Что будет с долларом? Icon Icon
Может, пора?
Легальная площадка. Покупка с карты
Купить биткоин и другие криптовалюты
Биржевой курс
(Online) 61.57 руб/$
Бюджетный курс
48.19 руб/$
Потенциал $
21.73% Icon
Справедливый курс доллара при текущей цене на нефть. Рассчитан с учетом текущей стоимости нефти в рублях и параметров государственного бюджета.
Подробнее
Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
Алроса: Одна из лучших дивидендных историй. Да, уже все об этом сказали.
БКС также выпустили рекомендацию покупать акции Алросы в преддверии дивидендного сезона. Ждут дивиденда 6,2 рубля. Стоп-лосс по сделке ставят на уровне 85 руб.
Icon Дивиденды
БКС
Icon
17.03.2017
Закрыто
c доходностью
1.36%
124
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Статус: Закрыта брокером Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Акции Алросы с январских максимумов потеряли более 20% из-за общего падения российского рынка, а также слабых результатов продаж в конце 2016 года. Выручка от реализации алмазов существенно снизилась в ноябре и декабре на фоне падения спроса в Индии из-за денежной реформы. Кроме того, нервозности добавила неожиданная смена главы компании Андрея Жаркова на Сергея Иванова. Однако высокие дивиденды за 2016 г. и признаки восстановления рынка могут стать мощными драйверами для компании на среднесрочном горизонте. При этом текущие уровни выглядят очень привлекательно ввиду существенного потенциала для восстановления.

ПАО «АЛРОСА» — лидер алмазодобывающей отрасли мира, российская горнорудная компания с государственным участием, нацеленная на комплексное решение приоритетных национальных задач по освоению природных ресурсов. В 2015 г. доля Алросы в мировой добыче оценивалась в 30%.

На продажу необработанных алмазов ювелирного качества приходится около 90% всей выручки. Примерно 90% продукции идет на экспорт. Крупнейшие рынки – Бельгия (49% в 2015 г.) и Индия (17% в 2015 г.).

Консолидированные результаты 2016 года

Несмотря на слабый 4 квартал, в целом в 2016 г. Алроса показала очень сильные результаты на фоне восстановления рынка алмазов. По итогам года выручка увеличилась на 41% до 317,1 млрд руб. в основном за счет физического роста продаж алмазов на 33,7% и снижения курса рубля. EBITDA выросла на 49% до 176,4 млрд руб. Маржа EBITDA составила 55,6% против 52,8% в 2015 г. Чистая прибыль увеличилась в 4 раза до 133,5 млрд руб. благодаря росту EBITDA и курсовым разницам. Прибыль акционеров материнской компании составила 131,4 млрд руб., именно с этой суммы будет рассчитываться размер дивидендов. Чистый денежный поток увеличился в 3 раза до 111,4 млрд рублей.

В 2016 г. Алроса снизила добычу алмазов на 2,3% до 37,4 млн карат. Продажи алмазов при этом выросли на 33,7% до 40,1 млн карат. Выручка от продаж алмазов увеличилась на 27,3% до $4,4 млрд, оказавшись под давлением снижения цен. Средняя стоимость алмазов ювелирного качества по итогам года упала на 11,2% до 151 $ за карат.
Долговая нагрузка сократилась до 0,6х EBITDA с 1,7х на конец 2015 г.

В ходе телефонной конференций новый президент Алросы Сергей Иванов заявил о приверженности прежней стратегии компании, которая подразумевает концентрацию на добыче и отказ от непрофильных активов. Объем продаж в 2017 г. должен снизиться до 39 млн карат с 40,1 млн карат в 2016 г. Capex на текущий год запланирован на уровне 36,5 млрд руб. против 31,7 млрд руб. в 2016 г.

Драйверы

- Дивиденды
Алроса из года в год повышает как размер дивидендов, так и коэффициент выплат. По итогам 2015 года компания заплатила 50% от чистой прибыли по МСФО. На выплаты тогда ушло 15,4 млрд рублей из чистой прибыли акционеров материнской компании 30,8 млрд рублей.

В 2016 году Алроса существенно улучшила финансовые результаты и может отдать половину заработанной прибыли акционерам, как и год назад. Компания на 33% принадлежит Российской Федерации, на 25% - Республике Саха, и на 8% - администрации районов Республики Саха. Минфин минувшим летом выступал с инициативой продлить коэффициент выплат не менее 50% от консолидированной чистой прибыли. В Росимуществе поддержали позицию министерства. Кроме того, об этом заявлял бывший президент компании Андрей Жарков. В этом случае на одну акцию будет выплачено 8,9 руб., а дивдоходность составит рекордные 10%.

По последним данным, первый вице-премьер Игорь Шувалов до конца марта проведет совещание по вопросу размера дивидендов для госкомпаний. Думаю, что конкретно для Алросы шансы на 50%-ные дивиденды высоки.

При самом пессимистичном сценарии коэффициент выплат не может быть ниже 35% по МСФО. Это прописано в дивидендной политике компании. Тогда инвесторы могут рассчитывать на дивиденд в размере 6,2 руб. на одну акцию.

- Надежда на восстановление рынка
В конце 2016 года денежная реформа в Индии существенно повлияла на спрос. В ноябре продажи алмазов Алросы упали на 43% м/м до $245,6 млн, а затем на 30% в декабре до $173 млн. При этом средняя цена на алмазы ювелирного качества в 4 квартале рухнула на 23% к предыдущему кварталу до 127$ за карат. Однако первые два месяца этого года дали надежду на восстановление рынка. Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции в январе 2017 года вырос на 60% г/г до $365,4 млн. В феврале результат оказался еще лучше – $401,9 млн, при этом алмазов было продано на $389,8 млн, что в 2,3 раза выше, чем в декабре прошлого года. Опубликованные данные о продажах могут свидетельствовать о неплохих продажах в первом квартале 2017 г., выраженных в долларах США. Однако давление на результаты может оказать валютный фактор.

Теханализ

Инвесторы позитивно отреагировали на опубликованную отчетность за 2016 г. по МСФО. По итогам торгов 16 марта акции Алросы подорожали на 5,2%. При этом низкие ценовые уровни все еще выглядят перспективно для среднесрочной покупки бумаг.

На этой неделе котировки развернулись вверх с уровня 85. Здесь проходит уровень коррекции годового up-тренда 38,2% по Фибоначчи, а также 252-дневная EMA. Ключевым техническим сигналом на покупку является существенный рост объема торгов на минувшей сессии, более чем в два раза выше среднего. Это может говорить о смене настроений и предвещать возвращение акций к росту. Среднесрочная цель теперь находится на уровне 110. Стоп-лосс можно поставить за уровень 85.

Полная версия
Показать
Цена открытия Icon
17 марта 2017
₽ 95.5
Цена закрытия Icon
18 июля 2017
₽ 96.8 (Icon₽ 110)
Прогнозная доходность 15.18%