3300 аптек до 2020 г. У "Протека" 1803 аптеки, которые принесли компании около 16,5% выручки в прошлом году. Всего в России на конец года было около 56000 аптек. Аптечная отрасль сейчас очень раздробленная, и на ее консолидацию может уйти как минимум несколько лет. Поэтому в обозримом будущем в сегменте розницы мы ожидаем что значение операционной маржи окажется чуть ниже уровня 2016 года.

    В будущем это может быть компенсировано развитием собственного производства медицинских препаратов в рамках строительства новых мощностей и покупки завода "Рафармы". Сейчас сегмент производства генерирует лишь несколько процентов выручки, но формирует около 30% EBITDA. Маржа EBITDA (скорр.) производственного сегмента в 2016 г. составила 31,8% в сравнении с 2,7% дистрибуции и 5,1% розницы. Это довольно доходный бизнес.

    На конец 2016 г. долг составил лишь 245,86 млн руб. Чистый долг был отрицательным (-13,7 млрд руб). После покупки завода "Рафармы" в отчетности отразится переуступленный долг около 6,7 млрд руб., но эти кредиты не станут слишком обременительными для компании при соотношении долг/собств. капитал = 0,008х и не представляют серьёзных рисков для дивидендов, так как долг будет погашаться в течение 7 лет.

    После приобретения "Рафармы" "Протек" отложил инвестпроект по строительству 2 цеха на собственном заводе в подмосковном Сергиевом Посаде до тех пор, пока не определится с формами выпуска препаратов в нем.

    Операционные результаты за I квартал 2017 г.

    Выручка в дистрибуции выросла на 25% г/г, до 54,863 млрд руб. Продажи в рознице увеличились на 32,1% г/г, до 12,029 млрд руб. Аптечная сеть расширилась на 35 аптек - до 1803. Сопоставимые продажи +2,3% г/г, средний чек +5% г/г. Выручка от производства составила 2,8 млрд руб., +49,3% г/г. Продажа собственных брендов +47% г/г, их доля в сегменте увеличилась до 78%

    События

    Недавно "Протек" приобрел 100% "Рафармы". Сумма сделки составила, как минимум, 6,7 млрд руб. Это объем переуступленного долга, который будет погашаться в течение 7 лет.

    Это уникальный и современный завод, строительство которого было завершено в конце 2014 года. У "Рафармы" есть ряд антибиотиков и противоопухолевых препаратов, по которым с мощностями завода можно занять от 15 до 100% российского рынка благодаря ценам в 1,5-2 раза ниже, чем у импортных аналогов. Это принесет "Протеку" новую выручку и в перспективе позволит повысить маржу.

    Сейчас перед "Протеком" стоят задачи по переносу собственного производства с контрактных площадей на новый завод и развитию портфеля фармацевтических препаратов. Благодаря этой сделке компания сможет войти в тройку крупнейших фармацевтических компаний по мощностям.

    В перспективе завод укрепит позиции "Протека" на фармацевтическом рынке, принесет новую выручку и позволит увеличить маржу прибыли, но финансовая отдача от завода не будет моментальной, и в ближайшем будущем это приобретение может принести скорее расходы, чем доходы. Загрузка завода будет происходить поэтапно, и до момента его полноценной работы может пройти, как минимум, несколько лет. В 2017 г. мы ожидаем умеренного снижения операционной прибыли, в районе 10%, в связи с увеличившимися расходами по заводу и конкурентным рынком в дистрибуции и аптечном бизнесе.

    Дивиденды

    "Протек" выплачивает дивиденды на основе чистой прибыли по РСБУ. В дивидендной политике не прописаны определенные нормы распределения прибыли на дивиденды, компания платит их, когда есть финансовая возможность. Рекомендация Совета Директоров по размеру дивиденда будет озвучена в мае, и затем решение будет принято на годовом собрании акционеров в середине июня.

    После выплат за 9 мес. 2016 года мы не ждем впечатляющих дивидендов за 4 квартал, особенно учитывая покупку завода Рафармы и собственных значительных капитальных вложений в 2016 г. на сумму 5,14 млрд руб. Дивиденды за 2017 год, по нашим предварительным оценкам, окажутся, скорее всего, ниже выплат за 2016 г., но для растущей компании подобная волатильность дивидендов нормальна.

    Оценка

    При оценке мы в основном ориентировались на российскую отрасль здравоохранения, в связи с приобретением "Рафармы" включив в нее фармацевтические компании "Отисифарм" и "Фарм-Синтез". Поскольку на увеличение доли производства в бизнесе уйдет, как минимум, несколько лет, то российским аналогам мы отдали вес 60%, а зарубежным, которые на данном этапе являются более схожими по бизнесу – 40%. Мы также применили страновой дисконт 25% и дисконт за невысокую ликвидность акций "Протека" – 10%.

    Даже после снижения доходности акций на фоне сокращения прибыли в 2016 году акции "Протека" смотрятся дешевле российских и зарубежных аналогов. Целевая цена обыкновенных акций "Протека" по нашим оценкам составляет 124,2 руб., что предполагает потенциал роста на 24%.

    Основными драйверами капитализации компании в этом году будут выступать новости по загрузке нового завода и развитию портфеля препаратов, а также динамике доходов.

    Техническая картина акций

    Акции "Протека" консолидируются выше психологической поддержки 100 руб. и 200-дневной простой скользящей средней. По технической картине мы допускаем снижение котировок до отметки 90 в перспективе 1-2 месяцев, после чего стоит формировать длинные позиции по бумаге. В перспективе 1 года котировки могут достичь целевой цены 124,2 руб.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    26 апреля 2017
    ₽ 100.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 101.40
    Целевая цена Icon
    ₽ 124.20
    Прогнозная доходность 24.2%
    Весной, в период дивидендных выплат, просыпаются медведи. "Открытие" - один из немного брокеров, который выпускает "шортовые" идеи по российскому рынку. Сейчас считают, что пришло время продавать привилегированные акции Транснефти с помощью фьючерсов
    Открытие
    Icon
    25.04.2017
    1.93%
    22.16%
    Icon1
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    2017-04-26 16:23:24
    Не верю, потому что много смелых уже шортило "Трансуху". И много наших полегло. В инсайдерской бумаге логика и анализ не работают.
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Фундаментальная идея

    Растущий тренд в привилегированных акциях Транснефти (TRNFP) зародился еще в далеком 2009 году. И если поначалу это было типичное восстановление после обвала осени 2008 года, наблюдавшееся и в подавляющем большинстве других российских бумаг, то впоследствии здесь, как теперь стало известно, имела место совсем другая история. С 2011 года бумагу с рынка начал «пылесосить» фонд UCP Ильи Щербовича, аккумулировавший в итоге более 70% «префов». Следствием такой агрессивной скупки стало образование некоего разрыва между рыночной и фундаментальной стоимостью акций. Так, если за 2013-2016 годы выручка и EBITDA Транснефти увеличилась на 15% и 25% соответственно, то стоимость ее «префов» утроилась (см. диаграмму в презентации). При этом ни изменения дивидендной политики, ни повышения качества корпоративного управления миноритарии так и не заметили.

    В прошлом году Транснефть в очередной раз отказалась от выплат акционерам, исходя из консолидированных результатов, сославшись на невозможность направлять на дивиденды более 100% годовой прибыли по РСБУ. А ведь это очень слабый аргумент, поскольку дивиденды из нераспределенной прибыли общества пока никто не отменял. Таким образом, надежды на 50% от МСФО и по итогам 2016 года в случае Транснефти выглядят очень призрачно. А если чудо вдруг и случится, то по текущим ценам это обещает инвесторам доходность чуть более 8,0% на бумагу (см. диаграмму). Неплохо, конечно, но далеко не космос. Между тем, менеджмент рекомендовал совету директоров выне- сти на повестку ГОСА вдвое меньшую величину (25% от МСФО).

    Отметим также, что UCP, который долго судился с госкомпанией, в том числе и из-за размера выплат акционерам, в марте продал весь свой пакет группе неназванных инвесторов из расчета примерно 154 000 рублей за привилегированную акцию. Это, очевидно, не самый лучший сигнал для миноритариев. Кстати, данная сделка может в перспективе привести к резкому сокращению веса «префов» Транснефти в индексе MSCI Russia, или даже полному их исключению. Последствия для акций при реализации такого сценария очевидны.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    25 апреля 2017
    ₽ 196500.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 192700.00
    Целевая цена Icon
    ₽ 150000.00
    Прогнозная доходность 23.66%
    Альпари предлагает покупать опционы или структурный продукт на акции американской кредитной компании Discover Financial Services. Акции входят в S&P500, за год выросли на 20%. Аналитики считают, что скоро бумаги отправятся на новый исторический максимум
    Alpari
    Icon
    25.04.2017
    -7.08%
    27.82%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Discover Financial Services (NYSE: DFS)

    Компания специализируется на выпуске кредитных/дебетовых карт (собственных Discover Card), электронных платежах (управляет платежными системами Discover Network, PULSE, Diners Club International), потребительских займах, сберегательных счетах и депозитных сертификатах. Компания была основана в 1986 году и на текущий момент является одним из крупнейших эмитентов кредитных карт в США. Среди крупнейших держателей акций компании: BlackRock (8,24%), J.P. Morgan Chase (3,52%), The Bank of New York Mellon (1,22%), Morgan Stanley (0,75%), UBS (0,59%).

    Факторы роста:

  • Продолжение реализации стратегии, ориентированной на сегменты образовательных и ипотечных кредитов, которые могут получить дополнительный импульс к росту в случае успеха программ Дональда Трампа.
  • Увеличение выручки благодаря началу сотрудничества с всемирно известной платёжной системой PayPal: владельцы карт Discover смогут расплачиваться через Интернет, используя PayPal; будет внедрена функция CashBack Bonus.
  • Ожидается продолжение роста кредитного портфеля в 2017 году на 5,5%-7,5%. В четвертом квартале 2016 года рост кредитного портфеля составил 7% г/г, из которых рост задолженности составил по кредитным карточкам 6% г/г; студенческим займам 2% г/г; потребительским кредитам 18% г/г.
  • Сохранение темпов роста выручки: рост чистой выручки во втором, третьем и четвертом кварталах 2016 года составил 1,9% г/г, 5,2% г/г и 6,9% г/г соответственно.
  • Высокая маржинальность бизнеса: отношение чистой прибыли к чистой выручке во втором, третьем и четвертом кварталах 2016 года составляло в среднем 24,8% (не опускалось ниже 23,3%). Рентабельность собственного капитала во втором, третьем и четвертом кварталах 2016 года составила 20,85%, 21,18%, 21,24% соответственно.
  • Низкие риски финансовой устойчивости: отношение суммарных долговых обязательств к совокупным активам составляет всего 27,56%.
  • Компания является недооцененной по отношению к аналогам: дисконт по P/E составляет 6%.

    Полная версия
  • Показать
    Цена открытия Icon
    25 апреля 2017
    $ 67.36
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 62.59
    Целевая цена Icon
    $ 80.00
    Прогнозная доходность 18.76%
    Акции популярной туристической интернет-платформы Tripadvisor когда-то были хитом на Уолл-Стрит, но последние 3 года находятся в падающем тренде, снизившись в 2,5 раза. Альпари считает, что сейчас даже в рамках нисходящего канала возможен отскок
    Alpari
    Icon
    25.04.2017
    3%
    35.53%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    TripAdvisor (NYSE: TRIP) – одна из крупнейших в мире туристических интернет-платформ (управляет более 20 веб-сайтами туристических медиабрендов). Ежемесячно на сайты TripAdvisor заходят в среднем 390 млн уникальных посетителей. Сайты работают на 49 рынках по всему миру. Компания имеет глобальную диверсификацию выручки: Северная Америка – 57%; Европа, Ближний Восток и Африка – 29%; Азиатско-Тихоокеанский регион – 10%; Латинская Америка – 4%. TripAdvisor была основана в 2000 году. Среди крупнейших держателей акций компании: BlackRock (6,23%), The Bank of New York Mellon (3,63%), J.P. Morgan Chase (0,86%), Credit Suisse (0,77%); Morgan Stanley (0,65%).

    Факторы роста:

  • Продолжение реализации стратегии по увеличению прибыльности бизнеса, в том числе за счет внедрения сервиса бронирования в один клик и развития мобильных технологий.
  • Сохраняющийся потенциал роста доли на глобальном рынке туристических услуг (оценивающийся в $1,3 трлн), благодаря тому, что все больше туристов предпочитают планировать и оплачивать путешествия online.
  • Активная рекламная кампания: TripAdvisor продолжает активно инвестировать в продвижение в различных социальных медиа (Facebook, Twitter и др.). Сохраняющаяся хорошая маржинальность бизнеса: в 2016 году отношение чистой прибыли к выручке составило 8,2%, рентабельность собственного капитала составила 8,2%, рентабельность активов составила 5,5%.
  • Минимальные риски финансовой устойчивости, благодаря низкому уровню долговой нагрузки: отношение суммарных долговых обязательств к совокупным активам составляет всего 7,64%; отношение совокупного долга к показателю EBITDA составляет 0,64; отношение чистого долга к показателю EBITDA составляет -2,15 за счет высокого запаса ликвидности.
  • Компания торгуется с дисконтом 39% к аналогам по показателю EV/Revenue.

    Полная версия
  • Показать
    Цена открытия Icon
    25 апреля 2017
    $ 43.70
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 45.01
    Целевая цена Icon
    $ 61.00
    Прогнозная доходность 39.59%
    "Открытие" рекомендует покупать акции ВСМПО-Ависма в ожидании роста курсовой стоимости и дивидендов больше 8%. Сегодня котировки достигли исторического максимума. За год акции выросли на 26%, за последний месяц - на 12%
    Icon Дивиденды
    Открытие
    Icon
    24.04.2017
    6.53%
    2.17%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Фундаментальная идея

    ВСМПО-Ависма – крупнейший в мире производитель титана. Корпорация осуществляет полный техноло- гический цикл: от переработки сырья до выпуска готовых изделий с высокой добавленной стоимостью. Большая часть конечной продукции ВСМПО идет на экспорт. Основные потребители – крупнейшие глобальные авиастроительные компании, среди которых Boeing, EADS, Embraer и другие.

    За последние несколько лет ВСМПО существенно укрепило свои финансовые позиции (см. диаграмму в презентации), в том числе благодаря девальвации рубля. Не будучи обремененной высоким долгом и затратной инвестиционной программой, корпорация с 2014 года направляет практически всю чистую прибыль по РСБУ на дивиденды. За первое полугодие 2016 года акционеры получили 816 руб. на акцию и еще 1300 руб. на бумагу могут быть выплачены по итогам года (именно такую рекомендацию дал совет директоров годовому собранию). Учитывая, что финансовые результаты ВСМПО и в дальнейшем ожидаются стабильно высокими, акции корпорации с двузначной дивидендной доходностью представляют отличный кейс для долгосрочных инвесторов. Впрочем, спекулянты тоже смогут здесь заработать. На наш взгляд, купив бумаги сегодня, есть отличный шанс получить «бесплатные дивиденды» на горизонте нескольких месяцев.

    Инвестиционная идея

    Покупка акций ВСМПО-Ависмы (VSMO)
    Среднесрочная цель – 16 000 руб. + 1 300 руб. дивиденд (+19%)

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    24 апреля 2017
    ₽ 14700.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 15660.00
    Целевая цена Icon
    ₽ 16000.00
    Прогнозная доходность 8.84%
    Пока другие ищут консервативные идеи в облигациях, Финам предлагает "ход конем": наоборот, купить ETF на падение казначейских облигаций США с третьим плечом (NYSE: TMV). Это инструмент, который может стремительно вырасти при росте процентных ставок
    Финам
    Icon
    24.04.2017
    1.19%
    17.48%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Основные тезисы

    Биржевой фонд Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares ETF (TMV) является шортовым с третьем плечом, он ориентирован на получение прибыли от падения стоимости казначейских облигаций США со сроком погашения более 20 лет и, соответственно, роста их доходностей.
    Мы считаем, что ФРС продолжит цикл повышения ставки, несмотря на то, что недавно Дональд Трамп неожиданно поменял свое мнение и теперь является сторонником мягкой монетарной политики.
    Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе процентные ставки продолжат расти, причем ключевым сопротивлением по доходностям 10-летних трежериз является отметка 3,02%. Если она будет пройдена, то рост доходностей может продолжиться в район 5-6%.

    Краткое описание эмитента

    Биржевой фонд Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares ETF (TMV) является шортовым с третьем плечом, то есть он ориентирован на падение стоимости казначейских облигаций США со сроком погашения более 20 лет и, соответственно, рост их доходностей.

    Общая сумма активов под управлением фонда более $421,96 млн, комиссия за управление составляет 0.92% годовых. Доходность фонда с начала года составляет -15,97%, за последние три месяца -11,70%.

    Факторы роста

    Мы считаем, что в США продолжится цикл ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что повлияет на рост доходностей государственных облигаций. На текущий момент рынок труда находится в состоянии полной занятости и тренд пока не меняется, а уровень инфляции близок к целевому ориентиру ФРС в 2%, поэтому оба показателя соответствует мандату ФРС. Кроме того, как глава ФРС Джанет Йеллен, так и большинство представителей регулятора ожидают в текущем году еще двух повышений ставки, а некоторые из них ждут и вовсе трёх циклов денежно-кредитного ужесточения до конца года.

    Кроме того, в 2018 году также ожидается три повышения процентной ставки. Мы считаем, что ФРС может повысить ставку на июньском и декабрьском заседаниях, несмотря на то, что недавно Дональд Трамп неожиданно поменял свое мнение и теперь является сторонником мягкой монетарной политики. В то же время, стоит отметить, что сдерживающим фактором для повышения ставки в июне могут стать разочаровывающие итоги выборов во Франции. Если на выборах во втором туре победит Марин Ле Пен или Меланшон, ФРС может отложить повышение ставки до сентября.

    Технический анализ

    С технической точки зрения фонд Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares вышел наверх из долгосрочного нисходящего клина. При этом ближайшими целями роста теперь выступают отметки $25 и $28, которые могут быть достигнуты в среднесрочной перспективе.
    Стохастические линии направлены "на север" и находятся вблизи зоны перепроданности, поэтому ожидается возобновление восходящего движения.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    24 апреля 2017
    $ 21.03
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 21.28
    Целевая цена Icon
    $ 25.00
    Прогнозная доходность 18.88%
    Аналитики ПАО "ИК РУСС-ИНВЕСТ" обратили внимание на бонд нефтетранспортной компании Teekay. Погашение в 2020 году, но брать рекомендуют на год с ожидаемой доходностю 6-8% в долларах, которая сложится из купона и роста курсовой стоимости
    ИК РУСС-ИНВЕСТ
    Icon
    21.04.2017
    0%
    8%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Teekay занимается транспортировкой нефти и нефтепродуктов. Рейтинг компании установлен на уровне В3 и В+ от Moody`s и S&P соответственно.
    Согласно финансовой отчетности за 2016 год кредитный профиль эмитента соответствует имеющемуся рейтингу В. Так, по всем пяти параметрам финансового левериджа, которые представлены в таблице «Сравнение Teekay с конкурентами сектора в разбивке по рейтингам» (см. полную версию), рейтинг эмитента наиболее близок к уровню В.

    По итогам текущего года мы не ожидаем кардинального улучшения показателей Teekay. Начавшееся в марте 2016 года восстановление с минимумов индекса Baltic Dry Index (отражает стоимость перевозки сухих грузов по морю) не отразилось должным образом на финансовых результатах отрасли. Выручка таких конкурентов как AP Moller – Maersk, Euronav, Evergreen продолжила снижаться, а долговая нагрузка расти. Прогноз по сегменту морских перевозок в краткосрочном периоде скорее негативный, чем позитивный. Спрос на танкеры будет неопределенным: восстановление цен на нефть будет оказывать поддержку спросу на танкеры, но, с другой стороны, имеется определнный избыток танкеров.

    Сильной стороной Teekay является его высокая рентабельность. Операционная маржа вдвое превышает показатели наиболее кредитоспособных конкурентов индустриального сектора, а EBITDA маржа – почти втрое. Согласно консенсус прогнозу Блумберг последний показатель останется на заданном уровне еще в течение минимум двух лет.



    Сравнив Teekay с конкурентами индустриального сегмента по 3 показателям чистый долг/ EBITDA, доходность EBITDA и свободного денежного потока, считаем, что справедливый кредитный рейтинг компании находится на текущем уровне В. К широкой кривой корпоративного сектора с рейтингом В выпуск TK 8 1/2 01/15/20 торгуется с премией по доходности в размере 4,3 п.п. Рекомендуется включить рассматриваемый выпуск в портфель с целью получения высокого купонного дохода и сужения спрэда в течение года. Потенциал роста котировок в течение 12 месяцев составляет 6-8%.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    21 апреля 2017
    $ 100.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 100.00
    Целевая цена Icon
    $ 108.00
    Прогнозная доходность 8%
    БКС считает акции МРСК Волги наиболее недооцененными бумагами среди всех МРСК. Дивидендная доходность при оптимистичном сценарии может составить более 10%. Ожидают опережающего роста акций компании на горизонте 4-6 месяцев.
    Icon Дивиденды
    БКС
    Icon
    21.04.2017
    0%
    16.67%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Сегодня мы попробуем выделить самую интересную бумагу среди межрегиональных распределительных сетевых компаний (МРСК), которые представлены на российском рынке акций.

    К текущему моменту все МРСК уже отчитались об итогах за 2016 год по МСФО и РСБУ, так что сравнивать их показатели достаточно просто. Всего на нашем рынке представлено восемь компаний. Для понимания их размера в скобках указана их капитализация на 20.04.2017:

    - МРСК Волги (11,12 млрд руб.)
    - МРСК Северного Кавказа (2,61 млрд руб.)
    - МРСК Северо-Запада (4,00 млрд руб.)
    - МРСК Сибири ( 5,76 млрд руб.)
    - МРСК Урала (12,68 млрд руб.)
    - МРСК Центра (14,90 млрд руб.)
    - МРСК Центра и Приволжья (16,90 млрд руб.)
    - МРСК Юга (1,75 млрд руб.)

    Большинство МРСК по результатам 2016 года улучшили свои финансовые результаты. Однако, есть и те, кто продолжает отставать из года в год.

    Для начала сравним компании по самому простому показателю отношения цены к прибыли P/E (см. Полную версию). Как мы видим, в лидерах акции МРСК Волги и МРСК Центра. У них P/E около 3,9. МРСК Юга и СК получили в прошлом году чистый убыток, так что у них этот показатель отрицательный.

    Далее обратим внимание на сравнение эмитентов по EV/EBITDA. Это соотношение полной стоимости компании (с учетом долга) и прибыли до уплаты процентов, налогов и начисленной амортизации (см. Полную версию). Здесь лидер очевиден – это вновь МРСК Волги, у которой EV/EBITDA находится в районе 2,3. Крайне привлекательная оценка.

    Еще один показатель, по которому необходимо сравнить все МРСК, это соотношение долга к EBITDA.Первое место снова за МРСК Волги. Долговая нагрузка совсем невысокая. Показатель Debt/EBITDA находится на комфортном уровне около 0,8, что существенно ниже, чем у других представителей сектора.

    Исходя их вышеприведенных данных, достаточно просто сделать вывод о том, что акции МРСК Волги по сравнению с другими распределительными сетевыми компаниями сейчас наиболее дешевые. Именно эти бумаги рекомендуются к покупке в рамках данной инвестидеи.

    Результаты МРСК Волги за 2016 год:

    В прошлом году компания показала блестящие результаты. Увеличила выручку на 11,1%, сохранив при этом неизменным объем полезного отпуска электроэнергии (49 450 млн кВт/час). При этом операционные расходы выросли лишь на 6,8%. Финансовые доходы выросли на 19%, финансовые расходы уменьшились на 14%.

    Долговая нагрузка МРСК Волги в прошлом году продолжила снижаться, достигнув 8,4 млрд руб., что на 2,9 млрд руб. ниже прошлогоднего уровня. Также у компании умеренная и не раздутая инвестпрограмма.

    Чистая прибыль компании за 2016 год выросла в 2,2 раза, до уровня 2,804 млрд руб. Но это касается отчетности по МСФО. Если посмотреть результаты по РСБУ, то чистая прибыль увеличилась в 5,7 раз, до 1,377 млрд руб. Существенная разница в размере прибыли очень важна в плане расчета потенциальных дивидендов.

    МРСК Волги осуществляет свою деятельность на территории РФ. Большая часть операция выражена в рублях. Валютный риск незначительный. Риск изменения процентных ставок также не существенен, о чем говорится в отчете по МСФО.

    Дивиденды:

    До сих пор итоговый размер дивидендов по всем МРСК еще не определен. Многое зависит от того, какое решение будет принято в Правительстве. Разброс размера потенциальных выплат очень значительный: от 25% по РСБУ до 50% по МСФО.

    Окончательный вариант пока неизвестен, однако вероятность получить выше 6% очень высокая. Вариант 25% по РСБУ (доходность 3,05%) выглядит маловероятным. Более того, в текущих реалиях сохраняются солидные шансы и на то, что дивидендная доходность будет даже более 10%. При таком решении бумаги получат дополнительный импульс роста.

    Минусы:

    - Низкая ликвидность и маленький размер компании (около 11,12 млрд руб.).
    - Большой размер просроченной дебиторской задолженности.
    - Регуляторные риски (долгосрочный риск).

    Резюме:

    Акции МРСК Волги выглядят наиболее недооцененными бумагами среди всех МРСК. При этом дивидендная доходность при оптимистичном сценарии может составить более 10%. Ожидаем постепенное сужение дисконта МРСК Волги по отношению к другим представителям сектора на горизонте 4-6 месяцев.

    В то же время предлагаем учитывать риски низкой ликвидности. Формировать портфель исключительно из одной этой акции не стоит. Можно отдать под нее небольшую часть портфеля. Позицию можно формировать частями. Любая крупная покупка/продажа может вызывать солидное движение.

    Идея: Покупка акций МРСК Волги по 0,0592 руб. на срок 4-6 месяцев. Целевой уровень – 0,0695 руб. Потенциал роста +17,3%. Цели впоследствии могут скорректироваться по мере приближения к дате закрытия реестра, которая ориентировочно будет во второй половине июня.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    21 апреля 2017
    ₽ 0.06
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 0.06
    Целевая цена Icon
    ₽ 0.07
    Прогнозная доходность 16.67%
    28.04.17 состоится IPO компании Cloudera. Несмотря на то, что по расчетам компания выйдет в прибыль не ранее 2021 года, Фридом-финанс предлагает покупать ее акции. Оно может быть успешным, так как у инвесторов на Уолл-Стрит еще много оптимизма и денег
    Фридом Финанс
    Icon
    21.04.2017
    0%
    34.29%
    Заработать
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    О компании

    Cloudera занимается разработкой программного обеспечения для внедрения распределенных вычислений, обработки и анализа “Big Data” для крупных компаний. Она основана в 2008 году 3 инженерами из Google, Yahoo и Facebook, которые приняли тогда предложение одного из бывших старших руководителей Oracle Майка Олсона. Спустя год к ним присоединился Дуг Каттинг, бывший руководитель Apache Software Foundation, – который, собственно, и писал код Hadoop в 2004 г. После нескольких инвестиционных раундов в марте 2014 г., Cloudera объявила о привлечении $900 млн от Intel Capital, Google Ventures и MSD Capital. Причем разработки Cloudera показались Intel настолько интересными, что она закрыла собственный проект Hadoop и направила 70 своих инженеров в Cloudera. В 2014-15 гг. были заключены контракты на поставку дистрибутивов Hadoop в MasterCard, Deloitte, Capgemini, SAP, Teradata и Microsoft. Сегодня у Cloudera, по оценке аналитиков, самая большая партнерская экосистема Hadoop Distributions. Портфель клиентов насчитывает порядка 1000 компаний, включая 500 компаний из списка Global 8000 в 45 странах. Среди них: Cisco, SanDisk, Barclays, Samsung и Marks & Spencer.

    Финансовые показатели

    Темпы роста выручки высокие и не замедляются: 52% в 2015 и 57% в 2016 году. Выручка Cloudera в 2016 году составила $261 млн. Компания также показывает сильные цифры по росту дохода - свыше 50% за последние 2 года и операционная маржа стабильно движется «в плюс». При этом компания пока не получает прибыль, но есть явный тренд движения к ней (как у NTNX/COUP/TWLO). Последний раунд инвестиций прошел в марте 2014 года, при оценке в $4 млрд (при P/S ~15x).

    Резюме

    Рынок с воодущевлением ждет IPO Cloudera, и есть очень серьезные акционеры, делающие большую ставку на эту технологию. IPO компании вполне интересно с точки зрения рынка и профиля компании и, на наш взгляд, достаточно перспективно как на краткосрочной, так и на долгосрочной перспективе.

    Какую проблему решают?

    По оценкам International Data Corporation (IDC), к 2020 году в мире будет 30 миллиардов подключенных к интернету и мобильных устройств. Кроме того, ожидается, что количество информации, полученной в год, будет расти, а IDC оценивает, что в 2020 году будет создано примерно в 440 раз больше информации, чем в 2005 году.

    Разработчики Cloudera создают приложения, интенсивно использующие данные, чтобы структурировать всю эту информацию. Традиционные технологии управления данными не могут технологически или экономически эффективно фиксировать эти данные или поддерживать эти приложения. Термин «Большие Данные» вызывает множество споров, многие полагают, что он означает лишь объем накопленной информации, но не стоит забывать и о технической стороне - данное направление включает в себя технологии хранения, вычисления, а также сервисные услуги.
    Технологии, используемые для сбора и обработки «Больших Данных», можно разделить на 3 группы:
  • Программное обеспечение;
  • Оборудование;
  • Сервисные услуги.

    Примеры использования Big Data

    Розничная торговля: в базах данных розничных магазинов может быть накоплено множество информации о клиентах, системе управления запасами, поставками товарной продукции. Данная информация может быть полезна во всех сферах деятельности магазинов.
    Финансовые услуги: «Большие Данные» дают возможность проанализировать кредитоспособность заемщика, также они полезны для кредитного скоринга. Внедрение технологий «Больших Данных» позволит сократить время рассмотрения кредитных заявок. С помощью «Больших Данных» можно проанализировать операции конкретного клиента и предложить подходящие именно ему банковские услуги.
    HSBC использует технологии «Больших Данных» для противодействия мошеннических операций с пластиковыми картами. С помощью Big Data компания увеличила эффективность службы безопасности в 3 раза, распознавание мошеннических инцидентов – в 10 раз. Экономический эффект от внедрения данных технологий превысил 10 млн долл. США.
    Антифрод VISA позволяет в автоматическом режиме вычислить операции мошеннического характера, система на данный момент помогает предотвратить мошеннические платежи на сумму 2 млрд $ ежегодно.
    Суперкомпьютер Watson компании IBM анализирует в реальном времени поток данных по денежным транзакциям. По данным IBM, Watson на 15% увеличил количество выявленных мошеннических операций, на 50% сократил ложные срабатывания системы и на 60% увеличил сумму денежных средств, защищенных от транзакций такого характера.

    Зачем Intel инвестировали в Cloudera?

    «Когда у вас уже есть 94% серверного рынка, вам следует развивать сам рынок, — прокомментировал ситуацию старший менеджер группы облачных технологий Intel Джейсон Воксман (Jason Waxman).
    — Мы хотим сосредоточиться на “умных” вещах, носимой и автомобильной электронике». По оценке Воксмана, в ближайшие годы появится около 50 млрд «умных» устройств, генерирующих потоки данных. Для их обработки потребуется развитая серверная платформа и Hadoop — чрезвычайно перспективный вариант.
    Intel имеет партнёрские соглашения с тысячами компаний по всему миру. Для Cloudera превращение одного из главных конкурентов в соинвестора открывает перспективы быстрого освоения растущих рынков. В первую очередь — Индии и Китая.
    Ожидается, что Cloudera получит и ряд наработок Intel, таких как методы глубокой оптимизации кода фреймворка для процессоров Xeon и файловая система Lustre, созданная для работы с «Большими Данными» на высокопроизводительных кластерах.
    В случае удачи такая тактика сделает Cloudera ведущим поставщиком решений для бизнес-аналитики на основе платформы Apache Hadoop. В декабре компания сделала свою систему Hadoop доступной через Amazon Web Services, что резко увеличило число клиентов.

    Целевой рынок для Cloudera

    В Cloudera определяют свой целевой рынок как: «рынок управления данными, машинного обучения и аналитики».
    Платформа Cloudera охватывает 3 новых преобразующих рынка:
  • Динамические системы управления данными;
  • Когнитивные / AI системы и программное обеспечение для анализа контента;
  • Продвинутое и Прогностическое Программное обеспечение Аналитики.
    По оценкам IDC, в совокупности эти рынки вырастут с $8,7 млрд. в 2015 году до $22,1 млрд. в 2020 году при CAGR = 20,5%.

    Общий целевой рынок по мнению Cloudera, согласно выдержке из формы S1, составляет $65,6 млрд - «Adding together IDC’s estimates of these new and traditional markets, we believe our total addressable opportunity including these additional markets is expected to reach $65.6 billion by 2020.»

    Модели оценки Cloudera

    Прогноз рынка Big Data и сегмента для Cloudera. При прогнозе рынка Big Data и его структуры мы опирались на исследование “Allied Market Research” (AMR) от 2016 года, которое более консервативно чем опубликованный в форме S1 Cloudera прогноз (на основе оценок IDC Research и мнения Cloudera). Исходя из прогноза, AMR мы заложили размер рынка Big Data в $42 млрд в 2016 году и его рост до $100 млрд к 2020 году. Причем сегмент Hadoop составит примерно 50% этого рынка или 50 млрд к 2020 году. При этом, часть этого сегмента, относящаяся напрямую к Cloudera (Software+Service), составит $33 млрд.

    Прогноз выручки Cloudera. При прогнозе выручки Cloudera, мы смоделировали замедление темпов роста выручки с текущих 57% в 2016 году, до 15% через 10 лет. При этом, доля от сегмента Hadoop Software+Service достигает согласно прогнозу 8,2% к 2026 году, что на наш взгляд является довольно консервативным предположением, с учетом конкурентных позиций Cloudera на текущий момент и ненасыщенность рынка Big Data в целом с учетом его будущих темпов роста. Прогноз операционной маржи и будущей рентабельности. Мы прогнозировали выход в прибыльность бизнеса Cloudera по мере роста выручки экстраполируя сокращение доли затрат за последние 3 года. Из продолжения текущих трендов компания станет прибыльной к 2021 году – через 5 лет. При этом, целевая маржа к 10-му году будет равна 24%, что соответствует уровню наиболее производительных компаний аналогов. Рентабельность капитала ROC достигнет уровня 17%.

    Стоимость капитала. Стоимость «equity» 8,3% стала следствием применения подхода CAPM – из безрисковой ставки в 2,2% (10-летние ГЦБ США), послерычаговой беты в 1,4 снижающейся до 1,0 к 2026 году и премии за риск инвестирования в 4,5%. Компания не имеет процентного долга, при этом мы конвертировали «неотменяемые» будущие обязательства по операционной аренде в долг сделав соответствующие корректировки в EBIT – капитализированная аренда, ставшая долгом в итоге, стала равна $155 млн. В результате стоимость долга была принята нами в 4,84% (безрисковая ставка 2,2% + 2,5% премия за риск дефолта). В итоге, общая ставка дисконтирования, исходя из полученного в ходе последовательных итераций веса equity в 94% и 6% веса долга, равна 8,1%.

    Оценка стоимости Cloudera. Таким образом, полученная нами оценка стоимости всей фирмы (EV) равна $2,7 млрд. Большая часть стоимость приходится на терминальный период, как и большинства растущих компаний. С учетом корректировок на долг ($155 млн), наличность ($74 млн) и стоимость опционов менеджмента ($230 млн), стоимость акционерного капитала, исходя из всех вышеизложенных предположений, по нашему консервативному сценарию, равна $2,456 млрд, что на 37% превышает капитализацию по максимуму диапазона IPO.

    Полная версия
  • Показать
    Цена открытия Icon
    21 апреля 2017
    $ 14.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 14.00
    Целевая цена Icon
    $ 18.80
    Прогнозная доходность 34.29%
    Аналитики Универа, которые недавно рекомендовали покупать акции Ленты (идея закрыта с убытком), теперь пересмотрели взгляды на медвежьи. Считают, что потенциал снижения котировок Ленты еще не исчерпан. Напомним, с начала года ее акции упали на 28%
    Icon Рост прибыли
    УНИВЕР
    Icon
    21.04.2017
    -3.26%
    11.39%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Рост прибыли Icon
    Лента представила слабые операционные результаты по итогам 1 квартала 2017 года.

    Выручка Сети за первые три месяца текущего года выросла на 17,2% до 77,9 млрд. руб. по сравнению с 22,08% за аналогичный период 2016 года.
    Сопоставимые продажи (l-fl) снизились на 1,7% на фоне снижения трафика на 2% и роста среднего чека на 0,3%.

    Снижение трафика по сравнению с 4 кварталом 2016 года замедлилось с 3,9% до 2%, однако, как мы и ожидали, минимальный рост среднего чека на фоне замедления инфляции и снижения покупательской способности не смог компенсировать отток покупателей, что в результате привело к отрицательной динамике l-fl продаж.

    Таким образом, тенденция от эффекта каннибализации на фоне быстрого развития Сети и высокой концентрации магазинов в ЦФО (когда покупатели мигрируют из l-f-l магазинов в новые), начавшаяся в 4 квартале 2016 года, продолжилась и в текущем году.

    В первом квартале 2017 года было открыто 4 новых гипермаркета и 4 супермаркета, один супермаркет закрыт.

    Общее число магазинов Ленты по состоянию на 31.03.2017 года составило 247, в том числе 195 гипермаркетов и 52 супермаркета.
    Общая торговая площадь Компании по итогам 1 квартала выросла на 30,3% до 1 167 601 кв.м.

    По форматам магазинов

    Выручка гипермаркетов увеличилась на 16,5% до 73,99 млрд. руб. на фоне роста торговых площадей на 30,4% и снижения l-fl продаж на 1,8%. Выручка супермаркетов выросла на 30,6% до 3,95 млрд. руб. вслед за ростом торговых площадей на 27,1% и l-f-l продаж на 0,9%.

    Прогноз

    Менеджмент Ленты подтвердил прогноз на 2017 год по открытию 30 гипермаркетов и 50 супермаркетов. Долгосрочные цели на период 2017-2020 гг. остались неизменными.

    Однако, Компания пересмотрела программу открытий новых магазинов на 2018 год и решила перенести часть предварительных инвестиций в магазины 2018 года со второго полугодия 2017 года на первое полугодие 2018 года. Общее количество магазинов, запланированных к открытию в 2018 году, не изменится, но доля магазинов, открываемых во втором полугодии, будет выше первоначального плана.

    В результате прогноз капитальных вложений Ленты на 2017 год изменился с 40 млрд. рублей на 30-35 млрд. рублей.

    Рекомендация

    Таким образом, потенциал снижения котировок ДР Ленты еще не исчерпан. С учетом средневзвешенной оценки по методу DCF и рыночным мультипликаторам наша целевая цена для одной ДР Ленты была понижена до 323 руб. за штуку, что соответствует дисконту 9% к текущим котировкам. Улучшение рекомендации будет возможно в случае восстановления потребительского трафика и роста доходов населения

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    21 апреля 2017
    ₽ 353.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 364.50
    Целевая цена Icon
    ₽ 323.00
    Прогнозная доходность 8.5%
    Кажется, все брокеры уже выступили с идеей покупать "Алросу". Финам тоже считает, что акции АК "АЛРОСА" являются одними из самых недооцененных не только на российском фондовом рынке, но и в глобальном секторе горнорудных компаний.
    Icon Дивиденды
    Финам
    Icon
    21.04.2017
    11.49%
    33.84%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Краткое описание эмитента

    АК "АЛРОСА" - российская горнорудная компания с государственным участием, крупнейший в мире производитель алмазов, один из мировых лидеров в области разведки, добычи и реализации алмазов, производства бриллиантов. Компания добывает алмазы на территории Республики Саха (Якутия) и Архангельской области. Доказанные запасы месторождений компании составляют 184,8 млн карат, вероятные – 468,5 млн карат.

    В 2016 году объем добычи АК "АЛРОСА" составил 37,2 млн карат, это на 2,35% ниже уровня 2015 года. Продажи составили 40,1 млн карат. Прогноз компании по добыче на 2017 год составляет 39,2 млн карат. Для сравнения: главный конкурент "АЛРОСЫ", глобальная компания De Beers в 2016 году снизила производство алмазов на 5% по сравнению с показателем за 2015 год, до 27,3 млн карат, объем продаж составил 32 млн карат.

    Судя по заявлениям прежнего руководства (новое руководство подтверждает сохранение стратегии развития компании), АК "АЛРОСА" не намерена расширять низкорентабельный ограночный бизнес, предпочитая наращивать свое присутствие в высокомаржинальном секторе неограненных алмазов.

    В июле прошлого года международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) повысило долгосрочный кредитный рейтинг АК "АЛРОСА" в иностранной и национальной валютах до "ВВ" с "ВВ-". Прогноз по рейтингу - "позитивный". Краткосрочный рейтинг компании подтвержден на уровне "В".

    Акционерами АК "АЛРОСА" являются Российская Федерация в лице Росимущества (33,02%), Республика Саха (Якутия) - 25% и улусы (районы) Якутии - 8%. В свободном обращении в настоящее время находится почти 34% акций.

    На наш взгляд, акции АК "АЛРОСА" являются одними из самых недооцененных не только на российском фондовом рынке, но и в глобальном секторе горнорудных компаний.

    Финансовые результаты

    В 2016 году благодаря восстановлению мирового алмазного рынка компания добилась впечатляющих финансовых результатов, показав рекордный рост показателей. Выручка от продаж за отчетный период увеличилась в 1,4 раза и достигла 317,09 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос на 49% и составил 176,42 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA достигла 55,64% - один из самых высоких уровней на рынке.

    Компании удалось аккумулировать объем чистого денежного потока, достаточный для погашения краткосрочных и среднесрочных обязательств. Чистый денежный поток увеличился в 3 раза, до 111,4 млрд рублей. Чистый долг компании сократился на 45% и составил на конец года 111,9 млрд рублей. Показатель Чистый долг/EBITDA, равный 0,63х – один из самых низких в отрасли.

    Чистая прибыль АК "АЛРОСА", относящаяся к акционерам, по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) выросла за 2016 год по сравнению с предыдущим годом в 4,3 раза и составила 131,4 млрд рублей.

    Дивиденды

    Дивидендная политика АК "АЛРОСА" допускает выплату промежуточных дивидендов по итогам квартала или полугодия, но пока дивиденды выплачивались по результатам года. Размер дивидендов, рекомендуемый общему собранию акционеров, не может быть менее 35% от суммы чистой прибыли, исчисленной на основании консолидируемой финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО.

    Поскольку контрольный пакет совокупно принадлежит государству (33% у Росимущества, 25% у Республики Саха (Якутия) - 25% и 8% владеют улусы (районы) Якутии), на нее могут распространяться требования правительства по размеру прибыли, направляемой на дивиденды. Во всяком случае, по результатам 2015 года "АЛРОСА" направила на эти цели 50% чистой прибыли по МСФО, или 15,39 млрд рублей. Размер дивидендов составил 2,09 рублей на акцию, дивидендная доходность 2,96%.

    На "Дне инвестора" в Лондоне менеджмент компании подтвердил готовность за 2016 год направить на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО, если будет соответствующее решение правительства РФ. Таким образом, на дивиденды по результатам 2016 года может быть направлено от 35% до 50% чистой прибыли, что принесет инвесторам от 6,3 до 8 рублей на акцию, а дивидендная доходность к текущей цене может составить от 7% до 10%.

    Технический анализ

    Динамика акций АК "АЛРОСА" в 2016 году почти втрое опережала рынок – за год они подорожали лишь на 74,17% на фоне общего роста рынка на 26,27% по индексу ММВБ. С начала 2017 года котировки снижались вместе с рынком, акции компании подешевели на 9,7%, в то время как индекс ММВБ снизился на 14%. Данное снижение пока происходит в рамках общей коррекции после предновогоднего ралли.

    На недельном графике мы видим, что котировки акций "АЛРОСА" продолжают оставаться в рамках долгосрочного восходящего тренда. Текущая коррекция вернула цены к важному уровню поддержки, который сформировался в районе 80-85 рублей за акцию. Уход цены ниже 80 рублей, впрочем, возможен, если продолжится общее падение рынка, но и в этом случае, мы полагаем, бумаги компании должны будут вести себя лучше рынка, и в худшем случае начнут формировать боковой тренд.

    Полная версия (с картинками)
    Показать
    Цена открытия Icon
    21 апреля 2017
    ₽ 88.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 98.11
    Целевая цена Icon
    ₽ 131.31
    Прогнозная доходность 49.22%
    Кит-Финанс считает, что в краткосрочной (и, видимо, в долгосрочной, и любой) перспективе именно бумаги Сбербанка могут выступить в роли локомотива восстановления российского рынка. После рыночной коррекции акции интересны к покупке на текущих уровнях
    Icon Дивиденды
    КИТ Финанс
    Icon
    21.04.2017
    4.91%
    21.07%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал направить на выплаты акционерам за 2016 г. 25% чистой прибыли по МСФО.

    Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за прошлый год составила 541,9 млрд. руб. С учетом дивидендного правила Сбербанка общий объем выплат акционерам в этот раз может составить 135,48 млрд. руб. В пересчете на 1 акцию, привилегированную или обыкновенную, дивиденд составит 6 руб. Текущая дивидендная доходность - 3,9% для обыкновенных акций, и 5,3% для «префов». Таким образом, Сбербанк в этом году выплатит рекордные дивиденды за всю историю банка.

    Закрытие реестра акционеров под выплаты назначено на 14 июня 2017 г. Фактически последний день для покупки акций – 12 июня 2017 г. Напомним:
    За 2015 г. Сбербанк выплатил акционерам дивиденды в размере 1,97 руб. на акцию. Таким образом, дивиденды за 2016 г. увеличились в три раза.


    Увеличение дивидендных выплат за 2016 г. стало возможным благодаря сильным финансовым результатам банка за последние несколько лет. В прошлом году банк увеличил чистую прибыль в годовом выражении почти в два раза.
    Инвесторы позитивно восприняли сообщение об увеличении дивидендных выплат. Капитализация банка увеличилась на 3%, что в значительной степени поддержало рост индекса ММВБ.
    Позитивно оцениваем перспективы акций Сбербанка. В краткосрочной перспективе именно бумаги Сбербанка могут выступить в роли локомотива восстановления рынка. После рыночной коррекции акции интересны к покупке на текущих уровнях. Долгосрочная цель по обыкновенным акциям – 200 руб., по привилегированным – 148,1 руб.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    21 апреля 2017
    ₽ 157.47
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 165.20
    Целевая цена Icon
    ₽ 200.00
    Прогнозная доходность 27.01%
    Завтра, 21 апреля - отсечка на получение дивидендов за 2016 по депозитарным распискам Globaltrans (Лондонская биржа: GLTR). Аналитики Атона считают, что помимо дивиденда 9,5%, инвесторы смогут также заработать в дальнейшем на росте курсовой стоимости.
    Icon Дивиденды
    Атон
    Icon
    20.04.2017
    -4.18%
    10.96%
    Icon1
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    2017-04-23 20:12:08
    Доверяю
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Новая дивидендная политика повысила инвестиционную привлекательность компании

    Globaltrans опубликовал сильные результаты по МСФО за 2016 год и существенно улучшил свою дивидендную политику, войдя в топ-10 российских идей с доходностью 9,5%. Сейчас акции компании торгуются с дивидендом до 21 апреля. В результате мы повысили нашу целевую цену до $8.4 за GDR (с $6), исходя из курса 63 руб. за доллар, и изменили рекомендацию на «покупать» с «держать».

    Показатель EBITDA Globaltrans за 2П16 вырос на 30% п/п до 10 млрд рублей, превысив наш прогноз и прогноз рынка примерно на 10%. Это не только результат сильного роста тарифов на полувагоны, которые увеличились с начала года более чем в два раза (выше 1000 руб. за вагон в сутки), но также и превосходного контроля над расходами, включая порожний пробег, ремонты и зарплаты. Менеджмент компании ожидает дальнейшего умеренного роста тарифов на полувагоны в этом году, поскольку спрос остается высоким. Мы закладываем в нашу модель средний рост тарифов на полувагоны Globaltrans на 10% и снижение на 7% тарифов цистерн, что приведет к росту EBITDA на 10% до 19,5 млрд руб. (наш предыдущий прогноз был 16,1 млрд руб.). При этом мы прогнозируем среднегодовой рост EBITDA всего на 4,6% в следующие пять лет, поскольку расходы могут расти опережающими темпами по отношению к выручке. Впрочем, компания может превзойти наши прогнозы, если увеличит инвестиции в расширение своего вагонного парка.

    Кроме того Globaltrans улучшил свою дивидендную политику. Теперь в ее основе размер свободного денежного потока. В частности, компания обещает выплачивать не менее 50% от скорректированного свободного денежного потока, если долговая нагрузка остается ниже 1.0x (в настоящий момент − 0.7x) и не менее 30%, когда долговая нагрузка остается в диапазоне 1.0-2.0x. В настоящий момент акции торгуются с дивидендами в размере 39,2 руб. на акцию за 2016. Это предполагает дивидендную доходность 9,5%. Дата закрытия реестра намечена на 24 апреля (акции начнут торговаться без дивиденда 21 апреля). В общей сложности Globaltrans выплатит 7 млрд руб. в качестве дивидендов, что предполагает более 60% от денежного потока. Оставшиеся средства пойдут на инвестиции, в том числе на покупку полувагонов на вторичном рынке, возможна покупка небольшого количества инновационных вагонов для проверки их эффективности и дальнейшее увеличение танк-контейнеров. Мы также не исключаем, что компания может выплачивать и промежуточные дивиденды за 1П17 г в сентябре.

    В настоящий момент Globaltrans торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2017П равным 5.1x и P/E 2017П равным 9.9x, в то время как исторически компания торгуется со средним мультипликатором EV/EBITDA 6.0x и P/E of 12x. Наша оценка основывается на подходе DCF, который дает целевую цену $8,4/ГДР (WACC 13,4%, темпы роста в постпрогнозный период – 3,0% при курсе 63 руб. за доллар). Целевая цена не включает дивиденды за 2016 в размере $0,7/ГДР (39 руб.). С учетом дивидендов, общая доходность составляет 27%, и мы присваиваем акциям рекомендацию «покупать».

    У нас оптимистичный прогноз по рынку железнодорожных перевозок. Оборот российского рынка вырос в 1К17 на 7,3% (1,6% за 2016), что является очень сильным результатом. Это связано с ростом экспорта угля (+9% в 1К17) через дальневосточные порты России. Это поддерживает спрос на полувагоны и приводит к росту тарифов на фоне дальнейшего сокращения парка полувагонов. А вот объемы перевозок нефти и нефтепродуктов не растут, из-за чего тарифы на вагоны-цистерны не восстанавливаются. Мы считаем, что такая тенденция сохранится в течение всего 2017 года.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    20 апреля 2017
    $ 7.90
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 7.57
    Целевая цена Icon
    $ 8.40
    Прогнозная доходность 6.33%
    Пока конкуренты в ритейле теряют долю рынка и выручку, Х5 Retail Group сохранило быстрый рост выручки и в 1 квартале 2017 г. Пока компания будет оставаться фаворитом сектора, и ее акции отправятся на новые максимумы, уверены аналитики Кит-Финанс
    Icon Рост прибыли
    КИТ Финанс
    Icon
    20.04.2017
    8.93%
    4.68%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Рост прибыли Icon
    Х5 опубликовала отчет по продажам в I кв. 2017 г.
    Совокупная выручка компании г/г увеличилась на 26,4% до 291,5 млрд. руб. LFL-продажи выросли на 7,3%: вырос и средний чек (+2,6%), и покупательский трафик (+4,6%).
    76,5% в структуре доходов занимает выручка сети Пятерочка, 15,4% - Перекресток, 7,2% - сеть гипермаркетов Карусель. Примечательно, что «Перекрестки» и «Карусели» продемонстрировали максимальный темп прироста сопоставимых продаж – на 10,3% и 9,4% соответственно. Это сигнализирует о перетоке покупательской способности в сегмент гипермаркетов и супермаркетов из дискаунтеров и положительно скажется на рентабельности продаж Х5. На этом фоне очень слабо выглядят результаты, опубликованные Лентой: выручка ритейлера в I кв. 2017 г. увеличилась на 17,2% до 77,9 млрд. руб., а сопоставимые продажи сократились на 1,7%. В компании это объясняют падением покупательского трафика на 2%, частично связываемого с «эффектом каннибализации»: из-за быстрого роста числа новых гипермаркетов, спрос «размывается», особенно это заметно в Санкт-Петербурге после покупки сети К-Руока.

    X5 поддерживает быстрый рост выручки и в 2017 г. При этом данные о росте сопоставимых продаж в супермаркетах и гипермаркетах позволяют рассчитывать на сохранение или даже увеличение EBITDA margin в I кв. 2017 г. Пока компания может одновременно поддерживать темпы роста доходов >20% и наращивать EBITDA margin, она будет оставаться фаворитом сектора. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ депозитарные расписки X5, торгующиеся на LSE с целевой ценой $36,9.

    Завтра финансовую отчетность за I кв. 2017 г. опубликует Магнит. Если данные снова окажутся слабыми, мы увидим еще одну волну перетока инвестиционного капитала из Магнита в X5, что спровоцирует рост котировок последней.

    Целевые цены по акциям компаний сектора могут быть пересмотрены нами после публикации финансовых отчетов за I кв. 2017 г.

    Полная версия

    UPDот 27.04.17: X5 Retail Group подтверждает статус лидера отрасли
    Показать
    Цена открытия Icon
    20 апреля 2017
    $ 32.36
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 35.25
    Целевая цена Icon
    $ 36.90
    Прогнозная доходность 14.03%
    DreamTeam предлагают "покупать хаи" в акциях американского производителя медицинского оборудования C.R.Bardс. С начала года бумага выросла на 13%, но аналитики считают, что на горизонте до 1,5 месяцев тренд продолжится. Стоп-лосс по идее на уровне 246$
    DreamTeam Investments
    Icon
    20.04.2017
    Закрыто
    c доходностью
    18.9%
    Icon1
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    2017-04-29 20:17:19
    А откуда взялся тейк-профит на уровне 302$? ведь по ссылке тейк стоит 270.5$, а это всего 6.5% вместо 18.9%, показанных тут
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Закрыта (целевая цена достигнута) Icon
    Покупка акций корпорации C. R. Bard, Inc. (NYSE: BCR)
    Сектор Healthcare
    Отрасль Medical Instruments & Supplies


    Данная идея основана на основополагающем принципе технического анализа — «тренд скорее продолжится, чем развернется». На рынке $BCR наблюдается сильнейший восходящий тренд (обратите внимание на положение индикатора RSI), и несколько дней назад было получено подтверждение того, что рынок готов идти дальше вверх. Торговый план по данному инструменту представлен на рис. 1.



    Ключевой моделью технического анализа, на основании которой мы делаем свой прогноз, является активированный бычий флаг. Исходя из его потенциала, запас хода по данному инструменту в текущий момент составляет более 6,5% при коэффициенте Прибыль/Риск = 2/1.

    Данную сделку можно отнести к краткосрочным торговым рекомендациям по направлению основного тренда, и ее следует закрывать по факту достижения поставленной цели.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    20 апреля 2017
    $ 254.00
    Цена закрытия Icon
    24 апреля 2017
    $ 302.00 (Icon$ 302.00)
    Прогнозная доходность 18.9%
    Финам обращает внимание на акции Мосэнерго - компании, входящей в "Газпром энергохолдинг" и производящей 6% электроэнергии России и 60% в Московском регионе. С начала года бумаги упали почти на треть стоимости. Время покупать?
    Финам
    Icon
    20.04.2017
    5.41%
    32.91%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Основные тезисы

    Мосэнерго производит около 6% всей электроэнергии в России. Входит в состав холдинга "Газпром энергохолдинг", который контролируется Газпромом. Компания владеет 15 электростанциями в Москве и Московской области. Выручка в 2016 г. достигла рекордных 190,7 млрд руб. Рыночная капитализация – 1 568 млрд долл.

    Мы рекомендуем покупать акции Мосэнерго с целевой ценой 3,11 руб. в перспективе одного года, которая транслируется в 40%-ный апсайд от текущих уровней.

    Масштабная инвестпрограмма завершилась, и давление на свободный денежный поток компании ослабло. Долговая нагрузка Мосэнерго одна из самых низких в российской генерации. Мы считаем, что у компании есть финансовая возможность увеличить размер дивидендных выплат до 50% - нормы, на которую правительство сейчас ориентирует госкомпании.
    Акции Мосэнерго выросли за год на 61%, но недооцененность к российской генерации и аналогам из развивающихся стран по-прежнему сохраняется. Мы считаем, что сейчас это одна из самых интересных идей на рынке генерации РФ. Целевая цена на следующие 12 месяцев составляет 3,11 руб. Впоследствии с ростом дивидендов акции Мосэнерго будут стремиться к оценке по зарубежным аналогам. Генерирующие компании из развивающихся стран сейчас торгуются по мультипликаторам в среднем с премией около 300%.

    Финансовые показатели

    Последняя финансовая отчетность по МСФО представлена за 2016 г. Выручка выросла на 11,4% г/г, до рекордных 190,66 млрд руб. на фоне увеличения выработки электроэнергии (59,1 млрд кВтч, +8% г/г) и отпуска тепла (81,8 млн Гкал, +14,1% г/г), а также повышения тарифов и цен на новую мощность.

    Чистая прибыль составила 13,438 млрд руб., против убытка 1,796 млрд руб. годом ранее. Чистый долг сократился на 60%. Соотношение долг/ собственный капитал (D/E) составило 0,18х (0,21 х в 2015 г.). По соотношению D/E это одна из самых крепких компаний в российской генерации – 17,5х против медианы 28,8х.

    В следующие несколько лет мы ожидаем умеренного повышения доходов компании. Выручка может составить 198,6 млрд руб. (+4,1% г/г), а чистая прибыль – 15,28 млрд руб (+13,7% г/г). Объемная инвестпрограмма по ДПМ завершилась практически полностью в прошлом году, и мы ожидаем роста свободного денежного потока компании.

    Дивиденды

    Согласно дивидендной политике ПАО "Мосэнерго", решение о выплате принимается общим собранием акционеров. Размер дивидендных выплат не может быть больше установленного Советом директоров.

    Дивидендная политика Мосэнерго предполагает распределение на дивиденды от 5% до 35% от чистой прибыли компании по РСБУ с учетом инвестиционной программы. В 2016 г. Мосэнерго заработала 11,061 млрд руб. чистой прибыли или 0,2793 руб. на 1 акцию по РСБУ. На Дне аналитика и инвестора менеджмент заявил о том, что компания может выплатить и 50% прибыли. Решение будет зависеть от головной компании.

    Поскольку это государственная компания, то мы ожидаем увидеть 50%-ую норму распределения прибыли за прошлый и будущие годы. В правительстве вопрос по дивидендам еще не решен, но по словам Игоря Шувалова правительство сейчас "ориентирует" компании на максимальные выплаты. Масштабная инвестиционная программа практически полностью завершилась в прошлом году, долговая нагрузка по соотношению долг/собств. капитал почти в полтора раза ниже, чем медианный уровень по российской генерации, и мы считаем, что есть неплохой шанс на дивиденд из расчета 50% прибыли.

    При 35%-ом распределении дивиденд составит 9,78 коп. на 1 акцию, при 50% - 13,97 коп. Дивидендная доходность составит 4,4% и 6,3% соответственно.

    Техническая картина акций

    Акции Мосэнерго скорректировались от пиковых значений начала 2017 г. на 27%, и сейчас консолидируются выше зоны поддержки 2-2,1 руб. Растущий тренд все еще в силе, но мы допускаем возможность просадки в район поддержки 2 руб. Техническая картина выглядит несколько слабо, но, с учетом фундаментальных факторов и роста дивидендов, мы ожидаем возврата к годовым максимумам – уровню 3 рублей, в перспективе года.

    Полная версия (с картинками)
    Показать
    Цена открытия Icon
    20 апреля 2017
    ₽ 2.22
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 2.34
    Целевая цена Icon
    ₽ 3.11
    Прогнозная доходность 40.09%
    Финам предлагает покупать палладий. Естественно, самым дешевым и удобным способом - через покупку соответствующего биржевого фонда (NYSE: PALL). За год ETF вырос на 46%, с начала года на 18%. Однако, все еще ниже, чем был 3 года назад.
    Финам
    Icon
    19.04.2017
    2.82%
    13.68%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Основные тезисы инвестидеи:

  • Биржевой фонд ETFS Physical Palladium Shares отражает динамику стоимости палладия на Лондонской бирже металлов (LME).
  • В 2016 г. палладий опередил по темпам увеличения стоимости другие драгметаллы. При этом потенциал роста еще не исчерпан, учитывая неплохие фундаментальные факторы мирового рынка палладия.
  • 80% глобального спроса на палладий обеспечивается автомобильной промышленностью. Дальнейший рост автомобильных рынков США, Китая и Европы должен поддержать высокий спрос на металл.
  • В отсутствие новых крупных палладиевых проектов в мире и на фоне увеличения спроса рынок палладия будет оставаться дефицитным. Это поддержит рост цен на металл.
  • Главные преимущества покупки акций ETFS Physical Palladium Shares по сравнению с инвестициями в физический палладий − низкая комиссия, отсутствие расходов, связанных с хранением и страхованием металла.

    Краткое описание эмитента

    Биржевой фонд ETFS Physical Palladium Shares отражает динамику стоимости палладия на Лондонской бирже металлов (LME), его единственным инвестиционным инструментом являются слитки палладия стандарта LPPM Good Delivery. Общая сумма активов под управлением фонда равна $200.7 млн., комиссия за управление − 0.60% годовых. Доходность фонда с начала года составила 18%.

    Факторы роста

    2016 г. оказался очень волатильным для котировок палладия, как, впрочем, и для цен других драгоценных металлов. Тем не менее по итогам прошлого года палладий подорожал более чем в полтора раза, опередив по темпам увеличения стоимости другие драгметаллы. И, на наш взгляд, потенциал роста еще далеко не исчерпан, учитывая неплохие фундаментальные факторы мирового рынка палладия.

    Почти 80% глобального спроса на палладий обеспечивается автомобильной промышленностью, в которой его используют при изготовлении катализаторов для систем очистки выхлопных газов. Поэтому перспективы металла тесно связанны с автомобильным рынком, который в последние годы демонстрирует уверенный подъем.

    Так, в США в 2016 г. продажи новых легковых автомобилей превысили 17.5 млн. единиц, что стало рекордным показателем за всю историю рынка, при этом прогнозы на 2017 г. в целом также довольно оптимистичны. Средний возраст автопарка в Штатах сейчас составляет 11.4 года, и на этом фоне рост потребительского доверия в стране и улучшение ситуации на рынке труда способствуют тому, что все больше американцев желают обновить свой автомобиль. Положительно повлиять на автомобильный рынок должны и обещанные президентом Дональдом Трампом меры поддержки местных автопроизводителей.

    На других ведущих мировых авторынках дела также идут довольно неплохо. В Китае в прошлом году продажи легковых автомобилей подскочили почти на 15% до 24.38 млн. единиц, и рост, как ожидается, продолжится на фоне продолжающегося притока населения в города и увеличения численности среднего класса в стране, а также мер правительства по налоговому стимулированию покупок новых автомобилей. Хотя темпы подъема, вероятно, будут уже не такими высокими. В Европе продажи новых автомобилей в 2016 г. достигли девятилетнего максимума, 15.2 млн. единиц, и ожидаемое ускорение экономического восстановления в регионе должно обеспечить дальнейший рост авторынка.

    Так что глобальный спрос на палладий в ближайшие годы, вероятно, продолжит расти, тогда как предложение данного металла в последние несколько лет является ограниченным. В 2016 г. дефицит палладия, по оценкам отраслевых экспертов, составил 651 тыс. унций, и в текущем году, в отсутствие новых значимых палладиевых проектов, дефицит, как ожидается, окажется не меньшим.

    Таким образом, котировки палладия, на наш взгляд, имеют хорошие шансы на дальнейший подъем в среднесрочной перспективе. При этом для рядовых инвесторов делать ставку на рост стоимости палладия, на наш взгляд, предпочтительнее путем покупки акций фонда ETFS Physical Palladium Shares. По сравнению с покупкой физического металла в этом случае не придётся нести расходы, связанные с его хранением и страхованием, а комиссия за управление в данном ETF находится на вполне разумном уровне.

    Полная версия
  • Показать
    Цена открытия Icon
    19 апреля 2017
    $ 77.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 79.17
    Целевая цена Icon
    $ 90.00
    Прогнозная доходность 16.88%
    Финам советует на 1-2 года покупать акции банка "Санкт-Петербург". Больших дивидендов ждать по ним не приходится, а вот потенциал роста курсовой стоимости, по мнению аналитиков, существенный. От максимумов начала года бумаги упали на 20%
    Icon Рост прибыли
    Финам
    Icon
    19.04.2017
    2.18%
    57.22%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Рост прибыли Icon
    Инвестиционная идея

    Банк Санкт-Петербург – это частный банк, который входит в число 20 крупнейших по величине активов российских банков. Рыночная капитализация банка СПБ 27,3 млрд руб. Под зарубежные санкции банк не попал.

    Мы рекомендуем покупать акции Банка Санкт-Петербург, так как в настоящий момент биржевая стоимость банка необоснованно занижена, и в перспективе 1-2 лет мы ожидаем роста капитализации. Этому будут способствовать увеличение доходов и рентабельности, а также недооцененность акций. Целевая цена акций 99,6 руб., что предполагает 61%-ный рост от текущих уровней.

    В этом году мы ожидаем почти 50%-ного увеличения чистой прибыли благодаря снижению резервов под обесценение кредитов и расширению кредитного портфеля. По нормативу достаточности капитала у банка есть хороший запас прочности.
    Даже после восстановления курса акций BSPB, +300% с декабря 2014 г., они остаются значительно недооцененными по отношению к российским и зарубежным аналогам. Текущая рыночная капитализация предполагает форвардный P/E 4,3х и P/B 0,45х, что по любым меркам мало для растущего бизнеса. 55%-ный дисконт к балансовому капиталу по мультипликатору P/B не оправдан. Проведенная нами оценка акций по мультипликаторам указывает на потенциал роста курса на 61% до паритета с аналогами.
    С начала года акции подешевели на 20%, и мы считаем диапазон 55-60 руб. оптимальным для открытия длинных позиций на перспективу 1-2 года.

    Финансовые показатели

    Последняя финансовая отчетность по МСФО представлена за 2016 г. По итогам прошлого года чистая прибыль банка выросла на 18,2%, до 4 278 млн руб., в основном за счет восстановления чистой процентной маржи до 4,1%. Доля просроченных кредитов, NPL, 6% (5,9% в 2015 г.). Соотношение затраты/операционные доходы 41% (38,7% в 2015 г.). Прибыль на 1 акцию составила 9,76 руб., +17,2% г/г.

    Рентабельность собственного капитала, ROE, увеличилась с 6,7% до 7,3%. Это соответствует медианному уровню ROE по российским банкам. Кредитный портфель сократился на 6,1% на фоне снижения объема корпоративных кредитов на 9,5%.Прогноз основных финансовых показателей

    В следующем году мы ожидаем дальнейшего улучшения показателей прибыли и рентабельности.

    Восстановление экономики России и укрепление рубля помогут увеличить кредитный портфель на 4-5%. Его доходность немного уменьшится на фоне смягчения денежной политики центробанком России (снижение ключевой процентной ставки в 2017 г. может составить 1%), но за счет увеличения объемов кредитования мы ожидаем роста чистых процентных доходов.
    Чистую прибыль мы прогнозируем на уровне 6 310 млн руб. в сравнении с 4 278 млн руб. в 2016 г. Эффект 48%-ого роста будет достигнут главным образом благодаря существенному сокращению резерва под обесценение кредитов. В конце прошлого года наметилась тенденция к улучшению качества кредитов, и по нашим оценкам снижение резервов может высвободить около 2 млрд руб.
    Прогноз по дивидендам за 2017 г. 2,2 руб. на 1 акцию.

    Рентабельность собственного капитала, ROE, по нашим оценкам повысится примерно до 9,9% и это поможет акциям сократить дисконт к собственному капиталу (P/B сейчас 0,45, гэп в стоимости около 55%), но не полностью, так как прогнозный 10%-ный ROE будет все равно ниже требуемой нормы доходности капитала Банка Санкт-Петербург, который мы оцениваем на уровне 14%.

    Дивиденды

    Рекомендуемая норма выплаты дивидендов по обыкновенным акциям составляет не менее 20% чистой прибыли по РСБУ. По привилегированным акциям дивиденд должен составлять 11% от их номинальной стоимости, 1 руб., т.е. 11 коп. на 1 акцию. В случае уменьшения или отсутствия дивиденда по привилегированным акциям, бумаги становятся голосующими до тех пор, пока дивиденды не будут выплачены.

    В конце марта 2017 г. Наблюдательный Совет банка рекомендовал выплатить дивиденды по обыкновенным акциям в размере 1,05 руб. на 1 акцию и по привилегированным - 0,11 руб. на 1 акцию. Таким образом, дивидендная доходность обыкновенных акций составляет 1,7%.

    Техническая картина акций

    После ценовой коррекции в начале этого года акции BSPB консолидируются в районе локальной поддержки 60 руб. Растущий тренд все еще в силе, и мы считаем зону поддержки 55-60 руб. оптимальной для открытия длинных позиций на перспективу 1-2 года.

    Полная версия (с картинками)
    Показать
    Цена открытия Icon
    19 апреля 2017
    ₽ 62.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 63.35
    Целевая цена Icon
    ₽ 99.60
    Прогнозная доходность 60.65%
    У "Интер РАО" в проблемном банке "Пересвет" зависло 17 млрд.руб. - больше половины годовой прибыли. Акции выросли за год более, чем в 2 раза. Тем не менее, аналитики Финам считают, что сейчас бумаги в периоде консолидации перед очередным витком роста
    Icon Дивиденды
    Финам
    Icon
    18.04.2017
    2.53%
    19.26%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Инвестиционная идея

    Интер РАО - энергетический холдинг с присутствием в разных сегментах отрасли – генерация, сбыт, трейдинг, строительство энергообъектов и др. Выручка в 2016 г. достигла рекордных 868,2 млрд руб. Около 2/3 EBITDA формируется за счет генерации. Контрольный пакет находится у государства.

    Мы рекомендуем покупать акции Интер РАО с целевой ценой 4,83 руб. в перспективе одного года, которая транслируется в 22%-ный апсайд от текущих уровней.

    Дивиденды за 2016 г. могут быт увеличены в 8 раз, до 14,68 коп. на 1 акцию. Норма распределения прибыли в таком случае составит 50% скорректированной чистой прибыли (за вычетом прибыли, полученной от продажи доли в Иркутскэнерго).
    В следующие годы мы ожидаем роста дивидендных выплат на фоне снижения капитальных вложений и низкой долговой нагрузки. Соотношение долг/собств. капитал составляет всего 0,04х и является одним из самых низких в российской отрасли генерации. У компании отрицательный чистый долг 115 млрд.руб. Акции Интер РАО выросли за год на 123%, но мы видим значительную недооцененность по отношению к аналогам.

    Финансовые показатели

    Последняя финансовая отчетность по МСФО представлена за 2016 г. Выручка увеличилась на 4,4% г/г, до 868,19 млрд руб. на фоне роста цен на мощность и тарифов. Отпуск электроэнергии сократился на 5,6% г/г, до 114,1 млрд Квт/час. Отпуск теплоэнергии в 2016 г. составил 40,322 млн Гкал, +2,4% г/г.

    В банке Пересвет, у которого отозвали лицензию, у Интер РАО находилось около 18,7 млрд руб. В 2016 г были отражены списания в размере 12,643 млрд руб. в финансовых расходах.

    Чистая прибыль выросла на 169% г/г, до 60,76 млрд руб. за счет прибыли, полученной от продажи 40,29%-ого пакета акций ПАО "Иркутскэнерго". Без учета этой сделки прибыль составила около 31 млрд руб., + 37% г/г.

    Разводненная прибыль на акцию составила 0,721 руб., +169% г/г. Долговая нагрузка существенно сократилась – общая сумма долга снизилась на 78% до 17,6 млрд руб., а соотношение долг/собств. капитал снизилось до 0,04х с 0,22х. Чистый долг Интер РАО отрицательный – 115 млрд руб.

    Дивиденды

    Целевая норма выплаты дивидендов Интер РАО составляет 25% чистой прибыли по МСФО, но в некоторых случаях дивиденд считается от прибыли по РСБУ и зависит от текущего финансового положения и будущего свободного потока.

    В этом году Интер РАО может увеличить дивиденд в 8 раз, до 0,1468 руб. на 1 акцию, рекомендованных Советом директоров. Норма выплаты в таком случае составит 16% прибыли по РСБУ или 20% по МСФО, а объем выплаченных дивидендов может составить 15,3 млрд руб. (50% чистой прибыли без учета разового дохода от продажи доли в Иркутскэнерго). Дивиденд 14,68 коп. на 1 акцию транслируется в 3,7%-ую дивидендную доходность.

    Решение по дивидендам будет принято на годовом собрании акционеров 9 июня 2017 г. Ориентировочная дата закрытия реестра 20 июня 2017 г. В будущем мы ожидаем, что норма распределения прибыли составит 50% в связи с инициативой правительства направлять на дивиденды 50% прибыли вместо 25%, если нет веских причин оставлять деньги в компании, например, масштабная инвестиционная программа. У Интер РАО инвестпрограмма находится на стадии спада, и в этом году ее объем будет ниже среднего. Давление капитальных вложений на свободный денежный поток ослабевает, и поэтому у компании будет финансовая возможность увеличить дивиденды.

    Техническая картина акций

    Акции Интер РАО консолидируются в районе 6-летних максимумов, растущий тренд все еще в силе. После прохождения зоны сопротивления 4-4,15 руб. открывается перспектива роста до целевой цены 4,83 руб. Поддержка пролегает в районе 3,7 руб.

    Полная версия (с картинками)
    Показать
    Цена открытия Icon
    18 апреля 2017
    ₽ 3.95
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 4.05
    Целевая цена Icon
    ₽ 4.83
    Прогнозная доходность 22.28%
    Коррекция - время пересмотреть портфель и расставить приоритеты. БКС в этой ситуации делает ставку на "наше все" - Сбербанк. Ждут разворота и восстановления акций к недавним максимумам в районе 180 рублей. Горизонт - 8 месяцев
    Icon Рост прибыли
    БКС
    Icon
    17.04.2017
    10.35%
    10.17%
    Icon2
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    2017-04-17 12:30:20
    C одной стороны, они еще недавно неудачно пророчили рост к 210, с другой - все и правда выглядит лонгово.
    2017-04-20 19:43:34
    Сам считал и анализировал. Пришёл к похожему выводу.
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Рост прибыли Icon
    Основные драйверы роста цены акций

    - Продолжающееся снижение стоимости риска за счет роста качества активов.
    - Хорошие технические уровни для входа в актив.
    - Расширение стабильного исторического дисконта по мультипликаторам от аналогов.
    - Сильные результаты за первый квартал не учтенные в цене.
    - Снижение дисконта к аналогам за страновой риск.

    Снижение стоимости риска – ключ к повышению рентабельности
    Динамика стоимости риска в 2016 году – лучше прогнозов

    Стоимость риска стабильно снижалась весь минувший год, составив 180 б.п., в сравнении с 250 б.п. в 2015 году. Такая динамика значительно влияет на эффективность бизнеса за счет снижения отчисления в резервы под обесценение, что порождает дополнительные средства для кредитования.

    Показатель продолжает снижение в первом квартале 2017 г.

    Есть основания предполагать, что тренд продолжится. Качество активов банка растет, подтверждается данными за 1-ый квартал по РСБУ, которые свидетельствуют о двукратном снижении расходов на совокупные резервы к 1-му кварталу 2016 года. Стоимость риска в финансовом отчете по МСФО должна показать снижение.

    Сильные фундаментальные характеристики

    - Чистая прибыль за год выросла на 143%, в ближайший год аналитики прогнозируют 27% рост показателя.
    - Крепкая рентабельность по итогам года >20%. Рост комиссионных доходов поддержит показатель в текущем году. За первый квартал рентабельность выроста на 14,6% год-к-году.
    - Отношение расходов к доходам снизилось в первом квартале 2017до 30% согласно данным РСБУ.
    - Чистый процентный доход продолжит расти, за счет снижения ставки по вкладам
    - Высокие ожидания относительно динамики ипотечного кредитования.
    - Мультипликатор P/E NTM (из расчета прогнозной прибыли за 2017 год) достиг минимальных значений января 2016 года, когда на рынки давили: обвалившаяся нефть, падение мировых индексов, худшие за долгое время показатели национальной экономики.
    - Величина дисконта продолжает неоправданно расширяться. Агентство S&P повысило прогноз суверенного рейтинга РФ до стабильного, аналитики ожидают возвращения инвестиционных рейтингов в этом году. Неизбежен ре-рейтинг корпоративного сектора во главе со Сбербанком, который абсолютно не отражен в цене. Значение дисконта MSCI EM financials index выросло до 45% - верхняя граница диапазона.
    - Фундаментальных обоснований дисконта – нет. Операционные показатели за отчетный год лучше аналогов. Качество активов согласно оценкам Reuters за последний год выросло на 11 пунктов (по шкале от 0-100) до 83 пунктов.
    - Мультипликатор P/E рассчитывается на основе прогнозной прибыли за следующий год. Значения консенсуса могут быть пересмотрены вверх, в случае подтверждения более быстрого роста качества активов в отчетности по МСФО.

    Технические уровни
    - Бумага достигла 38,2% коррекции по Фибоначчи от максимумов роста с января 2016.
    - Поддержку акциям окажет EMA 50 на недельном таймфрейме проходящая рядом с 147,5.
    - Дивергенция по объемам при обновлении новых минимумов.
    - Диапазон ниже 150 глобально интересен для формирования длинной позиции.

    Резюме: Покупаем обыкновенные акции Сбербанка около текущих уровней (149,7 рублей) с целью роста до 182 руб. Диапазон ниже 150 рублей за акцию глобально интересен для набора позиции. Базовый горизонт идеи 8 месяцев.

    Полная версия (с картинками)
    Показать
    Цена открытия Icon
    17 апреля 2017
    ₽ 149.70
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 165.20
    Целевая цена Icon
    ₽ 182.00
    Прогнозная доходность 21.58%
    18 апреля ведущий инвестбанк США представит отчетность за 1-й квартал этого года. Аналитики Фридом Финанс ожидают заметное повышение прибыли, что может стать для акций драйвером роста. За год акции GS выросли на 41%, с начала года - падают на 6,5%
    Icon Рост прибыли
    Фридом Финанс
    Icon
    17.04.2017
    0.22%
    22.88%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Рост прибыли Icon
    Конгресс не помешает банкам

    С конца 2016-го мы наблюдаем оживление в финансовом секторе. Многие банковские акции подросли только на одних обещаниях Трампа дерегулировать сектор и снизить налоги. С момента выборов котировки банков выросли в среднем на 25%, акции Goldman Sachs прибавили чуть более 20%.
    Когда инвесторы поняли, что до отмены закона Додда-Франка еще далеко, произошло снижение сектора на 5%. Для инвесторов эта ситуация означает удачный момент для покупки лидеров банковской индустрии. На это есть несколько фундаментальных причин, в частности постепенное увеличение ставки, рост инфляции и возможная отмена закона о капитале.

    В марте этого года ставка достигла 1%, и это хорошая новость для любого банка. Инфляция, как косвенный показатель увеличения прибыли банков, тоже растет и уже составляет 2,7%. Закон о минимальном капитале обязывает банки иметь активы, которые должны быть не меньше определенного уровня для обеспечения финансовой безопасности их клиентов. Высокая вероятность отмены этого закона связана с тем, что она не требует разрешения Конгресса, а значит Трампу не придется много «воевать», чтобы выполнить эту часть предвыборных обещаний. Если закон будет отменен, то EPS банков, по некоторым оценкам, может повыситься более чем на 4,5%.

    Финансовые мультипликаторы Goldman Sachs остаются ниже рыночных: Current P/E равен 13,91 и 27,99; PEG — 1,11 и 1,27, соответственно. Это означает, что компания недооценена по сравнению с конкурентами. Прибыль Goldman Sachs за 2016 год увеличилась на 27,2%. Это сильный результат, если учесть, что выручка банка в последние годы немного снижается. Такая картина свидетельствует о том, что Goldman Sachs становится более эффективным с точки зрения операционной деятельности.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    17 апреля 2017
    $ 223.30
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 223.80
    Целевая цена Icon
    $ 275.00
    Прогнозная доходность 23.15%
    Финам предлагает покупать ETF - SPDR Barclays Capital Convertible Securities (CWB), который инвестирует в конвертируемые корпоративные облигации и привилегированные акции. Дивиденд 4% годовых, но также возможен рост курсовой стоимости бумаги
    Финам
    Icon
    17.04.2017
    2.24%
    12.8%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Краткое описание эмитента

    Биржевой фонд SPDR Barclays Capital Convertible Securities ETF (CWB) отслеживает динамику индекса Barclays U.S. Convertible Bond > $500MM Index и инвестирует в конвертируемые корпоративные облигации и привилегированные акции компаний.

    Отметим, что у облигаций, находящихся в портфеле, есть возможность конвертации в обыкновенные или привилегированные акции по фиксированной цене. В составе портфеля находится 94 ценные бумаги.
    Общая сумма активов под управлением фонда равна $3,49 млрд, комиссия за управление составляет 0.4% годовых.
    Купонная доходность фонда составляет 3,83%.
    Отметим, что 62% средств фонда размещены в конвертируемые корпоративные облигации, 29% средств инвестировано в привилегированные акции, остальная часть средств в обыкновенные акции и наличные денежные средства.

    С точки зрения географической локации 87,1% средств фонда вложены в американские ценные бумаги, а остальная часть в ценные бумаги Израиля, Германии, Голландии, Китая, Мексики, Японии и Великобритании.

    Доходность фонда с начала года составляет 5,7%, за последние три месяца – 4,16%, средняя купонная доходность 3,83%.

    Факторы роста

    Мы считаем, что можно получить повышенный доход по облигациям из-за их конвертации в акции, особенно учитывая продолжающийся восходящий тренд на фондовом рынке после того, как президентом США стал Дональд Трамп.

    Технический анализ

    С технической точки зрения фонд движется в рамках долгосрочного восходящего канала, верхняя граница которого стремится к отметке $55, которая может быть достигнута в среднесрочной перспективе.На наш взгляд, SPDR Barclays Capital Convertible Securities ETF является хорошим выбором для покупки в инвестиционные портфели с целевой ценой $55 в качестве диверсификации рисков.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    17 апреля 2017
    $ 47.69
    Текущая цена Icon
    On-line
    $ 48.76
    Целевая цена Icon
    $ 55.00
    Прогнозная доходность 15.33%
    "Открытие" с простой, как 220 вольт, идеей: экономика РФ, по их прогнозам, будет расти, а опережающими темпами при росте экономики растет электроэнергетика. Поэтому предлагают вложиться в сектор. Через покупку паев отраслевого ПИФа родственной УК
    Открытие
    Icon
    13.04.2017
    -0%
    38.31%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Фундаментальная идея

    После восстановительной фазы роста экономики 2009-2010 годов с 2011 года темпы роста российского ВВП вышли на максимум и вновь начали замедляться. Российский электроэнергетический сектор напрямую связан с темпами роста экономики и болезненнее всего отреагировал на замедление. При этом переизбыток предложения в секторе привел к серьезному замедлению роста тарифов, а правительство по сути забросило реформы. Как следствие цены акций электроэнергетических компаний падали без остановок в течение 3-х лет, а в декабре 2014 года индекс ММВБ-Электроэнергетика достиг минимумов 2009 года – падение цен на нефть, курса рубля, финансовые санкции против России и рецессия добили индекс.

    Между тем, максимальное падение российской экономики было достигнуто на рубеже 2-3 кварталов 2015 года. По итогам 2016 года экономика показала лишь небольшой минус (-0,2% г/г). А все прогнозы на 2017-2018 годы указывают на переход ВВП к росту и дальнейшему ускорению. Несмотря на локальные коррекции, цены на нефть обрели долгосрочную тенденцию к росту. Курс рубля вновь укрепляется, отчасти даже чрезмерно, найдя равновесие при новом диапазоне цен на нефть, а финансовые санкции по сути уже перестали оказывать значимый эффект на экономику. По предварительным данным Минэкономразвития, в 1-м квартале текущего года ВВП покажет позитивный прирост. На наш взгляд, в такой ситуации имеет смысл делать ставки на продолжение восстановления российской экономики. Учитывая прямую зависимость российского сектора электроэнергетики от роста экономики в целом, мы предлагаем покупать паи ОПИФ «ОТКРЫТИЕ-Электроэнергетика».

    Полная версия (с картинками)
    Показать
    Цена открытия Icon
    13 апреля 2017
    ₽ 542.29
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 542.27
    Целевая цена Icon
    ₽ 750.00
    Прогнозная доходность 38.3%
    Акции НЛМК выросли почти в 2 раза за прошлый год, но сейчас немного скорректировались. БКС считает, что у акций есть 2 драйвера роста: дивиденды и потенциальное возвращение в индекс MSCI в мае после 4-х летнего перерыва. Горизонт идеи - 3 месяца
    Icon Дивиденды
    БКС
    Icon
    13.04.2017
    2.13%
    12.3%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Описание бизнеса: Группа НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат)– лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС.Ключевые катализаторы (почему именно сейчас?):

    В декабре прошлого года основной владелец группы Владимир Лисин продал 1,5% акций компании, хотя в 2016 году НЛМК была щедра на дивиденды. Лисин получил $361,2 млн дивидендов за IV квартал 2015 года и первые два квартала 2016 года. После сделки под контролем основного владельца осталось 84% группы. В целом компания исправно платит дивиденды даже в непростые времена. Дивидендная политика предполагает выплаты исходя из 50% чистой прибыли и 50% свободного денежного потока. Это при условии соотношения долг/EBITDA <=1. (текущие условия)

    Так зачем же мажоритарный акционер продал часть бумаг?

    С начала 2016 года акции стремительно росли в цене. С января месяца капитализация компании, исходя из котировок на Московской Бирже, увеличилась вдвое. Учитывая, что после продажи оценка Free Float вырастет (более 15%), увеличение количества акций в свободном обращении позволяет рассчитывать на рост ликвидности и возвращение бумаги в индекс MSCI Russia с весом чуть более 1%. Следующая ребалансировка индекса произойдет в мае. Изменения вступят несколько позже, в июне.

    НЛМК была исключена из индекса MSCI Russia 10/40 в 2013 году. Это могло доставить некоторые сложности, в том числе относительно стоимости заимствований. Пока из российских сталелитейных компаний в индекс входит только Северсталь. Включение группы в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность, может обеспечить приток капитала со стороны пассивных фондов около $200 млн. Это в среднем более 20-ти дневных оборотов на Московской Бирже. Приток такого объема средств может вызвать волну роста котировок в ближайшие недели.



    Риски:

    - Просадка российского рынка на фоне эмоциональных факторов
    - Падение цен на сталь
    - MSCI отложит включение бумаги в индекс
    - Резкое и существенное укрепление рубля

    Резюме:

    Покупка акций НЛМК на Московской бирже по 102,5 за бумагу с целью 121 рубль сроком на 3 месяца. Потенциальная доходность 18%. В случае просадки цены в область 96-100 рублей на фоне факторов, не относящихся напрямую к НЛМК, можно немного увеличить позицию.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    13 апреля 2017
    ₽ 105.50
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 107.75
    Целевая цена Icon
    ₽ 121.00
    Прогнозная доходность 14.69%
    Аналитики Финама видят позитив для акций Фосагро: цены на удобрения в мире начинают восстанавливаться, внутренний спрос также растет. Если не брать в расчет недавний "шип" вниз - котировки на уровне поддержки, откуда могут подрасти
    Icon Дивиденды
    Icon Рост прибыли
    Финам
    Icon
    13.04.2017
    3.92%
    20.08%
    Icon1
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    2017-04-26 20:31:21
    26.04.2017 Финам в рассылке понизил целевую цену Фосагро с 3145 до 2900 руб.. Отразили в параметрах идеи. Также теперь рекомендуют поставить стоп-лосс на 2200.
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Дивиденды Icon
    Icon Рост прибыли Icon
    Краткое описание эмитента

    "ФосАгро" - российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. В Группу "ФосАгро" входят АО "Апатит", АО "ФосАгро-Череповец" (создано в результате слияния ОАО "Аммофос" и ОАО "Череповецкий "Азот"), АО "Метахим", ООО "ФосАгро-Транс", ООО "ФосАгро-Регион" и АО "НИУИФ". Основным направлением деятельности является производство фосфорсодержащих удобрений, апатитового концентрата, а также кормовых фосфатов, азотных удобрений и аммиака.

    Инвестиционная идея

    "ФосАгро" занимает первое место в Европе и третье в мире по производству фосфорсодержащих удобрений, является ведущим в Европе и единственным в России производителем кормового монокальцийфосфата (MCP), а также единственным в России производителем нефелинового концентрата. Компания диверсифицирует линейку выпускаемой продукции и наращивает объемы производства. Рост производства в 2016 году составил 9,4%. В 2017 году планируется рост еще на 5%, а к 2020 году "ФосАгро" планирует увеличить объем производства на 20%
    Более 70% продукции продается на экспорт. Продажи на внутреннем рынке растут опережающими темпами. В 2017 году прогнозируется рост спроса на удобрения и начало восстановления цен после спада.
    Оцененные по основным мультипликаторам, акции компании можно считать недооцененными относительно сопоставимых по капитализации зарубежных производителей удобрений.

    Финансовые результаты

    27.03.2017 г. ПАО "ФосАгро" опубликовало консолидированную финансовую отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2016 год. Выручка компании сократилась год к году на 1%, до 187,7 млрд рублей, EBITDA снизилась на 12,25%, до 72,4 млрд рублей, чистая прибыль за 2016 год выросла по сравнению с предыдущим годом на 64%, до 59,9 млрд рублей. В пересчете на доллары США выручка "ФосАгро" упала на 10,02%, до 2 801 млн долларов, EBITDA – на 20,18%, до 1 080 млн долларов, чистая прибыль выросла на 49,33%, до 893 млн долларов.

    Снижение выручки было обусловлено падением мировых цен на продукцию компании в 2016 году до пятилетнего минимума. Более 70% продаж "ФосАгро" приходится на внешние рынки. Падение цен было отчасти компенсировано девальвацией рубля (средний курс доллара США в 2016 г. и 2015 г. составил 67,03 рубля и 60,96 рубля соответственно), так как цены на основную продукцию компании на зарубежных рынках выражены в долларах США, тогда как затраты - в основном в рублях.

    Хотя среднегодовой курс рубля против доллара США и снизился в 2016 году, однако по состоянию на 31 декабря 2016 г. (60,66 рубля за доллар) он укрепился по сравнению с 31 декабря 2015 г. (72,88 рубля за доллар). В результате, рублёвая переоценка валютных долговых обязательств компании, деноминированных в долларах США привела к получению положительного результата в размере 17 млрд рублей (253 млн долларов), что и послужило основной причиной роста чистой прибыли компании. Годом ранее убыток от рублёвой переоценки составил 22,2 млрд рублей (364 млн долларов).

    Чистый долг компании увеличился на 20%, до 1 733 млн долларов, но в пересчете на рубли почти не изменился и составил 105,1 млрд рублей. Большая часть займов и кредитов "ФосАгро" выражена в долларах США, что естественным образом захеджировано валютной выручкой компании. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по состоянию на 31 декабря 2016 года составило 1,45 (или 1,6, если считать в валюте). В ходе Дня инвестора в Лондоне представители компании озвучили планы снизить соотношение размера чистый долг/EBITDA до единицы.
    В конце 2016 – начале 2017 года началось восстановление цен на удобрения, что позволяет надеяться на рост выручки компании. Растет спрос и на внутреннем рынке, где продажи в прошлом году выросли на 30%. "ФосАгро" расширяет производство и диверсифицирует линейку выпускаемой продукции. В 2011-2016 гг. мощности компании по производству удобрений выросли на 50%, в планах на ближайшие пять лет - расширение мощностей на 20% к 2020 г., до 8,7 млн тонн, в том числе за счет ввода в 2017 г. новых производств аммиака и карбамида. Ассортимент выпускаемых марок удобрений планируется с 33 довести до 40-50. С запуском новых производств компания рассчитывает ежегодно увеличивать EBITDA на 150 млн долларов.

    Дивиденды

    В своей дивидендной политике ПАО "ФосАгро" ориентируется на выплату промежуточных дивидендов. Для расчета размера средств, направляемых на дивидендные выплаты, Совет директоров исходит из объема чистой прибыли компании за отчетный период (квартал, половина года, первые 9 месяцев года или год), рассчитанного в соответствии с РСБУ. При этом Совет директоров стремится к тому, чтобы сумма средств, направляемых на выплату дивидендов, составила от 30% до 50% консолидированной прибыли компании за год по МСФО, причитающейся акционерам.

    По итогам 2016 года годовому общему собранию акционеров рекомендовано принять решение о выплате дивидендов в объеме 3,885 млрд рублей из расчета 30 рублей на обыкновенную акцию (или 10 рублей на глобальную депозитарную расписку). В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов Совет директоров рекомендовал собранию акционеров утвердить 13 июня 2017 г.

    В 2016 году компания дважды принимала решение о выплате промежуточных дивидендов из нераспределенной прибыли - 8,2 млрд рублей в июле (63 рубля на акцию) и 4,3 млрд рублей - в октябре (33 рубля на акцию). По итогам 2015 года "ФосАгро" направило на дивиденды 7,4 млрд рублей, или 57 рублей на одну обыкновенную акцию. Кроме того, была одобрена выплата дивидендов в объеме 5,05 млрд рублей из нераспределенной прибыли на 31 декабря 2015 года.

    Оценка

    У компании ПАО "ФосАгро" невысокий чистый долг, а также показатель EV/EBITDA, если сравнивать с сопоставимыми про капитализации производителями удобрений. Это свидетельствуют о значительной недооценке компании относительно конкурентов, особенно с учетом роста объемов производства и ожидаемого восстановления цен на продукцию. ПАО "ФосАгро" – частная компания, полностью работающая на конкурентных рыночных принципах, с доминирующей долей экспортных продаж. Это позволяет нам отказаться от значительного дисконта при оценке эмитента. Мы рассчитали целевую стоимость "ФосАгро" по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2017 г. Для учета странового риска (риска ухудшения делового и инвестиционного климата в РФ) мы применили дисконт в размере 15%.
    Наша итоговая прогнозная стоимость "ФосАгро" составила $7 277 млн., $56,19 на обыкновенную акцию или 3 145 рублей по курсу на дату оценки. Таким образом, наша оценка предполагает 32% потенциал роста стоимости акций от текущих уровней. Мы считаем акции "ФосАгро" хорошей среднесрочной инвестицией в расчете на фактор ликвидации рынком недооценки компании относительно аналогов по основным индикаторам.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    13 апреля 2017
    ₽ 2324.00
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 2415.00
    Целевая цена Icon
    ₽ 2900.00
    Прогнозная доходность 24.78%
    Аналитики "Универ", которые традиционно сильны в оценке потребительского и ритейл-секторов, увидели позитивные драйверы в новой отчетности Детского мира. Акции компании торгуются на бирже уже 2 месяца и не изменились в цене с момента IPO
    Icon Рост прибыли
    УНИВЕР
    Icon
    12.04.2017
    3.63%
    14.29%
    Icon0
    Комментировать с помощью
    Заполните комментарий!
    Вы уже голосовали!
    Icon
    Статус: Активная Icon
    Icon Доступна на ИИС Icon
    Icon Рост прибыли Icon
    Выручка Группы увеличилась на 26,8% до 20,8 млрд. руб., замедлив темпы роста с 35% за аналогичный период 2016 года.
    В 1 квартале текущего года было открыто 2 магазина сети «Детский мир», при этом 2 объекта закрыто для последующей релокации.
    Число магазинов ELC сократилось до 41 с 45 на 31.12.2016 года в связи с релокацией торговых объектов.

    В результате, общее число магазинов Компании составило 521 по сравнению с 525 на конец 2016 года. Торговая площадь не изменилась за первые 3 месяца 2017 года и составила 596 тыс.кв.м. Тем не менее, по сравнению с аналогичным периодом 2016 года прирост торговых площадей составил 20,4%

    Рост сопоставимых продаж составил 11,2% на фоне 13,2%-ного роста трафика и снижения среднего чека на 1,9%. Последнее связано с замедлением потребительской инфляции и продолжающимся снижением реальных доходов населения.

    Тем не менее, Менеджмент Сети подтвердил планы по открытию 70 магазинов по итогам 2017 года. Традиционно, пик открытий новых магазинов приходится на вторую половину года, в связи с чем, пока мы не склонны переоценивать негатив от замедления темпов открытия магазинов в первые 3 месяца года.

    Финансовые результаты 2016:

    По итогам 2016 года выручка Сети увеличилась на 31,4% до 60,5 млрд. руб.

    Валовая прибыль выросла на 23,4% до 27,1 млрд. руб. Валовая маржа снизилась с 36,2% до 34,1%.
    Показатель EBITDA вырос на 60% до 8,2 млрд. руб., маржа EBITDA достигла 10,3%, что стало лучшим результатом среди публичных российских ритейлеров.
    Чистая прибыль увеличилась практически в 4 раза до 3,8 млрд. руб. с 976 млн. годом ранее. Чистая маржа составила 4,8%.
    Показатель долговой нагрузки NetDebt/EBITDA находится на комфортном уровне 1,5x.

    Рекомендация

    Несмотря на замедление темпов роста Сети с начала года, мы позитивно оцениваем высокую операционную эффективность Компании и, как результат, 4-х кратный рост чистой прибыли по итогам 2016 года.

    Кроме того, отметим двузначные темпы роста потребительского трафика, который частично компенсировал снижение среднего чека.

    Мы повышаем целевую цену по акциям Детского мира до 103,4 руб. за штуку и рекомендуем к покупке от уровня 85 руб. в ожидании восстановления доходов населения в совокупности с традиционно высоким сезоном продаж во втором полугодии.

    Полная версия
    Показать
    Цена открытия Icon
    12 апреля 2017
    ₽ 87.30
    Текущая цена Icon
    On-line
    ₽ 90.47
    Целевая цена Icon
    ₽ 103.40
    Прогнозная доходность 18.44%