АФК Система: осеннее ралли переходит в новогоднее

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Позавчера идея от ITI Capital на АФК Систему закрылась по целевой цене. Аналитики подумали и решили, что можно идею реанимировать. АФК Система ITI Capital по-прежнему нравится, и они считают, что акции продолжат уверенный рост до конца года.
Закрыта (целевая цена достигнута)
31.94 %
31.10.2019

Обновление от 29.11.19: инвестидея и целевая цена подтверждены, но горизонт идеи продлен до конца 2020


АФК Система – привлекательные уровни для покупки

Акции АФК Система остаются в числе наших фаворитов и, после недавней коррекции, на наш взгляд, представляют собой привлекательную возможность для инвестиций. Мы подтверждаем целевую цену на уровне 19 руб./акция ($5,8/ГДР) с горизонтом инвестиций до конца 2020 г. Основными триггерами роста цены АФК Система мы по-прежнему считаем раскрытие стоимости нерыночных активов группы, а также снижение долговой нагрузки.


Наша инвестиционная идея по акциям АФК Система принесла доход около 15% с момента открытия 13 сентября 2019 г. и превысила наш прогнозный уровень 14,1 руб./акция на конец 2019 г. Мы пересмотрели оценку компании с учетом последних изменений. Наша новая прогнозная цена для акций АФК Система составляет 19 руб./акция с горизонтом инвестиций на конец 2020 г. ($5,8/ГДР).




Основные триггеры роста акций группы остаются прежними:


  • Переоценка нерыночных активов АФК Система, среди которых основным драйвером на данный момент выступает Озон, с усиливающейся рыночной позицией и возможным IPO компании уже в 2020 г.;
  • Снижение долга корпоративного центра – компания видит цель на уровне 200 млрд руб. против 218 млрд руб. на конец первого полугодия 2019 г.;
  • IPO других нерыночных подразделений в перспективе двух-трех лет – Агрохолдинга Степь, Медси, Segezha Group; все три компании в отличной форме, лидируют в соответствующих сегментах и показывают опережающие темпы роста по сравнению с конкурентами;
  • Кроме того, поддержку акциям АФК Система оказывает программа buy-back ее акций, начавшаяся в сентябре.
  • По сравнению с предыдущей оценкой мы повысили стоимость рыночных и нерыночных активов группы (суммарно на 11%, или 50 млрд руб. с учетом пропорциональной доли собственности группы в активах). В частности, оценка Озона теперь выше на 12% и составляет 59 млрд руб. без учета долга. Кроме того, мы понизили оценку долга корпоративного центра с 218 до 210 млрд руб. в соответствии с собственным прогнозом компании. Наша итоговая оценка одной акции АФК Система составляет 19 руб. с горизонтом инвестиций на конец 2020 г. ($5,8/ГДР).


Оценка потенциала стоимости акций АФК Система. Идея от ITI Capital.


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
31 октября 2019
 14.4
+31.94%
Цена закрытия
13 февраля 2020
  19

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей