Что будет с долларом? Icon Icon
Может, пора?
Легальная площадка. Покупка с карты
Купить биткоин и другие криптовалюты
Биржевой курс
(Online) 61.38 руб/$
Бюджетный курс
48.87 руб/$
Потенциал $
20.38% Icon
Справедливый курс доллара при текущей цене на нефть. Рассчитан с учетом текущей стоимости нефти в рублях и параметров государственного бюджета.
Подробнее
Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Аналитики
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
PFL Advisors возвращаются с новой впечатляющей инвест-идеей. Предлагают открывать агрессивный шорт по акциям QIWI на NASDAQ. Считают, что это умирающая пустышка стоимостью 1 млрд долл., дни которой сочтены. Горизонт сделки - 3 месяца
PFL Advisors
Icon
21.04.2018
1.98%
40.69%
за 3 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon

Умирающая пустышка стоимостью 1 млрд долл.


На чем сегодня держится Qiwi (NASD: QIWI)?


1. На схематозе, а не на технологиях. По нашему мнению, ключевой для Киви бизнес интернет-коммерции во многом держится на получении денег российских интернет-покупателей на оффшорные счета в обход ФНС и ЦБ.


2. На сильном лоббизме, позволяющем Киви работать в "серой зоне". Спасибо покровителям этой конторы, что они защищают её от ФНС и ЦБ.


3. На умении искусственно раздувать хайп: все мы слышали про битрубль, мастер-блок-чейн, "Совесть" и т.п.


4. На созданном ранее терминальном бизнесе и на весьма специфических кейсах использования Qiwi-кошелька (естественно, не облагаемые налогом платежи: покупка криптовалют, платежи в азартных играх и букмекерских конторах и т.п.)


Почему это все сломается?


1. Наш анализ перестановок в Правительстве подсказывает, что после назначения нового Правительства у Киви не останется столь всемогущих лоббистов. Не зря сам Сергей Солонин, генеральный директор и ключевой акционер, лезет из штанов, чтобы хоть чем-нибудь зацепиться за руководство ЦБ.


2. Топ-менеджеры/основатели хайпуют, скупают старт-апы на заработанные ранее деньги, путешествуют по всему миру, а не занимаются Киви. Достаточно посмотреть Facebook Сергея Солонина и Бориса Кима (председатель Совета директоров и совладелец Киви) - там ни одного поста про Киви, только путешествия и другие проекты.


  • Проект Совесть (ключевая ставка роста Qiwi) - это чистый оппортунизм, в его продвижение менеджмент Киви вкладывает всю публично заработанную прибыль (даже дивиденды не платят), менеджеры Киви "сжигают" деньги акционеров:



Оранжевым обозначен доход от традиционного платежного бизнеса, а серым - прибыль от карты рассрочки Совесть. Совесть для QIWI - источник убытков. Источник: QIWI Investor Presentation - April, 2018 


  • Многие другие банки как, например, Тинькофф банк, тоже предложили собственную программу рассрочки покупок. При этом основной конкурент Совести - Халва - значительно опережает Киви по темпам роста:




Сравнение популярности приложений Совесть и Халва. Источник: обзор Renaissance Capital, SimilarWeb


  • Прибыль логично падает, даже несмотря на рост выручки:


Несмотря на рост чистой выручки на 24%, расходы выросли на 82% г/г. Источник: QIWI Investor Presentation - April, 2018 


Рост выручки в 2017 году, как показывает наш анализ, связан с притоком средств на рынок криптовалют, который обслуживала Qiwi, являясь одним из удобнейших каналов ввода средств в децентрализованный мир. Хайп прошел. Да и ЦБ, скорее всего, уже сейчас косо смотрит на такие транзакции. А после формирования нового правительства, как писали выше, такая возможность у Qiwi уйдет.


3. Конкуренция с банками обостряется, Сбербанк, Тинькофф и даже ВТБ Онлайн обыгрывают QIWI.


Доля QIWI в сравнении с приложениями других операторов платежей. Источник: обзор Renaissance Capital, SimilarWeb


Инвесторы будут разочарованы




  • 1.73% принадлежит Банку Открытие. Что будет с акцией, если они начнут сливать непрофильный актив? Возможно, кто-то из временной администрации ВТБ/ЦБ в Открытии прочитает этот пост и продаст?
  • Есть некоторая ирония, что доля в Киви была ранее куплена Открытием, прославившимся аферой, а экс топ-менеджмент, который руководил всеми аферами в Открытии еще до сих пор участвует в Совете Директоров Qiwi.
  • А институциональные американские инвесторы держат их акции как "русский финтех" - их ждет больше разочарование. Разве Qiwi это финтех? Это больше похоже на кустарные технологии для работы в "серой" зоне перевода наличности.


Основной вывод - поскорее избавляйтесь от акций Qiwi, т.к. эта компания сегодня уже не устроит российскую власть и ее так называемые технологии уже через пару недель не будут востребованы как ранее на российском рынке.


Зашортить бумагу можно через любого американского брокера, например, через Interactive Brokers.


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
21 апреля 2018
$ 17.2
Текущая цена Icon
On-line
$ 16.86
Целевая цена Icon
22 июля 2018
$ 10
Прогнозная доходность 41.86 %
Акции крупнейшей в мире круизной компании Carnival за три года выросли на 50%, за год на 11%, но с начала 2018 снизились на 2%. WhoTrades считают, что перспективы круизной отрасли остаются оптимистичными. Рекомендуют присмотреться
WhoTrades
Icon
20.04.2018
1.35%
12.33%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Краткое описание эмитента


  • Корпорация Carnival – крупнейший по количеству пассажиров круизный оператор в мире, созданный в 1972 году и имеющий на сегодняшний день рыночную капитализацию в размере порядка $46 млрд.
  • Компания ведет свою деятельность в четырех ключевых сегментах: North America (Северная Америка), EAA (Европа, Азия, Австралия), Cruise Support (Поддержка и сопровождение круизов) и Tour and Other (Экскурсии и прочее). При этом Carnival принадлежит в общей сложности десять брендов и около ста круизных лайнеров. Заметим, что подразделение North America включает бренды Carnival Cruise Line, Holland America Line, Princess Cruises и Seabourn, а в подразделение EAA входят бренды AIDA Cruises, Costa Cruises, Cunard, P&O Cruises (Великобритания), P&O Cruises Australia (Австралия) и Fathom.
  • В настоящее время круизный туризм является одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом. Развитие и перспективы круизной отрасли выглядят оптимистичными как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, что делает бумаги Carnival привлекательным инструментом для инвесторов.
  • В течение последних нескольких лет прибыль на акцию и выручка Carnival демонстрировали в целом стабильный рост, при этом показатели по прибыли превосходили средние ожидания аналитиков девять кварталов подряд.


Мы рекомендуем акции Carnival в качестве долгосрочного вложения и устанавливаем целевой уровень по бумагам на отметке $74,00, что эквивалентно 15%-ному потенциалу их роста от текущих уровней.


Факторы роста


Корпорация Carnival является крупнейшим по количеству пассажиров круизным оператором в мире, созданным в 1972 году и имеющим на сегодняшний день рыночную капитализацию в размере порядка $46 млрд. Компания ведет свою деятельность в четырех ключевых сегментах: North America (Северная Америка), EAA (Европа, Азия, Австралия), Cruise Support (Поддержка и сопровождение круизов) и Tour and Other (Экскурсии и прочее). При этом Carnival принадлежит в общей сложности десять брендов и около ста круизных лайнеров. Заметим, что подразделение North America включает бренды Carnival Cruise Line, Holland America Line, Princess Cruises и Seabourn, а в подразделение EAA входят бренды AIDA Cruises, Costa Cruises, Cunard, P&O Cruises (Великобритания), P&O Cruises Australia (Австралия) и Fathom.


В настоящее время круизный туризм является одним из самых популярных и быстрорастущих сегментов международного туристического рынка, обладающих значительным инвестиционным потенциалом. Количество туристов в круизной отрасли постоянно растет, а среди путешественников можно увидеть людей различных возрастов - от младенцев до пенсионеров. Согласно данным Всемирной ассоциации круизных компаний (CLIA), общее количество пассажиров, совершающих круизы, может достичь в 2018 году 27,2 млн человек, что почти в два раза превышает показатели, зафиксированные десятью годами ранее.


Развитие и перспективы круизной отрасли выглядят оптимистичными как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, что делает бумаги Carnival привлекательным инструментом для инвесторов. Постоянное совершенствование технологий, используемых на борту круизных лайнеров, предоставление все большего количества новых услуг, включая внедрение новых маршрутов по всему миру, является гарантом стабильного роста. Путешествуя на борту лайнера, туристы получают не только возможность проживания в каютах, но и доступ к множеству аттракционов и развлекательных программ, ресторанам с разнообразной кухней, шопингу, детским программам, а главное – возможность посетить сразу несколько известных городов и стран без изнурительных переездов, наслаждаясь комфортабельным отдыхом и высококлассным обслуживанием.


Компания Carnival стремится не только удовлетворять постоянно растущие потребности туристов, но и соответствовать нормам защиты окружающей среды, заботясь о здоровье своих клиентов, ведь выхлопные газы, образующиеся в результате сгорания тяжелого дизельного топлива, очень опасны и могут способствовать развитию онкологических заболеваний, как уже давно предупреждает Всемирная организация здравоохранения. В соответствии с требованиями конвенции MARPOL 73/78, компания оснастила 60 своих судов новой системой очистки выхлопных газов EGCS, а к 2020 году намерена установить данную систему еще на 25 своих лайнеров. Стоит отметить, что Carnival разработала собственную технологию очистки выхлопных газов, позволяющую сводить к минимуму содержание в них соединений серы и твердых частиц. Система EGCS эффективно работает как во время переходов, так и во время стоянки судна или при маневрировании в порту.


Несмотря на высокий уровень конкуренции между представителями круизной отрасли, большинство круизных компаний имеет ярко выраженные отличительные черты (они могут формировать собственную целевую аудиторию, не пересекающуюся с клиентурой других компаний), что также свидетельствует о том, что корпорация Carnival будет и далее успешно развиваться.


Финансовые результаты


В течение последних нескольких лет прибыль на акцию и выручка компании демонстрировали в целом стабильный рост (см. диаграммы ниже), при этом показатели по прибыли превосходили средние ожидания аналитиков девять кварталов подряд.




Весьма впечатляющей оказалась и отчетность Carnival за минувший квартал, завершившийся 28 февраля. Так, чистая прибыль увеличилась с $352 млн или 48 центов на акцию годом ранее до $391 млн или 54 центов на бумагу. Скорректированная прибыль при этом оказалась на уровне 52 центов на одну акцию, тогда как аналитики прогнозировали 43 цента на бумагу. Выручка в рассматриваемом периоде также продемонстрировала рост и составила $4,23 млрд по сравнению с $3,79 млрд годом ранее, превысив ожидания рынка в $4,11 млрд. Более того, компания пересмотрела прогнозы по скорректированной прибыли на 2018 финансовый год в лучшую сторону - с $4-4,30 на акцию до $4,20-4,40. 


Технический анализ


С технической точки зрения, на недельном графике цена акции вплотную приблизилась к уровню поддержки в районе $63,8, а также нижней линии полос Боллинджера, при этом медленные стохастические линии пребывают в зоне перепроданности. Учитывая вышесказанное, в краткосрочной перспективе следует ожидать коррекционного роста стоимости акции.




Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы рекомендуем акции Carnival в качестве долгосрочного вложения и устанавливаем целевой уровень по бумагам на отметке $74,00, что эквивалентно 15%-ному потенциалу их роста от текущих уровней.

Показать
Цена открытия Icon
20 апреля 2018
$ 65
Текущая цена Icon
On-line
$ 65.88
Целевая цена Icon
20 апреля 2019
$ 74
Прогнозная доходность 13.85 %
Аналитики ФИНАМа проанализировали акции Ленэнерго после выхода отчетности по РСБУ. "Префы" им нравятся больше, чем "обычка". Говорят, Ленэнерго-ап остается в числе их фаворитов в энергетике. Ждут дивидендную доходность на уровне 13,5%
Icon Дивиденды
Финам
Icon
20.04.2018
0.49%
30%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

Инвестиционная идея


Ленэнерго – распределительная сетевая компания, работающая на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области с выручкой 77,6 млрд руб. в 2017 году. Основной бизнес – передача электроэнергии, остальное поступает от техприсоединения и прочих доходов.


Ленэнерго отчиталась о росте прибыли акционеров в 2017 г. на 8% до 8,3 млрд руб., скорр. прибыль, по нашим расчетам, составила 13,8 млрд руб. (+69%). Дивидендные выплаты в этом сезоне могут быть выше на 31%. Без учета списаний Ленэнерго показала высокий итог по прибыли, и в 2018-2019 мы ожидаем продолжения позитивной динамики доходов. Мы сохраняем рекомендацию "Держать" по обыкновенным акциям и повышаем целевую цену с 4,9 до 6,21 руб. Потенциал роста ~7,5%.


Мы также подтверждаем рекомендацию "покупать" по привилегированным акциям и повышаем целевую цену с 101 до 132,4 руб. после выхода прибыли по РСБУ существенно выше наших ожиданий. Потенциал роста ~33%. Ленэнерго ап остаются в числе наших фаворитов в энергетике.


  • Прибыль по МСФО выросла на 8%, до 8,3 млрд руб., без учета списаний – на 69%, до 13,8 млрд руб. на фоне роста тарифов, отпуска э/э в сеть и высоких доходов от техприсоединения (15,1 млрд руб., +72%).
  • Слабым моментам отчетности стал отрицательный денежный поток на фоне объемных капвложений, а также увеличение чистого долга на 39% до 33,5 млрд руб. или 1,32х EBITDA. Инвестпрограмма пока будет оставаться высокой.
  • Прибыль по РСБУ за 2017, по которой начисляются дивиденды по прив. акциям, составила 12,56 млрд руб. (+66%). Наш прогнозный дивиденд по LSNGP – 13,47 руб. на акцию с доходностью 13,5%, по LSNG – 0,14 руб. с доходностью 2,5%.


По мультипликаторам Ленэнерго ао торгуются с дисконтом ~11% по отношению к российским сетевым компаниям.


Краткое описание эмитента


Ленэнерго - распределительная сетевая компания, работающая на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области с выручкой 77,6 млрд руб. в 2017 году. Основной бизнес – передача электроэнергии, остальное поступает от техприсоединения и прочих доходов.


Структура капитала. Контрольный пакет акций (68,22%) принадлежит Россетям, КИО Санкт-Петербурга владеет 29,11% акций. Free-float обыкновенных акций 3,72%, привилегированных 100%. 


Финансовые показатели


Компания Ленэнерго отчиталась о росте прибыли акционеров в 2017 на 8%, до 8,3 млрд руб., на фоне увеличения выручки от передачи электроэнергии и доходов от техприсоединения. Результат мог бы быть намного лучше, но в конце года компания признала существенные убытки от обесценения активов.


  • Выручка достигла рекордных 77,6 млрд руб. (+17,3%).
  • Выручка от основного бизнеса - передачи э/э, выросла на 9,8% до 60,9 млрд руб. на фоне увеличения тарифов, а также отпуска электроэнергии в сеть на 2,3%.
  • Доходы от техприсоединения повысились на 72% и составили 15,1 млрд руб.
  • EBITDA выросла на 6,2%, до 25,4 млрд руб., а чистая прибыль акционеров – на 8%, до 8,3 млрд руб. Цифры могли бы быть выше, но в конце года Ленэнерго признала убытки от обесценения основных средств в отчете о прибылях и убытках на ~7 млрд руб. Вместе со списаниями в прочем совокупным доходе обесценение суммарно составило 12,2 млрд руб.
  • Прибыль без учета этих списаний, по нашим оценкам, составила 13,8 млрд руб. (+69%), а EBITDA – 32,3 млрд руб. (+31%).
  • Денежный поток по итогам 2017 остался отрицательным (-5,4 млрд руб.) на фоне массивных капвложений (20 млрд руб. без НДС или ¼ всей выручки). В ближайшие годы инвестпрограмма будет оставаться высокой, на спад пойдет после 2020 года.
  • На фоне существенных инвестиций кредитные метрики ухудшились – общая сумма долга увеличилась на 7%, а чистый долг – на 39%, но долговая нагрузка остается на приемлемых уровнях при Ч.долг/ EBITDA 1,32х.


Дивиденды                           


У Ленэнерго довольно сложная формула расчета дивидендов по обыкновенным акциям, которая учитывает инвестиционную программу и долговую нагрузку (долг не должен превышать 3х EBITDA).


Дивиденды по привилегированным акциям LSNGP начисляются в размере 10% чистой прибыли по РСБУ. Дивидендная доходность Ленэнерго ап обычно превышает доходность Ленэнерго ао в несколько раз.


Ленэнерго отчиталась о росте прибыли по РСБУ на 66% до 12,56 млрд руб., и инвесторы могут рассчитывать на дивиденд по привилегированным акциям в размере 13,47 руб. Это выше на 66% DPS 2016 и дает впечатляющую доходность 13,5% при средней доходности 8,7% в 2010-2016 гг.


Наш прогнозный дивиденд по обыкновенным акциям 0,14 руб. (+7%) с доходностью DY 2017E 2,5%. Всего дивидендные выплаты могут составить 2,5 млрд руб. (+31%).


Ниже приводим дивидендную историю и прогноз по акциям Ленэнерго:



Техническая картина акций


На недельном графике акции LSNG держатся в аптренде. Бумаги восстановили позиции после рыночной коррекции и сейчас тестируют многолетние максимумы в районе 6 руб. Техническая картина транслирует наличие потенциала роста до 7. Покупки стоит делать либо после пробития и закрепления выше ключевого сопротивления 6 или при ценовой коррекции до линии растущего тренда (~5,2) или линии поддержки 4,8.


Привилегированные акции торгуются в рамках восходящего канала. По техническому срезу мы видим потенциал роста до 120 руб. в среднесрочной перспективе. Лонги имеет смысл открывать после пробития и закрепления выше локального сопротивления 104. Уровни поддержки 100 и 93.



Источник и Полная версия


Показать
Цена открытия Icon
20 апреля 2018
₽ 101.35
Текущая цена Icon
On-line
₽ 101.85
Целевая цена Icon
20 апреля 2019
132.4
Прогнозная доходность 30.64 %
Чем известны аналитики АТОН? Они с идеальной точностью предсказали исторический максимум Сбербанка (285 руб, 26.02.18), и ровно по этой цене была закрыта их инвестидея. Сейчас акции скорректировались, и аналитики предлагают "перезайти" с той же целью
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
Атон
Icon
19.04.2018
0.87%
32.34%
за 1 год в ₽
140
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon

СБЕРБАНК: НАБЛЮДАТЕЛЬНЫЙ СОВЕТ РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ 12 РУБ. НА АКЦИЮ ЗА 2017




В общей сложности Сбербанк выплатит 271 млрд руб. в качестве дивидендов за 2017, что предполагает коэффициент выплат 36.2% из чистой прибыли по МСФО. Дата закрытия реестра намечена на 26 июня. Дивиденды предполагают доходность 5.9% по обыкновенным акциям и 6.6% - по привилегированным акциям.


Наше мнение. Дивиденды совпали с нашими прогнозами и ожиданиями рынка. Сбербанк повысил их в два раза по сравнению с уровнем прошлого года, когда было выплачено 6 руб. на акцию. Мы ожидаем, что дивиденды банка будут стремительно расти в ближайшие годы на фоне роста чистой прибыли и коэффициента выплат. По нашим оценкам, за 2018 банк может повысить дивиденды до 15-18 руб. на акцию.

Сбербанк остается нашим фаворитом в финансовой сфере, тем не менее акции банка торгуются под давлением в последние несколько дней из-за масштабного сокращения позиций зарубежными хедж-фондами на фоне растущего риска новых санкций в отношении России. В настоящий момент Сбербанк торгуется с мультипликаторами P/E 2018П 5.5x и P/BV 2018П 1.1x, которые мы считаем слишком низкими


Напомним, ранее в преддверии рекомендации Сбербанка по выплате дивидендов аналитики писали:


Чистая прибыль банка за 1К18 составила 196 млрд руб. (+26.4% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 23% (против 21.7% за 1К17). Чистый процентный доход вырос на 7.2% г/г до 301 млрд руб., а чистый комиссионный доход ускорился на 18.4% до 91 млрд руб. Отчисления в резервы упали на 21% до 38.7 млрд руб., аннуализированная стоимость риска составила всего 0.7%, что ниже прогноза менеджмента в 1.3%-1.5% за весь год. Операционные расходы выросли на 9% г/г, что достаточно существенно и соответствует соотношению затраты/доход 30%. Корпоративный кредитный портфель остается практически неизменным с начала года на уровне 12 трлн руб., а розничный кредитный портфель вырос на 4.5% с начала года до 5.15 трлн руб.


Наше мнение. Сбербанк, как обычно, показал хорошие финансовые результаты. Розничный бизнес - основной драйвер кредитного портфеля банка, в то время как корпоративное кредитование по-прежнему стагнирует. Ключевые метрики банка, типа ROE, чистой процентной маржи и неработающих кредитов, находятся в хорошей форме. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты. Ближайший катализатор - рекомендация наблюдательного совета по дивидендам за 2017 17 апреля.

Показать
Цена открытия Icon
19 апреля 2018
₽ 213.5
Текущая цена Icon
On-line
₽ 215.36
Целевая цена Icon
19 апреля 2019
285
Прогнозная доходность 33.49 %
ЛМС любят искать инвестидеи во втором и более дальних эшелонах. Но на этот раз они превзошли самих себя: рекомендуют покупать на внебиржевом рынке акции Волгогаза со спредом 50%, Говорят, потенциал акции того стоит. Как купить? Видимо, обратившись в ЛМС
Icon Выкуп акций
Icon Дивиденды
ЛМС
Icon
19.04.2018
0%
265%
за 1 год 12 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Выкуп акций Icon
Icon Дивиденды Icon

Волгогаз основан в 1958г., является дочерней строительной компанией нефтесервисного холдинга Стройгазмонтаж (СГМ), созданного на базе проданных ОАО «Газ­пром» в 2008 году непрофильных для монополии активов. Основной соб­ственник Стройгазмонтажа - Аркадий Ротенберг. Отличительной особенностью предприятия является способность выполнять весь спектр работ: проектирование, строительство, эксплуатацию и ремонт газопроводов.

 

В мае 2014 года состоялось подписание 30-летнего контракта на поставку газа Газпромом из России в Китай. Инвестиции в обустройство месторождений и строительство трубопровода были оценены в $55 млрд. и позднее увеличены до $60-70 млрд. Завершение строительства и полный запуск газопровода запла­нированы на конец 2019 года.


Строительная компания стремительно развивается, с момента вхождения в СГМ выручка выросла более, чем в 3 раза, за счёт перехода на работу по федеральным проектам Газпрома. Сейчас, помимо традиционной деятель­ности по строительству региональных распределительных газовых сетей по госзаказу и программе газификации регионов Газпрома, Волгогаз рабо­тает на субподряде у более крупных предприятий Стройгазмонтажа - Лен­газспецстрой и Краснодаргазстрой, строящих такие крупные объекты, как магистральные трубопроводы «Южный коридор« и «Бонованенково-Ухта».


Основные факторы привлекательности компании:


  • СГМ уважительно относится к правам миноритариев, щедро распределяя прибыль после закрытия крупных проектов в виде дивидендов. Если за 2018 год будет заработана считая прибыль на уровне прошлых лет – 500 млн.руб., то предприятие сможет направить половину прибыли на дивиденды, что составит $73.6 на акцию. На внебиржевом рынке аналогичные компании торгуются под 10%-ую дивидендную доходность, т.е. котировки Волгогаза могут вырасти через год до $730 акцию. В случае дальнейшего снижения ключевой ставки Банком России, рост может быть больше.

 

  • Реализация текущих проектов позволила нарастить фи­нансовые показатели в последнее время. За 2017 года прибыль на акцию составила $145, показатель EBITDA -$209. Мультипликаторы по итогам года выглядят гораздо лучше среднерыночных: P/E=1.4, P/S=0.12, EV/EBITDA=0,4.


  • Возможность объединения дочерних струк­тур холдинга на базе одного юридического лица. В связи с этим акционеры смогут предъявить свои акции к выкупу по справедливой оценке.

 

  • Волгогаз работает в инфраструктурном защитном секторе экономики, обеспечен работой даже в кризисные периоды благодаря влиятельным акционерам.

 

Мы рекомендуем приобретать акции Волгогаза в расчете на рост стоимости акций в связи с переоценкой после ро­ста финансовых показателей, выплаты значительных дивидендов, а также с возможностью выхода по высокой цене при консолидации и выкупе. 


Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
19 апреля 2018
$ 200
Текущая цена Icon
On-line
$ 200
Целевая цена Icon
08 апреля 2020
$ 730
Прогнозная доходность 265 %
Аналитики DTI предлагают интересную инвестидею: покупать акции небольших американских биотехнологических компаний, которые могут стать целями поглощения со стороны крупных фарм.гигантов, вернувших в США капиталы из-за рубежа. Например, Bio-Techne
DTI
Icon
18.04.2018
-0.14%
Стоп-лосс -9.2%
Просадка в пределах нормы
44%
за 6 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon

Условия сделки

  • Покупка: по рынку
  • Стоп-лосс: $139
  • Тейк профит: $220
  • Горизонт инвестирования: 5–6 месяцев


Краткая характеристика компании


Корпорация Bio-Techne Corporation — ведущий разработчик и производитель протеинов и биотехнологических инструментов. В ассортименте $TECH более 500 тысяч продуктов под 11 брендами. В штате компании более 1650 сотрудников.


Причины покупки


22 декабря 2017 года Дональд Трамп подписал налоговую реформу о снижении налогов на средства, возвращаемые из-за рубежа. Поэтому биотехнологические гиганты перевели деньги из иностранных банков на баланс в США: Amgen держала за границей $36 млрд, у Gilead Sciences за границей было около $20 млрд, у Pfizer — $22 млрд, Merck — $22 млрд.


Как правило, средства идут на выкуп собственных акций и выплату дивидендов. Однако компании достигли предела органического роста и дальнейшее развитие возможно только при поглощении других компаний для выхода на новые рынки. Основными кандидатами на покупку являются компании стоимостью до $10 млрд с продуктами на финальных стадиях тестирований или уже получившими одобрение Food and Drug Administration (FDA).


Среди возможных претендентов для покупки мы выделили корпорацию Bio-Techne. $TECH показывает рост по фундаментальным показателям и техническим (см. подробнее ниже). Кроме этого, у компании обширный ассортимент продуктов, одобренных в США (более 500 тыс.) и тех, которые находятся только на разработке.


Технический анализ




Финансовые результаты и темпы роста


Компания показала стабильный рост прибыли и выручки за четвертый квартал 2017 года: чистая прибыль выросла в 6 раз г/г. Рост продаж за 2017 г. составил 12,8%. Подробнее с финансовыми результатами компаниями можно ознакомиться в таблицах 1 и 2.


(См. Полную версию.)


Другие кандидаты на покупку


Инвестиционная идея распространяется не только на бумагу Bio-Techne Corporation. Подробная информация о других претендентах на покупку находится в табл. 3.



ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ


Показать
Цена открытия Icon
18 апреля 2018
$ 153
Текущая цена Icon
On-line
$ 152.78
Целевая цена Icon
15 октября 2018
$ 220
Прогнозная доходность 43.79 %
26 апреля состоится IPO компании Smartsheet - одного из лидеров рынка управления бизнес-процессами. SmartSheet входит в список Forbes "Cloud 100" и главный по продуктам там - бывший вице-президент Amazon. Фридом Финанс дает возможность поучаствовать в IPO
0%
33.33%
за 6 мес в $
ОСТАВИТЬ ЗАЯВКУ
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Вы получили эту идею первыми на Инвест-Идеи.ру
Эксклюзив
Icon
Статус: Активная Icon

26 апреля состоится IPO Smartsheet – одного из лидеров рынка по автоматизации и управлению бизнес-процессов. Платформа специализируется на различных отраслях, также применяется для управления проектами, IT, маркетингом, продажами и разработкой ПО. Объем размещения составит $128 млн.


Smartsheet является одной из ведущих SaaS-платформ для управления и автоматизации совместной работы. В данный момент Smartsheet обслуживает более 70 тыс компаний в 190 странах мира. Из списка Fortune 500 более 50% компаний являются клиентами Smartsheet. Клиенты компании варьируются от Google и Netflix до Администрации общих служб США.


Продукт Smartsheet. Smartsheet представляет собой инструмент для управления задачами, проектами и процессами. С его помощью руководители рабочих групп могут отслеживать насколько эффективно выполняются обязанности в режиме реального времени. Интерфейс программы очень простой и чем- то напоминает электронные таблицы (MS Excel). Доступ можно получить из любого браузера или устройства.


Компания выросла на 66% в 2018 ФГ и рост ускоряется.

За 2017 и 2018 годы темпы роста выручки составили 64 и 66%. Показатели маржи EBIT в период за 2016-2017 гг улучшились с -35% до -23%. В 2018 году Smartsheet увеличила свои операционные расходы. Расходы на R&D выросли на 5%, маркетинг вырос на 6%, G&A на 13% по сравнению с прошедшим годом. Компания стремится увеличить свое присутствие на рынке США и мировом рынке, привлекая новых клиентов и сотрудников.


Мультипликаторы проецируют оценку в $1,7 млрд, DCF оценка подтверждает этот уровень ($1,6 млрд) при условии сохранения текущих трендов роста выручки. Мы видим потенциал роста более чем 33% с целевой ценой $16 к верхней границе диапазона IPO $12.


Кратко о Smartsheet: автоматизация процессов, использование данных для оптимизации, простота внедрения. Компания предлагает гибкую программную платформу, которую можно настраивать для автоматизации операционных задач делая их более эффективными. Как правило это формализация и автоматизация рутинных ручных процессов и упрощение процессов в офисе - таких как например электронная почта, электронные таблицы, доски, телефонные звонки и личные встречи. Кроме повышения эффективности Smartsheet позволяет компаниям управлять данными в своих процессах. для внедрения платформы Smartsheet нет необходимости в написании кода, что упрощает его использование и открывает его возможности для неспециалистов, что существенно расширяет целевой рынок.


Это уже 5-ая в этом году компания из когорты растущих SaaS игроков. Это выходящие в этом году на публичные рынки Pivotal, Dropbox, Zscaler и Zuora. Компания, основанная в 2005 году, имеет 787 штатных сотрудников и базируется в городе Бельвю, штате Вашингтон.


Сейчас у Smartsheet более 92 000 клиентов и 74 000 доменных клиентов. У них также есть 90 компаний в Fortune 100 и 2/3 компаний в Fortune 500 в качестве клиентов на определенном уровне. Среди клиентов Smartsheet есть представители аэрокосмической, автомобильной, биотехнологической, потребительской, e-commerce, образовательной, финансовой, правительственной и прочих отраслей. Среди наиболее известных компаний-клиентов Smartsheet - Starbucks, Netflix, Hilton, Cisco и HP. Столь широкий охват клиентской базы клиентов связан с большим кругом задач, к которым может быть приложен Smartsheet. Учитывая гибкость продукта, прецеденты применения очень широки - компания имеет более 2000 документированных прецедентов применения платформы.


Особенности модель подписки. Являясь ярким представителем бизнеса SaaS, Smartsheet использует бизнес-модель в виде регулярных доходов от подписки, имеет высокую валовую прибыль и растущую клиентскую базу, которая не только оплачивает подписку, но и со временем расширяет ее.


Smartsheet предлагает несколько различных видов подписки. Это индивидуальная подписка ($14 на пользователя в месяц), командная подписка ($15 в месяц на пользователя на команду из 2-3 пользователей), бизнес подписка ($25 на пользователя на команду из 3 пользователей) и корпоративная подписка с договорной ценой. Более чем 1/2 доходов Smartsheet, сейчас поступает из категорий бизнес и корпоративной подписки.
В настоящее время Smartsheet доступна на английском, итальянском, французском, немецком, испанском, японском, португальском и русском языках. В январе 2018 года Smartsheet приобрела Converse.AI, компанию, занимавшуюся автоматизацией рабочих процессов для бизнеса. В 2017 году платформа Smartsheet вошла в список Forbes "Cloud 100".

Эффективная корпоративная культура. Как стало известно из формы S-1 «рейтинг сотрудников Glassdoor» Smartsheet оценен в 4,4 балла из 5,0. При этом рейтинг рекомендаций компании от лица сотрудников на уровне 92%, а рейтинг одобрения CEO составляет 100% по данным на 31 января 2018.

Назначение Джина Фарелла в качестве SVP по продуктам. Так же примечательно, что одним из самых высокооплачиваемым топ- менеджером Smartsheet является бывший вице-президент Amazon, который перешел в Smartsheet в июне 2017 года. Джин Фаррелл имеет большой опыт в развитии производительности облачного сегмента Amazon и курировал этот сегмент ранее.


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
18 апреля 2018
$ 12
Текущая цена Icon
On-line
$ 12
Целевая цена Icon
15 октября 2018
$ 16
Прогнозная доходность 33.33 %
ОСТАВИТЬ ЗАЯВКУ
Северсталь остается фаворитом АТОНа в металлургическом секторе. Компания объявила о новой дивидендной политике, что аналитики приветствуют. Традиционно АТОН ставят целевую цену в $ по котировкам LSE, но мы пересчитали целевую цену в рублях
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
Атон
Icon
17.04.2018
4.23%
17.44%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon

СЕВЕРСТАЛЬ: СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ В РАЗМЕРЕ 38.32 РУБ. НА АКЦИЮ


Наше мнение. Рекомендованные дивиденды оказались выше нашего прогноза - подразумеваемая доходность составляет чуть выше 4% (АТОН оценивал доходность в 3%). Годовое собрание акционеров намечено на 8 июня - дата закрытия реестра для получения дивидендов - 19 июня. Напоминаем, что за 4К17 компания рекомендовала выплатить 27.72 руб. на акцию, которые будут выплачены вместе с дивидендами за 1К18 - совокупные дивиденды за два квартала составят 66.04 руб., что соответствует высокой доходности 7.5%.


ИЗМЕНЕНИЯ В ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКЕ


Совет директоров Северстали утвердил новую политику - компания будет ежеквартально выплачивать дивиденды выше 100% FCF, если соотношение «чистый долг/EBITDA» будет ниже 0.5x, 100% FCF, если оно будет составлять 0.5-1.0x и 50%, если этот коэффициент будет выше 1.0x.

Наше мнение. Мы считаем, что новая политика должна сделать дивидендные выплаты более предсказуемыми и прозрачными - ПОЗИТИВНО, на наш взгляд. Предыдущая политика предусматривала выплату 50% от чистой прибыли, если чистая долговая нагрузка ниже 1.0x и 25%, если выше.


ПРОДАЖИ СТАЛИ В 1К18 ВЫРОСЛИ НА 3% КВ/КВ, СНИЖЕНИЕ ДОБЫЧИ ВРЕМЕННО


Производство стали в 1К18 достигло 3 033 тыс т (+1% кв/кв); чугуна - 2 347 тыс т (без изм. кв/кв). Продажи стальной продукции выросли на 3% кв/кв до 2 865 тыс т; доля экспортных продаж выросла до 48% за счет растущей рентабельности экспортных поставок. Продажи холодного и горячего проката выросли на 27% кв/кв (389 тыс т) и 6% кв/кв (963 тыс т) соответственно; продажи прочей стальной продукции снизились, в частности, продажи труб большого диаметра упали на 28% кв/кв. Продажи коксующегося угля снизились на 25% кв/кв до 628 тыс т из-за перемонтажа лав на шахте Воргашорская (Воркутауголь). Отгрузки концентрата железной руды выросли на 14% кв/кв до 1 292 тыс т благодаря консолидации Яковлевского рудника, продажи железорудных окатышей упали на 28% кв/кв до 2 865 тыс т из-за эффекта высокой базы в 4К17 и снижения доли товаров в пути в 1К18. В 1К18 экспортные цены российской стали оставались выше китайских, в то время как во 2К18 Северсталь ожидает, что они последуют за мировыми отраслевыми трендами. В 2018 компания планирует повысить производство стальной продукции с высокой добавленной стоимостью примерно на 600 тыс т за счет ввода в строй новой линии оцинкования и полимерного покрытия; добыча на Яковлевском руднике в 2018 должна составить 1.3 млн т.


Наше мнение. Северсталь опубликовала сильные результаты производства и продаж стали в 1К18 - рост составил 1% и 3% соответственно. Результаты ресурсного дивизиона оказались ниже из-за снижения продаж коксующегося угля на 25% (из-за перемонтажа лав у Воркутауголь) и падения продаж железной руды на 17% (рост продукции в пути). Это временные и обратимые факторы. Некоторое ухудшение ассортимента продукции (продукция с высокой добавленной стоимостью -2 пп до 45%) было компенсировано ростом цен реализации на 3-6%. Компания подтвердила свой прогноз по производству на 2018. 


Северсталь остается одним из наших фаворитов в условиях текущей турбулентности на рынке. Северсталь торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2018 5.1x против 5.5x у НЛМК.

Показать
Цена открытия Icon
17 апреля 2018
₽ 915
Текущая цена Icon
On-line
₽ 953.7
Целевая цена Icon
17 апреля 2019
1120
Прогнозная доходность 22.4 %
В начале года АТОН анализировал строительную компанию ПИК и тогда не рекомендовал акции к покупке, советуя посмотреть как бизнес компании будет развиваться в 1 квартале 2018. Отчет вышел, аналитикам все понравилось. Говорят, теперь можно покупать
Icon Рост прибыли
Атон
Icon
17.04.2018
-1.9%
Стоп-лосс не указан
29.45%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon

ГРУППА ПИК ОПУБЛИКОВАЛА РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2017


Выручка компании в 2017 выросла в 3 раза до 175 млрд руб. за счет приобретения Мортона в конце 2016. Скорректированная EBITDA выросла на 41.0% до 15.6 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 9.0%. Чистая прибыль за период составила 3.2 млрд руб. (против 19.1 млрд руб. в 2017). Чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 35% до 25 млрд руб., а чистый долг упал до комфортного уровня 15 млрд руб. против 41 млрд руб. годом ранее. Рыночная стоимость портфеля недвижимости выросла на 3.6% до 25 млрд руб.


Наше мнение. Консенсус-прогноза нет, но результаты в целом оказались близкими к нашим ожиданиям. Мы уже неоднократно писали, что отчет о прибылях и убытках ПИКа не играет большой роли, и опубликованные показатели могут отличаться от тех, которые мы прогнозируем в наших моделях оценки, из-за эффекта приобретения Мортона. Обратить внимание стоит на денежный поток компании, который выглядит сильным и соответствует нашим ожиданиям. ПИК - единственный публичный девелопер, который имеет положительный денежный поток от операционной деятельности и продемонстрировал существенное снижение долговой нагрузки в течение года.


ГРУППА ПИК ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1К18


В 1К18 Группа ПИК нарастила объемы реализации недвижимости на 13.2% г/г до 430 тыс кв м, а денежные поступления выросли на 27% до 57 млрд руб., что является сильным результатом. Общая площадь квартир, выставленных на продажу, увеличились на 55% до 587 тыс кв м, а объемы завершенного строительства выросли на 92% до 69 тыс кв м. Доля ипотечных продаж достигла 66% в 1К18 против 60% в 2017. Компания подтвердила свой операционный прогноз на 2018: объемы реализации недвижимости составят 1.7-1.9 млн кв м, а общие денежные поступления -180-200 млрд руб., что близко к уровню 2017.


Наше мнение. ПИК опубликовал сильные операционные результаты, которые демонстрируют существенный рост продаж в 1К18, несмотря на гигантские объемы строительства у компании. Мы считаем, что объявленные результаты будут хорошо восприняты инвесторами.


Напомним, 24 января 2018 аналитики АТОН выпустили такой обзор по ПИКУ:


ГРУППА ПИК (PIKK RX; ДЕРЖАТЬ, ЦЕЛЬ – 300 РУБ.) ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К17/2017

В 2017 году Группа ПИК увеличила объемы реализации недвижимости на 94% г/г до 1,84 млн кв м, и денежные поступления выросли на 114% до 216 млрд руб., что выше первоначального прогноза компании в 200 млрд руб. Общая площадь квартир, выставленных на продажу, выросла на 85% до 2,14 млн кв м, в то время как объемы завершенного строительства подскочили в 2,2 раза до 2,06 млн кв м. Доля продаж в ипотеку достигла 60%. За 4К17 компания увеличила объемы реализации недвижимости на 105% г/г/32% кв/кв до 653 тыс кв м. Важно, что валовый долг ПИК снизился на 8% г/г до 60,5 млрд руб., а чистый долг упал на 64% до 14,8 млрд руб. ПИК прогнозирует, что в 2018 объем реализации недвижимости составит 1,7-1,9 млн кв м, а общие денежные поступления составят 180-200 млрд руб., что близко к уровням 2017. Компания также сказала, что в прошлом году она вышла на рынок Санкт-Петербурга, что является важным шагом.


Наше мнение. Результаты учитывают приобретение Мортона, что не позволяет сравнивать цифры с показателями 2016. Тем не менее, мы считаем операционные результаты сильными, особенно за 4К17. ПИК является неоспоримым лидером по строительству жилья на российском рынке. Для сравнения, в 4К17 объемы продаж были равным объемам, реализованным Группой ЛСР за год. Снижение долговой нагрузки - еще одна позитивная новость для компании, и она планирует снизить свою долговую нагрузку в этом году. По нашим оценкам, ПИК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П равным 5,0-6,0, что ниже, чем у ЛСР и Эталона, и его акции могут обогнать обоих конкурентов в этом году. 

Показать
Цена открытия Icon
17 апреля 2018
₽ 315
Текущая цена Icon
On-line
₽ 309
Целевая цена Icon
17 апреля 2019
400
Прогнозная доходность 26.98 %
Аналитики НФК-Сбережения нашли 9 (девять) драйверов роста для акций Магнита. Но один из них оказался и фактором риска, как сказано в обзоре. Горизонт инвестидеи - год.
2.88%
34.72%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Инвестиционная идея на рынке акций Московской биржи. Покупка обыкновенных акций ПАО "Магнит".


Диапазон для покупок акций 4500-4700 руб. Спекулятивные цели роста 6500 -6700 руб. Потенциал восстановления свыше 40%. Горизонт инвестирования – 1 год. Доля в портфеле – до 5%.


Технические цели снижения  были выполнены. Поддержкой выступают горизонтальный уровень 4500 руб., рядом проходит уровень 61,8% по Фибоначчи.


Свидетельством завершения снижения служит отсутствие реакции на негативные внешние события прошедшей недели. В то время как локомотив российского рынка – Сбербанк на фоне эскалации сирийского конфликта и объявления очередных санкций потерял свыше 15% капитализации, акции Магнита сохранили устойчивость.


Чистая прибыль по итогам 2017 года оказалась минимальной за последние 5 лет, в то же время число магазинов продолжает расти. В этой связи улучшение конъюнктуры благоприятно отразится на показателях прибыли уже в ближайшем будущем. У компании приемлемая долговая нагрузка. Соотношение чистые активы/чистый долг составляет 2,4. При этом мультипликатор P/E является лучшим среди конкурентов: 13,4 против 15,3 у X5  Retail Group и 21,4 у «Ленты». Таким образом, «Магнит» является наименее переоцененным среди конкурентов.




График динамики цен на обыкновенные акции ПАО «Магнит», недельный таймфрейм.


Драйверами восстановления послужат:


  1. Ожидания Банка России некоторого роста инфляции во втором полугодии, что будет способствовать увеличению маржи;
  2. Ожидания восстановления спроса в связи с началом роста экономики;
  3. Чемпионат  мира по футболу в июне-июле этого года обеспечит дополнительный спрос в период проведения мероприятия;
  4. Ожидания улучшения финансовых показателей отчетности на фоне низкой базы;
  5. Активная позиция новых собственников и политика обратного выкупа акций, обеспечивающая поддержку котировкам;
  6. Спекулятивное устранение перепроданности;
  7. Развитие новых направлений, в частности собственных производств и одноименной аптечной сети;
  8. Лобби нового стратегического акционера – ВТБ;
  9. Возобновление дивидендных выплат на фоне улучшения показателей.


В числе факторов неопределенности стоит отметить риски снижения эффективности управления, обусловленные появлением акционера с государственным участием.


Источник

Показать
Цена открытия Icon
17 апреля 2018
₽ 4690
Текущая цена Icon
On-line
₽ 4825
Целевая цена Icon
17 апреля 2019
6500
Прогнозная доходность 38.59 %
DTI в феврале предусмотрительно закрыли все свои инвестидеи перед коррекцией российского и американского рынка. И вот, спустя полтора месяца вновь возвращаются с новой сделкой - Jazz Pharmaceuticals. Первая цель - 193,5$, дальше - до 285. Срок - сентябрь
DTI
Icon
17.04.2018
1.28%
22.49%
за 5 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon

Краткая характеристика компании


Компания Jazz Pharmaceuticals основана в 2009 году, зарегистрирована в Ирландии. Специализируется на разработке, развитии и коммерциализации фармацевтических препаратов для онкологических заболеваний, нарколепсии, психиатрии и обезболивания.


91,3% акций Jazz Pharmaceuticals принадлежат институциональным инвесторам, 4,3% акций у сотрудников и частных игроков.


В 2014 г. Jazz приобрела фармкомпанию Gentium SpA и ее ведущий препарат Defitelio, предназначенный для устранения и рассасывания тромбов. В 2016 г. купила компанию Celator Pharmaceuticals и её лекарства VYXEOS, предназначенного для лечения острого миелоидного лейкоза.


Основание для покупки — технический анализ



После сильного восходящего импульса, образованного в 2016–2017 гг., цена акции $JAZZ пробила вверх основной нисходящий коррекционный тренд и сформировала боковое движение, предположительно завершив формирование краткосрочного основания ГиП.


Пробой этого основания вверх открывает дорогу по направлению к первой цели в районе $193,5 за акцию. В случае достижения первой цели по нашему плану возможно продолжение восходящего движения до $258 и $285 за бумагу.


Финансовые результаты и темпы роста


Компания показывает стабильный рост прибыли и выручки, а также отличилась почти удвоением чистой прибыли за четвертый квартал 2017 по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (см. табл. 1). В целом за 2017 г. прибыль Jazz Pharmaceuticals выросла почти на 23% по сравнению предыдущим годом (см. табл. 2).


Оценка стоимости и дивиденды


Финансовые мультипликаторы показывают, что компания Jazz Pharmaceuticals на текущий момент относительно недооценена рынком. С этой точки зрения, момент для покупки вполне подходящий (см. табл. 3).



Jazz Pharmaceuticals не выплачивает дивиденды по своим акциям, так как реинвестирует прибыль в новые проекты и компании.


Долги и финансовая устойчивость


В 2017 г. Jazz Pharmaceuticals улучшила финансовую устойчивость за счет успешных финансовых результатов и постепенного сокращения долгов (см. табл. 4).



По сравнению с отраслью и сектором у компании достаточно высокий объем долгов (см. табл. 5). Это связано с большим количеством проводимых исследований и разработкой новых препаратов.


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ


Показать
Цена открытия Icon
17 апреля 2018
$ 155.96
Текущая цена Icon
On-line
$ 157.95
Целевая цена Icon
01 октября 2018
$ 193.48
Прогнозная доходность 24.06 %
"Открытие" за время наших наблюдений выпустило 4 идеи на рост акций Алросы. И все 4 были закрыты с прибылью. Снова рекомендуют покупать. Кстати, недавно акции Алросы купил гендир компании Сергей Иванов. Целевая цена указана с учетом ожидаемого дивиденда
Icon Дивиденды
Открытие
Icon
16.04.2018
2.38%
10.38%
за 4 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

Фундаментальная идея


Тотальная распродажа на российском рынке, наблюдавшаяся в понедельник, не обошла стороной и акции АК АЛРОСА (ALRS). Бумаги откатились к уровням конца января на фоне общей паники, и сегодня, на наш взгляд, уже выглядят привлекательно для покупки. Из среднесрочных драйверов в первую оче- редь стоит отметить крайне сильные продажи в I квартале текущего года (см. диаграмму внизу слева), которые оказались выше аналогичных цифр годичной давности на 17% в рублевом выражении. По- нятно, что все это транспонируется в очень солидные консолидированные финансовые результаты, ко- торые будут опубликованы в середине мая. Вдобавок в ближайшее время наблюдательный совет АК АЛРОСА должен выдать рекомендацию по дивидендам за 2017 год. С высокой вероятностью эта вели- чина составит порядка 5,3 руб. или около 6% на акцию по сегодняшним котировкам. При этом рыноч- ная оценка компании в моменте является совсем невысокой относительно представителей цветной и черной металлургии (см. диаграмму внизу справа), так что фундаментальные возможности для роста здесь довольно обширные.




Отдельно отметим, что и девальвация рубля также на руку эмитенту, поскольку всю продукцию АЛРОСА продает за доллары. Впрочем, текущий обвал отечественной валюты представляется нам локальным явлением. Однако если мы ошибаемся, для акций компании это будет дополнительным драйвером.


Источник и полная версия


Показать
Цена открытия Icon
16 апреля 2018
₽ 86.1
Текущая цена Icon
On-line
₽ 88.15
Целевая цена Icon
14 августа 2018
97.3
Прогнозная доходность 13.01 %
Аналитикам АТОН понравилась отчетность Новатэка и планы на 2018. Говорят, если бы ситуация на рынке не была такой сложной, мы увидели заметную реакцию в котировках. Кстати, Михельсон из Новатэк - один из немногих олигархов, кто докупил акции на падении
Атон
Icon
11.04.2018
1.04%
26.39%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

НОВАТЭК ОПУБЛИКОВАЛ ХОРОШИЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1К18


Добыча газа компанией в 1К18 составила 16.5 млрд куб м (+2.2% г/г) на фоне запуска 1-ой очереди Ямал СПГ в 4К17, а также сделок M &A у газодобывающих активов в конце прошлого года (например, Севернефть Уренгой). Продажи природного (включая СПГ) газа составили 20.3 млрд куб м, что на 8% выше, чем в 1К17. Тем не менее добыча жидких углеводородов упала на 1% г/г до 2.9 млн т. В результате общая добыча углеводородов выросла на 1.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года до 1.47 млн бнэ в сутки.


Наше мнение. Мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ для Новатэка, поскольку они свидетельствуют о переломе тренда снижения добычи, от которого компания страдала с прошлого года.

Мы ожидаем, что в 2018 добыча газа Новатэком вырастет более чем на 3% (включая долю в аффилированных компаниях), а рост добычи углеводородов составит примерно 1% г/г. Если бы ситуация на рынке не была такой сложной, мы увидели бы заметную реакцию в котировках Новатэка.




NB: По данным Инсайдер-Радара, во время текущего обвала Председатель Правления компании Л. Михельсон скупал акции и увеличил свою долю в Новатэк.


Напомним, ранее 26 февраля 2018 года, аналитики АТОН также писали: 


"Ниже мы выделяем наиболее важные моменты телеконференции с инвесторами:


  • Добыча.Новатэк видит три главных источника добычи: развитие новых залежей на существующих месторождениях (например, юрские отложения на Юрхаровском месторождении), лицензии на разработку (Северо-Русский и Няхартинский кластеры), а также недавно приобретенные активы, включая недавно купленные у АЛРОСА газовые активы. Что касается последних, Новатэк планирует добиться дополнительной рентабельности от Геотрансгаза через переработку его газового конденсата на своих действующих мощностях. Кроме того, Уренгойская газовая компания работает вблизи Олимпийского лицензионного участка и Яро-Яхинского месторождения (Арктикгаз), и Новатэк рассчитывает, что через пару лет добыча достигнет около 2 млрд куб м. Новатэк ожидает примерно неизменной добычи жидких углеводородов в 2018 и некоторый рост добычи газа, в то время как с 2019 компания вернется на траекторию роста.


  • Арктик СПГ-2.Новатэк планирует увеличить финансирование акционерами, а доля внешнего финансирования будет намного ниже, чем у проекта Ямал СПГ. Комментируя контрактное ценообразование, компания сообщила, что ведет переговоры с потенциальными потребителями СПГ, и готова рассматривать спотовое ценообразование СПГ как альтернативу традиционным ценам с привязкой к нефти. Более того, компания видит цены на своем перевалочном терминале на Камчатке мощностью 20 млн т как возможный потенциальный ценовой бенчмарк.


  • Меморандум о взаимопонимании с Saudi Aramco. Новатэк заинтересован в партнерстве с Saudi Aramco в проекте Арктик СПГ-2 и других проектах - Saudi Aramco уже начала изучение нового СПГ-проекта Новатэка. Более того, Новатэк рассматривает участие Total и CNPC в будущих проектах (в настоящий момент они являются партнерами по Ямал СПГ, а Total является крупным акционером Новатэка).


Наше мнение. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по Новатэку: у компании есть все возможности вернуться к росту добычи в 2019 за счет новых активов и расширения СПГ-проектов"

Показать
Цена открытия Icon
11 апреля 2018
$ 124.5
Текущая цена Icon
On-line
$ 125.8
Целевая цена Icon
11 апреля 2019
$ 159
Прогнозная доходность 27.71 %
В связи с высокой волатильностью и неопределенностью на фондовом рынке, в первую очередь чувствуют себя уверенно акции с высокой дивидендной доходностью. Учитывая технический сигнал и рост дивидендной доходности, КИТ-Финанс рекомендует покупать МТС
Icon Дивиденды
3.14%
11.21%
за 1 год в ₽
113
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon

Сегодня совет директоров МТС рекомендовал направить на выплаты дивидендов 46,7 млрд руб. по итогам 2017 г. Размер дивиденда на акцию составит 23,4 руб., по нашим расчётам текущая дивидендная доходность составит 8,3%. Напомним, ранее МТС в 2017 г. уже выплачивала полугодовые дивиденды в размере 10,4 руб. на акцию. Суммарный дивиденд на акцию за 2017 г. составит 33,8 руб. – рекордный за всю историю компании.


МТС 19 марта опубликовала финансовые результаты за 2017 г. по МСФО. Выручка за 2017 г. выросла на 1,7% с 435 млрд руб. до 442,9 млрд руб., чистая прибыль увеличилась на 15,6% по сравнению с прошлым годом до 56 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 6,2% до 179,8 млрд руб. Капитальные затраты сократились на 8,5%, до 76,4 млрд руб. Чистый долг компании на конец года составил 216,2 млрд руб. Соотношение чистого долга к OIBDA оценивается в 1,2х. Рост финансовых показателей обусловлен увеличением потребления высокомаржинальных интернет-сервисов.

Технический анализ:

Технически акции МТС на дневном графике находятся в восходящем канале. Также цена протестировала пробой линии тренда, тем самым подтвердив восходящий тренд. Ближайшей целью мы видим 320 руб. – предыдущий максимум после снижения котировок.




В связи с высокой волатильностью и неопределенностью на фондовом рынке, в первую очередь чувствуют себя уверенно акции с высокой дивидендной доходностью, так как дивиденды будут выплачиваться постоянно, независимо от ситуации на финансовых рынках. Учитывая технический сигнал и рост дивидендной доходности, мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции МТС с целью 320 руб. за акцию.


Показать
Цена открытия Icon
11 апреля 2018
₽ 279
Текущая цена Icon
On-line
₽ 287.75
Целевая цена Icon
11 апреля 2019
320
Прогнозная доходность 14.7 %
Как известно, Открытие публикуют инвест-идеи на своем сайте с задержкой. Иногда это приводит к подобным результатам: на рынке обвал, а идея недельной давности позиционируется как актуальная. Но раз они ее опубликовали, значит все еще верят
Icon Рост прибыли
Открытие
Icon
10.04.2018
4.42%
22.9%
за 6 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon

Фундаментальная идея


Группа ВТБ – российская финансовая группа, включающая более 20 финансовых и кредитных органи- заций. Сердце группы – банк ВТБ – второй по величине финансовый институт в РФ. Контролирующим акционером ВТБ является Правительство РФ, которому в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом принадлежит 61% голосующих акций банка.


Долгие годы ВТБ находится в тени Сбербанка, уступая ему и по размеру, и по рентабельности, и по тем- пам роста. Вдобавок именно бумаги Сбера уже давно являются номером один на отечественном фон- довом рынке с точки зрения ликвидности, занимая максимальные веса во всевозможных индексах. Видимо именно поэтому на фоне восстановления российской экономики и повышенного интереса ин- весторов к отечественным ценным бумагам, с начала 2016 года «обычка» Сбербанка выросла пример- но в 2,5 раза. В результате сегодня флагман нашего банковского сектора оценен примерно в 1,6 соб- ственных капитала (BV), что уже совсем недешево. Особенно на фоне ВТБ, акции которого (VTBR) за указанный период подешевели на треть, в результате чего капитализация на сегодняшний день состав- ляет всего половину собственного капитала.


А ведь финансовое положение ВТБ также стремительно улучшается (см. диаграмму внизу слева). Так, по итогам 2017 года ВТБ заработал рекордную для себя прибыль на уровне 120 млрд рублей, а уже в следующем году рассчитывает выйти на 200 млрд рублей по данному показателю. Но дело не только в этом. По всей видимости, миноритарии банка наконец-то получат возможность поучаствовать в этом росте. Во всяком случае, ВТБ готов пересмотреть дивидендную политику и резко увеличить выплаты именно на обыкновенные акции уже по итогам 2017 года (см. диаграмму внизу справа). Об этом сооб- щил вчера ряд СМИ со ссылкой на свои источники, близкие к наблюдательному совету банка. При таком раскладе уже сегодня дивидендная доходность акций ВТБ окажется как минимум не хуже, чем у бумаг Сбербанка. На наш взгляд, указанное решение может стать мощным импульсом реинкарнации интереса инвесторов к несколько забытым в последнее время акциям VTBR. А потому мы предлагаем инвесторам обратить пристальное внимание на данную историю.



Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
10 апреля 2018
₽ 0.05065
Текущая цена Icon
On-line
₽ 0.05289
Целевая цена Icon
07 октября 2018
0.065
Прогнозная доходность 28.33 %
"Фридом Финанс" предлагают работать на стабильном рынке и принять участие в IPO американской IT-компании Zuora. Вокруг размещения наблюдается ажиотаж, говорят, ожидается "переподписка". Возможно, это будет история успеха, аналогичная IPO MuleSoft
0%
25%
за 3 мес в $
ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Специальное предложение
Эксклюзив
Icon
Статус: Активная Icon

11 апреля состоится IPO компании Zuora – облачной платформы, позволяющей любому бизнесу трансформироваться в компанию, зарабатывающую на подписке. Объем размещения составит $100 млн с диапазоном $10-12 за акцию. Это очень растущий рынок – в 2015 году в США на подписные сервисы было потрачено 420 млрд против 215 млрд в 2000 году.


Основная платформа Zuora — это SaaS решение, которое включает в себя биллинг, продажи, финансы и признание доходов, что решает сложные вопросы подписки. Zuora обслуживает более 900 компаний по всему миру в каждой отрасли, включая Box, Komatsu, Rogers, Schneider Electric, Toshiba, Xplornet, Zendesk, HBO, Box, Symantec, GitHub, Ford и Delta Airlines. Платформа включает в себя более 100 приложений для интеграции.


Потенциальный рынок целевой рынок Zuora – $9,1 млрд.

По прогнозам MGI Research, целевой рынок для платформы Zuora достигнет $9,1 млрд к 2022 году, при темпе роста CAGR в 35%. Такой рост связан с тем, что «подписочная» бизнес-модель очень быстро набирает популярность. Крупнейшим рынком для "Subscription Economy" является Северная Америка.


Растущие темпы роста выручки (с 23 до 49%), тренд на прибыльность и снижение затрат на маркетинг. За 2017 и 2018 финансовые годы темпы роста выручки составили 23% и 49%. Показатели маржи EBIT в период за 2016-2018 гг улучшились с - 52% до -28%. Улучшения показателя связан с уменьшением затрат на маркетинг с 70% до 44%.

Показать
Цена открытия Icon
10 апреля 2018
$ 100
Текущая цена Icon
On-line
$ 100
Целевая цена Icon
09 июля 2018
$ 125
Прогнозная доходность 25 %
ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Аналитики КИТ-Финанс предполагают, что акции РусГидро сформировали фигуру "тройное дно" и начнут путь наверх. Драйверы роста: развитие Дальнего Востока, снижение обслуживания форвардного контракта. Рекомендуют покупать акции в долгосрочные портфели
Icon Рост прибыли
1.34%
35.17%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon

РусГидро опубликовала финансовые показатели за 2017 г. по МСФО. Выручка компании снизилась на 2,7% до 380,9 млрд руб. в связи с продажей в конце 2016 г. Энергосбытовой компании Башкортостана (ЭСКБ). Без учета влияния результатов ЭСКБ, рост выручки составил 5,4%. EBITDA выросла на 3,7% по сравнению с прошлым годом до рекордных 104 млрд руб. – максимум за последние 12 лет. Чистая прибыль РусГидро сократилась на 43,5% до 22,5 млрд руб. Снижение чистой прибыли в основном обусловлено изменением справедливой стоимости беспоставочного форварда на акции и списаниями, связанными с вводом объектов на Дальнем Востоке.


Напомним, Ранее мы публиковали инвестиционную идею:


РусГидро планирует допэмиссию в 2018 году до 20 млрд руб., тем самым могут увеличить количество акций в обращении до 452,6 млрд штук. Уставный капитал вырастет на 5,7%. Увеличение уставного капитала отрицательно повлияет на величину чистой прибыли на акцию, поэтому сегодня цена РусГидро стремится вниз.

Средства от допэмиссии привлекаются для финансирования инвестпрограммы. Так же для этих целей и для целей рефинансирования старых долгов в 2018 г. компания планирует привлечь до 80 млрд руб. в том числе посредством облигационных размещений. "По облигациям мы рассматриваем все рынки, точного решения пока по еврооблигациям пока не принято. Доживем до следующего года, поймем какая конъюнктура", - заявил член правления компании Андрей Казаченков.

Дивиденды при этом компания наращивать не планирует. Напомним, что ранее по рынку ходили слухи о возможности привязки дивиденда к EBITDA, а не величины чистой прибыли, волатильной из-за переоценки форварда.




Технический анализ:


Технически акции РусГидро снижаются к уровню поддержки в район 0,715 руб., где возможно будет формироваться техническая фигура «Тройное дно», где мы и рекомендуем накапливать позиции в долгосрочный портфель.



Резюме:


Финансовые показатели компании снизились в основном из-за списаний связанных с вводом объектов на Дальнем Востоке и обслуживанием беспоставочного форварда на акции. Дальнейшее снижение процентной ставки приведёт к снижению затрат на обслуживание форвардного контракта на 550 млн руб. Обновление старых и ввод новых объектов будет финансироваться за счёт механизма договоров о предоставлении мощности (ДПМ). В связи с развитием Дальнего Востока и снижением обслуживания форвардного контракта, мы рекомендуем НАКАПЛИВАТЬ акции в диапазоне 0,71-0,73 руб. с целевым ориентиром 1 руб.


Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
09 апреля 2018
₽ 0.73
Текущая цена Icon
On-line
₽ 0.7398
Целевая цена Icon
09 апреля 2019
1
Прогнозная доходность 36.99 %
На первый взгляд, Momo - "еще одна" социальная сеть. Тем не менее, ее аудитория - 100 млн. человек (китайцев), капитализация - почти 7 млрд.$, выручка 1,3 млрд.$. И, главное, у компании отличная от других бизнес-модель. Фридом Финанс верят в Momo.
-0.19%
Стоп-лосс не указан
85.27%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon

Компания Momo Inc. (NASD: MOMO) предлагает одноименную платформу (IMMOMO.com) с функциями социальной сети. Платформа включает в себя и мобильное приложение с рядом возможностей для пользователей, клиентов и партнеров. Пользователи могут общаться в социальной сети с помощью самых разных инструментов. Отличительной особенностью данной социальной сети является налаживание связей на основе геолокации. Эта функция позволяет пользователям определять расстояние между собой и собеседником в реальном времени и является основным инструментом, с помощью которого пользователи могут знакомиться и развивать свои отношения.


Все пользователи могут настраивать список, отбирая людей по таким критериям, как местонахождение, пол, профессия, знак зодиака и время появления в сети. Приложение также может уведомлять пользователей, если их друзья из Momo оказываются в непосредственной близости. Кроме того, платформа позволяет проводить музыкальные и видеотрансляции в прямом эфире. На конец 2017 аудитория социальной сети составляла 99,1 млн.


Стратегия компании заключается в наращивании базы пользователей и монетизации своих сервисов. В 4-м квартале 2017-го количество пользователей соцсети повысилось на 5%, что говорит о ее популярности в Китае, где тренды в сфере развития технологий, спрос на которые может удовлетворить Momo, несколько отличаются от общемировых. К примеру, в КНР особой популярностью пользуется онлайн-трансляция видео, а пользователи готовы платить за просмотр любимых видеоблогов. Momo предложила такой сервис в 2015 году, что стало сильным драйвером роста ее выручки. Бизнес-модель Momo проста: компания делит доходы с поставщиками контента, тем самым стимулируя его производство и повышая свою популярность. Чем более популярной станет эта соцсеть, тем больше вырастут ее маркетинговые доходы.


Сейчас бизнес-модель Momo достаточно устойчива, так как большую часть дохода ей приносят платные сервисы. Рекламная же выручка сохраняет высокий потенциал роста. Доходы компании на 83,63% формируются за счет сервисов по трансляции видео, на 7,8% — за счет платных подписок, а на рекламу приходится лишь 5,8%. Подобная структура отличает Momo от многих других социальных сетей, для которых реклама является основным источником доходов.


В 2017 доходы компании выросли на 138%, до $1,32 млрд. Momo прибыльна с 2015 года, тогда же на ее платформе появилась возможность вести видеотрансляции. Чистая прибыль в 2017-м составила $318,6 млн. За два года компания добилась увеличения отношения чистой прибыли к доходам с 10% до 24%. Momo выглядит привлекательно в сравнении с конкурентами. Показатель P/E составляет 23,98 при среднем по индустрии 32,16. Соотношение EV/Sales равняется 2,89, тогда как медианное значение у конкурентов — 5,61.


К основным рискам стоит отнести высокую конкуренцию в секторе и, как следствие, неспособность удержать или нарастить аудиторию, а также серьезную зависимость доходов от видеосервисов. К примеру, в 2015 году число пользователей соцсети увеличилось всего на 0,7%, однако компания смогла сломить эту тенденцию путем предоставления пользователям новых возможностей, и уже в 2016-м рост аудитории составил 16,2%. В этой связи мы расцениваем риски конкуренции как преодолимые. Зависимость от одного источника доходов также не фатальна, так как с увеличением популярности Momo повысятся и ее рекламные доходы, что положительно скажется на диверсификации выручки.

Показать
Цена открытия Icon
09 апреля 2018
$ 36.4
Текущая цена Icon
On-line
$ 36.33
Целевая цена Icon
09 апреля 2019
$ 67.31
Прогнозная доходность 84.92 %
Аналитики Велес-Капитал вдохновились финансовыми и бизнес-результатами "Газпром нефти". Говорят, ГПН - одна из самых динамично развивающихся компаний в российском нефтегазовом секторе. И у нее светлые перспективы.
Icon Дивиденды
Icon Рост прибыли
-1.73%
Стоп-лосс не указан
31.19%
за 1 год в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Icon Рост прибыли Icon

"Газпром-нефть" является одной из самых динамично развивающихся компаний в российском нефтегазовом секторе. Группа выделяется высоким темпом роста добычи, сильными финансовыми показателями благодаря налоговым льготам и развитой нефтепереработке, а также умеренно привлекательной дивидендной доходностью акций. Мы считаем, что компанию ждут светлые перспективы и присваиваем ее акциям рекомендацию «Покупать».


Текущее положение


Выдающиеся финансовые результаты в 2017 г. EBITDA Газпром нефти без учета зависимых компаний выросла на 20% до 445 млрд руб. – это максимально высокий темп среди российских ВИНК. Чистая прибыль достигла 253 млрд руб., что является историческим рекордом.

Компания вышла на третье место по добыче нефти в России. Добыча нефти Газпром нефти в 2017 г. выросла на 4% за счет новых месторождений в условиях соглашения ОПЕК+ и санкций западных стран. Это позволило компании обогнать Сургутнефтегаз, операционные показатели которого стагнируют долгие годы, и выйти на третье место по добыче нефти в России.

Высокий размер налоговых льгот. Новые месторождения Газпром нефти разрабатываются в сложных условиях Крайнего Севера, в результате чего пользуются налоговыми льготами по экспортной пошлине, НДПИ и транспортному налогу. В предыдущие годы этот фактор выступал главным драйвером роста доходов и капитализации компании.

Развитая нефтепереработка. На продажу нефтепродуктов приходится 2/3 выручки Газпром нефти, при этом на их реализацию на внутреннем рынке приходится половина выручки всей группы. Такой акцент позволяет компании получать более высокие доходы за счет продукции с высокой добавленной стоимостью, а упор на внутренний рынок делает ее защищенной от колебаний на мировом рынке нефти, так как внутренние цены на нефтепродукты слабо коррелируют с мировыми ценами на нефть и имеют тенденцию к постоянному росту.

Приемлемый уровень долговой нагрузки. Газпром нефть является финансово устойчивой компанией. Чистый долг на конец 2017 г. составил 584 млрд руб., соотношение «Чистый долг/EBITDA» снизилось за 12 месяцев с 1,7 до 1,3.

Высокие капитальные затраты. Газпром нефть проходит пиковый инвестиционный период, в результате чего годовой CapEx компании последние годы почти достиг 400 млрд руб., а так как новые месторождения еще не находились в стадии промышленной эксплуатации, свободный денежный поток группы был отрицательным. Лишь в 2017 г. он вышел в положительную зону, составив 65 млрд руб.

Влияние санкций оказалось переоцененным. Многие годы инвестиционный профиль Газпром нефти был менее привлекателен из-за риска влияния санкций на разработку новых месторождений, от которых зависел рост компании и которые из-за своей сложности зависели от зарубежных технологий. Время показало, что риски были преувеличены: проекты запущены в срок и развиваются стремительными темпами. Более того, компания рассматривает возможность увеличения пикового объема добычи на этих активах.

Низкая ликвидность. Free-float акций Газпром нефти составляет всего 4,3% от числа акций в обращении, в результате чего они низко чувствительны к рыночным колебаниям: акции компании торгуются с бетой на уровне 0,7.

Стабильная дивидендная история. Последние 6 лет норма дивидендных выплат Газпром нефти составляла 25% чистой прибыли по МСФО (исключение – 2015 г., 28%). Исходя из текущих котировок, доходность акций находится на уровне 4,5% и соответствует среднеотраслевым показателям.


Для оценки справедливой стоимости Газпром нефти мы применяем DCF-модель. Мы используем долгосрочную цену Brent в размере $60 / баррель при среднем курсе рубля к доллару на уровне 58,3. Мы прогнозируем рост добычи нефти компании на 1% в текущем году и в среднем на 3% до 2021 г. до достижения целевого уровня добычи в 100 млн т.н.э. в год, после чего рост замедлится до 0,5% в год. Объем нефтепереработки в текущем году вырастет на 3% после масштабных ремонтных работ на МНПЗ И ОНПЗ в 2017 г. и останется на уровне 41,1 млн т на всем горизонте прогнозирования. CapEx будет находиться в среднем на уровне 370 млрд руб. в год, при этом свободный денежный поток будет расти за счет новых месторождений, увеличения глубины нефтепереработки в ходе программы модернизации НПЗ и мер по повышению эффективности производства.

Мы используем стандартный долгосрочный темп роста на уровне 3%. WACC составляет 10,3%, что учитывает премию за низкую ликвидность в размере 2,2%, рассчитанную на основе разницы исторических доходностей акций компаний малой и большой капитализации.


Полная версия


Показать
Цена открытия Icon
09 апреля 2018
₽ 306.4
Текущая цена Icon
On-line
₽ 301.1
Целевая цена Icon
09 апреля 2019
395
Прогнозная доходность 28.92 %
PFL Advisors называют вещи своими именами и анализируют российский рынок не только с точки зрения экономики, но также политики и психологии участников (что правильно). Сейчас задались вопросом - а что же будет с Газпромом в следующее 6 лет правления ВВП?
PFL Advisors
Icon
08.04.2018
2.78%
10.8%
за 6 мес в ₽
104
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Целевая цена указана только на Инвест-идеи.ру!
Эксклюзив
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

7 мая пройдёт инаугурация ВВП, после этого будет сформировано новое Правительство.


Сегодня, за 2 месяца до старта очередной шестилетки ВВП, мы начинаем публиковать наши ставки на кадровые решения. Каждое из решений приведет к определенным последствиям на рынках.


Наш прогноз:


Предполагаем, что Правительство могут покинуть: премьер Медведев (52 года), вице-премьер Дворкович (46 лет), вице-премьер Мутко (59 лет), министр образования Васильева (58 лет), министр промышленности и торговли Мантуров (49 лет), министр транспорта Соколов (49 лет). Некоторые из них могут возглавить государственные компании или госкорпорации.

В Правительство придут преуспевшие в выборных делах руководитель Администрации Президента Вайно (46 лет) и его первый заместитель Кириенко (55 лет).


... А также, сменится глава в Газпроме.


Миллера (56 лет) отправят отдыхать. Газпром возглавит вице-премьер Шувалов (51 год).


Рекомендация: Самое время купить Газпром, будут перемены. А перемены = волатильность, при этом в случае Газпром - скорее вверх, так как вниз уже дальше некуда.

Сейчас компания стоит $57.5 млрд - это всего 3.4 своей прибыли... Были времена, когда Газпром при такой же нефти в $65 - $70 стоил втрое дороже - больше $150 млрд!


Источник (Телеграм-Канал "РынкиДеньгиВласть PFL")

Показать
Цена открытия Icon
08 апреля 2018
₽ 140.5
Текущая цена Icon
On-line
₽ 144.4
Целевая цена Icon
05 октября 2018
160
Прогнозная доходность 13.88 %
Много страшных слов в новой инвестидее от ФИНАМа. Рекомендуют к покупке Loncar Cancer Immunotherapy ETF, вкладывающийся в медицинские разработки. Инструмент не очень ликвидный. Но возможно, действительно, в будущем эти инвестиции спасут жизни многих людей
Финам
Icon
06.04.2018
-5.04%
Стоп-лосс не указан
20.53%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon

Краткое описание инструмента:


Loncar Cancer Immunotherapy ETF (график)


  • ETF – это биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий динамику активов, входящих в его портфель, и с максимальной точностью повторяющий доходность соответствующего индекса.
  • Индексный фонд Loncar Cancer Immunotherapy ETF (сайт провайдера фонда) отслеживает динамику одноименного индекса Loncar Cancer Immunotherapy Index, в состав которого входит акции 31 специализированной компании фармацевтического и биотехнологических секторов. Входящие в состав ETF компании делают упор на исследования и разработки в области лечения онкологических заболеваний, а точнее – ищут возможности задействовать иммунитет человека в борьбе с раком.
  • Рак не зря называют чумой 21 века – в наше время это вторая g распространенности причина смерти. Заболеваемость раком в глобальном масштабе продолжает возрастать, и эта тенденция сохранится как минимум в ближайшие полтора десятилетия.
  • ETF такой направленности является удобным для частного инвестора способом вложения в высокотехнологичную фармацевтику и биотехнологии.
  • Loncar Cancer Immunotherapy ETF относится к категории вложений с высокими рисками, но и с высокими ожиданиями доходности.


Факторы роста


Loncar Cancer Immunotherapy ETF привлек наше внимание в процессе поиска нетривиальных вложений в областях, связанных с высокими технологиями и научным прогрессом. Данный индексный фонд, торгующийся в Соединенных Штатах, предоставляет инвесторам редкую возможность вложиться конкретно в разработки лечения онкологических заболеваний, от которых в наше время не застрахован абсолютно никто




В мире примерно 1 из 6 человек умирает именно от онкологического недуга. Примерно 70% смертей от рака имеет место в странах со средним и низким уровнем дохода на душу населения. Заболеваемость раком в глобальном масштабе продолжает возрастать, и эта тенденция сохранится как минимум в ближайшие полтора десятилетия.


Если в 2012 году было зафиксировано 14,1 млн новых случаев рака и 8,2 млн смертей от него, то в 2030 году ожидается 21,7 млн новых случаев и 13 млн летальных исходов. Эта пугающая тенденция связана со старением населения, а также с ухудшением экологии и многими другими факторами. Экономические издержки от рака в глобальном масштабе еще в 2010 году перевалили за триллион долларов.


Онкологическая иммунотерапия или иммуноонкология за последние годы зарекомендовала себя как многообещающая сфера исследований, и американские биотехнологические компании находятся на передовой таких разработок.


Наибольшую долю в ETF имеют акции разработчика T-клеточной иммунотерапии Atara Biotherapeutics, а также фирма Iovance Biotherapeutics, занимающаяся разработками в лечении меланомы, рака шейки матки и других разновидностей онкологических недугов; также в топ-10 по величине доли в ETF входят бумаги BeiGene, выпускающей препараты химиотерапии и иммуномодуляторы для раковых больных и другие компании с интересными разработками.


Мировой рынок препаратов для лечения рака год за годом показывает динамичный рост, и к 2021 году мировые продажи таких препаратов превысят $160 млрд, по оценкам Zion Research.


В частности, рынок иммунотерапии для лечения рака в 2016 году оценивался в $40,7 млрд, и в ближайшие годы его может ожидать ускорение темпов роста по мере одобрения и коммерциализации препаратов, которые разрабатывают компании, входящие в рассматриваемый нами ETF.


Немалая доля из этих компаний на данном этапе является clinical-stage, т.е. ведущими разработки и не имеющими коммерциализированных препаратов. Однако следует обратить внимание, что у многих из них имеются экспериментальные препараты в III фазе клинических испытаний и уже готовящиеся к выходу на рынок.


К примеру, фирма с наибольшей долей в рассматриваемом ETF Atara Biotherapeutics уже производит последние штрихи по одному из наименований. Далее, компания Nektar Therapeutics имеет экспериментальные наименования для лечения рака груди, метастаз в головном мозге и рака поджелудочной железы в III фазе. До III фазы дошел и кандидат BGB-3111 в разработках компании Beigene для лечения лимфом. Компания Armo Biosciences, в свою очередь, может похвастаться тем, что ее наименование AM0010 для лечения рака поджелудочной железы получило статус орфанного препарата от американской FDA, что позволит реализовать ускоренную процедуру доведения препарата до пациентов и рынка. Этим и многим другим биотехнологическим разработкам предстоит занять свои ниши на рынке и принести компаниям-разработчикам потоки выручки, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе благоприятным образом отразится и на динамике их акций.


При всех присущих рисках вложение в иммуноонкологические исследования также несет в себе немаловажную этическую составляющую – фирмы, входящие в Loncar Cancer Immunotherapy ETF, в будущем спасут жизни множества людей со смертельными недугами.


Технический анализ


С технической точки зрения, на недельном графике Loncar Cancer Immunotherapy ETF налицо уверенный восходящий тренд, имеющий шансы на продолжение в среднесрочной перспективе.

С учетом вышеизложенного, мы рекомендуем инвесторам данный ETF на покупку с расчетом на целевой уровень $32 в пределах года.


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
06 апреля 2018
$ 27.96
Текущая цена Icon
On-line
$ 26.55
Целевая цена Icon
06 апреля 2019
$ 32
Прогнозная доходность 14.45 %
Заявку на NASDAQ подала компания DocuSign - пионер рынка цифрового документооборота. Ажиотаж вокруг недавних размещений IT-компаний позволяет предположить, что и это IPO будет успешным. "Фридом Финанс" дает возможность поучаствовать
0%
25%
за 5 мес в $
УЧАСТВОВАТЬ!
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Доступ - только через Фридом-Финанс
Эксклюзив
Icon
Статус: Активная Icon

Заявку объемом $100 млн на NASDAQ подала компания DocuSign – один из пионеров рынка цифрового документооборота. Сервис позволяет удобно загружать, отправлять на подпись, просматривать, подписывать и отслеживать статус документов в электронном виде. Компания обеспечивает безопасность и международное признание такого рода документооборота.


DocuSign — программа упрощает рабочий процесс, предоставляет юридически значимые инструменты и обеспечивает надежный процесс подписания, защищая от подделки. Компания обслуживает более 350 тыс компаний по всему миру. Из них: 7 из 10 крупнейших технологических компаний, 18 из 20 крупнейших фармацевтических компаний и 10 из 15 крупнейших финансовых компаний. Компания предоставляет услуги мелким, средним, крупным предприятиям и также индивидуальным клиентам, также предоставляя уникальные предложения для каждой отрасли и компании.


  • Потенциальный рынок в $2,7 млрд. Ожидается, что рост рынка цифровой подписи за период 2016-2021 составит 32%. Драйверами роста выступит борьба с мошенничеством, технологические инновации и прозрачность данных.
  • Лидер рынка. DocuSign является лидером рынке цифровых подписей, 2 года подряд входив в 5 лучших компаний по версии Forbes. Продукт цифровой подписи от DocuSign является одним из самых популярных продуктов на рынке, благодаря своей интеграции, обширной партнерской сети и особенности для некоторых отраслей.
  • Финансовые показатели. За 2017 год темпы роста выручки составили 52%. Маржа EBIT сокращается, -30% против -48% годом ранее, так же сокращается маржа чистой прибыли -30% против -49%.



Услуги DocuSign. Компания предоставляет услуги мелким, средним, крупным предприятиям и также индивидуальным клиентам, также предоставляя уникальные предложения для каждой отрасли и компании. DocuSign предлагает своим клиентам мобильное приложение, интеграцию со многими популярными приложениями, защиту от мошенничествам и полное сопровождение транзакции документа.При помощи их сервиса совершается около 200 миллионов операций с документами в различных уголках земли. Тарифные планы варьируются от $120 до $480 в год, также есть возможность получить 30-дневную бесплатную версию.


Как это работает. Для отправки документа на подписание, нужно загрузить его в приложение в формате Word, PDF или скачать с любого облачного сервиса. После вы выбираете, кому отправить документ и указываете на загруженном документе, где вам нужна подпись. Для того, чтобы подписать документ, вы должны авторизоваться в системе. После авторизации на основе вашей фамилии и имени проецируется цифровая подпись.


Тарифы. Тарифные планы варьируются от $120 до $480 в год, также есть возможность получить 30-дневную бесплатную версию.


История инвестраундов:


2004 – $4,6 млн от Frazier Technology Ventures

2006-2009 – $30 млн, благодаря этому компания смогла привлечь новых клиентов и обработать 48 млн цифровых подписей.

2010 год - $27 млн от Scale Venture Partners 2012 – $56 млн от Kleiner Perkins Caufield & Byers

2014 – $85 млн, оценка компании $1,6 млрд (по неофициальным данным)

2015 - $233 млн, оценка компании в $3 млрд.


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА (pdf)


ПЕРЕЗВОНИТЕ МНЕ - ХОЧУ УЧАСТВОВАТЬ!

Показать
Цена открытия Icon
05 апреля 2018
$ 100
Текущая цена Icon
On-line
$ 100
Целевая цена Icon
02 октября 2018
$ 125
Прогнозная доходность 25 %
УЧАСТВОВАТЬ!
КИТ-Финанс считают, что АФК "Система" сумеет обслуживать долг после выплаты штрафов. Риски дефолта минимальны, исходя из роста финансовых показателей компании за 2017 г. В связи с этим рекомендуют все-таки покупать акции в долгосрочные портфели
-6.28%
Стоп-лосс не указан
29.33%
за 1 год в ₽
156
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

3 апреля АФК «Система» опубликовала финансовые результаты за 2017 г. по МСФО. Консолидированная выручка компании в 2017 г. увеличилась на 3,5% до 704,6 млрд руб., скорректированный показатель OIBDA показал рост на 8% до 199,5 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль за 2017 г. без учёта выплат по мировому соглашению с Роснефтью составила 33,4 млрд руб., показав рост в 3,5 раза по сравнению с 2016 г.




Более наглядно отображает дела в компании операционная прибыль. Операционная прибыль АФК «Система» в 2017 г. выросла на 11% до 91,2 млрд руб. по сравнению с прошлым годом 82,1 млрд руб. Операционная маржа растёт третий год подряд, в 2017 г. достигла 11%. Рост финансовых показателей обусловлен в основном за счёт операционных результатов МТС и повышения эффективности Детского мира.


Несмотря на судебные споры, связанные с нахождением Башнефти во владении АФК «Система», компании удалось сохранить свои активы и обеспечить их органический рост вместе с ростом эффективности.

Напомним: В мае 2017 г. Роснефть и Башнефть подали иск на сумму 106,6 млрд руб. о взыскании убытков с АФК «Система». 22 декабря 2017 г. АФК «Система» подписала мировое соглашение, урегулировавшее судебные споры сторон. По условиям мирового соглашения стороны договорились отозвать все иски и отказаться от всех взаимных претензий, а АФК «Система» обязалась выплатить Башнефти 100 млрд руб. На эти 100 млрд руб. мы скорректировали чистую прибыль и на данную сумму увеличился чистый долг, составив 475,8 млрд руб., соотношение чистый долг/OIBDA 2,3x.


Дивидендная политика: В соответствии с дивидендной политикой АФК «Система», суммарный размер дивидендов за год составляет не менее 6% чистой прибыли, но не менее 1,19 руб. на обыкновенную акцию. Ранее компания выплачивала дивиденды за 9 мес. 2017 г. в размере 0,68 руб. на акцию. Исходя из дивидендной политики и с учётом выплаченных дивидендов, прогнозируемый дивиденд на акцию за IV кв. 2017 г. составит 0,58 руб. Соответственно текущая дивидендная доходность за IV кв. 2017 г. составит 5%. Суммарные дивиденды за 2017 г. могут составить 11,4 млрд руб.

Но есть риск, что компания может сократить финальные дивиденды за 2017 г. в связи с тем, что собирается активно гасить долг. Конкретные цифры будут обсуждаться на совете директоров корпорации, который состоится в мае.

Менеджмент компании сообщил, что долг АФК «Система» планируется снизить с 227 млрд руб. до 160-190 млрд руб. на конец 2018 г. и до менее чем 150 млрд руб. к концу второго квартала 2019 г. Сокращение доли заемных средств будет приоритетом финансовой стратегии компании.


По нашим расчетам, АФК «Система» сумеет обслуживать долг после выплаты 100 млрд руб., риски дефолта минимальны, выручка и операционная прибыль растут. В связи с этим мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции в долгосрочные портфели с целевым ориентиром 14 руб. Краткосрочно, есть риск, что акции скорректируются вниз из-за снижения дивидендов, но в перспективе эти средства пойдут на гашение долга.


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
05 апреля 2018
₽ 11.55
Текущая цена Icon
On-line
₽ 10.825
Целевая цена Icon
05 апреля 2019
14
Прогнозная доходность 21.21 %
Чем известен Альфа-Директ? Во-первых, тем, что это один из немногих брокеров, который активно выпускает идеи на падение российских акций. Во-вторых, тем, в своих идеях они полагаются исключительно на технический анализ. Очередная цель - акции МТС
1.59%
8.6%
за 2 мес в ₽
101
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Пока спекулянты пытаются понять причину заминки в акциях СБЕРБАНКа, где образовалась классическая фигура «голова – плечи», мы предлагаем открыть «шорт» в акциях МТС.


Здесь, как и в обыкновенных акциях Сбербанка, на часовом графике образовалась классическая фигура теханализа, в процессе реализации которой котировки сотового оператора, на наш взгляд, потеряют около 10%.




Тем, кто решит поддержать данную идею, мы предлагаем открыть «шорт» с целью 263 руб и стоп – приказом - 5%.

Показать
Цена открытия Icon
04 апреля 2018
₽ 292.4
Текущая цена Icon
On-line
₽ 287.75
Целевая цена Icon
03 июля 2018
263
Прогнозная доходность 10.05 %
Три дня назад акции Черкизово снизились после "отсечки" на величину дивидендов - на 10%. Сегодня вышла новость о возможном повторном IPO Черкизово на Мосбирже. Аналитики ЛМС любят подобные истории во втором эшелоне и считают, что на этом можно заработать
ЛМС
Icon
04.04.2018
-8.75%
Стоп-лосс не указан
18.72%
за 6 мес в ₽
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Успешное проведение re-IPO Черкизово на бирже может привести к переоценке российских производителей мяса, если основатели продадут актив по оценке, по которой сами покупали акции у Prosperity - 11 годовых EBITDA


По данным Группы Черкизово, семья Бабаевых, являющаяся основными акционерами, ранее проведшая делистинг компании на LSE, решила повторно разместить акции  уже на Московской бирже. Привлечено может быть $150 млн. самой компанией, а собственники рассчитывают продать пакет на большую сумму. Для повышения привлекательности инвесторам будут предложены повышенные дивиденды на уровне 50% от консолидированной прибыли по МСФО (ранее выплачивалось 17%-30%), которые начнут выплачиваться при снижении чистого долга до 2,5 EBITDA. Учитывая, что долг равен $832 млн., то есть 3,2 годовых EBITDA (сейчас это - $259 млн.), то первая выплата возможна уже по итогам 2018 года и может составить $1.15 (66 руб.) на акцию, что даст 5,4% дивидендной доходности. 


Цена размещения косвенно может быть вычислена, исходя из цены сделки с Prosperity в июле 2017, владевшей пакетом в 21% Группы, когда оценка одной акции составляла $22.7 (1300 руб.). Также, у Группы Черкизово есть 2808576 казначейских акций (6,4% капитала), поэтому при привлечении $150 млн. продажа может пройти по $150 млн. / 2,809 млн. акций = $53.4 (3058 руб.) за акцию, если только семья Бабаевых перед IPO не решит дать скидку новым инвесторам. Вычисленная оценка - это 12,3 годовых EBITDA'17 Группы, что соответствует сделке с Prosperity, прошедшей по 10.9 годовых EBITDA'16 и 6,2 EBITDA за 6 месяцев 2017, экстраполированных на 12 месяцев. Пока маловероятно, что размещение может пройти по такой высокой верхней границе. 


Наиболее вероятно, что Группа Черкизово, оценённая на бирже в 6,8 годовых EBITDA'17, сможет разместиться на уровне своей рыночной оценки, максимум, по $22.7 (1300 руб.), на уровне основного конкурента, Группы Русагро, торгующейся с мультипликатором EV/EBITDA=6.6. В такой ситуации, на среднесрочном периоде до 6 месяцев, можно заработать до 7% за счёт курсового роста от рыночной цены в $21.2 (1215 руб.) до $22.7 (1300 руб.). При более высокой оценке семьи Бабаевых в 11 EBITDA произойдёт переоценка всего сектора из-за появления арбитража для крупных фондов с рынком, где не только  акции Группы Черкизово получат потенциал роста на 152% до $53.4 (3058 руб.), но и вырастет оценка Группы Русагро до своей долгосрочной целевой цены в $18 (1030 руб.). Мы рекомендуем спекулятивно покупать акции Группы Черкизово и долгосрочно покупать акции Группы Русагро до объявления параметров IPO актива семьи Бабаевых.


Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
04 апреля 2018
₽ 1200
Текущая цена Icon
On-line
₽ 1095
Целевая цена Icon
03 октября 2018
1300
Прогнозная доходность 8.33 %
"Открытие" обращает внимание на акции крупнейшей в мире табачной компании Philip Morris. За год котировки снизились на 14%. Однако, аналитики верят, что переход потребителей традиционных сигарет на "продукты пониженного риска" даст бизнесу второе дыхание
Icon Рост прибыли
Открытие
Icon
03.04.2018
-13.79%
Стоп-лосс не указан
54.27%
за 1 год в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Рост прибыли Icon

О компании

Philip Morris International (PM)– один из крупнейших в мире производителей табачной продукции, уступающий по выручке лишь китайскому гиганту CNTC. В портфеле компании находится бренд Marlboro – единственный продаваемый по всему миру бренд сигарет, Parliament, Bond Street, S.T. Dupont Paris и другие. Кроме того, Philip Morris – первопроходец на рынке устройств нагревания табака, наиболее перспективного класса так называемых «продуктов пониженного риска», агрессивно продвигающий свой продукт IQOS, который уже имеет огромный успех в Японии и бурно растет в Корее.

Philip Morris International продает свою продукцию во всем мире, кроме США. Исключительными правами на распространение продукции Philip Morris в США обладает Altria Group, ранее – материнская компания нынешнего Philip Morris International, который был отделен от последней в 2008 году.


Фундаментальная идея


Компания активно продвигает концепцию «smoke-free future» – «будущего без дыма», т.е. постепенный переход потребителей традиционных сигарет на «продукты пониженного риска», мотивируя пониженным содержанием вредных веществ в дыме, получаемом при использовании таких продуктов. Стремительный запуск IQOS в Японии, а позднее и в Корее и странах Европы (в настоящий момент 37 рынков) уже вывел ком- панию на траекторию роста в сегменте устройств нагревания табака. Менеджмент Philip Morris считает именно нагревание табака, а не уже давно известный вейп, самым перспективным направлением новых продуктов благодаря более близким ощущениям к «настоящему» курению. Кроме того, мы считаем, что сложность разработки устройства, обеспечивающего максимально комфортный пользовательский опыт, несколько выше, чем сложность электронных сигарет и вейп-устройств. Наконец, в устройствах нагревания табака используются «стики», основанные на уже продаваемых сигаретах и содержащие идентичный табачный бленд и т.д., что фактически переносит уже имеющееся мощное конкурентное преимущество компании (лояльность покупателей, pricing power и т.д.) из сигаретного сегмента. Сам же упор на «продукты пониженного риска» поможет сгладить как падение продаж традиционных сигарет в объемах, так и частично захеджировать регуляторный риск, в первую очередь повышение акцизов на табачную продукцию, т.к. регуляторы как правило рассматривают табачные стики не как сигареты, а как менее вредные продукты.




Кроме того, табачные стики продаются с премией к обычным сигаретам по чистой цене за счет низкого акциза, т.е. компания оставляет часть маржи себе, а не отдает ее государству. При продолжающейся «конвертации» потребителей традиционного табака в пользователей IQOS мы можем ожидать некоторое расшире- ние операционной маржи бизнеса.

В настоящее время ожидаются решения FDA о разрешении продаж IQOS в США и на классификацию табачных стиков как менее вредного продукта, чем сигареты. В случае одобрения Philip Morris получит доступ на рынок США через Altria Group, бывшую материнскую компанию.

По нашим подсчетам, текущая цена не включает в себя потенциальный апсайд от старта продаж в США, а также улучшающуюся микроэкономику продаж самих устройств IQOS. Более того, нами не был учтен старт продаж других «продуктов пониженного риска», в том числе права на продажу 2-х продуктов, получаемые от Altria по кросс-лицензиям.


Риски


В качестве потенциальных рисков мы видим:

  •  Неспособность компенсировать падение физических объемов продаж сигарет повышением цен
  •  Не оправдывающий ожиданий рост сегмента продуктов пониженного риска
  •  Сильное ужесточение регулирования продуктов пониженного риска
  •  Запрет на продажу IQOS в США


Инвестиционная идея


Покупка обыкновенных акций Philip Morris по $97.75 за акцию. Цель 1: $120 за акцию, цель 2: $130 за акцию.


ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ

Показать
Цена открытия Icon
03 апреля 2018
$ 97.75
Текущая цена Icon
On-line
$ 84.27
Целевая цена Icon
03 апреля 2019
$ 130
Прогнозная доходность 32.99 %
Аналитики FinanceMarker считают, что распродажа в акциях Распадской - удачная возможность для покупки. Правда, до конца не ясно, почему сильная финансовая отчетность подтолкнет акции вверх. Ведь компания не платит дивиденды и не делится с миноритариями
FinanceMarker
Icon
02.04.2018
-5.41%
Стоп-лосс не указан
44.44%
за 8 мес в ₽
173
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

После того, как совет директоров "Распадской" рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды, акции всего за один день рухнули на 10% и далее  продолжили свою коррекцию.

На текущий момент акции компании стоят в районе 95 рублей, хотя еще 20 марта цена составляла 115 рублей. При этом за решением совета директоров, инвесторы, кажется, забыли заглянуть в финансовый отчет компании по итогам 2017 года, в котором мы увидели рост собственного капитала, выручки, операционной и чистой прибыли. Вот основные цифры отчета в сравнении с прошлыми годами. 



Еще более привлекательно компания выглядит в динамике. Последние два года буквально переломили прошлый негативный тренд в делах компании, который возник на фоне трагедии, произошедшей еще в 2010 году. За последний 2 года компания снизила долг почти вдвое - с 62 млрд до 35, а вместо убытка в 8 млрд. рублей, который был в 2015 году, сейчас мы видим 18 млрд. прибыли. 


Второй момент - по мультипликаторам именно Распадская на текущий момент - лучшая компания в отрасли, имеющая наименьшие показатели EV/EBITDA и Долг/EBITDA



Совет директоров объявлял о возможной дивидендной программе в будущем при стабилизации цен на уголь. Поэтому дивиденды в будущем также вполне возможны.


Паника и падение цены в данном случае - лучшее время для покупки акций разумным инвестором. Мы рекомендуем покупать акции по текущим ценам (в районе 95 рублей) с целью достижения цены 130 рублей на горизонте 8-9 месяцев. Это дает нам потенциальную доходность на уровне 50% годовых. 


Источник

Показать
Цена открытия Icon
02 апреля 2018
₽ 95.15
Текущая цена Icon
On-line
₽ 90
Целевая цена Icon
28 декабря 2018
130
Прогнозная доходность 36.63 %
Спойлер: ТГК-1 и ОГК-2. Вторая акция - ликвиднее, да и по мнению аналитиков БКС в долгосрочной перспективе ОГК-2 может оказаться более интересной. БКС выпустили подробный анализ Газпромовских энергокомпаний
Icon Рост прибыли
БКС
Icon
02.04.2018
-3.96%
Стоп-лосс не указан
47.13%
за 1 год 11 мес в ₽
164
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Рост прибыли Icon

«Газпром энергохолдинг» – это 100% дочка Газпрома, оперирующая в секторе электроэнергетики. Компания управляет генерирующими активами Газпрома, таким как Мосэнерго, ТГК-1, ОГК-2 и МОЭК. Последний на Московской бирже не торгуется, поэтому обзор будет сосредоточен на первых трех, которые в сумме обеспечивают 39,3 ГВт мощности, или 16% рынка.


По итогам обзора попробуем ответить на вопрос, какой из вышеперечисленных активов ГЭХ наиболее привлекательный с точки зрения инвестирования в акции. Также попробуем понять, на какие капзатраты стоит рассчитывать при реализации новой программы модернизации тепловой генерирующей мощности (ДПМ2).


ПАО «ОГК-2»


ОГК-2 – оптовая генерирующая компания, вторая по активам в ГЭХ (77% акций принадлежит холдингу). Производит в основном электроэнергию, владеет 11 электростанциями.


В 2017 г. компания увеличила показатель EBITDA на 41,7%, до 26,8 млрд руб. Прибыль выросла в 2,4 раза – до 7,2 млрд руб. Это в частности стало результатом поступающих платежей по программе ДПМ.




ОГК-2 – последняя из дочек ГЭХа, которая начала вводить дополнительные мощности в эксплуатацию. При этом инвестиционная программа была закончена в 2017 г., а потоки платежей по ДПМ будут продолжаться еще 5-7 лет с пиком в 2022 г. Забегая вперед, стоит отметить, что по оценкам специалистов, примерно с этого же года ощутимый эффект будут вносить дополнительные платежи по программе модернизации (ДПМ2). Таким образом, в первом приближении доходы компании будут расти более равномерными темпами.


Стоит также отметить, что объем новых мощностей, согласно инвестпрограмме ОГК-2, был самый большой среди дочек ГЭХа – 4 ГВт. При этом к 2019 г. у ОГК наберется всего около 25% установленной мощности старше 45 лет. Именно они должны будут модернизироваться согласно обсуждаемой новой программе ДПМ2.


По некоторым оценкам модернизация 4,7 ГВт устаревшей мощности потребует от компании 141 млрд руб. капвложений, которые она намеревается осуществить в течении 8 лет (в среднем по 17,5 млрд в год). Для сравнения EBITDA в 2017 г. – 26,8 млрд руб.


Таким образом, по сравнению с Мосэнерго объем потенциальных затрат на новую инвестпрограмму сравнительно небольшой. В сочетании с ростом доходов от ввода новой мощности по ДПМ свободный денежный поток в 2019 г. и после может остаться на положительной территории, а затем дальше продолжать рост по мере увеличения EBITDA (поступлений платежей по программам ДПМ и ДПМ2 с 2022 г.).



С 2012 г. свободный денежный поток ОГК-2 был отрицательным, что объясняется массивными капзатратами. В это время долг компании значительно вырос, так как была выбрана долговая модель финансирования инвестпрограммы. Показатель долг/EBITDA был максимальным в 2016 г. – 6,4х. Но уже по итогам 2017 г. долг/EBITDA оказался равен 2х.


Учитывая положительные оценки FCF, даже после начала программы модернизации в 2019 г. долговая нагрузка, вероятнее всего, продолжит сокращаться.    




Дивиденды


На текущий момент дивидендная доходность бумаги непривлекательная – порядка 2% за 2016 г. Мы ожидаем около 3,5-4% доходности по итогам 2017г. Между тем, недавно СД внес изменения в дивидендную политику компании, отменив потолок в 35% от чистой прибыли. Это позволяет надеяться на рост дивидендного потока, даже несмотря на значительные списания стоимости основных активов и увеличение резервов под дебиторскую задолженность, которые компания проводит ежегодно.


Что выбрать


В заключении можно отметить общие черты активов ГЭХ. Для начала нужно подчеркнуть, что все эти компании не могут свободно выбирать поставщиков основного топлива – газа. По большому счету Мосэнерго и ОГК-2 довольно жестко интегрированы в сбытовую цепочку Газпрома, который таким образом получает выгоду и может быть не слишком заинтересован в высокой дивидендной отдаче. В это же время Интер РАО, Энел Россия или Юнипро получают топливо по более низким ценам от альтернативных поставщиков. Меньше всего данная проблема отражается на ТГК-1 из-за высокой доли гидрогенерации.


Второй негативный момент в том, что компании получают кредиты от материнского Газпрома или аффилированных структур по не вполне рыночным условиям. В кризисные 2014-2015 гг. это было хорошо, но сейчас при падении ставок условия становятся неконкурентными. Досрочное погашение и рефинансирование может быть не в интересах кредиторов. Это в частности снижает дивидендную привлекательность.


Тем не менее, стоит отметить, что целом инвестиции по программе ДПМ уже завершены. Мосэнерго самая первая начала получать дополнительные платежи за новую установленную мощность. Но их пик прошел в 2017 г. Далее прибыль окажется под давлением.


Еще один слабый момент заключается в новой программе модернизации ДПМ2. Среди дочек ГЭХа у Мосэнерго самое большое количество устаревших мощностей. Свободный денежный поток в первые годы реализации (с 2019 г.) с большой долей вероятности окажется в близи отрицательного значения. Дивидендные перспективы туманны.


Что касается ОГК-2, то пик платежей по ДПМ ожидается в 2022 г. Это значит, что доходы и прибыль компании способны расти и дальше, как и дивидендная отдача.


Однако следует ожидать некоторого влияния новой инвестпрограммы. Несмотря на то, что в абсолютном выражении ОГК-2 предстоит затратить на модернизацию меньше, чем, Мосэнерго, по отношению к выручке предполагаемые капзатраты по ДПМ2 будут на сопоставимом уровне – 12%.


Тем не менее, благодаря продолжению роста платежей по ДПМ, и примерно с 2022 г. по ДПМ2, свободный денежный поток будет более равномерным и в целом растущим.


ТГК-1 самая интересная с точки зрения новых капзатрат. Имея высокую долю гидрогенерации, компания по предварительным оценкам может в год тратить на модернизацию тепловой части мощностей порядка 4% от выручки (2017г.). Однако пик платежей по предыдущей программе ДМП придется уже на 2019 г. Учитывая риски увеличения капитальных затрат в других направлениях, свободный денежный поток может оказаться не столь стабильным, как у ОГК.


Исходя из основных мультипликаторов, посчитанных за последние 12 мес. явного фаворита нет. Мосэнерго выглядит несколько лучше в плане ожидаемой дивдоходности за 2017 г. и долговой нагрузки, но следует помнить о прошедшем пике платежей по ДМП и довольно массивной следующей инвестпрограмме.


С учетом вышеперечисленных факторов, ОГК-2 и ТГК-1 выглядят более интересными. Ожидаемая дивидендная доходность, пик платежей по ДПМ, небольшая инвестпрограмма и привлекательная оценка EV/EBITDA в среднесрочной перспективе может привлекать инвесторов в акции ТГК-1. Тем не менее в долгосрочной перспективе ОГК-2 может оказаться более интересной.    


Полная версия, а также подробный анализ ТГК-1 и Мосэнерго


Прогноз целевой цены отсюда 

Показать
Цена открытия Icon
02 апреля 2018
₽ 0.46
Текущая цена Icon
On-line
₽ 0.4418
Целевая цена Icon
22 марта 2020
0.65
Прогнозная доходность 41.3 %
Динамика финансовых показателей Мегафона в 2017 позволяет сделать вывод, что российский рынок телекоммуникаций восстанавливается и переходит к постепенному росту цен. При этом оператор становится, в первую очередь, поставщиком цифровых услуг
-8.89%
Стоп-лосс не указан
20.12%
за 1 год в ₽
131
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon

Динамика финансовых показателей компании во второй половине года позволяет сделать вывод, что российский рынок телекоммуникаций восстанавливается и переходит к постепенному росту цен. При этом, все компании сектора инвестируют в трансформацию бизнеса и становятся, в первую очередь, поставщиками цифровых услуг.

Мегафон является лидером по объемам передачи данных в России и первым среди операторов «большой четверки» будет полноценно тестировать частоты пятого поколения.

В 2018 году компании предстоит проделать большую работу и вложить значительные средства для получения преимущества в будущем, что стало причиной отказа от выплаты дивидендов. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» для акций Мегафона и устанавливаем справедливую цену в 591 руб. за бумагу.


Результаты года


  • По итогам года выручка Мегафона приросла на 1,8% г/г до 321,8 млрд руб. Выручка мобильных сервисов приросла на 0,3%, при этом основной вклад в рост данной выручки внес, как и ожидалось, трафик данных. Выручка от трафика данных приросла на 6,3% до 89,7 млрд руб. и составила 34% от всей выручки мобильных сервисов. ARPDU приросла на 3% г/г, а объем предоставляемого трафика, по нашим расчетам, вырос на 54,7%. ARPU мобильных сервисов в целом увеличилась на 0,5% вернувшись к положительной динамике во второй половине года после нескольких лет снижения.
  • Абонентская база уменьшилась на 0,2 млн. Компания сместила фокус на рост ARPU и увеличение жизненного цикла абонента внутри сети, так как обеспечить рост абонентов на перенасыщенном рынке пока невозможно.
  • Отличные показатели роста продемонстрировало направление фиксированной связи благодаря участию Мегафона в кубке Конфедерации и жеребьевке к ЧМ 2018. Выручка фиксированных сервисов приросла на 12,1% до 28,8 млрд руб. Продажи оборудования в монобрендовых салонах также выросли, что обеспечило рост выручки от направления на уровне 6,4% г/г до 28,7 млрд руб.
  • OIBDA, благодаря росту тарифов, также прекратила снижение и прибавила 0,6% г/г составив 122 млрд руб. Сильное негативное воздействие на показатель OIBDA оказало увеличение расходов на персонал, которые прибавили 11,8% г/г.
  • Чистая прибыль уменьшилась до 20,7 млрд руб., Значительное влияние на размер чистой прибыли также оказали потери от изменения валютных курсов в размере 4,4 млрд руб. и существенные процентные расходы.
  • Капитальные затраты сократились до 55,9 млрд руб., однако менеджмент заявил, что данный уровень является слишком низким для обеспечения возобновления сети и строительства новых базовых станций, а также для получения лидерства в будущем. На фоне роста расходов и уменьшения чистой прибыли соотношение Чистый долг/OIBDA достигло значения 1,92х, что является верхней границей комфортной долговой нагрузки для компании, при которой можно выплачивать дивиденды.
  • Мегафон продолжил вводить наибольшее количество базовых станций 4G LTE среди операторов «большой четверки». На 1 декабря 2017 года введено более 27 тыс. единиц.


Пересмотр прогнозов


  • Прогнозы компании на 2018 год включают сервисную выручку на уровне 2017 года, либо небольшой рост, OIBDA на уровне 2017 года и капитальные затраты в 75- 80 млрд руб. в зависимости от изменения валютного курса.
  • В 2018 году совет директоров не рекомендовал выплачивать дивиденды. Подобное решение обусловлено высокой задолженностью, ожиданием значительного роста капитальных затрат и желанием совета директоров обеспечить большую мобильность менеджменту в принятии решений. Прогноз капитальных затрат состоит из 65 млрд руб. на возобновление и строительство сетей, 7-8 млрд руб. на реализацию предписаний по «закону Яровой» и дополнительные расходы, в том числе, на осуществление проектов в рамках программы «Цифровая экономика».
  • Мы закладываем рост в 2018 году суммарной выручки телеком сегмента на 1,6% г/г до 327 млрд руб. При этом выручка от трафика данных должна вырасти до 95,1 млрд руб., что эквивалентно 6% г/г. Рост мобильной выручки будет обусловлен ростом ARPU, главным образом за счет большего потребления трафика данных
  • Абонентская база в России может временно прирасти при проведении ЧМ по футболу, но, скорее всего, останется на уровне 75,5 млн абонентов по итогам года. Фокус в работе с абонентами был смещен в сторону увеличения «продолжительности жизни» в сети и постепенного роста ARPU. Выручка от продажи оборудования скорее всего продолжит прирастать на фоне роста продаж смартфонов в России, но рост замедлится по сравнению с прошлым годом в силу сокращения числа монобрендовых салонов Мегафона. Мы закладываем выручку от продажи оборудования и аксессуаров на уровне 30,1 млрд руб.
  • Компания сообщила, что ожидает роста себестоимости выручки в 2018 году. Мы полагаем, что себестоимость выручки составит 100,1 млрд руб. По нашим оценкам операционные расходы также прирастут и составят 105 млрд руб. Рост затрат нивелирует рост показателя OIBDA, который составит по итогам года 122 млрд руб.
  • Капитальные затраты, согласно нашему обновленному прогнозу, не опустятся ниже 72 млрд руб. в ближайшие несколько лет, в том числе в силу затрат на закон о хранении данных в размере 7 млрд руб. в год. Мы ожидаем капитальные затраты в 2018 году на уровне 76,2 млрд руб.
  • Мы закладываем постепенное снижение долговой нагрузки до более комфортного уровня. Тем не менее, значительные инвестиции не позволят долгу опустится ниже 1,8х по показателю Чистый долг/OIBDA в ближайшие пару лет.
  • Трансформация компании продолжается и 2018 год должен стать отправной точкой для будущих изменений структуры бизнеса и дальнейшего развития. Высокий уровень затрат и плавный переход к росту тарифов станут следствием консервативных финансовых показателей в текущем году. Принимая во внимание нацеленность компании на инвестиции в ближайшее время и уровень капитальных затрат выше наших прежних прогнозов, мы понижаем оценку справедливой цены акций Мегафона до 591 руб. за бумагу, но подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» учитывая долгосрочный потенциал компании.


Полная версия

Показать
Цена открытия Icon
02 апреля 2018
₽ 540
Текущая цена Icon
On-line
₽ 492
Целевая цена Icon
02 апреля 2019
591
Прогнозная доходность 9.44 %
Первая в 2018 году идея QBF на российские акции. Рекомендуют покупать акции МТС, сравнивая их по надежности с "квазиоблигациями", благодаря высокой дивидендной доходности и продолжающемуся обратному выкупу бумаг с рынка
Icon Выкуп акций
Icon Дивиденды
QBF
Icon
29.03.2018
-2.46%
Стоп-лосс не указан
14.68%
за 7 мес в ₽
199
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Icon
Статус: Активная Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Выкуп акций Icon
Icon Дивиденды Icon

ПАО «МТС» – крупнейший оператор мобильной связи в Восточной и Центральной Европе. Помимо сотовой связи компания предоставляет доступ в интернет, телевидение, а также сопутствующие услуги.

В связи со стабильной дивидендной доходностью, снижением ключевой ставки ЦБ РФ и активной политикой обратного выкупа акций аналитики QBF установили целевую цену на акции «МТС» на ноябрь 2018 года в 330 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.


В последние 4 года ПАО «МТС» стабильно платит 26 руб. дивидендов на акцию в год, что соответствует дивидендной доходности в размере 9%. В связи со стабильностью дивидендных выплат акции компании можно назвать «квазиоблигациями» и сравнить с корпоративными облигациями, доходность по которым находится в настоящее время на уровне 7,5%. Текущий спред дивидендной доходности акций «МТС» и доходности по корпоративным облигациям предполагает потенциал роста котировок акций «МТС» на 20%. В связи со снижением ключевой ставки ЦБ РФ доходность облигаций будет снижаться, что повысит привлекательность акций «МТС» и приведет к росту их стоимости.


ПАО «МТС» проводит активную политику по обратному выкупу акций. В 2017 году было выкуплено собственных акций на сумму 21,8 млрд руб., а в 2018 году планируется buy-back на сумму 7,3 млрд руб. Это приведет к росту стоимости акций «МТС».


19 марта 2018 года ПАО «МТС» опубликовало финансовые результаты за 2017 год. Выручка компании увеличилась на 1,7% г/г до 442,9 млрд руб. вследствие улучшения ценовой конъюнктуры в РФ, а чистая прибыль выросла на 15,6% г/г до 56 млрд руб. благодаря повышению рентабельности


Примечание: здесь Вы всегда можете узнать о том, как продвигается бай-бек акций МТС


Полная версия


Показать
Цена открытия Icon
29 марта 2018
₽ 295
Текущая цена Icon
On-line
₽ 287.75
Целевая цена Icon
24 ноября 2018
330
Прогнозная доходность 11.86 %