ДВМП: не взлетим, как поплаваем

UPD от 25.09.17: Новая целевая составляет 9 руб. (было 8,03). Отразили в параметрах идеи

По данным прессы, на Восточном экономическом форуме ФАС косвенно подтвердила возможность сделки по вхождению РФПИ совместно с DP World в капитал Группы FESCO (ДВМП). В прессе было озвучено, что ходатайство о приобретении 39% капитала уже подано в антимонопольную службу, а глава антимонопольного регулятора высказался, что для стратегических предприятий, к которым относится ДВМП, необходимо согласование с правительственной комиссией по иностранным инвестициям, косвенно подтвердив ведение переговоров о проведении SPO в пользу иностранного инвестора.

Исходя из того, что в предлагаемом держателям еврооблигаций соглашении о реструктуризации предусматривается, что ДВМП обязано выплатить единовременно $547 млн. в виде нового заёмного финансирования, то при текущем числе акций в 2,9 млрд. бумаг и стоимости всего бизнеса на уровне $1 млрд., акция может стоить до $0.33 (19.31 руб.). Если учесть долг на уровне $0.866 млрд. и погашение долга в $0.547 млрд., то стоимость одной обыкновенной акции может быть на уровне $0.23 (13.15 руб.). Если все денежные средства на SPO будут привлечены за счёт размещения дополнительных акций в пользу РФПИ и DP World, то уставный капитал ДВМП увеличится на 64% до 4,837 млрд. бумаг, а цена размещения упадёт до $0.14 (8.03 руб.).

С учётом потенциала роста в 45% от текущей рыночной цены $0.09 (5,5 руб.) за акцию и краткосрочности идеи, так как соглашение о реструктуризации должно быть подписано до 31.10.2017, мы рекомендуем только спекулятивно покупать акции Группы FESCO. Риском может быть срыв соглашения, так как пока реструктуризацию поддерживают только 47% держателей еврооблигаций, а необходимо иметь 75%.

Полная версия