Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
Разбор полетов в Micron Technology
Обновление
БКС часто пишут об акциях производителя подупроводников Micron Technology. Месяц назад они предлагали покупать по 52$ (сделка закрыта с прибылью). С тех пор акции выросли,и аналитики решили "перезайти". Ждут нового импульса роста на исторические максимумы
Icon Рост прибыли
БКС
Icon
09.06.2018
-14.98%
Стоп-лосс не указан
15.53%
за 4 мес в $
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Целевая цена ПОНИЖЕНА 27.06.2018
Обновление
Micron technology - новый виток роста акций от БКС
Статус: Активная Icon
Icon Рост прибыли Icon

Обновление от 27.06.18:

БКС понизили целевую цену по недавно выпущенной идее на Micron Technology с 66$ до 59$. Это означает, что те, кто купил по первой рекомендации и не будут усредняться, точно получат убыток. Отразили новую целевую цену в параметрах идеи.


Инвестидея:


Micron Technology (NASD: MU) - американская корпорация, известная своей полупроводниковой продукцией, основную часть которой составляют чипы памяти DRAM и NAND.


Акции MU торгуются на NASDAQ и Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на ИИС.


Финансовые показатели


По итогам II финквартала (I календарного) компания рапортовала о чистой прибыли в $3,31 млрд по сравнению с $894 млн за аналогичный период прошлого года. За последние 12 мес. прирост прибыли на акцию (eps) составил 1380%.

Выручка взлетела на 58% и составила $7,35 млрд. Среднегодовой прирост показателя за последние 5 лет – 19,8%. При этом на рост за последние 12 мес. пришлось 75,5%.

Валовая маржа ((выручка – себестоимость)/выручка, показатель рентабельности) увеличилась на 3 процентных пункта и составила 58,1%, то есть бизнес стал более эффективным.

Свободный денежный поток (FCF, операционный поток минус капзатраты) составил $3,77 млрд, перейдя с середины 2017 года в устойчиво позитивную форму.


В 2017 году цикл на рынке чипов DRAM и NAND перешел в растущую стадию, а цены на эти полупроводники взлетели. Сильные результаты Micron во II квартале обусловлены существенным спросом на чипы, включая сдвиг в сторону более дорогих решений – в облачном, мобильном и авто сегментах.


Компания входит в тройку лидеров на рынке DRAM с 23% долей. Основными конкурентами Micron в этом сегменте являются Samsung (45%) и SK Hynix (28%).



Сравнительная оценка


По мультипликаторам EV/EBITDA и P/E Micron торгуется дешевле медианных значений по группе сопоставимых компаний: 4,6 против 10,1 и 7,1 против 15,6 соответственно.


Финансовые показатели Micron Technology


Форвардные мультипликаторы (с учетом ожиданий по доходам) подтверждают схожую картину.


Форвардные финансовые показатели Micron Technology (MU)


При этом рентабельность собственного капитала (ROE, чистая прибыль/ собственный капитал) заметно превышает медиану по группе аналогов при умеренной долговой нагрузке.


Согласно прогнозу Reuters, на ближайшую пятилетку речь может идти о 36% приросте прибыли на акцию среднем в год при средних 11% по группе аналогов. Так что финансовые показатели говорят о незаслуженности недооценки по мультипликаторам.


Показатель PEG (P/E, скорректированная на ожидания по приросту прибыли) равен 0,15. При прочих равных условиях, значение ниже 1 является фактором в пользу покупки акций.  


Ключевые катализаторы


Медианный таргет аналитиков по MU на 12 месяцев - $75 при текущей котировке около $60 (начало торгов пятницы, 08.06.2018). В пользу роста бумаг свидетельствуют следующие факторы:


  • На II квартал аналитики DRAMeXchange прогнозируют рост спроса на чипы DRAM для китайских серверов на 20%. На серверный сегмент приходится около 30% выручки Micron от DRAM.
  • На весь 2018 год исследовательская организация IC Insights прогнозирует рост рынка DRAM на 37%, а рынка NAND на 17%. Отмечу увеличивающийся спрос на решения в области автомобилей-беспилотников и искусственного интеллекта.
  • Micron развивает новые технологии - 3D NAND, NOR Technologies and 3D Xpoint Memory.
  • $7,8 млрд кэша и эквивалентов на счетах компании позволяют ей проводить дружественную политику в отношении акционеров. Дивидендов Micron не выплачивает, зато реализует программы обратного выкупа акций. Весной компания объявила о buyback на $10 млрд.


Риски


- возможность перенасыщения рынка полупроводников, что может привести к циклическому развороту в индустрии;

- сложности ведения бизнеса в Китае. 31 мая регуляторы КНР посетили офисы Micron. Ситуация ухудшается из-за риска торговых войн; 

- новый виток коррекции по рынку США. Акции MU торгуются с бетой, равной 1,75, а значит, растут или падают сильнее рынка в целом.


Вывод


Сильные финансовые показатели и недооценка по сравнительным мультипликаторам играют в пользу дальнейшего роста акций Micron Technology.

В среднесрочной перспективе рассчитываю на рост бумаг в район $66, где проходит уровень 50% проекции Фибоначчи от майской волны роста. В случае просадки акций сильная поддержка будет расположена в районе $54.


График Micron Technology за год, таймфрейм дневной


Технический анализ акций MU


ИСТОЧНИК и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА

Показать
Цена открытия Icon
09 июня 2018
$ 60.07
Текущая цена Icon
On-line
$ 51.07
Целевая цена Icon
06 декабря 2018
$
66
59
Прогнозная доходность 1.78 %