Акции Hertz удвоились с начала лета. Но все еще лежат на дне

Hertz Global Holdings – американская компания, предоставляющая услуги по аренде автомобилей, осуществляет свою деятельность в 150 странах и имеет свыше 9,7 тыс. собственных и франшизных точек. Учитывая завершение программы оптимизации автопарка, а также значительную недооцененность акций компании, мы ожидаем перелома негативного тренда и восстановления капитализации корпорации.

Акции Hertz за год упали более чем на 70% на фоне снижения цен на подержанные автомобили, что привело к росту амортизационных отчислений и уменьшению стоимости аренды. Однако, потенциал роста акций достаточно высок в связи с расширением рынка аренды автомобилей. С 2015 по 2020 гг. среднегодовой темп роста отрасли по оценкам составит 13,5% г/г. В то же время Hertz в июне завершила программу оптимизации автомобильного парка, что позволит снизить операционные издержки в последующих кварталах. Кроме того, компания продолжит гасить долг за счет стабильной генерации свободного денежного потока.

15 июня 2017 года Hertz продлила сотрудничество с авиаперевозчиком Lufthansa, в рамках которого пассажиры авиакомпании получают специальные скидки и эксклюзивные привилегии на услуги по аренде автомобилей. Данное сотрудничество поспособствует дальнейшему росту клиентской базы Hertz, в особенности на зарубежном рынке. Кроме того, среднегодовой темп роста пассажирского авиатраффика по оценкам составит 4,9% с 2015 по 2040 гг. Поскольку основная часть выручки Hertz формируется именно за счет автомобилей, сдаваемых в аренду при аэропортах, стабильный рост пассажиропотока обеспечит компании улучшение финансовых показателей.

9 мая 2017 года корпорация представила финансовую отчетность по итогам I квартала 2017 года. Выручка уменьшилась на 3% г/г до $1,9 млрд., в то время как чистая прибыль снизилась почти в 4 раза до $223 млн. Наибольшее влияние на ухудшение показателей оказало продолжающееся падение цен на аренду автомобилей из-за роста рыночного предложения.

Полная версия