SPDR S&P Bank ETF - позитивный фонд
Американские банки весьма уверенно проходят через сложный для экономики страны период. Их прибыль демонстрирует стабильный рост в поквартальном выражении в текущем году, а в III квартале смогла выйти в небольшой плюс и в годовом выражении. При этом мы сохраняем осторожно позитивный долгосрочный взгляд на банковский сектор Штатов. Акции биржевого фонда SPDR S&P Bank ETF, инвестирующего в акции американских финкомпаний, заметно подешевели с начала года и, мы считаем, обладают неплохим потенциалом роста.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям SPDR S&P Bank ETF. Целевая цена этих бумаг на декабрь 2023 г. составляет $ 53,9, что предполагает апсайд 22,4%.
SPDR S&P Bank ETF (NYSE: KBE) — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс S&P Banks Select Industry Index и инвестирующий в акции американских финансовых компаний. В состав фонда входят бумаги 99 эмитентов, фокус при этом делается на региональные банки США, на них приходится почти 75% вложений.
Замедление деловой и потребительской активности в США на фоне разгона инфляции и ужесточения монетарной политики Федрезерва, ухудшение конъюнктуры на финансовых рынках и резкий рост геополитических рисков стали причиной ощутимого ослабления финансовых показателей американских банков в 2022 г. после очень успешного 2021 г. В то же время сектор в целом весьма неплохо справляется с трудностями — его прибыль демонстрирует стабильный рост в поквартальном выражении в текущем году, а в III квартале смогла выйти в небольшой плюс и в годовом выражении.
Среднесрочные перспективы сектора на данный момент омрачаются значительной неопределенностью. Руководители банков США отмечают, что текущее финансовое положение американских потребителей и бизнеса, а также потребительские расходы в стране остаются на хорошем уровне. Кроме того, банки продолжают фиксировать исторически низкие уровни просрочки и высокую платежную дисциплину клиентов. В то же время риски для экономики растут и связаны с устойчиво высокой инфляцией, последствиями ужесточения монетарной политики, геополитической напряженностью, а также с нестабильностью энергетических рынков.
Тем не менее мы сохраняем осторожно позитивный долгосрочный взгляд на банковский сектор США. Мы полагаем, что американская экономика по-прежнему имеет значительный запас прочности и, несмотря на повышенные макроэкономические и другие риски, все же сможет избежать серьезного спада. На этом фоне мы рассчитываем, что банки Штатов продолжат чувствовать себя относительно неплохо в финансовом плане, хотя их результаты в предстоящие кварталы будут оставаться, судя по всему, не самыми сильными. В середине года Федрезерв опубликовал результаты стресс-тестов ведущих банков США, показавшие, что сектор имеет сильный уровень капитала и сможет продолжать нормально функционировать даже в условиях суровой рецессии.
Преимуществами SPDR S&P Bank ETF являются высокая диверсификация вложений (на топ-10 эмитентов приходится лишь 16% вложений фонда), хорошая ликвидность, неплохая дивидендная доходность (2,7% NTM) и относительно небольшая комиссия за управление.
Основные риски связаны с тем, что бизнес сектора сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. И в случае ее нового существенного ухудшения можно ожидать снижения активности клиентов и спроса на продукты и услуги банков, возникновения убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативного влияния на показатели достаточности капитала.
Техническая картина
С точки зрения технического анализа на недельном графике акции SPDR S&P Bank ETF приблизились к уровню поддержки $ 42,5, около которого целесообразно формировать среднесрочные длинные позиции в расчете на подъем в район $ 48–49. В случае продолжения снижения следующая поддержка расположена на отметке $ 40.
