Акции Micron Technology продолжают обогащать инвесторов

Комментарий к закрытию идеи от 10.01.18: 

На наш взгляд, в течение 2019 года акции Micron Technology могут просесть ниже текущих уровней, и "дно" пока еще не достигнуто, поэтому на данном этапе будет целесообразно закрыть рекомендацию по данному инструменту и выждать предельного удешевления бумаги. Мы не исключаем, что ситуация на рынке памяти может начать выправляться в 2020 году, и к тому моменту мы снова рассмотрим бумаги  Micron на предмет вложений

Источник

Обновление от 26.06.18: целевая цена акций Micron Technology 70$ подтверждена аналитиками Финама

Краткое описание эмитента

• Micron Technology - американский производитель полупроводниковых устройств, в частности, полного спектра динамических ОЗУ (DRAM), флэш-памяти NAND и NOR, других технологий памяти, а также полупроводниковых систем для применения в самых различных сферах.
• Акции Micron по-прежнему значительно опережают индекс S&P 500 по доходности – в частности, за последние 12 месяцев они принесли свыше 126%, тогда как американский индекс широкого рынка S&P 500 – всего 12,6%.
• Акции Micron находятся в числе наших инвестиционных рекомендаций с прошлого года и за 2017 год принесли доходность в размере почти 88%. За период с нашего последнего обновления (в декабре), т.е. за 3 месяца, бумаги Micron обогатили инвесторов на 28,8%.
• Вышедшая отчетность Micron за второй фискальный квартал оправдала наши оптимистичные ожидания, связанные с заметным подъемом на рынке DRAM и NAND и ростом спроса со стороны провайдеров "облачных" услуг и компьютерного сегмента.
• Есть основания полагать, что цены на DRAM в этом году продолжат рост, а это неизбежно повлияет положительным образом на финансовые результаты Micron.
• С учетом ожидающегося сохранения позитивных тенденций на рынке DRAM и NAND и благоприятных финансовых показателей Micron Technology мы по-прежнему считаем акции компании фундаментально недооцененными и повышаем целевой уровень по ним до $70. 

Факторы роста

Восстановление цен на DRAM продолжается еще с начала года. Мы ожидаем, что цены на чипы DRAM в среднесрочной перспективе будут демонстрировать положительную динамику на фоне того, что предложение на рынке будет по-прежнему не дотягивать до спроса, в т.ч., со стороны дата-центров и поставщиков разнообразных электронных девайсов.

Наблюдается подъем спроса на чипы и для применения в таких продуктах, как телевизоры 4K, игровые консоли и девайсы с голосовой активацией. Динамичное развитие и расширение сегмента "облачных" технологий также благоприятствует бизнесу Micron.

С учетом того, что динамика выручки Micron тесно связана с динамикой цен на память, а спрос на DRAM в 2018 году обещает быть сильным, у нас нет оснований исключать данную бумагу из наших портфелей. По некоторым прогнозам, в текущем году будет иметь место рост спроса на DRAM на величину порядка 20%, а предложение на этом рынке будет ограниченным как минимум до 2019 года.

Необходимо отметить, что наблюдающийся рост спроса на DRAM  обусловлен, в том числе, и таким фактором, как увеличение плотности памяти серверов на рынке. По словам СЕО Micron Technology Санджая Мехротры (Sanjay Mehrotra), среднестатистический сервер имеет около 145 ГБ такого вида памяти, тогда как к 2021 году ожидается рост этого показателя до 350 ГБ.

Финансовые результаты

Выручка Micron за второй фискальный квартал увеличилась на 58,1% г/г до $7,35 млрд и на $70 млн превзошла усредненные ожидания, при этом чистая прибыль на акцию составила $2,82 и на 8 центов превысила прогнозы.

На третий квартал компания ожидает выручки в размере $7,2-7,6 млрд и чистой прибыли на уровне $2,76-2,90 на акцию.

Спрос на чипы DRAM, используемые в компьютерах и серверах, за второй фискальный квартал увеличился на 76%, и продажи таких чипов достигли 71% от размера выручки.

Мы позитивно оцениваем опубликованную квартальную отчетность Micron и констатируем, что наблюдающийся рост спроса на чипы DRAM в полной мере оправдывает наши ожидания. У нас есть основания ожидать, что набравшее обороты восстановление цен на DRAM в среднесрочной перспективе продолжится, чему поспособствует отставание объемов предложения чипов памяти на мировом рынке от динамично растущего спроса, в том числе, со стороны Китая.

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Micron формируется "флагообразное" движение, предусматривающее возможность продолжения роста в среднесрочной перспективе, а также сохраняется потенциал роста и на долгосрочную перспективу в силу удаленности исторических максимумов от текущих уровней.

Полная версия