Что будет с долларом? Icon Icon
Может, пора?
Легальная площадка. Покупка с карты
Купить биткоин и другие криптовалюты
Биржевой курс
(Online) 61.25 руб/$
Бюджетный курс
45.24 руб/$
Потенциал $
26.14% Icon
Справедливый курс доллара при текущей цене на нефть. Рассчитан с учетом текущей стоимости нефти в рублях и параметров государственного бюджета.
Подробнее
Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Аналитики
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
"Открытие" предлагает покупать акции крупного оператора по распределению лекарств в США - CVS Health Corp. За год акция снизилась на 15%, от максимумов 2015 - на 42%. Пару лет назад покупать CVS предлагали БКС, но тогда идея оказалась не очень удачной
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
Открытие
Icon
21.05.2018
0%
29.77%
за 1 год 6 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
CVS Health инвестидея
Статус: Активная Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon

О компании


CVS Health Corporation (NYSE : CVS) – один из крупнейших американских игроков на рынке распределения лекарственных средств. В США основная масса препаратов отпускается рецептурно: покупатель не может просто прийти в аптеку и купить нужное лекарство, ему необходим рецепт лечащего врача; почти все американцы обслуживаются по медицинской страховке. Спонсор страхового плана (например, сам застрахованный и его работодатель) платит страховые премии страховой компании, которая выплачивает стоимость выписываемых лекарств промежуточной компании, pharmacy benefit manager (PBM). PBM взаимодействует с аптечными сетями, возмещая им стоимость отпущенных клиенту лекарств, и с самими производителями лекарств, требуя от них скидки в обмен на приоритизирование того или иного препарата (именно PBM, а не страховая компания или доктор вольны выбирать, какой именно препарат из ряда идентичных альтернатив будет получать застрахованный в своем ценовом сегменте). Скидки поступают в виде выплат производителей PBM; PBM должны передавать большую часть или полный объем скидок страховой компании, тем самым снижая эффективную стоимость страховки для конечного клиента, однако на практике имеют возможность оставлять часть выгод себе. Аптеки, в свою очередь, закупают препараты у оптовых поставщиков, которые получают препараты у производителей. В итоге получается достаточно сложная цепочка участников, которые имеют противоположные интересы, и на долю которых приходится около 40% проходящей через всю цепочку стоимости.


CVS контролирует крупнейшую в США аптечную сеть и одного из крупнейших PBM; недавно было объявлено о поглощении страховой компании Aetna (закрытие сделки ожидается к концу года), что сделает CVS крупнейшим интегрированным игроком на рынке распределения лекарств.


Схема распределения лекарств в США


Фундаментальная идея


CVS – растущий бизнес с мощными барьерами для входа. Дальнейшая вертикальная интеграция выльется в создание дополнительной стоимости для инвесторов, что, по нашему мнению, еще не полностью отражено в рыночной оценке компании. Сегмент PBM является быстрорастущим, но относительно менее маржинальным, чем сегмент розничных продаж. Сегмент розничных продаж растет медленнее, но показывает относительно хорошую маржинальность. В итоге, общая маржинальность размывалась на фоне смещения микса в сторону сегмента PBM; кроме того, сегмент ритейла недавно также испытал компрессию маржи из-за давления со стороны PBM-компаний (в т.ч. и собственной PBM, чей рост выручки и операционной прибыли компенсирует сжатие маржи ритейла). Текущие оценки закладывают либо отсутствие роста, либо постоянную и мощную компрессию маржи, что мы считаем чересчур пессимистичным.


Финансовые показатели CVS Health Corporation


Наконец, рынок всерьез опасается входа Amazon на рынок продаж лекарств, однако, до сих пор нет четкого понимания, какое именно место Amazon мог бы занять: единственная очевидная ниша – непосредственно сам ритейл (логистика), однако ритейл в отрыве от других звеньев цепочки (PBM и страхование) вряд ли сможет успешно конкурировать с вертикально интегрированными компаниями. Вход же в сегмент PBM затруднен, т.к. это b2b бизнес с долго и трудно выстраиваемыми взаимоотношениями с тремя сторонами: фармацевтами, аптеками и страховщиками. Amazon не имеет такого опыта и конкурентного преимущества на этом поле.


По факту, сделка с Aetna, которая, скорее всего, закроется к концу года, усилит конкурентное преимущество CVS, создав первую в своем роде полностью вертикально интегрированную систему оказания медицинских услуг; помимо продаж препаратов, CVS активно развивает сеть MinuteClinics, «малых клиник», где можно получить быструю медицинскую помощь по не требующим серьезного вмешательства медицинским состояниям.

Операционная маржинальность Aetna находится на уровне чуть выше маржи сегмента ритейла – сделка будет положительной для маржинальности бизнеса в целом. Кроме того, мы ожидаем усиление переговорной позиции комбинированного бизнеса, что позволит получать дополнительную компенсацию от производителей препаратов, которая будет оставаться полностью внутри системы, независимо от того, какая доля уйдет страховому бизнесу, а какая останется в PBM. (т.е. сделка хеджирует возможные законодательные риски – требование регулятора передавать скидки от производителей полностью страховому плану).

В дополнение, компания реализует синергии на стороне затрат в размере около USD 450 млн в первые полтора года.


Мы видим сделку как справедливо оцененную с учетом генерируемых Aetna денежных потоков; для стратегического покупателя CVS сделка будет создавать стоимость.

Сделка будет финансироваться частично долгом (+ USD 45 млрд, левередж поднимется с 2,15х чистый долг / EBITDA до примерно 4.0-4.4х), что приостановит ежегодный рост дивидендов CVS, который возобновится после снижения левереджа до более приемлемого уровня (1,5-2 года по заявлениям менеджмента и нашим подсчетам). В случае срыва сделки компания продолжит радовать инвесторов ростом дивиденда, составляющим в среднем 25% год к году на протяжении последних 10 лет.

Мы оценивали компанию методом DCF (cost of equity = 9%, cost of debt = 3.5%, терминальный рост – 1,5%), используя в качестве драйверов выручки количество обрабатываемых рецептов на препараты и выручку на рецепт для сегмента PBM; продажи на квадратный фут и общую торговую площадь для сегмента ритейла. Также мы варьировали операционную маржу для каждого сегмента.


Мы видим апсайд до USD 85 (+21,5%) за акцию при нейтральном сценарии и до 95 (+35,8%) при уходе на позитивный сценарий. Мультипликаторная оценка также дает 20-25% апсайд.


Прогноз финансовых показателей CVS по версии Открытие Брокер


Риски


В качестве основных рисков мы видим:


  • Провал сделки
  • Неудачная интеграция Aetna
  • Регуляторное давление на отрасль, компрессия маржи и падение выручки PBM
  • Дальнейшее давление на ритейл со стороны страховых фирм и PBM, компрессия маржи сегмента
  • Выход Амазона на рынок и успешное закрепление, изменение конкурентного ландшафта


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
21 мая 2018
$ 65.5
Текущая цена Icon
On-line
$ 65.5
Целевая цена Icon
12 ноября 2019
$ 85
Прогнозная доходность 29.77 %
"Церих" предлагают краткосрочную инвестидею - покупка GDR X5 Retail Group на Московской бирже. Бумага почти закрыла "гэп" и подошла к уровню поддержки. Горизонт сделки - до 31 мая, когда акции X5 официально будут включены в состав индекса MSCI Russia
Церих
Icon
21.05.2018
-1.15%
Стоп-лосс не указан
7.13%
за 1 недели в ₽
Icon1
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
22.05.18 11:32
Прогноз и ожидаемая доходность сделки не учитывают предстоящую дивидендная отсечку (25 мая) и возможный дивидендный гэп (24 мая)
Вы уже голосовали!
Icon
X5 GDR
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

31 мая произойдет ребалансировка Индекса MSCI Russia (включение Х-5, уменьшение веса ВТБ и Мосбиржи). Акции ретейлера испытали серьезное снижение в конце апреля на новости об уходе ключевого сотрудника, «всплывшего» потом в Магните.


В середине мая на новости о включении в Индекса MSCI Russia Х-5 вернул часть утраченных позиций, на дневном графике на уровне 1860р. образовался ценовой разрыв - так называемый «гэп». Кроме того, как видно из графика, этот уровень является нижней границей краткосрочного восходящего тренда. Как мы знаем из практики, окончательная ребалансировка обычно происходит в последний день.


Поэтому рекомендуем покупку акций Х-5 на текущем или чуть ниже уровне (1850-1880р.) с целью продать до 31 мая в диапазоне 1950- 2000р., доходность данной операции оцениваем в 5% за неделю или 250% годовых.


Технический анализ акций X5 GDR на Московской Бирже

Показать
Цена открытия Icon
21 мая 2018
₽ 1865
Текущая цена Icon
On-line
₽ 1843.5
Целевая цена Icon
31 мая 2018
1975
Прогнозная доходность 5.9 %
Аналитики Финам повысили целевую цену по акциям Юнипро. Однако, оставили рекомендацию "держать" с расчетом на дивидендные платежи. Берем идею в расчет, так как потенциал по ней более 10%, и в дальнейшем аналитики видят предпосылки для переоценки компании
Icon Дивиденды
Финам
Icon
17.05.2018
2.05%
9.12%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Юнипро -  высокие дивиденды в генерации
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

Инвестиционная идея


Юнипро – компания тепловой генерации электроэнергии с установленной мощностью 11,2 ГВт.


Юнипро отчиталась о росте прибыли на 9% в 1К 2018 благодаря ДПМ платежам и снижению операционных расходов, а также озвучила финальный дивиденд 0,11 руб. с доходностью 4%. По дивидендам это одна из самых лучших компаний в генерации, и по прогнозам существенная прибыль в 2018-2021 позволит компании поддерживать высокие дивидендные платежи. Мы подтверждаем рекомендацию "держать" и повышаем целевую цену с 2,73 до 3,04 руб. Потенциал в перспективе года ~11%.


  • Генерация в 1К 2018 снизилась на фоне переизбытка мощности на рынке и планового ремонта СуГРЭС-2, но компания смогла нарастить прибыль благодаря платежам по ДПМ и снижению расходов. EPS +9,5%.
  • Компания подтвердила планы ввода (3К 2018) и бюджет восстановления аварийного 3-го энергоблока Березовской ГРЭС.
  • Чистый долг отрицательный, 12 млрд.руб.
  • Финальный дивиденд за 2017 - 0,11 руб. с доходностью 4%. Дата закрытия реестра 3 июля. Всего выплаты в 2018 запланированы в объеме 14 млрд.руб. или 0,2221 руб. на акцию с DY 8,1%. По доходности это одна из самых привлекательных бумаг в генерации и по прогнозам будет оставаться в числе лидеров по дивидендам на фоне высокой прибыли в 2018-2021. Норма распределения прибыли за этот период в среднем может составить 88%.
  • По форвардным мультипликаторам акции Юнипро торгуются с умеренным дисконтом по отношению к компаниям-аналогам, и мы рекомендуем "держать" бумаги в расчете на дивиденды. 


Краткое описание эмитента


Юнипро – компания тепловой генерации электроэнергии. В состав компании входят 5 тепловых станций с суммарной установленной мощностью 11,205 ГВт. Компания была создана на базе ОГК-4, в 2007 г. куплена международным энергетическим концерном Uniper. В 2017 г. объем выработки электростанций составил 48,2 млрд кВт.ч, производство тепла 2 127,1 тыс. Гкал, а выручка – 76,5 млрд руб. Около половины всех операционных расходов приходится на топливо, в основном газ (~80%).


Структура капитала. Контрольным пакетом акций, 83,73%, владеет Uniper Russia Holding. Free-float 18%. 


Финансовые результаты


Юнипро выпустила нейтральные финансовые результаты. Выработка электроэнергии снизилась на 7,3%, но компания смогла нарастить прибыль на 9% благодаря платежам по ДПМ и снижению операционных расходов.


  • Выручка снизилась на 1,7% до 20,3 млрд.руб на фоне сокращения выработки электроэнергии на 7,3% в 1К 2018 в связи с избытком мощностей на рынке и ремонтными работами на Сургутской ГРЭС-2.
  • EBITDA выросла на 7% до 7,65 млрд.руб. за счет роста платежей за мощность и снижения расходов на ремонтно-восстановительные работы 3-го энергоблока Березовской ГРЭС.
  • Ремонт аварийного энергоблока идет по плану и в рамках бюджета. Запуск намечен на 3К 2019.
  • Прибыль на акцию повысилась на 9,5% до 0,081 руб.
  • Чистый долг отрицательный, 12 млрд.руб.
  • Программа модернизации мощностей находится на стадии проработки. Идет разработка механизма инвестиций и нового подхода к регулированию КОМ, и в 4К 2018 должен пройти аукцион на участие программы.
  • Потенциально программа модернизации может начаться только в 2020 году, не создав напряжения для денежного потока в 2018-2019, в отличие от ряда компаний, которые начнут новый инвестиционный цикл уже в 2018-2019. Эти капвложения смогут обеспечить Юнипро приток средств после прекращения платежей по ДПМ в 2024.
  • В этом году компания прогнозирует EBITDA в объеме 26-28 млрд.руб. (27,1 млрд.руб. в 2017 без учета страхового возмещения). За счет ДПМ платежей прибыль по прогнозам будет расти, что позволит поддерживать высокие дивидендные выплаты. Средняя норма выплат может составить в 2018-2021 88% прибыли, и по дивидендной доходности Юнипро будет оставаться в числе лучших в генерации.
  • Российский регулятор одобрил покупку Fortum до 50% Uniper. 


Влияние ДПМ на показатели Юнипро

Прогноз по прибыли и дивидендам Юнипро от ГК

Источник: прогноз ГК "ФИНАМ"


Дивиденды


Юнипро традиционно платит высокие дивиденды. Целевая норма выплаты дивидендов не прописана в политике, но компания стабильно делает выплаты не только из прибыли отчетного периода, но и при возможности из нераспределенной прибыли прошлых лет.


В марте компания подтвердила планы выплатить акционерам в 201814 млрд руб. или 0,2221 руб. на акцию, что дает годовую доходность 8,1%.


Совет директоров предложил финальный дивиденд за 2017 в размере 0,1110 руб. на акцию с доходностью 4%. Дата закрытия реестра 3 июля. С учетом промежуточных платежей годовой дивиденд составит 0,24 руб. (+14%).


По DY акции Юнипро остаются одной из самых привлекательных дивидендных историй в этом году при средней доходности по генерации 4,9%.


Оценка


При оценке мы в основном ориентировались на российские аналоги из-за общих рыночных и регулятивных факторов, отдав им вес 80%. Вес зарубежных аналогов, соответственно, 20%. Страновой дисконт мы повысили до 40%.


После актуализации оценки мы повышаем целевую цену акций Юнипро с 2,73 до 3,04 руб. и подтверждаем рейтинг "держать" с расчетом на высокие дивидендные платежи. В перспективе года потенциал акций умеренный, ~11%, но в дальнейшем рост прибыли и дивидендов создадут предпосылки для выхода на более высокие уровни.


Техническая картина акций


Акции Юнипро консолидируются около локального сопротивления 2,75. На текущих уровнях можно открывать лонги с целью 2,92-3,0 с коротким стопом. Уровни поддержки – 2,70 и 2,63.


Технический анализ акций Юнипро


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
17 мая 2018
₽ 2.73
Текущая цена Icon
On-line
₽ 2.786
Целевая цена Icon
17 мая 2019
3.04
Прогнозная доходность 11.36 %
Мечел - крупнейший российский производитель коксующегося угля, в последнее время был забыт аналитиками. Однако, производственные и финансовые показатели компании улучшаются, а дивиденды обещают быть высокими, обращают внимание QBF
Icon Дивиденды
QBF
Icon
17.05.2018
0.31%
15.16%
за 6 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Акции Мечела обладают потенциалом роста
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

ПАО «Мечел» – одна из ведущих мировых компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. В корпорацию входят более 20 промышленных предприятий по производству угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии.

В связи с ожидаемым улучшением производственных показателей и высокими дивидендами аналитики QBF установили целевую цену на привилегированные акции «Мечела» на ноябрь 2018 года в 150 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.


С 2016 года добыча угля «Мечелом» снижалась. Тем не менее в 2018 году ожидается рост добычи угля на 11,4- 13,9% г/г до 23-25 млн тонн за счет разрабатываемых с 2014 года месторождения «Эльга» в Якутии и месторождения в Кузбассе, где расширение добычи составит 27% г/г и 17% г/г соответственно. При этом ожидаемое ослабление рубля может оказать положительное влияние на финансовые показатели компании. Помимо этого, к концу 2018 года «Мечел» планирует окончательно реструктурировать кредиты, что позволит компании снизить процентные расходы, повысить чистую прибыль и увеличить дивиденды акционерам.


Согласно уставу «Мечела», компания обязана направлять 20% чистой прибыли в виде дивидендов на привилегированные акции. Таким образом, по итогам 2017 года ПАО «Мечел» должно направить 16,7 руб. дивидендов на одну привилегированную акцию, что составляет 12,8% дивидендной доходности.


4 апреля 2018 года ПАО «Мечел» представило финансовую отчетность за 2017 год по МСФО. Выручка компании увеличилась на 8,4% г/г до 299,1 млрд руб., а чистая прибыль подскочила на 42,3% г/г до 12,6 млрд руб. в основном за счет сокращения финансовых расходов по долгам.


Дивиденды по акциям Мечела


Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
17 мая 2018
₽ 129.85
Текущая цена Icon
On-line
₽ 130.25
Целевая цена Icon
13 ноября 2018
150
Прогнозная доходность 15.52 %
В январе "Открытие" рекомендовали покупать GDR X5 Retail Group. Акции с тех пор упали на 20%, и сейчас аналитики рекомендуют усреднять позицию по текущей цене. Возможно, это связано с тем, что акции X5 сегодня включены в индекс MSCI.
Icon Рост прибыли
Открытие
Icon
15.05.2018
-0.6%
Стоп-лосс не указан
46.57%
за 9 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
X5 Retail Group инвестидея
Статус: Активная Icon
Icon Рост прибыли Icon

Фундаментальная идея


X5 Retail Group – один из двух традиционных лидеров российского продуктового ритейла, представленный сетями Пятерочка, Перекресток, Карусель, Экспресс. Львиная доля акций компании принадлежит Альфа Групп, а free-float, по разным оценкам, сейчас составляет от 26% до 38% всех акций.


В 2011 году, будучи лидером рынка, группа сбавила темпы развития, позволив своему главному конкуренту - сети Магнит догнать ее по оборотам бизнеса. Между тем, в 2014-м году, после того как Магнит обогнал X5 по выручке, компания удачно сменила руководство, изменила стратегию развития, провела ребрендинг и переустройство действующих магазинов, а также активизировала процесс запуска новых. Как следствие показатели компании стали активно расти, а инвесторы вновь начали отдавать предпочтение бумагам X5 Retail.


В настоящее время компания продолжает вводить новые магазины, а также приступила к поглощению конкурентов в регионах. На наш взгляд, сейчас в условиях разворота реальных заработных плат и физических продаж продовольствия в сторону роста такая агрессивная стратегия является вполне оправданной. По итогам 2017 года X5 отчиталась в росте чистой розничной выручки на уровне +25,5% г/г, опередив своих конкурентов. При этом в 2018 году рост выручки может составить высокие 19-22% г/г, что будет также наилучшим показателем по сравнению с конкурентами. По итогам 2018 года можно будет также ждать рост маржинальности по чистой прибыли на 0,2-0,3%. В таких условиях акции компании могут сохранять свою повышенную привлекательность для инвесторов в течение года.


В 1-м квартале GDR X5 Retail начали торговаться на Московской бирже и вошли в индекс Мосбиржи. В перспективе можно ожидать включение бумаг в индексы MSCI, что увеличит приток средств портфельных инвесторов. 29 марта совет директоров рекомендовал выплатить первые за все годы деятельности компании дивиденды в размере 79,5 рублей на GDR, что является относительно неплохим уровнем для быстрорастущей компании российского ритейла.


Финансовые показатели X5 Retail Group


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
15 мая 2018
$ 30.2
Текущая цена Icon
On-line
$ 30.02
Целевая цена Icon
09 февраля 2019
$ 44
Прогнозная доходность 45.7 %
КИТ ФИНАНС говорят о том, что после публикации финансовой отчётности Мосэнерго и переоценки мультипликаторов, Мосэнерго стала оцениваться дешевле всех своих конкурентов. В связи этим и с сокращением долговой нагрузки, рекомендуют покупать
Icon Рост прибыли
2.42%
13.49%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Анализ акций Мосэнерго
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon

Мосэнерго опубликовала финансовые показатели за I кв. 2018 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 9,3% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года — до 66 млрд руб.

Увеличение выручки в основном связано с более низкой температурой воздуха в отчетном периоде и соответствующим увеличением отпуска тепловой энергии. Показатель EBITDA по итогам I кв. 2018 г. вырос на 14,1% — до 19,1 млрд руб., чистая прибыль Мосэнерго выросла на 12,1% и составила 12,7 млрд руб. По состоянию на 31 марта у компании отрицательный чистый долг за счёт погашения кредитов и увеличения денежных средств.


Динамика финансовых показателей Мосэнерго


После публикации финансовой отчётности произошла переоценка мультипликаторов, Мосэнерго стала оцениваться дешевле всех своих конкурентов.


Технический анализ:


Технически акции Мосэнерго отбились от уровня поддержки в районе 2,44 руб. и направляются в уровень сопротивления 2,97 - 3,00 руб., где целесообразно фиксировать прибыль по акциям.


Технический анализ акций Мосэнерго


В связи с ростом финансовых показателей компании и сокращением долговой нагрузки, мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Мосэнерго с целевым ориентиром в 3 руб.


Источник и полная версия

Показать
Цена открытия Icon
15 мая 2018
₽ 2.581
Текущая цена Icon
On-line
₽ 2.6435
Целевая цена Icon
15 мая 2019
3
Прогнозная доходность 16.23 %
Акции Газпрома с прошлого года находятся в повышательном тренде. В последние месяцы наблюдается консолидация котировок, которая по мнению аналитиков Церих, в ближайшее время разрешится пробоем уровня сопротивления и усилением растущей тенденции
Церих
Icon
14.05.2018
-1.34%
Стоп-лосс не указан
11.41%
за 3 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Газпром - технический анализ
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Газпром – Финансовые результаты за 2017 г. по МСФО


Группа Газпром является мировым лидером по величине запасов (около 17%) и объемам добычи (около 12%) природного газа.

В 2017 году Газпром  продемонстрировал хорошие результаты.  Выручка увеличилась на 7,1% - до 6 546  млрд. руб. Добыча газа увеличилась на 12% - до 472,1 млрд. м.куб.


Сегодня газ является самым экологичным видом топлива, поэтому мировая экономика будет стремиться к увеличению его потребления. Газпром также крупнейший экспортер газа на европейском рынке. Доля Газпрома, в потреблении газа странами европейского дальнего зарубежья, составляет 34,2%.  


Доля Газпрома на европейском рынке будет расти за счет строительства новых трубопроводов – Северный поток 2, Турецкий поток. В ближайшей перспективе ожидаются поставки газа в Китай по трубопроводу по трубопроводу Сила Сибири.  Увеличение поставок газа зарубежным потребителям позволит Газпрому улучшить финансовые показатели и повысить свою капитализацию.


Динамика финансовых показателей Газпрома


Технический анализ


Акции Газпрома с прошлого года находятся в повышательном тренде. В последние месяцы наблюдается консолидация котировок Газпрома, в виде боковой коррекции, около 145 руб. В ближайшее время ожидается пробой вверх отметки 150 руб. и усиление растущей тенденции акций Газпрома. В том числе за счет фундаментальной недооценки акций компании по сравнению с конкурентами. Ожидаем роста акций Газпрома к уровню 164 руб. в ближайшие 2-3 месяца. Рекомендация – покупать. 


Технический взгляд на акции Газпрома

Источник: ЦЕРИХ

Показать
Цена открытия Icon
14 мая 2018
₽ 149.2
Текущая цена Icon
On-line
₽ 147.2
Целевая цена Icon
14 августа 2018
164
Прогнозная доходность 9.92 %
First Solar – поставщик солнечных модулей, оператор многих крупнейших станций солнечной энергетики в мире. За год акции FSLR выросли на 99%. Сейчас бумаги немного скорректировались, но аналитики Финама ждут возвращения котировок к максимуму 2018
Финам
Icon
14.05.2018
-2.56%
Стоп-лосс не указан
14.21%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
First Solar акции сильно выросли
Статус: Активная Icon

Краткое описание эмитента


  • First Solar – поставщик солнечных модулей, который разрабатывает и конструирует фотовольтаические станции, причем является оператором многих из крупнейших станций солнечной энергетики в мире.
  • Акции First Solar в 2017 году сумели продемонстрировать впечатляющий рост и принесли доходность в размере свыше 110%.
  • На данном этапе мы по-прежнему полагаем, что данный инструмент относительно недорог при своих фундаментальных перспективах.
  • Опубликованную компанией финансовую отчетность за первый квартал мы оцениваем положительно и не видим в ней поводов для беспокойства несмотря на кажущуюся волатильность показателей в квартальном разрезе.
  • С учетом сохранения фундаментального потенциала солнечной энергетики и наличия у First Solar всех возможностей стать одним из ключевых бенефициаров бума в этой отрасли, акции рассматриваемой компании по-прежнему достойны находиться в инвестиционных портфелях.


Финансовые результаты и факторы роста


По итогам первого квартала выручка First Solar сократилась на 36,4% по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее, но увеличилась на 67% в сравнении с предыдущим кварталом и составила $567,3 млн, что превысило усредненные прогнозы на крупную величину - $146 млн.


Чистая прибыль First Solar на акцию составила 78 центов и на 85 центов превзошла ожидания.


Опубликованную квартальную отчетность компании мы оцениваем позитивно и отмечаем, что First Solar удалось значительно опередить усредненные прогнозы по выручке и добиться положительного значения прибыли на акцию.


Также обнадеживает и известие о планирующемся открытии нового завода, который будет расположен в непосредственной близости от уже действующего флагманского завода в Перрисберге, переоборудованного в прошлом году для выпуска продукции новой 6-й серии. Предприятие в Огайо создаст 500 новых рабочих мест, капитальные затраты на его открытие составят $400 млн.


Новый завод начнет производство в конце 2019 года, его годовая производственная мощность составит 1,2 гигаватт, таким образом, общие мощности First Solar по производству тонкопленочных солнечных панелей в США достигнут 1,8 гигаватт.


Помимо перспектив конкретной компании, которую мы считаем наиболее привлекательной для вложений в секторе солнечной энергетики, сама по себе эта отрасль в долгосрочной перспективе нацелена на подъем вне зависимости от политической обстановки.


По некоторым оценкам, альтернативная энергетика в Соединенных Штатах в 2017 году сгенерировала 18% общей электроэнергии в сравнении с 19,7% со стороны атомной энергетики, т.е. вплотную подобралась и может даже потеснить последнюю в среднесрочной перспективе. При этом, по данным отчетов EIA, в некоторые из месяцев 2017 года альтернативная энергетика уже обгоняла атомную по сгенерированной мощности.


В 2017 году в глобальном масштабе было установлено 98,9 гигаватт мощностей солнечной энергетики, по данным SolarPower Europe, т.е. на 29,3% больше, чем годом  ранее. По данным Международного агентства по возобновляемым источникам энергии (IRENA), мощности сегмента солнечной энергетики в глобальном масштабе за 2017 год возросли на 32%. При этом спрос Китая на установку мощностей солнечной энергетики в прошлом году превысил 34 гигаватта.


Кроме того, в 2017 году альтернативная энергетика сгенерировала на 8,3% больше электроэнергии, чем в 2016 году. Возобновляемые источники в настоящее время обеспечивают порядка 12% мирового электроснабжения.


В ближайшие годы ожидается расширение солнечной энергетики в Индии, которая может обогнать по объемам рынка солнечной энергетики Японию. Все эти факторы позволяют нам сохранять убежденность в позитивном будущем рассматриваемого вида альтернативной энергетики.


Стоит отметить, что солнечные панели нового поколения, выпускаемые на заводе First Solar в Огайо, имеют значительно более высокие показатели эффективности, чем уже имевшиеся на рынке, при этом расходы на установку таких панелей относительно низки. Отзывы специалистов в области солнечной энергетики о представленной First Solar серии 6 - весьма лестные и позволяют ожидать увеличения рыночной доли продуктов компании в данном сегменте.


Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами


Что касается текущей ситуации с основными мультипликаторами, по ряду показателей можно говорить о сохраняющейся относительной недооцененности акций First Solar в сравнении с основными конкурентами.


Таблица: Можно говорить о сохраняющейся относительной недооцененности акций First Solar в сравнении с основными конкурентами


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
14 мая 2018
$ 72.78
Текущая цена Icon
On-line
$ 70.92
Целевая цена Icon
14 мая 2019
$ 81
Прогнозная доходность 11.29 %
У Финама год назад уже была инвестидея на покупку Verisk Analytics - компании в области информационно-аналитических услуг, в том числе для нефтяной отрасли. Идея закрылась с прибылью. Акции Verisk продолжили рост, и аналитики решили "перезайти"
Icon Рост прибыли
Финам
Icon
14.05.2018
1.29%
7.32%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Verisk Analytics лого
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon
  • Verisk Analytics − одна из ведущих компаний в области информационно-аналитических услуг. Аналитические продукты компании помогают пользователям из различных секторов экономики принимать решения и управлять рисками. 
  • Сильные позиции на рынке информационных услуг, широкий спектр высококачественных аналитических продуктов и устоявшаяся клиентская база позволяют Verisk демонстрировать неплохие финансовые результаты, несмотря на не самую благоприятную ситуацию в мировой экономике. 
  • Преимуществом Verisk являются самые высокие в секторе показатели рентабельности. Компания также генерирует большие денежные потоки, направляет значительные средства на выкуп собственных акций. 
  • Ожидаемое ускорение темпов восстановления мировой экономики положительно скажется на глобальном спросе на информационно-аналитические услуги. И Verisk, как один из главных игроков на этом рынке, должна стать основным бенефициаром данного тренда. 
  • Возможное дальнейшее улучшение ситуации в нефтяной отрасли должно продолжить положительно сказываться на показателях энергетического подразделения Verisk. 

  • Краткое описание эмитента


    Verisk Analytics (VRSK) является одной из ведущих компаний в области информационно-аналитических услуг (big data). Компания обладает продвинутыми технологиями сбора и обработки данных, и на их основе создаются аналитические продукты, которые помогают пользователям из различных секторов экономики – от страхования и финансов до энергетики – принимать решения и управлять рисками. Капитализация Verisk составляет чуть больше $17 млрд. 


    Финансовые результаты 


    Сильные позиции на рынке информационных услуг, широкий спектр высококачественных аналитических продуктов и устоявшаяся клиентская база позволяют Verisk демонстрировать неплохие финансовые результаты, несмотря на сохраняющиеся сложности в мировой экономике. 


    В I квартале 2018 г. увеличилась на 15.6% г/г до $581.2 млн. и превысила консенсус-прогноз на уровне $565 млн. Улучшение результатов было зафиксировано во всех подразделениях компании, при этом доходы от подписки достигли 81% от общей выручки. Органический рост выручки составил внушительные 7%. Доходы в сегменте решений для страховой отрасли (71% от общей выручки) повысились на 12.5%, тогда как продажи в секторе решений для энергетической отрасли (22% выручки) поднялись на 18.1%. Поступления в подразделении, занимающемся разработкой аналитических решений для финансовых компаний, взлетели на 46.2% благодаря эффектам от сделок M&A, однако их доля в общей выручке пока остается невысокой – всего 7%. 


    Скорректированный показатель EBITDA поднялся на 9.4% до $268.8 млн., и рентабельность по EBITDA уменьшилась на 2.6 п.п. до 46.2%, однако осталась самой высокой в отрасли. Отметим, что определенное давление на показатели прибыльности Verisk в I квартале оказывали дополнительные расходы, связанные с приобретениями других компаний. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 27% до 94 центов и на 1 цент превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. 


    Высокие показатели прибыльности позволяют Verisk генерировать значительный операционный денежный поток, который направляется на снижение долговой нагрузки, финансирование капвложений и поглощения компаний, а также выплаты акционерам. Так, в отчетном периоде компания выкупила с рынка собственные акции на сумму $40 млн., при этом общий объем доступных для компании средств в рамках действующей программы buyback на конец I квартала составлял $326 млн. 


    Факторы роста 


    Мы сохраняем позитивный взгляд на дальнейшие перспективы Verisk. Темпы восстановления мировой экономики, как ожидается, будут ускоряться в ближайшие годы, и это должно положительно сказаться на глобальном спросе на информационно-аналитические услуги. 


    Руководство Verisk намерено и далее вкладывать значительные средства в разработку новых продуктов и усовершенствование текущих. При этом планируется активно внедрять самые современные технологии обработки и анализа данных, включая искусственный интеллект, глубокое обучение и др., с тем, чтобы сохранить технологическое лидерство в своей области. Это должно позволить компании не только продолжать увеличивать клиентскую базу, но и расширять спектр предлагаемых пользователям услуг. Кроме того, мы ожидаем, что Verisk продолжит совершать точечные сделки M&A для выхода в новые сегменты рынка и укрепления своих позиций в уже имеющихся. 


    Определенные надежды Verisk также связаны с дальнейшим улучшением ситуации в энергетической сфере. Благодаря заметному росту стоимости нефти ведущие мировые нефтекомпании в последние кварталы демонстрируют значительный рост финансовых показателей, и учитывая существенное недоинвестирование в отрасли в последние годы, можно ожидать увеличения их трат, в том числе и на информационно-аналитические услуги. 


    Мы ожидаем, что данные факторы помогут Verisk в среднесрочной перспективе удержать органические темпы роста выручки на уровне 7-8% в год. При этом меры по контролю над издержками и планируемый постепенный перевод технической инфраструктуры на облачные технологии позволят компании как минимум сохранить свои высокие показатели прибыльности. 


    Технический анализ 


    С точки зрения технического анализа на дневном графике акции Verisk оттолкнулись от нижней границы среднесрочного восходящего канала. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе канала, в район $112.


    По мнению Финам, с точки зрения технического анализа на дневном графике акции Verisk analytics оттолкнулись от нижней границы среднесрочного восходящего канала


    Мы считаем покупку акций Verisk на текущих уровнях неплохой среднесрочной инвестиционной идеей. Целевая цена составляет $115.


    ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ


Показать
Цена открытия Icon
14 мая 2018
$ 105.8
Текущая цена Icon
On-line
$ 107.16
Целевая цена Icon
14 мая 2019
$ 115
Прогнозная доходность 8.7 %
Недавно один из крупнейших акционеров Фосагро - Владимир Литвиненко (Ректор Горного института и бывший глава предвыборного штаба В.В. Путина) увеличил долю в компании до 19.35%. Цена за сделку была выше рынка. Возможно, это не просто так.
Icon Рост прибыли
Invest Heroes
Icon
14.05.2018
-2.02%
Стоп-лосс не указан
18.64%
за 9 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Фосагро: островок стабильности
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon

Компания ФосАгро – это по нашему общему впечатлению – это такой островок стабильности и предсказуемости на российском рынке: эмитент мирового качества из глубинки, немаленькая компания, стабильно платит 50% прибыли в дивиденд и делает это каждый квартал.


Мы считаем, сочетание факторов в этом году создает условия для ее роста – не космического, но надежного. Поэтому и считаем эту идею «синицей в руке» с потенциалом 15%.


Вот наши основные выводы по бумаге:


1) Лидирующие позиции в мире. Компания занимает 1-ое место в Европе и 3-е место в мире по производству фосфоросодержащих удобрений.


2) Компания входит в новую фазу жизненного цикла. Основные капитальные вложение в строительство новых мощностей закончились в 4 квартале 2017 года. Компания увеличила мощности на 20% по MAP/DAP и 10% по фосфатам.


3) Сокращение долговой нагрузки в среднесрочной перспективе. Менеджмент намерен сокращать показатель Net Debt/EBITDA до 1х (текущий уровень около 2.5х), главным образом, за счет роста EBITDA, а не досрочным погашением значительной части долга.


4) Самые низкие cash costs в отрасли. Компании удалось оптимизировать затраты и достичь наименьшей в отрасли себестоимости DAP (около 180 $/тонна), в то время как в среднем по отрасли это показатель приближается к 330 $/тонну.


5) Рост мировых цен на удобрение возобновился. Период низких цен на DAP/MAP (продукты занимаю большую часть в выручке по состоянию на конец 2017 года) прошли циклическое дно и достигли уровня середины 2015 года.


6) Борьба Китая с загрязнением окружающей среды. Принудительное закрытие мощностей, несоответствующих требованиям по выбросам может увеличить мировые цены еще значительнее.


7) Слабый рубль. Около 60-80% выручки компания получает, экспортируя продукцию.


8) Самые низкие мультипликаторы среди конкурентов. EV/EBITDA ФосАгро 8.2, Mosaic и Nutrien – 11.5 и 34 соответственно.


9) Увеличение доли владения одним из основных акционеров.12 апреля один из крупнейших акционеров компании - Владимир Литвиненко (Ректор Горного института и бывший глава предвыборного штаба В.В. Путина) увеличил долю в компании до 19.35%. Цена за одну акцию составила 2400 руб., что было выше рынка.


Главный риск в бумаге – динамика курса USD. В таблице ниже приведен UPSIDE бумаг ФосАгро в зависимости от движения USDи цен на удобрения компании до конца года.

Зависимость бумаг ФосАгро от движения USD и цен на удобрения компании до конца года.


Рекомендуем к среднесрочной покупке с оглядкой на курс USD и результаты по себестоимости за 1 квартал 2018: новое производство сильно повлияло на ряд расходов на материалы (см. раздел «оценка компании и тактика инвестирования»)


ПОЛНЫЙ ИНВЕСТОТЧЕТ


Источник:

Телеграм-Канал Invest Heroes

Показать
Цена открытия Icon
14 мая 2018
₽ 2420
Текущая цена Icon
On-line
₽ 2371
Целевая цена Icon
08 февраля 2019
2813
Прогнозная доходность 16.24 %
PFL advisors ждут разворота в акциях Магнита. Причина: приход в компанию "королевы ритейла" - Ольги Наумовой. X5 потерял 7% капитализации в день ухода Наумовой. Она увеличила продажи X5 в 2.5 раза за 4 года. Наумова - гениальный управленец, считают в PFL
Icon Рост прибыли
PFL Advisors
Icon
14.05.2018
Закрыто
c доходностью
5.6%
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Наумова вытянет Магнит
Статус: Закрыта брокером Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon

Самое время вложиться в Магнит


Ольга Наумова возглавит Магнит в ближайшее время.

Если вы не знаете кто это: гендиректор Пятёрочки с кризисного 2013 по апрель 2017 года.

Наумова пришла в Пятерочку, когда компания недотягивала даже до средних темпов роста по рынку. Под руководством Наумовой выручка выросла в 2.5 раза за 4 года:


Сравнение темпов роста X5 Retail Group с рынком и основными конкурентами


Под руководством Наумовой X5 обогнал Магнит по объёму продаж. В борьбе Магнит снижал маржу, пока Наумова наращивала её:


Cравнение выручки и EBITDA маржи Магнита и X5 Retail Group


А вот акции X5 и Магнита с момента прихода Наумовой. Комментарии будут лишними:


Сравнение темпов роста акций Магнита (красный) и X5 (серый). Январь 2013 = 100


Сравнение темпов роста акций Магнита (красный) и X5 (серый). Январь 2013 = 100


Наумова - человек, который вытащит Магнит из сложной ситуации и развернёт в сторону роста. Мы ожидаем назначения Наумовой в ближайшие дни.


В сам день назначения Наумовой мы ожидаем рост на 6-7%. Ещё 18-20% роста будет по итогам объявления новой стратегии в июле и входа долгосрочных инвесторов.

Заходить в акции лучше сейчас.


Акции можно купить за рубли на бирже ММВБ или за доллары на LSE.


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ


Показать
Цена открытия Icon
14 мая 2018
₽ 4896
Цена закрытия Icon
16 мая 2018
₽ 5170 (Icon₽ 6120)
Прогнозная доходность 25%
У Финама уже была когда-то инвестидея на рост акций Activision Blizzard (закрыта с прибылью). Сейчас снова обращают внимание на ATVI, акции которой выросли на 30% за год. Говорят, мировая индустрия видеоигр продолжит рост, и у компании хорошие показатели
Icon Дивиденды
Финам
Icon
11.05.2018
-0.49%
Стоп-лосс не указан
11.97%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Activision Blizzard - самая игровая компания
Статус: Активная Icon
Icon Дивиденды Icon
  • Activision Blizzard (ATVI) – один из ведущих мировых производителей видеоигр. Игротека компании включает несколько сотен наименований, в том числе такие известные игры, как Call of Duty, Warcraft, StarCraft, Diablo, Destiny, Overwatch.
  • Благодаря большой популярности своих игр Activision Blizzard демонстрирует хорошие финансовые показатели. При этом увеличение доли цифровых продаж в выручке позволяет компании удерживать высокий уровень прибыльности.
  • Мировая индустрия видеоигр в ближайшие годы, по прогнозам, продолжит рост, и мы считаем, что Activision Blizzard, уже не раз доказывавшая свою способность создавать настоящие бестселлеры, останется одним из главных бенефициаров данного тренда.
  • Activision Blizzard в 2018 г. планирует выпустить расширение франшизы World of Warcraft, Battle for Azeroth, и новую игру из серии Call of Duty. Кроме того, в течение года следует ожидать релизов нескольких мобильных игр в сегменте King Digital, а также обновления игры Destiny 2. При этом компания намерена сосредоточиться на дальнейшем увеличении продаж внутриигровых предметов и услуг.
  • Мы также положительно оцениваем планы Activision Blizzard по экспансии в перспективном и быстрорастущем сегменте киберспорта.
  • Устойчивый баланс и значительные денежные потоки позволяют Activision Blizzard, в отличие от своих американских конкурентов, регулярно платить дивиденды

  • Краткое описание эмитента 


    Activision Blizzard (ATVI) – один из ведущих мировых производителей видеоигр. Игротека компании включает несколько сотен наименований, среди которых наибольшую популярность имеют игры серий Call of Duty, Warcraft, StarCraft, Diablo и Skylanders, а также Destiny и Overwatch. В 2016 г. Activision Blizzard поглотила ирландского разработчика мобильных игр King Digital Entertainment, и в результате сделки в ее портфолио добавилось еще более 200 игр, в том числе самые известные и при этом входящие в пятерку самых прибыльных мобильных игр в США − головоломки Candy Crush Saga и Candy Crush Soda Saga. В настоящее время игровая аудитория Activision Blizzard составляет немногим менее 400 млн. пользователей; капитализация компании − порядка $53 млрд. 


    Финансовые результаты 


    Последние годы были весьма успешными для мировой индустрии видеоигр, и игры Activision Blizzard неизменно пользуются большой популярностью среди пользователей. На этом фоне компании удается стабильно демонстрировать хорошие финансовые результаты, причем мы положительно оцениваем ее фокус на наращивании цифровых продаж, доля которых в общей выручке превысила 70%, по сравнению с продажами игр в традиционных ритейл-упаковках. Это позволяет компании показывать довольно высокие показатели прибыльности. 


    В I квартале 2018 г. скорректированная выручка Activision Blizzard увеличилась на 15.7% г/г до $1.38 млрд. и превысила консенсус-прогноз на уровне $1.32 млрд. Поддержку продажам продолжила оказывать по-прежнему высокая популярность игры Overwatch, число пользователей которой по всему миру превысило 35 млн., а также хорошие результаты других ведущих франшиз компании, включая Call of Duty и Candy Crush Saga. Географически, выручка в Штатах (54% общей выручки) повысилась на 15%, в регионе EMEA (35% выручки) – подскочила на 24%. В то же время продажи в Азиатско-Тихоокеанском регионе (11% выручки) просели на 12%. Скорректированный показатель EBITDA поднялся на 11.2% до $427 млн., и рентабельность по EBITDA составила внушительные 30.8%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 22.6% до 38 центов и на 3 цента превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Ежемесячная активная аудитория (MAU) компании в отчетном периоде равнялась 374 млн. пользователей. 


    Плюсом Activision Blizzard является сильный баланс, а также способность генерировать значительные денежные потоки. Компания завершила I квартал, имея на счетах $5.22 млрд. денежных средств против $4.71 млрд. на конец 2017 г. Долгосрочный долг не изменился за квартал и составил $4.39 млрд. Операционный денежный поток в отчетном периоде вырос на 29% г/г до рекордных $529 млн. Кроме того, компания, в отличие от своих американских конкурентов, начиная с 2010 г. регулярно платит дивиденды, хотя дивидендная доходность по акциям пока составляет относительно невысокие 0.5%. 


    Факторы роста 


    Мы с оптимизмом смотрим на дальнейшие перспективы Activision Blizzard. Согласно данным исследовательской фирмы Newzoo, по состоянию на конец 2017 г. в мире насчитывалось порядка 1 млрд. геймеров, которые активно тратят деньги на видеоигры. При этом общий объем игровой индустрии (включая игры для ПК, консолей и мобильных устройств) по итогам прошлого года оценивается в $116 млрд., а в ближайшие несколько лет он, как ожидается, будет прирастать в среднем на  6-7% в год и в 2020 г. достигнет $144 млрд. Отметим, что в эти цифры входят только непосредственно продажи видеоигр, тогда как для игровых компаний все большую роль начинают играть другие возможности для заработка, включая продажу внутриигрового контента и рекламы. И Activision Blizzard, учитывая ее ведущее положение в отрасли и способность создавать настоящие бестселлеры, мы считаем, останется одним из главных бенефициаров данного тренда. 


    Календарь выхода игр Activision Blizzard на 2018 г. выглядит не очень насыщенным. Тем не менее на 14 августа намечен релиз расширения World of Warcraft, Battle for Azeroth, и количество предзаказов на него уже превзошло ожидания. 12 октября должна выйти долгожданная новая серия игры Call of Duty − Black Ops 4. Кроме того, компания планирует выпустить ряд новых игр в сегменте King Digital, а также рассчитывает, что запущенная в январе киберспортивная лига Overwatch League станет прибыльной в этом году. Кроме того, на май намечен выход расширения для игры Destiny 2, а во II полугодии – ее серьезное обновление. Кроме того, в компании намерены сосредоточиться на дальнейшем увеличении продаж внутриигровых предметов и услуг. 


    Значительные надежды руководство Activision Blizzard также связывает с дальнейшим развитием индустрии eSports. По оценкам той же Newzoo, мировой рынок киберспорта увеличится с $655 млн. в 2017 г. до $1.65 млрд. к 2021 г., что предполагает среднегодовые темпы роста на уровне 26%. 


    Компания стала значимым игроком на этом рынке после покупки еще в конце 2015 г. Major League Gaming, одной из крупнейших киберспортивных лиг в мире, и уверенно выводит eSports на новую эволюционную ступень, превратив его в развлечение, доступное максимально широкой аудитории. В январе начался первый сезон киберспортивной лиги Overwatch League, финальные игры которой пройдут этим летом. В соревновании принимают участие 12 первоклассных команд, а партнерами являются такие крупные компании, как Toyota, Intel, HP, T-Mobile и другие. При этом еженедельно матчи чемпионата смотрят несколько миллионов пользователей по всему миру. В середине апреля завершился первый этап другого киберспортивного мероприятия, Call of Duty World League, интерес к которому также оказался очень высоким – общее число просмотров трансляций игр за год практически удвоилось. 


    Технический анализ 


    С точки зрения технического анализа, на недельном графике акции Activision Blizzard оттолкнулись от нижней границы среднесрочного восходящего канала, а также линии 50-периодной скользящей средней. Ожидаем продолжения отскока в направлении верхней границы канала, в район $84.


    График акций Activision Blizzard


    ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
11 мая 2018
$ 71.8
Текущая цена Icon
On-line
$ 71.45
Целевая цена Icon
11 мая 2019
$ 80
Прогнозная доходность 11.42 %
На Инвест-идеях уже есть две активных идеи на акции Micron Technology - обе пока в плюсе. БКС также считают, что в среднесрочном периоде бумаги Micron Technology могут вырасти.
БКС
Icon
10.05.2018
Закрыто
c доходностью
7.69%
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
micron technology технический анализ акций
Статус: Закрыта (целевая цена достигнута) Icon

Micron Technology (MU) - американская корпорация, известная своей полупроводниковой продукцией, основную часть которой составляют чипы памяти DRAM и NAND.


Акции торгуются на NASDAQ и Санкт-Петербургской бирже. 


Почему сейчас


  • На просадке бумаги отработали уровень 50% коррекции Фибоначчи от волны роста с августа 2017 года по март 2018 года. За этим последовал стремительный отскок, который еще может продолжиться.
  • На II квартал аналитики DRAMeXchange прогнозируют рост спроса на чипы DRAM для китайских серверов на 20%. На серверный сегмент приходится около 30% выручки Micron от DRAM.
  • По мультипликаторам EV/EBITDA и P/E Micron торгуется дешевле медианных значений по группе сопоставимых компаний: 4 против 7,6 и 6,1 против 8,6 соответственно. При этом согласно прогнозу Reuters, на ближайшую пятилетку речь может идти о 30% приросте прибыли на акцию среднем в год при средних 12,5% по группе аналогов. Показатель PEG (P/E, скорректированная на ожидания по приросту прибыли) равен 0,47. При прочих равных условиях, значение ниже 1 является фактором в пользу покупки акций.  
  • Медианный таргет аналитиков по MU по версии Reuters находится на отметке $70, что подразумевает примерно 34% потенциал роста от уровней открытия четверга 10.05.2018. 


Торговый план: 


среднесрочный: лонг MU от текущего уровня (около $52) с целью в районе $56. Потенциальная доходность – около 7,5%.


Риски:


- возможность начала нового витка коррекции по рынку США

- падение цен на чипы NAND

График акций Micron Technology - технический анализ от БКС



Данную идею можно реализовать на ИИС и получить дополнительный доход 13%. 


Полная версия


Показать
Цена открытия Icon
10 мая 2018
$ 52
Цена закрытия Icon
17 мая 2018
$ 56 (Icon$ 56)
Прогнозная доходность 7.69%
Вторая идея от Saxobank - ставка на рост золота (и серебра) в 2018. Драйверы роста стандартные: торговые войны и потенциальный спад на рынках рождают спрос на защитные активы, да и технический картина благоприятна для золотых "быков". Стоп-лосс на 1280$
Saxobank
Icon
10.05.2018
-1.77%
Стоп-лосс -2.8%
Просадка в пределах нормы
14.37%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Только на Инвест-идеи.ру!
Эксклюзив
Icon
Saxobank рекомендует присмотреться к покупке золота в 2018
Статус: Активная Icon

Золото - один из немногих металлов, который показывает положительную доходность в этом году. Однако, после нескольких неудачных попыток золота пробить уровень сопротивления выше $ 1,355 за унцию, многие инвесторы решили понаблюдать за ним со стороны в духе "посмотрим, что будет". Несмотря на угасающий фактор в виде ожидаемого роста инфляции, что было ключевым драйвером в начале года, мы считаем, что инвесторы будут продолжать искать диверсификацию и защиту от торговых войн и геополитической напряженности, а также повышенной волатильности на мировых фондовых рынках.


И искать ее в золоте.


Недавняя история говорит нам о том, что влияние геополитических рисков и событий - временное явление, если они не приводят к значительному изменению экономических перспектив.


Эскалация торговой войны может быть такой ситуацией, которая негативно влияет на рост. Это может оказать поддержку драгоценным металлам, поскольку скорость будущих темпов роста ставок в США замедляется, а доходность облигаций, напротив, снижается.

Исходя из этого, мы поддерживаем бычью позицию по золоту выше 1280 долл. США за унцию и ждем пробоя выше 1,375 долл. США , что откроет дорогу к $ 1480 / унция.

Серебро может также приятно удивить инвесторов на этом фоне. Причина в том, что уровни шортовых позиций хедж-фондов находятся на рекордном уровне и теперь мы можем увидеть "шорт-сквиз" на фоне отсутствия драйверов падения, а также тот факт, что по сравнению с золотом серебро относительно дешево, а соотношение золота и серебра торгуется вблизи двухлетнего максимума.


Соотношение золота и серебра, технический анализ

Показать
Цена открытия Icon
10 мая 2018
$ 1317.3
Текущая цена Icon
On-line
$ 1293.999146
Целевая цена Icon
10 мая 2019
$ 1480
Прогнозная доходность 12.35 %
Saxobank выпустили очередной квартальный обзор, в котором говорят о том, что австралийский доллар перестал быть горячей валютой "керри-трейда". И теперь и его, и австралийскую экономику ждут суровые времена. А именно, рецессия и дальнейшее падение
Saxobank
Icon
10.05.2018
-1.21%
Стоп-лосс не указан
7.91%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Только на Инвест-идеи.ру
Эксклюзив
Icon
AUDUSD - игра на понижение
Статус: Активная Icon

Демографическая ситуация в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР) остается благоприятной для экономики региона в долгосрочном периоде, однако, расхождение в политике стран может сулить резкое снижение австралийского доллара во втором квартале 2018 и в дальнейшем.


В долгосрочной перспективе рост населения Азии намекает на то, что регион АТР будет показывать лучшую доходность по всем классам активов по сравнению со своими глобальными аналогами. В населенном регионе не только больше выгодных "фишек на столе", но и больше возможностей для "раскладывания" этих фишек, использования своих стратегий и, возможно, самое главное - возможностей совершать ошибки.


В то время, как рост прибыли компаний в 2018 году для Китая и Японии прогнозируется на уровне 15% и 13% соответственно, что значительно отстает от 25% роста, ожидаемого консенсусом в США, эта тенденция все еще служит хорошим предзнаменованием для АТР, учитывая, что тренды США будут диктовать аппетит к риску и в Азии в краткосрочной перспективе.


Общая тема ужесточения условий кредитования и "нормализации" экономики будет продолжена. Мы уже видели это в начале года в в виде неожиданного повышения ставки в Малайзии (следом за Южной Кореей в конце прошлого года). И эта тенденция, вероятно, может продолжиться, например, в Индонезии, где ставка также может быть резко повышена в какой-то момент в этом году.


Тем не менее, мы наблюдаем отставание в реакции рынков, зависящих от процентных ставок, и нигде это не является более очевидным, чем в парах AUD и NZD. Именно по этой причине мы ожидаем, что во втором квартале 2018 года будет наблюдаться затяжное снижение AUD, с конечной целью к 3-4 кварталу 2018 года на уровне 0,70-0,73 по AUDUSD.


Смена режима в AUD


Впервые за почти 20 лет мы видим дифференциал процентных ставок между Резервным банком Австралии (РБА) и Федеральным резервом США (ФРС), который на самом деле благоприятствует ФРС. В настоящее время ставка федеральных фондов составляет 1,75% против 1,50% в Австралии. 25 базисных пунктов в пользу активов ФРС, доллара и долларовых активов против их австралийских коллег.


Прогнозируется также, что расхождение в политике ФРС и других центральных банков также возрастет, особенно учитывая вероятность очередного повышения ставок в ФРС 13 июня. РБА, напротив, находится в режиме "нейтрально-голубином" режиме  более 18 месяцев, и это вряд ли изменится. В конце концов, Австралия - это экономика с высоким уровнем потребительского долга, хрупким и чрезмерно перегретым рынком недвижимости, раздутыми банковскими балансами и риском, который приходит с тем, что там не было спада в течение более чем 25 лет.


Помните традиционный аргумент в пользу покупки и держания австралийского долга? Рассказ про «Высокодоходный ААА-рейтинн развитой страны»? Это больше не работает. Впервые за более чем десятилетие американские облигации дают больше, чем их австралийские двоюродные братья. Это событие смены режима, в котором традиционная валюта для "керри-трейда", которая раньше финансировалась за счет продажи долларов США, поменяла свою роль, потенциально став валютой финансирования для торговли долларами США.


Учитывая, что на рынке ожидаются три повышения ставок в 2018 году для США и ни одного для РБА, в этом году можно увидеть, что разница между ставками центральных банков между двумя странами может увеличиться до 0,75%.

Этот взгляд на затянувшийся спад в AUD повторяет риски, озвученные главным экономистом Saxo Bank Стин Якобсеном, который видит, что вероятность рецессии приближается к 60%, по сравнению с консенсусом 10%. Австралия является самой высоко-закредитованной страной к глобальному росту и Китаю, поэтому любое замедление существенно повлияет на AUD

Лучшим лекарством от спадов и медвежьих рынков является поддержание распределения портфеля в разные активы, поскольку это не только смягчает волатильность, но и дает более высокую ожидаемую скорректированную прибыль.

Показать
Цена открытия Icon
10 мая 2018
$ 0.751
Текущая цена Icon
On-line
$ 0.7601
Целевая цена Icon
10 мая 2019
$ 0.7
Прогнозная доходность 6.79 %
Американский производитель дизельных двигателей (в том числе для КАМАЗ) Cummins напугал инвесторов возможными дополнительными списаниями, акции рухнули на 17%. Но аналитиков ФИНАМ этим не испугаешь. Говорят, наоборот, это удачная возможность купить дешево
Icon Дивиденды
Финам
Icon
10.05.2018
5.08%
23.84%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Cummins грузовики приносят прибыль
Статус: Активная Icon
Icon Дивиденды Icon

Инвестиционная идея


  • Cummins (NYSE: CMI) является одним из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов.
  • Мировые продажи дизельных двигателей продолжат расти из-за благоприятной рыночной конъюнктуры в мировой экономике. На текущий момент объем продаж приблизился к $250 млрд по сравнению со $160 млн в 2013 году.
  • Менеджмент компании прогнозирует, что продажи двигателей для большегрузных автомобилей в 2018 году увеличатся на 20%
  • Менеджмент Cummins ожидает, что выручка в 2018 году вырастет на 4-8%. Рентабельность операционной прибыли прогнозируется в диапазоне 15,8-16,2% по сравнению с 15% в 2017 году.
  • Cummins, несмотря на лидерство в секторе, недооценена по отношению к своим конкурентам по всем мультипликаторам.
  • Компания Cummins представила неоднозначные финансовые результаты за первый квартал. С одной стороны, выручка всех четырех подразделений продемонстрировала значительный рост и были повышены прогнозы по финансовым показателям на 2018 год, но с другой - менеджмент компании предупредил, что, вероятно, будет еще одно списание ну сумму в размере $400 млн, если агентства California Air Resources Board и U.S. Environmental Protection Agency сообщат о необходимости более масштабного ремонта дизельных двигателей. Поэтому мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по акциям Cummins, но при этом снижаем целевую цену по бумагам с $200 до $187. 


Cummins - один из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов. Компания была основана в 1919 году Чесси Лайлом Камминсом. Основные производственные мощности находятся в Колумбусе (США) и в Сиане (Китай).


Cummins владеет 57 заводами, а его дизельные двигатели устанавливаются на грузовую технику, генераторные установки, суда и автобусы, самосвалы и экскаваторы, железнодорожную и сельскохозяйственную технику, дорожно-строительную технику и нефтедобывающее оборудование. При этом крупнейшими потребителями техники Cummins являются JCB, Iveco, Bombardier, КАМАЗ, ГАЗ и многие другие. Ежегодно компания производит более 50 тыс. генераторных установок и более 900 тыс. дизельных моторов.


Факторы роста


Согласно прогнозам ряда мировых аналитических агентств, мировые продажи дизельных двигателей продолжат расти из-за благоприятной рыночной конъюнктуры в мировой экономике. Ранее отмечалось, что объем продаж дизельных двигателей в 2013 году составляли чуть менее $160 млрд, тогда как на текущий момент он приблизился к $250 млрд.


При этом в 2016 году продажи двигателей в сегменте строительной техники и сельского хозяйства (Off-Highway) составляли 12,5 млн ед., тогда как в 2018 году они прогнозируются уже на уровне 14,6 млн ед., а к 2020 году и вовсе достигнут 17-17,2 млн ед. Ожидается, что ежегодные темпы роста продаж дизельных двигателей до 2020 года будут составлять от 7% до 9%.


Помимо этого, отмечается, что спрос на дизельные автомобили и технику растет в Индии, а также в Северной Америке, что подтверждает менеджмент компании. Отметим, что плюсом для компании Cummins является то, что ее основным рынком сбыта является США, где она зарабатывает 54% от общего объема выручки.


Что касается прогнозов менеджмента Cummins, то они ожидают, что в Северной Америке продажи двигателей для большегрузных автомобилей в 2018 году увеличится на 20% до 266 тыс. ед., а для автомобилей средней грузоподъемности подрастет на 5% и составит 124 тыс. ед. Помимо этого, менеджмент ожидает рост продаж двигателей для грузовиков в Индии на 13% до 370 тыс. ед., но при этом прогнозируется 14%-ное снижение продаж двигателей для большегрузных и среднегрузных автомобилей в Китае до 1,152 млн ед.


Также в 2018 году мы ожидаем, что администрация Дональда Трампа наконец-то опубликует детальный план по инфраструктурным инвестициям в США на сумму $1-1,5 трлн, в связи с чем может вырасти спрос на самосвалы и экскаваторы, железнодорожную, дорожно-строительную технику, что, в свою очередь, повысит спрос на дизельные двигатели и другую продукцию Cummins.


Дополнительным плюсом является то, что в конце 2017 года Cummins приобрел активы Brammo, которые занимаются разработкой и производством мобильных и стационарных аккумуляторов, что позволит компании стать ведущим поставщиком электрифицированных энергетических систем. В связи с этим Cummins сумел диверсифицировать свой бизнес.


Помимо этого, у компании Cummins успешная история корпоративного управления и она уже на протяжении 27 лет увеличивает дивидендные выплаты, причем на текущий момент дивидендная доходность составляет около 2,67%.


Технический анализ 


С технической точки зрения на недельном графике котировки акций Cummins торгуются в рамках долгосрочного восходящего канала с нижней границей в районе $110. Верхняя граница стремится к $205. Стохастические линии находятся в зоне перепроданности и заходят в благоприятное для покупки положении, поэтому ожидается возобновление восходящего движения.


Технический анализ графика акций Cummins от Финам


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
10 мая 2018
$ 143.7
Текущая цена Icon
On-line
$ 151
Целевая цена Icon
10 мая 2019
$ 187
Прогнозная доходность 30.13 %
Фридом Финанс предлагает обратить внимание на акции технологической компании Qorvo, среди клиентов которой Apple, Huawei и Samsung, приносящие 34%, 11% и 7% выручки. За год акции Qorvo выросли на 22%. Правда, сейчас они стоят столько же, как 3 года назад
1.9%
10.86%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Qorvo - акции
Статус: Активная Icon

Компания Qorvo (График акций | Сайт) разрабатывает, производит и продает различные высокопроизводительные аналоговые и цифровые микросхемы для телекоммуникационной отрасли. Продукты компании используются для устройств с беспроводной связью, таких как смартфоны, сетей Wi-Fi, промышленные радиоприемники и многих других. Основные мощности компании по производству чипов находятся в Техасе, сборочные предприятия компании расположены в Китае, Коста-Рике, Германии и штате Техас. Продукция компании находит применение на активно развивающемся рынке Интернета вещей.


Qorvo оперирует на трех рынках сбыта: мобильном, инфраструктурном и военном.

Среди технологий Qorvo предоставляет чипы и транзисторы для обеспечения гигабайтной сети LTE, телефонных вышек 5GB, радаров, лидаров, спутников и в домашней электронике, которая использует технологию Интернета вещей (IoT). Главными драйверами на текущий момент являются 4G/LTE, поскольку для высокоскоростного Интернета требуются огромные затраты на инфраструктуру и мобильные разработки.

Среди клиентов Qorvo Apple, Huawei и Samsung, которые приносят 34%, 11% и 7% выручки соответственно. Крупнейшие производители смартфонов закупают у Qorvo радиочастотные чипы и Wi-Fi транзисторы. Возвращаясь к инфраструктурной выручке, отметим, что компания помогает в распространении LTE-сетей преимущественно в Китае и Японии.


Финансовые результаты Qorvo демонстрируют позитивную динамику. Доходы компании в 2017 году выросли на 16,2% и составили $3,03 млрд. Рост доходов был обеспечен хорошим спросом на радиочастотные продукты компании благодаря рынку смартфонов и растущей клиентской базе в Китае. 85% выручки компания получает за пределами США. Мобильные продукты обеспечивают Qorvo 79% доходов, на долю инфраструктурных решений приходится 21%. В 1-м квартале 2018 года компания увеличила прибыль на 24% год к году, до $138 млн. Этот успех был обеспечен за счет роста производительности и запуска продуктов, которые используются в новых моделях iPhone. У компании относительно высокий показатель P/E: он равняется 100, тогда как среднее значение у конкурентов около 30, но для молодой компании с потенциалом роста выручки это характерное явление. По показателю EV/Sales компания выглядит более привлекательно в сравнении с конкурентами с показателем в 3 при среднеотраслевом выше 4. У Qorvo нет проблем с ликвидностью: ее свободный денежный поток увеличился, что позволило обеспечить коэффициент срочной ликвидности на уровне 2,88. Таким образом, нет оснований для беспокойства по поводу долговой нагрузки. У компании в основном долгосрочные долговые обязательства.


К рискам Qorvo стоит отнести большую зависимость от нескольких крупных клиентов. К примеру, ограничения, которые могут наложить США на Huawei, могут негативно повлиять на деятельность Qorvo. Результаты работы зависят от успеха крупнейших клиентов, а также от результатов работы по диверсификации продуктов и клиентской базы. К тому же компания может оказаться не в состоянии разработать новые продукты для своих крупных клиентов. К примеру, Qorvo заключила крупный контракт на комплектующие для Apple, а если конечный результат не удовлетворит заказчика, все затраты на разработку окажутся напрасными. Мы оцениваем риски Qorvo как умеренные, потому что у нее есть достаточный опыт выпуска качественных продуктов и клиентская база диверсифицирована до определенной степени.

Показать
Цена открытия Icon
09 мая 2018
$ 79.64
Текущая цена Icon
On-line
$ 81.15
Целевая цена Icon
09 мая 2019
$ 89.96
Прогнозная доходность 12.96 %
Американский телеком-гигант AT&T - очередной "перспективный падающий нож". С начала года акции упали на 17%, за два года - на 30%. Аналитики БКС верят, что что-то сможет преломить эту ситуацию. Предлагают покупать.
Icon Дивиденды
БКС
Icon
08.05.2018
2.68%
7.39%
за 6 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Инвестидея на AT&T
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

Время присмотреться к акциям американского телекома AT&T (T). Перед нами интересная дивидендная история с неплохим потенциалом роста котировок.

Акции торгуются на NYSE и Санкт-Петербургской бирже. Рекомендую среднесрочную покупку с потенциальной доходностью минимум 9,4% без учета дивидендов.  


Почему сейчас


  • Бумаги близки к статической поддержке $31,8, проведенной по минимумам с 2014 года. Следующий уровень образован долгосрочной трендовой линией – примерно $30. На мой взгляд, в зоне $31,8-30 AT&T может нащупать поддержку перед полноценным отскоком.


  • Зачастую потребители не в состоянии выбирать, пользоваться ли услугами связи, поэтому телекомы относятся к «защитным» секторам. Они менее зависимы от экономических циклов, чем многие «акции роста».


  • Дивдоходность T на текущих уровнях – 6,2% годовых. Уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли у T составляет 132%. Показатель достаточно высок (обычно об устойчивости выплат говорит значение ниже 70%). Тем не менее, телекомы традиционно относятся к дивидендным сегментам, что подтверждает некритичность расклада.


  • С точки зрения сравнительных мультипликаторов акции AT&T в целом торгуются дешевле, чем бумаги его ключевого конкурента Verizon. При этом ожидаемые на ближайшую пятилетку темпы прироста чистой прибыли AT&T выше (+10,5% среднегодовых  против +5,9%), а долговая нагрузка ниже, чем у конкурента.


  • Медианный таргет аналитиков по T - $39, что намного выше текущих уровней.



Торговый план:


среднесрочный: покупка акций AT&T в зоне $32-30 с целью в районе $35. Потенциальная абсолютная доходность – минимум 9,4% без учета дивидендов.  


Риски:


- в случае очередной волны роста доходностей Treasuries дивидендные сектора могут оказаться под давлением. Для такого случая и обозначена зона на покупку, а не отдельная точка входа. 


Данную идею можно реализовать на ИИС и получить дополнительный доход 13%. 



График акций AT&T c 2013 года, таймфрейм недельный

График акций AT&T c 2013 года, таймфрейм недельный


Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
08 мая 2018
$ 31.74
Текущая цена Icon
On-line
$ 32.59
Целевая цена Icon
04 ноября 2018
$ 35
Прогнозная доходность 10.27 %
Пока одни надеются на байбек акций Роснефти, КИТ-Финанс выпустили радикальную идею. Говорят, несмотря на все катализаторы роста, акции стоят необоснованно дорого. Обратный выкуп будет совершаться на коррекциях рынка и не поддержит рост котировок
Icon Выкуп акций
2.18%
21.76%
за 1 год в ₽
Icon1
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
, не верит
08.05.18 18:44
Сечин и арабы разгонят
Вы уже голосовали!
Icon
Роснефть: Buyback не спасёт компанию от долгов
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Выкуп акций Icon

Акции Роснефти с 25 апреля выросли на 15%. Первым катализатором роста стало увеличение дивидендов. Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить дивиденды за 2017 г. в размере 6,6 руб. на акцию, что соответствует 50% чистой прибыли по стандартам МСФО. По нашим расчётам, текущая дивидендная доходность составит 1,7%. Напомним, в сентябре 2017 г. акционеры Роснефти утвердили промежуточные дивиденды по результатам I полугодия 2017 г. в размере 3,8 руб. Таким образом, суммарные дивиденды за 2017 г. составят 10,4 руб. на акцию.


В качестве второго катализатора выступает обратный выкуп акций. 2 мая стало известно, что руководство Роснефти планирует обратный выкуп акций на $2 млрд в 2018-2020 гг. Данная программа будет реализовываться в среднесрочной перспективе и финансироваться за счет органического свободного денежного потока и продажи непрофильных активов. Реализация программы обратного выкупа на открытом рынке начнется во II кв. 2018 г. В связи с этим акции Роснефти раллировали до 400 руб., но не смогли преодолеть уровень сопротивления.


Несмотря на все катализаторы роста, акции стоят необоснованно дорого. Обратный выкуп будет совершаться скорее всего на коррекциях рынка и не поддержит дальнейший рост котировок, а дивидендная доходность по-прежнему остаётся ниже банковского депозита.


Долговая нагрузка Роснефти


Чистый долг Роснефти стремительно растёт и достиг в 2017 г. 3,7 трлн руб., соотношение чистый долг/EBITDA 3,01х. На конец прошлого года на счетах нефтяной компании было 322 млрд. денежных средств, учитывая $2 млрд (126 млрд руб.) которые будут направлены на выкуп акций, чистый долг компании увеличится.


Маржинальность компании с 2007 г. упала в несколько раз. При такой маржинальности, компания неспособна увеличивать дивиденды и совершать обратный выкуп без увеличения долговой нагрузки.


Если рассматривать динамику оценочного мультипликатора P/E, то в данный момент компания оценивается дороже среднего показателя за последние 11 лет, при том, что долговая нагрузка компании растёт, а маржинальность бизнеса падает.


Рыночные мультипликаторы Роснефти


Технический анализ:


Технически акции Роснефти отбились от круглого уровня сопротивления в отметке 400 руб. за акцию. Данный сигнал мы рассматриваем для открытия короткой позиции с целью 300-337 руб.


Технический анализ графика Роснефти


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ


Учитывая технический сигнал с вышеперечисленными фундаментальными факторами, мы рекомендуем открывать короткую позицию по акциям Роснефти с целевым ориентиром 300 руб. за акцию. 

Показать
Цена открытия Icon
08 мая 2018
₽ 392
Текущая цена Icon
On-line
₽ 383.45
Целевая цена Icon
08 мая 2019
300
Прогнозная доходность 23.47 %
PFL Advisors очень оптимистично смотрят на акции Лукойла. Драйверы роста: цена на нефть в рублях сейчас на историческом максимуме 4700 руб/баррель; дивиденды компании стабильно растут; начало обратного выкупа акций с рынка уже в текущем году
Icon Выкуп акций
Icon Дивиденды
PFL Advisors
Icon
07.05.2018
5.73%
18.64%
за 3 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Лукойл акции
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Выкуп акций Icon
Icon Дивиденды Icon

- Мы оцениваем потенциал роста акций Лукойла в 26%.

- Компания выигрывает от дешевого рубля и дорогой нефти - цена на нефть в рублях сейчас на историческом максимуме 4700 руб/баррель.

- Дивиденды компании стабильно растут быстрее инфляции, дивидендная доходность составляет 5.2% в 2017 году и 5.7% в 2018 году.

- Лукойл приступит к выкупу своих акций с рынка уже в текущем году, будет выкупать по 4% своих акций в год, тем самым поддержит цену акций и увеличит дивиденды на акцию.


Оказались в идеальных условиях


Как нефтяная компания Лукойл выигрывает от высокой цены на нефть. Как экспортёр с валютной выручкой компания выигрывает от дешёвого рубля. В 2018 году показатель стоимости нефти в рублях достиг исторического максимума - 4700 рублей за баррель.


График стоимости барреля нефти в рублях.


Менеджмент может и хочет платить дивиденды при любой конъюнктуре рынка


У Лукойла нефтегазовые активы с низкой себестоимостью добычи.


Долговая нагрузка близка к нулю - всего лишь 0.3х EBITDA. Поэтому Лукойл не просто платил, но даже наращивал дивиденды в трудных 2013-2014 годах. И продолжает это делать при текущей гораздо более благоприятной конъюнктуре.


Менеджмент, контролирующий 44% компании, ясно продемонстрировал свою заинтересованность в том, чтобы наращивать выплаты дивидендов и повышать стоимость акций.


Это значит, что инвесторы могут закладывать в свои модели дальнейший рост дивидендов при любых сценариях по рынку нефти, кроме катастрофических – падения цены нефти ниже $30/barr.


Продолжит наращивать дивиденды и приступит к выкупу собственных акций с рынка


По итогам 2017 года Лукойл заплатит 215 рублей дивидендов на акцию: 85 рублей промежуточных дивидендов компания уже заплатила в январе, а 130 рублей финальных дивидендов выплатит в июле этого года.


Дивидендная доходность составит 5.28% при текущей цене акции в 4068 рублей. Рост дивидендов по итогам 2017 года по сравнению с 2016-м составит 10%.


Компания взяла на себя обязательство, зафиксированное в дивидендной политике, ежегодно увеличивать дивиденды на акцию на величину не меньше, чем рублевая инфляция. По факту же как минимум с 2012 года дивиденды на акцию ежегодно росли гораздо быстрее инфляции.


Дивиденды Лукойла стабильно растут быстрее инфляции. Источник: данные компании, ЦБ РФ.


На состоявшемся в марте этого года Дне инвестора Лукойл объявил о том, что продолжит исполнять текущую дивидендную политику.


Но это ещё не всё. Помимо дивидендов компания будет выкупать собственные акции с рынка, что поддержит темпы роста дивидендов на акцию на текущем уровне. Далее поясним, как это будет работать.


Алгоритм определения величины выкупа акций будет следующим: если цена нефти по году будет превышать $50 за баррель (эта цена заложена в бюджет компании), то 50% от получаемых в этом случае дополнительных денежных потоков (сверх заложенных в бюджет) будет направляться на выкуп акций Лукойла с рынка.


Выкупленные с рынка акции будут погашаться. При этом, представители компании по связям с инвесторами сообщили нам, что в существующую дивидендную политику будут внесены изменения, согласно которым дивиденды на акцию будут индексироваться на величину инфляции ДО вычета погашаемых акций. То есть дивиденды на акцию будут расти и на величину инфляции, и за счёт сокращения числа акций в обращении.


Средняя цена нефти с начала года составляет 68 долл. за баррель. Согласно алгоритму выкупа, компания может начать выкуп акций уже в этом году. Представители компании, отвечающие за связи с инвесторами, говорят, что выкуп начнётся уже летом текущего года. Программа выкупа стартует с 3 млрд долл. (~6% от рыночной капитализации), которые должны быть потрачены на выкуп акций в течение 5 лет.


Однако, если цена нефти и курс рубля сохраняться на текущем уровне до конца года, то дополнительный (сверх заложенного в бюджет) денежный поток Лукойла составит, по нашим оценкам, 4 млрд долл. (по данным компании каждый дополнительный доллар за баррель увеличивает денежный поток компании на 170 млн долл., средняя цена нефти по году составит ~73 долл./баррель, 73 – 50 = 23, 23 * 170 млн долл. = ~4 млрд долл.).


Потенциал роста 26%


Методом дисконтирования денежных потоков оцениваем справедливую стоимость акций Лукойла в 4938.70 рублей. Потенциал роста составляет 26% - без учёта дивидендов. Для ADR справедливая цена составляет 82.2 долл. за бумагу.


Оценка стоимости акций Лукойла. Источник: PUTINOMICS Intelligence Unit.


Защищен от санкций


Лукойл защищен от санкций, так как компания контролируется миноритарными акционерами. Сейчас доля акций в свободном обращении составляет 49%. После объявленного в начале этого года частичного погашения казначейских акций, имевшихся на балансе компании, доля акций в свободном обращении составит 56%. По словам самой компании, формальное погашение казначейского пакета состоится в декабре 2018 года. При этом две трети миноритарного пакета уже принадлежит американским и британским институциональным инвесторам, а среди миноритариев числятся даже физические лица - розничные инвесторы из США.


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
07 мая 2018
₽ 4121
Текущая цена Icon
On-line
₽ 4357
Целевая цена Icon
07 августа 2018
5169
Прогнозная доходность 25.43 %
Аналитики "Финам" вновь считают, что надо "шортить" Полиметалл. Их предыдущая аналогичная идея была закрыта с прибылью. Называют факторы падения: затраты на унцию растут, дивиденды маленькие, компания уязвима к госзакупкам, растущий тренд пробит вниз
Финам
Icon
07.05.2018
6.54%
20.22%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Финам рекомендует продавать акции Polymetal
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Инвестиционная идея


Годовая отчетность Polymetal в целом подтвердила наши ожидания и мало сказалась на нашей оценке перспектив компании.


  • Благодаря росту производства за год на 13% до 1433 тыс. унций золотого эквивалента компания вышла на второе место среди российских производителей золота.
  • Рудные запасы Polymetal выросли за год на 5%, и на конец 2017 года оцениваются в 20,9 млн унций золотого эквивалента. Компания разрабатывает месторождения золота, серебра, меди и цинка в России, Казахстане и Армении.
  • Рост выручки на 15% при таком же темпе роста затрат на фоне укрепления курса рубля не улучшил итоговых результатов Polymetal. Компания снизила показатели EBITDA и чистой прибыли и нарастила величину чистого долга.
  • Совокупные денежные затраты в среднем за год составили $893 на унцию золотого эквивалента и имеют тенденцию к росту, что делает компанию уязвимой к падению цен на драгметаллы.
  • Основные коэффициенты, рассчитанные по компании, (за исключением P/E) чуть хуже или соответствуют среднеотраслевым, что исключает недооценку компании рынком относительно конкурентов.


Мы подтверждаем предыдущую оценку компании и рекомендацию "Продавать" для РДР на обыкновенные акции Polymetal International PLC.


Краткое описание эмитента


Polymetal - это горнодобывающая компания, портфель активов которой включает действующие предприятия по добыче золота, серебра, меди и цинка, а также ряд проектов геологоразведки и разработки месторождений в России, Казахстане и Армении. Занимает второе место среди крупнейших российских производителей золота.


Компания Polymetal International PLC зарегистрирована на острове Джерси в юрисдикции Великобритании, хотя основную деятельность ведет на территории РФ. Это распространенная в отрасли схема, когда головная компания регистрируется в иностранной юрисдикции. Многие компании в области золотодобычи и добычи прочих цветных металлов предпочитают получить листинг в одном из двух мировых центров привлечения финансовых ресурсов в эту отрасль. Например, Turquoise Hill Resources Ltd, действующая в Монголии, зарегистрирована в Канаде, а казахский Kaz Minerals PLC – также, как и Polymetal зарегистрированы в Великобритании.


Организационная структура Polymetal включает более десятка АО и ООО, имеющих лицензии на разработку месторождений. Холдинг ведет добычу и геологоразведку в четырех регионах России - Магаданской и Свердловской областях, Хабаровском крае и на Чукотке, а также в Казахстане и Армении. Рудные запасы компании на конец 2017 года оцениваются в 20,9 млн унций золотого эквивалента, показав прирост за год на 5%. Запасы золота увеличились на 5%, составив 18,4 млн унций, запасы серебра уменьшились на 3% до 158 млн унций, запасы меди выросли на 25% и составили 82 тыс. тонн.


В 2017 году годовое производство в золотом эквиваленте достигло рекордного показателя 1 433 тыс. унций, увеличившись на 13% по сравнению с прошлым годом.  Годовое производство золота составило 1 075 тыс. унций, что на 21% выше по сравнению с прошлым годом. Производство серебра составило 26,8 млн унций, снизившись на 8% по сравнению с 2016 годом.  Наиболее динамично росло производство меди – на 87% до 2 715 тыс. тонн, и цинка – на 66% до 4 790 тыс. тонн.


Объем продаж золота составил 1 090 тыс. унций, увеличившись на 24% по сравнению с прошлым годом, а объем продаж серебра составил 26,5 млн унций, снизившись на 14% по сравнению с 2016 годом, что в целом соответствует динамике объема производства.


Крупнейшими акционерами Polymetal по состоянию на июнь 2017 года являлась группа "ИСТ" Александра Несиса (27,13%), PPF Group Петра Келлнера (12,69 %), а также семья Александра Мамута (примерно 10% акций). В августе сообщалось, что Банк ВТБ получил в прямое распоряжение 14,06% акций Polymetal International plc, доведя свою долю в ней до 17,75%. Подробности этой сделки не раскрывались. В начале октября Банк "ФК Открытие" стал владельцем 7,56% акций компании. Таким образом, структура акционерного капитала нуждается в уточнении.


Акции компании торгуются на Лондонской фондовой бирже и входят в индекс FTSE 100. На Московской бирже торгуются в качестве акций иностранного эмитента. По данным компании, в свободном обращении находятся 59,2% акций, по данным Московской биржи free float составляет 37%, что, на наш взгляд, ближе к действительности. 


Финансовые результаты


Выручка группы в 2017 году выросла на 15% по сравнению с 2016 годом и составила $ 1 815 млн, в основном за счет роста производства в золотом эквиваленте на 13%. При этом средние цены реализации золота и серебра в целом не изменились по сравнению с 2016 годом и составили $ 1 247 за унцию и $ 16,1 за унцию соответственно.


Совокупные денежные затраты составили $ 893 на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 15% по сравнению с прошлым годом, что компания объясняет укреплением курса рубля в 2017 году. В целом на 2018 год компания прогнозирует совокупные затраты на уровне $ 875-925 за унцию золотого эквивалента. При таком уровне затрат финансовые результаты компании могут оказаться чувствительными к падению цен на драгметаллы.


Скорректированная EBITDA снизилась на 2% по сравнению с 2016 годом и составила $ 745 млн. Рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась до 41% по сравнению с 48% в 2016 году.


Чистая прибыль снизилась на 10,4% и составила $ 354 млн по сравнению с $ 395 в предыдущем году, что вызвано снижением EBITDA и влиянием неденежных положительных курсовых разниц на прибыль в 2016 году. Чистая прибыль, скорректированная на сумму факторов переоценки запасов, обязательств и курсовых разниц, составила $ 376 млн по сравнению с $ 382 млн в 2016 году (-2%).


Чистый долг за год увеличился на 6,8% до $ 1 420 млн, а соотношение к скорректированной EBITDA составило 1,91x.


Оценка


Показатель чистого долга у Polymetal, а также Основные коэффициенты Polymetal (за исключением P/E) чуть хуже или соответствуют среднеотраслевым, что исключает недооценку компании рынком относительно конкурентов. Совокупные затраты на унцию золотого эквивалента достаточно высоки, хотя они и ниже среднемировых, но имеют тенденцию к росту, что делает компанию зависимой от динамики цен на драгметаллы. Около 70% золота, производимого в России, закупается Банком России. Поскольку экспорт золота производителями запрещен, компания уязвима к возможному сокращению государственных закупок.


Рассчитанная нами справедливая стоимость Polymetal International PLC составила $3 200 млн или $7,44 на акцию, что соответствует стоимости одной акции на Московской бирже в 466 рублей за штуку. Исходя из этого расчета в среднесрочной перспективе существует риск снижения котировок на 25%. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Продавать" по акциям компании.


Технический анализ


Акции Polymetal в основном отражают динамику стоимости золота на мировых рынках. Котировки на Московской бирже не расходятся сильно с котировками на LSE с учетом изменения курса британского фунта стерлингов. В результате они демонстрируют картину, отличающуюся от остального российского фондового рынка. В 2017 году акции Polymetal на Московской бирже подорожали на 10,7% (по сравнению с Индексом МосБиржи, потерявшим 5,5%). В текущем году они снизились на 11,6%, в то время как рынок вырос на 8,6% по Индексу МосБиржи.


На недельном графике мы видим, что котировки акций Polymetal пробили долгосрочную линии поддержки, сломав восходящий тренд. Попытки возобновить рост в конце прошлого и начале текущего года не увенчались успехом. Панические распродажи начала апреля на фоне новых санкций и последующий возврат цены к предыдущим значениям сформировали новый уровень поддержки в районе 500 рублей за акцию.


График акций Полиметала пробит вниз, Финам


Источник и Полная версия обзора

Показать
Цена открытия Icon
07 мая 2018
₽ 625
Текущая цена Icon
On-line
₽ 584.1
Целевая цена Icon
07 мая 2019
466
Прогнозная доходность 25.44 %
За год акции Банка Санкт-Петербург снизились на 15% при том, что Индекс ММВБ вырос на 15%. Invest Heroes считают, что вероятный buyback может привести к сильной переоценке акций БСП и рекомендуют бумаги к покупке. Стоп-лосса нет. Горизонт 3-4 месяца
Icon Выкуп акций
Invest Heroes
Icon
06.05.2018
5.29%
39.66%
за 3 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Обратный выкуп в акциях банка Санкт-Петербург
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Выкуп акций Icon
Спекулятивная идея

Мы считаем, что вероятный buyback в акциях банка Санкт-Петербург может привести к его сильной переоценке и рекомендуем эти акции к покупке.

Конкретный upside будет зависеть от цены выкупа, которая будет объявлена, но наш анализ мультипликаторов и прежних выкупов показывает, что вероятен апсайд 40-50% и выше.

Тезисы инвестидеи: 


1)  Банк торгуется по мультипликаторам существенно ниже рыночных (0.4х капитала).

2)  Банк как актив хороший, увеличил прибыль на 75% в 2017 году, один из немногих, принадлежащих менеджменту (и потому разумно управляемых). 


3)  Менеджмент оценивает банк сейчас дороже / план через 3 года – быть втрое дороже 
(180 руб./акция) и планирует buyback на примерно 0.6 млрд.-1.0 млрд. руб. 


4)  Планируется релиз по buyback в течение нескольких недель.

5)  Если buyback состоится, спрос на акции сильно превысит предложение. Анализ схожих 
ситуаций показывает, что потенциал роста – около 50% за 2-3 месяца:


a. Пример А: Банк Санкт Петербург (2015, buyback на 0.6 млрд.) => +40% за 3 мес.

b. Пример Б: ДИКСИ (2017, buyback на 2 млрд.) => +45% за 4-5 мес. 

Таким образом, рекомендуем покупать акции под buyback. 

ВЫВОД 

Потенциал роста акций компании – до уровней оценки в 0.8х капитала или до 75-100 руб./акция – по аналогии с оценкой на buyback в 2015 году. 

ВАЖНЫЕ ДАТЫ 

Ближайшая контрольная точка – объявление о выкупе акций (19 апреля топ-менеджмент заявлял, что «до решения о buyback – недели») 

Текущая оценка компании

По текущим мультипликаторам, банк дешевый:

1) Чистая прибыль за 2017 год 7.5 млрд.
2)  Капитализация 26 млрд.
3) Балансовая стоимость активов 71 млрд. руб.

Итого, судите сами:

1) P/E = 3.5х (т.е. теоретически если вы купите 100% акций банка по рынку, с прибыли окупитесь за 3.5 года)
2) P/BV = 0.37 (у большинства банков – около 1.0х, у  бербанка – 1.7х)



Источники аналитика:

Телеграм-канал https://t-do.ru/InvestHeroes   

Показать
Цена открытия Icon
06 мая 2018
₽ 51
Текущая цена Icon
On-line
₽ 53.7
Целевая цена Icon
03 сентября 2018
75
Прогнозная доходность 47.06 %
Activision Blizzard - крупнейшая в мире компания в области компьютерных игр и мультимедиа. За год акции ATVI выросли на 29%, за 5 лет - на 360%, но за последние два месяца немного откатились вниз. QBF считают, что бумаги вернутся на исторический максимум
QBF
Icon
03.05.2018
4.31%
7.77%
за 6 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon

Activision Blizzard, Inc.  (NASD: ATVI) -  американский разработчик компьютерных игр для ПК и мобильных устройств с аудиторией свыше 380 млн активных пользователей ежемесячно. Компания состоит из пяти подразделений: Activision, Blizzard Entertainment, King Digital Entertainment, Major League Gaming и Activision Blizzard Studios.

В связи с развитием корпорацией одних из самых перспективных направлений мобильных игр и киберспорта аналитики QBF установили целевую цену на акции Activision Blizzard на ноябрь 2018 года в $77 и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.


К 2020 году рынок компьютерных игр вырастет на 36,9% от уровня 2016 года до $143,5 млрд, а доля мобильных игр увеличится с 29% до 41%. Для того, чтобы войти в этот быстроразвивающийся рынок в феврале 2016 года Activision Blizzard купила ведущего разработчика мобильных игр King Digital Entertainment Ltd за $5,9 млрд, после чего доля мобильных игр в структуре выручки Activision Blizzard выросла с 9% в 2015 году до 30% в 2017 году, преодолев отметку $2 млрд. Помимо этого, по слухам, Blizzard работает над новой мобильной игрой жанра MMO RTS. Учитывая опыт MMO RTS вселенных WarCraft, StarCraft и HoTS, проект будет успешным.


15 марта 2018 года Activision Blizzard наняла трех спортивных менеджеров для развития киберспортивного проекта Esports League. В него уже входят игры Overwatch и Call of Duty. Для проведения чемпионатов по играм вселенной Blizzard в 2017 году были построены две Арены Blizzard в Лос-Анжелесе и Тайбэе. По прогнозам, рынок киберспорта увеличится с 2017 по 2021 год в 2,5 раза до $1,7 млрд.


8 февраля 2018 года Activision Blizzard представило финансовую отчетность за IV квартал 2017 года. Выручка компании увеличилась на 1,4% г/г до $2 млрд. При этом корпорация зафиксировала чистый убыток в размере $584 млн после прибыли в размере $254 млн за аналогичный период годом ранее из-за расходов по налогам.


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
03 мая 2018
$ 68.5
Текущая цена Icon
On-line
$ 71.45
Целевая цена Icon
29 ноября 2018
$ 77
Прогнозная доходность 12.41 %
У аналитиков Финам за всю историю было 5 инвестидей на акции Apple, из них 4 закрыты с прибылью. Вот и сейчас аналитики позитивно восприняли отчет компании за 2 квартал 2018 и вновь предлагают предлагают включать акции Apple в среднесрочные портфели
Icon Выкуп акций
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
Финам
Icon
03.05.2018
6.79%
6.59%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Выкуп акций Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon

Apple (AAPL), один из ведущих мировых производителей компьютеров и мобильных устройств, представил отчет за II квартал 2018 фингода, завершившийся 31 марта. Выручка увеличилась на 15.6% г/г до $61.1 млрд. и превзошла консенсус-прогноз на уровне $60.9 млрд. Поставки iPhone повысились на 2.9% до 52.2 млн. единиц, и выручка от их реализации поднялась на 14.4% до $38 млрд. (62.2% общей выручки), чему также способствовал рост средней цены на 11.1% до $728. Доходы от различных сервисов – включая App store, Apple Music, AppleCare, Apple Pay и др. – подскочили на 30.5% до рекордных $9.1 млрд.


Apple завершил отчетный период, имея на счетах $87.9 млрд. денежных средств и краткосрочных рыночных ценных бумаг при общем долге $109.9 млрд. Кроме того, на балансе компании находятся долгосрочные ценные бумаги на сумму $179.3 млрд. За I полугодие 2018 фингода Apple сгенерировал операционный денежный поток в объеме $43.4 млрд., направил $7 млрд. на капвложения и вернул своим акционерам $39.4 млрд. за счет дивидендов и выкупа акций. Отметим также, что руководство компании приняло решение повысить размер квартального дивиденда на 16% до 73 центов на акцию, а также одобрило новую программу buyback объемом $100 млрд.


В III квартале 2018 фингода Apple прогнозирует выручку в диапазоне $51.5-53.5 млрд. Валовая рентабельность, как ожидается, составит 38-38.5%, операционные расходы − $7.7-7.8 млрд.


Результаты Apple мы оцениваем положительно. Выручка и прибыль превзошли прогнозы аналитиков Уолл-стрит, при этом темпы роста продаж оказались максимальными за 2 года. Компания сгенерировала высокий денежный поток, направила значительные средства на выплаты акционерам. Прогнозы менеджмента на III финквартал также выглядят весьма оптимистично.


Наш взгляд на дальнейшие перспективы Apple остается позитивным. Вопреки опасениям отраслевых экспертов, спрос на iPhone остается высоким, при этом существенный рост средней цены реализации смартфонов говорит о том, что пользователи все чаще предпочитают более дорогие модели компании, в том числе iPhone X, стоимость которого начинается с $999. Кроме того, компания сообщила о разработке нового, более доступного варианта iPhone для привлечения большей аудитории. Отметим, что недорогие смартфоны Apple тем не менее будут обладать рядом характеристик от флагмана, включая технологию трехмерного распознавания лиц и высококачественный экран, что будет выгодно отличать их от продукции конкурентов.


Активно растут продажи и других новых устройств, представленных осенью, включая новые "умные" часы Apple Watch и обновленную приставку Apple TV. Мы также положительно оцениваем опережающий рост доходов от сервисов. Ранее в компании заявляли о намерении нарастить выручку в этом сегменте до $50 млрд. к 2020 г., и текущие тренды указывают на то, что она уверенно движется к этой цели.


Нам также нравится, что компания активно расширяет свое присутствие и в других перспективных секторах. В частности, Apple направляет значительные средства на развитие технологий, связанных с искусственным интеллектом, дополненной/виртуальной реальностью, автономными автомобилями, которые становятся все более популярными и предоставляют интересные возможности для роста.


Руководство Apple в начале года также объявило о планах сократить чистую денежную позицию (денежные средства и рыночные ценные бумаги за вычетом долга) на балансе компании до нуля. На данный момент эта позиция составляет порядка $157 млрд., так что можно ожидать дальнейшего увеличения выплат акционерам Apple и/или усиления активности на рынке M&A.


Мы поднимаем целевую цену акций Apple до $200 и продолжаем считать данные бумаги привлекательными для среднесрочных инвестиций.


Источник и полная версия


Показать
Цена открытия Icon
03 мая 2018
$ 175.7
Текущая цена Icon
On-line
$ 187.63
Целевая цена Icon
03 мая 2019
$ 200
Прогнозная доходность 13.83 %
Есть такое выражение, что жить в России надо долго. И продолжая мысль, облигации, видимо, также надо брать с долгой дюрацией. "Открытие" предлагает взять облигации подлиннее - с погашением в 2034 году. Кстати, в 2034 году Владимиру Путину будет 82 года.
Открытие
Icon
03.05.2018
0.59%
5.38%
годовых в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Кривая доходности ОФЗ 26225
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Фундаментальная идея


Возросшая с начала февраля волатильность на мировых финансовых рынках привела к усилению страхов глобальных инвесторов и локальному уходу в безрисковые активы. Российский рынок ценных бумаг долго сопротивлялся, но события последних недель привели к коррекции цен и здесь. Введение новых запрети- тельных санкций США против ряда российских крупных компаний и бизнесменов привело к резкому взлету неопределенности на рынке и новым опасениям глобальных инвесторов в отношении возможного за- прета на держание российского госдолга американцами. Добавили страхов дипломатические трения России с Великобританией и США, а также опасения выхода противостояния в Сирии на уровень мирового конфликта. При этом распродажи российских активов привели к резкому взлету пары USD/RUB с 57 до 65.


Между тем, вчера стало известно, что министр финансов США Стивен Мнучин, как и в начале февраля, повторил, что санкции против российского госдолга могут быть неэффективными и повредить всей миро- вой финансовой системе. А после заседания Совета безопасности ООН и резкого ответа России Велико- британия и США заметно смягчили свои угрозы в отношении Сирии и России.


В то же время из-за последних событий доходности ОФЗ взлетели на 1% и более, а средние и дальние выпуски ОФЗ-ПД в моменте теряли 4-7% номинала, что уже можно считать умеренной коррекцией. При этом реальные (за вычетом инфляции) доходности ОФЗ сейчас находятся в районе 5% и выше, что делает рос- сийские бумаги одними из наиболее привлекательных в мире по этому показателю. А сильное одномоментное падение курса рубля создало идеальные условия для входа новых нерезидентов, так как относительно текущих выросших цен на нефть рубль сейчас выглядит сильно недооцененным. Также не стоит забывать, что хотя инфляция в России в годовом выражении вероятно начнет плавный разворот вверх, Банк России все равно намерен продолжать цикл снижения базовой ставки в район 6,5%, а возможно и ниже. Все эти факторы создают неплохие условия для возврата инвесторов в ОФЗ-ПД. В текущих условиях мы предпочитаем покупать новый выпуск ОФЗ-26225 с максимальной дюрацией среди ОФЗ с постоянным доходом.


Параметры выпуска ОФЗ-26225


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА

Показать
Цена открытия Icon
03 мая 2018
₽ 98.02
Текущая цена Icon
On-line
₽ 98.6
Целевая цена Icon
03 мая 2019
103.9
Прогнозная доходность 6 %
Недавно QBF предлагали покупать 6-летние облигации Полюс Золота. Видимо, они уверены в стабильности компании и теперь рекомендуют обратить внимание также и на ее акции. Считают, что к концу года акции вернутся на "досанкционный" уровень. Плюс дивиденды.
Icon Дивиденды
QBF
Icon
03.05.2018
-4.36%
Стоп-лосс не указан
20.64%
за 6 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

ПАО «Полюс» – крупнейший производитель золота в России, входит в 10 ведущих глобальных золотодобывающих компаний, себестоимость производства на предприятиях которой является одной из самых низких в мире.

В связи со снижением стоимости акций компании, ожидаемым ростом добычи золота и высокой дивидендной доходностью аналитики QBF установили целевую цену на акции «Полюса» на ноябрь 2018 года в 4500 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.


6 апреля 2018 года США ввели санкции против Сулеймана Керимова, в связи с чем акции просели почти на 20% на следующий торговый день. Тем не менее Сулейман Керимов не является владельцем ПАО «Полюс», бизнес принадлежит его сыну – Саиду Керимову. При этом «Полюс» не экспортирует золото, а продает около 90% «Газпромбанку», Банку «Открытие» и «Сбербанку», что защищает компанию от возможных западных санкций. В связи с этим существенное снижение стоимости акций компании открывает привлекательную точку для входа.


С 2014 года ПАО «Полюс» ежегодно перевыполняет план по увеличению добычи золота. К 2019 году «Полюс» планирует увеличить добычу золота на 30% от уровня 2017 года до 2,8 млн унций. 17 января 2018 года ПАО «Полюс» приняло новую дивидендную политику, в соответствии с которой по итогам 2017-2018 годов компания будет направлять на дивиденды 30% EBITDA, если соотношение ND/EBITDA не превысит 2,5, но не менее $550 млн. Таким образом, годовая дивидендная доходность бумаги составит не менее 6%.


14 марта 2018 года ПАО «Полюс» представило финансовую отчетность за 2017 год по МСФО. Выручка компании уменьшилась на 2,8% г/г до 158,7 млрд руб. в основном из-за укрепления рубля, тогда как чистая прибыль снизилась на 24,2% г/г до 72,2 млрд руб. в основном из-за сокращения прибыли по курсовым разницам.




ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
03 мая 2018
₽ 3900
Текущая цена Icon
On-line
₽ 3730
Целевая цена Icon
29 ноября 2018
4500
Прогнозная доходность 15.38 %
Сегодня у нас весьма интересный дебют - команда аналитиков Invest Heroes. Начинают с Телеграм-канала, чтобы пройти путь до "инвестдома". Выходцы из индустрии, чувствуется профессиональное знание темы. Обзор сильный - лидерам рынка есть чему поучиться
Icon Выкуп акций
Icon Рост прибыли
Invest Heroes
Icon
03.05.2018
7.1%
33.38%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Новое имя на рынке!
Эксклюзив
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Выкуп акций Icon
Icon Рост прибыли Icon

По оценкам команды Invest Heroes, акции компании МАГНИТ обладают высоким потенциалом роста на горизонте 1-1.5 года, что редко для такой ликвидной бумаги.


Мы положительно оцениваем приход нового собственника (ВТБ), так как компания начинает новый этап в своем развитии – становится cash cow наподобие телекомов (МТС, Мегафон) несколько лет назад. Соответственно, мы ждем плодов от деятельности менеджмента по 4 направлениям:


  • Смена фокуса с быстрого роста на оптимизацию сети и издержек
  • Работа с ассортиментом
  • Оптимизация CAPEX и генерация FCF
  • Переход к buyback и дивидендам


Наглядно необходимость и своевременность таких шагов показывает ужасный отчет X5 Retail за 1 кв 2018: несмотря на положительный like-4-like, рост компании не компенсировал ужасный рост затрат, и FCF только за 1 квартал был на уровне -1.5% от стоимости компании! 

Также в помощь фантастические цены на нефть (4,700 руб./барр), которые мы видим в этом году: мы ждем роста потребительского спроса, и эта гипотеза уже подтверждается LFL крупных форматов – люди возвращаются в более дорогие «суперы» и «гиперы», ранее года 3 терявшие клиентов.


Почему нам нравится МАГНИТ:


1) Компания перепродана: ее акции упали почти в 3х раза, а мультипликаторы – на минимуме для ритейлеров (6х EBITDA’17 / по моим оценкам – до 4.5x EBITDA’18)


2) Акции упали, а прежние дивидендные выплаты – стали шоколадными. Прежние 30 млрд. руб. дивидендов при нынешней капитализации это 6.25% доходности


3) Компания выходит в новую фазу жизненного цикла: вложения в рост по большей части позади, и время начать возвращать деньги акционерам. Такой мажоритарий, как ВТБ (финансовый инвестор, стремящийся к прибыли) – повышает вероятность такого сценария


4) Компания уже объявила buyback акций. По словам финдиректора – Хачатура Помбухчана, объем buyback составит около 2-3% акций компании (считайте, столько же дивидендов)


5) Сокращение CAPEX и рост EBITDA с поправкой на вложения во оборотный капитал (в размере 10-15 млрд.) это суммарно +40 млрд. к Free cash flow – возможность для Магнита платить до 10% див. доходности к текущим котировкам


Таким образом, комментируя обвал, мы считаем, у Магнита в 2017 просто выдался не лучший год, и снижение акций втрое – неоправданно и является следствием цепочки негативных событий. Команда, создавшая компанию с 1 трлн выручки – так просто не сдается.


ВЫВОД


Потенциал роста акций компании – до уровней 7,000 руб. за акцию (что соответствует EV/EBITDA 7-8х и потенциальной дивдоходности 6-7% при условии восстановления cash flow компании по итогам 2018 года).


ВАЖНЫЕ ДАТЫ


Ближайшая контрольная точка (для определения тренда) – это отчетность за 1кв от 20 апреля и комментарий менеджмента по buyback. Также нужно следить за показателями по 3 кв 2018 – к этому сроку менеджмент обещал положительные like-4-like * продажи.


*  Like-4-like – показатель динамики продаж в сопоставимых магазинах год к году (т.е. выручки одного и того же пула магазинов от 1 года к другому). Важный показатель для ритейлеров, показывает динамику популярности розничных точек выбранной сети


СТОП-ЛОСС


Снижение EBITDA Магнит (LTM) более чем на 10% / по цене акций стоп-лосс не предусмотрен


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА (pdf / инфографика)


Ресурсы INVEST HEROES:


Блог в Medium https://medium.com/@investheroes

Телеграм-канал https://t-do.ru/InvestHeroes  

Показать
Цена открытия Icon
03 мая 2018
₽ 4900
Текущая цена Icon
On-line
₽ 5248
Целевая цена Icon
03 мая 2019
7000
Прогнозная доходность 42.86 %
АТОН повысил цель цены GDR Норильского Никеля с 19,5$ до 23$. Несмотря на "текущий конфликт акционеров, который ставит под угрозу корпоративную стратегию и дивиденды" (цитата по обзору от 07.03.18). Им понравилась отчетность ГМК и рост цен на никель
Icon Дивиденды
Атон
Icon
27.04.2018
2.61%
30.09%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Дивиденды Icon

НОРНИКЕЛЬ: ПРОИЗВОДСТВО В 1К18 ВЫРОСЛО НА 8-22% Г/Г, ПРОБЛЕМЫ С БЫСТРИНСКИМ ГОК ВРЕМЕННЫ


Консолидированное производство в 1К18 увеличилось на 1-18% г/г: производство никеля выросло на 1% г/г до 54 тыс т (-10% кв/кв) благодаря завершению основного этапа реконфигурации производственных мощностей, производство меди увеличилось на 18% г/г до 112 тыс т (+1% кв/кв) на фоне более высоких объемов переработки приобретенного у Ростеха концентрата, тогда как выпуск МПГ вырос на 6% г/г (платина - 138 тыс унц., палладий - 583 тыс унц.) из-за эффекта высокой базы 1К17, когда запасы значительно выросли. Производство из российского сырья выросло на 8-22% г/г (никель +8% г/г, медь +22% г/г, платина +17% г/г, палладий +12% г/г), демонстрируя солидную долю 22-27% относительно середины прогнозного интервала на 2018 (полностью подтвержден).

Быстринский проект в настоящее время работает и отгрузил свой первый концентрат в Китай в апреле, но прогноз по производству на 2018 был сокращен почти на 50% (до 25-31 тыс т меди и 90-110 тыс унц. золота), что объясняется временными проблемами с выходом на полную мощность и оборудованием.


Наше мнение. Сильные результаты за 1К18 - производство металлов из российского сырья значительно увеличилось, а его доля достигает почти 100%. Как мы и ожидали, медь стала лидером роста за счет переработки приобретенного у Ростеха концентрата. В целом мы считаем результаты умеренно ПОЗИТИВНЫМИ, учитывая существенный рост производства, несмотря на проблемы Быстринского проекта, поскольку они представляются временными и будут иметь ограниченное влияние на консолидированное производство.

Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по Норникелю, принимая во внимание рост цен на никель (в 1К18 средняя цена составила $13 300/т, +30% кв/кв) и предлагаемую дивидендную доходность 12% за 2018 - одну из самых привлекательных в российском металлургическом секторе.

Показать
Цена открытия Icon
27 апреля 2018
$ 17.23
Текущая цена Icon
On-line
$ 17.68
Целевая цена Icon
27 апреля 2019
$ 23
Прогнозная доходность 33.49 %
После того, как Галицкий продал долю в Магните ВТБ, аналитики скептически относились к акциями ритейлера. При этом по факту после сделки акции перестали падать, и вроде бы у компании все не так плохо. Некоторые аналитики начинают присматриваться к покупке
Icon Выкуп акций
QBF
Icon
27.04.2018
9.47%
6.71%
за 7 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Выкуп акций Icon

ПАО «Магнит» – оператор одноименной сети магазинов по торговле продуктами питания в России. Розничная сеть насчитывает свыше 16 тыс. магазинов в более чем 2700 населенных пунктах по всей России. В связи с приобретением Группой ВТБ доли в «Магните» и принятием новой стратегии развития компании аналитики QBF установили целевую цену на акции «Магнита» на декабрь 2018 года в 5600 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.


6 февраля 2018 года Группа ВТБ купила 29,1% акций «Магнита» у Сергея Галицкого на сумму около 138 млрд руб. «ВТБ» является одним из крупнейших российских банков со значительными средствами для реализации стратегии по оздоровлению «Магнита», в том числе для M&A. При этом у Группы ВТБ есть опыт инвестирования в ритейлера «Ленту», выручка которого с момента покупки в 2009 году до 2017 года выросла более чем в 5 раз.


Согласно новой стратегии, «Магнит» откажется от открытия 4 тыс. новых магазинов в 2018 году и сосредоточится на поглощении локальных магазинов. При этом, если будет поглощен «Дикси», то это существенно укрепит позиции «Магнита». Данный шаг снизит капитальные затраты компании, повысит свободный денежный поток и дивидендные выплаты. Группа ВТБ планирует повысить капитализацию компании за счет buyback на сумму около $200 млн и привязки KPI топ- менеджеров «Магнита» к рыночной капитализации, которая просела в 2 раза за полгода, сделав «Магнит» самым дешевым ритейлером по мультипликаторам в РФ.


20 апреля 2018 года ПАО «Магнит» представило неаудированную финансовую отчетность за I квартал 2018 года по МСФО. Чистая выручка компании увеличилась на 8,1% г/г до 288,6 млрд руб. в основном за счет «магазинов у дома», а чистая прибыль снизилась на 1,8% г/г до 7,4 млрд руб.



Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
27 апреля 2018
₽ 4794
Текущая цена Icon
On-line
₽ 5248
Целевая цена Icon
28 декабря 2018
5600
Прогнозная доходность 16.81 %
Home Depot - американская "Икеа", входит в ТОП-5 по капитализации среди мировых компаний в секторе торговли. DTI считают, что акции HD завершили формирование разворотной фигуры и на горизонте до конца года могут вырасти до новых исторических максимумов
DTI
Icon
26.04.2018
3.71%
23.03%
за 8 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon

Условия сделки

Покупка: по рынку

Стоп-лосс: $171,5

Тейк профит: $207,5 первая цель, затем $233,5

Горизонт инвестирования: 6–9 месяцев


Краткая характеристика компании


The Home Depot, Inc. (NYSE: HD) является розничным продавцом товаров для дома: строительных материалов, продуктов для газона и сада, изделий для декорирования и так далее. Компания также предлагает услуги по уборке дома и прокату инструментов и оборудования. Основана 29 июня 1978 года, штаб-квартира в Атланте, штат Джорджия.


Менеджмент компании активно работает над реализацией утвержденной инвестиционной стратегии на ближайшие 3 года — в течение 2018 г. $HD планирует нанять более 1000 сотрудников в технологические отделы в Атланте, Остине и Далласе. Совокупный объем инвестиций в развитие компании в период 2018–2020 гг. составит около $11,1 млрд.


В соответствии с реализуемой инвестиционной программой руководство компании ожидает дать существенный технологический толчок во всестороннем развитии бизнеса: усовершенствовать процессы оффлайн и онлайн обслуживания клиентов, улучшить логистику и повысить эффективность управления персоналом. На данный момент The Home Depot входит в список 50 инновационных компаний Fast Company — она использует машинное обучение, голосовое и визуальное распознавание, облачные вычисления и другие технологии.


Технический анализ (торговый план)




Цена акции $HD предположительно завершила формирование разворотной фигуры среднесрочной нисходящей тенденции — нисходящего клина. Покупатели показали силу у 200-дневной скользящей средней и цена закрепилась выше $175–177 за акцию. Ожидается возобновление покупок в рамках основной восходящей тенденции с первой целью в районе $207, а затем $233,5 за акцию.


Финансовые показатели


Компания показывает устойчивые темпы роста годовой выручки и чистой прибыли (см. табл. 1). Чистая прибыль и выручка за последний квартал 2017 года также выше аналогичных показателей за последний квартал 2016 г. (см. табл. 2). Причем за последние отчетные периоды показатели $HD превосходили средние значения по сектору и отрасли (см. табл. 3).


Публикация финансовой отчетности компании за 1 квартал 2018 году планируется 15 мая 2018 г.



В текущий момент цена акции сравнительно дешевая (см. табл. 4). Кроме потенциала роста капитализации компании у инвесторов есть возможность получения неплохой дивидендной доходности, которая также превосходит среднее значение показателя по отрасли (см. табл. 5).




ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
26 апреля 2018
$ 183
Текущая цена Icon
On-line
$ 189.79
Целевая цена Icon
21 января 2019
$ 233.5
Прогнозная доходность 27.6 %