Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
Дикси: акции дискаунтера могут еще подешеветь
Универ считает, что акции Дикси продолжат нисходящий тренд в ближайшие 3-4 месяца на фоне ухудшающихся финансовых показателей компании.
УНИВЕР
Icon
17.11.2016
Закрыто
c доходностью
15.03%
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Статус: Закрыта (целевая цена достигнута) Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
ГК ДИКСИ объявила слабые финансовые результаты по итогам 3 квартала и представила новую стратегию развития.

ГК Дикси сократила темпы роста выручки в 3 квартале текущего года до 14% после 23,6%-ного роста во 2 квартале на фоне замедления темпов роста торговых площадей и сопоставимых продаж. В октябре темпы роста выручки продолжили замедляться, прирост составил 8,5%. В результате за 10 месяцев 2016 года темпы роста выручки составили 17,1% на фоне роста торговых площадей на 7%.

Валовая прибыль в 3 квартале 2016 года увеличилась на 1,4% до 19,1 млрд. руб., при этом валовая маржа составила 25,5%, что ниже на 3,2 п.п. по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. С начала года это также самый слабый результат по сравнению с 27,9% во 2 квартале и 26,6% за первые 3 месяца 2016 года.

В результате снижения операционной прибыли показатель EBITDA сократился на 55,2% до 1,14 млрд. руб. за июль-сентябрь текущего года. EBITDA маржа составила 1,5%, по сравнению с 3,9% за аналогичный период 2015 года. Чистый убыток сети составил 1,6 млрд. руб.

При этом Менеджмент Сети воздержался от конкретных прогнозных целей по росту выручки и рентабельности, так как пока новая концепция внедрена лишь в 30% магазинов и будет завершена к 1 сентября 2017 года.

В целом мы сдержанно оцениваем представленную Стратегию развития Компании.

Замедление инфляции и продолжающееся снижение доходов населения негативно сказывается на отрасли в целом. Дополнительным сдерживающим фактором для роста выручки Компании является замедление экспансии Сети и высокая конкуренция в регионах присутствия Дикси. Тем не менее, среди позитивных моментов отметим снижение долговой нагрузки и улучшение динамики оборотного капитала. Потенциал роста валовой рентабельности связан с сокращением доли товарных потерь в совокупной выручке.

После слабых результатов 3 квартала мы обновили DCF модель и снизили целевую цену по акциям ГК Дикси до 300 руб. за штуку, рекомендация понижена до Продавать. По нашему мнению потенциал снижения в акциях Дикси еще не исчерпан и в ближайшие 3-4 месяца вероятно продолжение коррекции до уровня 250 – 260 руб. за бумагу.

Полная версия
Показать
Цена открытия Icon
17 ноября 2016
₽ 306
Цена закрытия Icon
19 января 2017
₽ 260 (Icon₽ 260)
Прогнозная доходность 15.03%