Плати за платину, палладий - пал

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Аналитики Альфа Капитал, как всегда, свежим взглядом оценили ситуацию на рынке драгоценных металлов. Их вывод: палладий переоценен (но это не значит, что он не будет расти дальше), платина - недооценена. Реализовать идею можно через спредовую сделку.
Закрыта по тайм-ауту
-25.17 %

Золото, палладий, платина и серебро


Рассуждая о драгоценных металлах как об объектах инвестирования, мы привыкли говорить о золоте, которое традиционно считается скорее не прибыльным, а защитным активом. Но в последнее время фокус сместился на палладий, который за два года вырос на 73%. Такого ралли рынок драгоценных металлов не встречал с 2012 года, когда унция золота стоила больше 1700 долларов. Инвесторы распробовали палладий как инвестиционный актив, замещая им доли золота в портфелях. На графике, приведенном ниже, мы видим, насколько стремительно растет цена палладия при достаточно скромных показателях роста других драгоценных металлов.



Динамика цен на драгоценные металлы

Белый - золото; жёлтый - палладий; зеленый - платина; фиолетовый - серебро


И сейчас многие задаются вопросом: стоит ли ждать дальнейшего роста палладия или падение уже не за горами? Попробуем в этом разобраться.


Факторы за рост:


Рост цены палладия обусловлен высоким спросом со стороны промышленности при ограниченном предложении металла. Давайте взглянем на график, демонстрирующий, как в последние 10 лет рос дефицит предложения и как это сказывалось на цене.


С 2010 года дефицит устойчиво сохраняется и увеличивается, это позитивно сказывается на ценах на металл. Пока мы не ждём сокращения дефицита, поскольку палладий относится к редким металлам. На графике ниже вы видите динамику  снижения запасов палладия в хранилищах - это аргумент в пользу роста цены.


Теперь постараемся понять, кто покупает палладий и где его используют. Львиную долю спроса на металл обеспечивает промышленность - производители катализаторов для сжигания выхлопных газов, использующихся в автомобильной отрасли. Спрос на палладий вырос из-за контроля за ограничением автомобильных выхлопов и ужесточения требований к автопроизводителям. На графике ниже видно, что почти 80% совокупного спроса на палладий приходится на автопром.


Факторы за падение:


Первое, что бросается в глаза, - дороговизна металла. Палладий стоит дороже золота и платины, чем и привлекает внимание инвесторов. Давайте посмотрим на динамику объемов палладия в физических ETF.


Мы наблюдаем, как на протяжении последних 3 лет объемы сокращаются, а цена палладия продолжает расти. Эта дивергенция [расхождение] может служить тревожным сигналом об изменении настроения крупных инвесторов.


Как мы уже говорили, основное потребление палладия приходится на автомобильную промышленность. Но из-за значительного роста цен производители могут заменить палладий платиной. По своим свойствам эти металлы похожи, оба применяются в производстве катализаторов. В свое время именно благодаря дорогой дефицитной платине палладий получил высокий спрос. Теперь ситуация изменилась: палладий почти вдвое дороже платины. Производители думают, насколько целесообразно использовать дорогой металл при наличии аналогичной по характеристикам, но более дешевой платины. Однако процесс технологической перестройки производства с одного металла на другой занимает продолжительное время - от года. Такой фактор может стать негативным для палладия к середине 2019 года.


Наше мнение:


По нашему мнению, палладий переоценен, но мы не считаем, что спрос на него в ближайшие полгода упадёт. Дальнейший рост может быть спровоцирован спекулятивным эффектом, но фундаментально мы бы оценивали этот металл значительно ниже текущих уровней. Сейчас мы бы не стали покупать палладий, но с интересом отнеслись бы к платине, дефицит по которой устойчиво сохраняется с 2014 года. К тому же платина - более диверсифицированный в применении металл: на производство катализаторов приходится только 40%.


Использование драгметаллов в производстве и экономике


ОРИГНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ


Канал Alfa Wealth


Комментарий: для отслеживания инвестидеи берем соотношение цен ETF на платину и палладий. Если показатель растет - идея выполняется.

Реализовать идею можно, купив ETF на платину PPLT , с одновременным открытием на ту же сумму короткой позиции по ETF на палладий PALL (также шорт можно открыть через фьючерсы на палладий или другим способом)

Цена открытия
23 января 2019
0.588 USD
-25.17%
Цена закрытия
23 января 2020
0.44 USD

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей