Alaska Air - выруливаем на взлетную полосу
О компании
Alaska Air (NYSE: ALK) – американский авиаперевозчик среднего размера, ориентированный на региональные перелеты внутри США. На США приходится 87% выручки, 7% занимает Канада, 5% – Мексика. Высокие цены на нефти и нефтепродукты, а также снижение спроса на перелеты в связи с распространением Covid-19 привели к коррекции котировок компании. От максимальных отметок прошлого года бумаги ALK потеряли 34%. Аналитики ИК «Фридом Финанс» ожидают восстановительного роста акций Alaska Air Group в 2022 году благодаря нескольким причинам.
Факторы инвестиционной привлекательности
- Восстановление спроса на авиаперелеты. По мере ослабевания пандемии и снятия ограничений на передвижения спрос на авиаперелеты может существенно вырасти, что позитивно повлияет на финансовые результаты ALK в 2022 году. Предполагается, что количество пассажиро-километров достигнет 87,7 млн по сравнению с 62,1 млн годом ранее. Заполненность кресел повысится до 83% (73,6% в 2021 году). Выручка компании г/г может увеличиться на 51%, до $9,3 млрд, и превысить показатель докризисного 2019 года. Скорректированная чистая прибыль компании может составить $505 млн по сравнению с убытком в $256 млн в 2021 году.
- Низкая стоимость компании по сравнению с конкурентами должна привести к восстановительному росту акций в 2022 году. Акции Alaska Air Group имеют существенный дисконт к бумагам других представителей отрасли, входящим в индекс S&P 500. Прогнозное отношение EV/EBITDA 2022 года ALK составляет 6,5 по сравнению со средним значением 10,9 у конкурентов. Мультипликатор P/E 2022 г. на уровне 12,1 также существенно ниже среднего значения для авиакомпаний из S&P 500, которое находится вблизи 73. При этом отношение чистого долга к EBITDA компании 2022 года находится на уровне 1,2, по сравнению с 7,6 в среднем для конкурентов.
- Высокая финансовая устойчивость. В прошлом году Alaska Air Group смогла сократить чистый долг на $737 млн (43%), до $970 млн. При том, что капитальные затраты выросли г/г на 70%, до $1 млрд. По состоянию на 31 марта 2022 года краткосрочная задолженность компании составляла $564 млн, тогда как объем денежных средств и краткосрочных инвестиций достиг $2,9 млрд.
Вывод
Приближение летнего сезона отпусков позволит акциям Alaska Air реализовать существенный потенциал роста. Бумаги ALK могут прибавить около 24% на горизонте нескольких месяцев.
Целевая цена акции – $60, рекомендация – «покупать». Бумаги компании торгуются на СПБ Бирже.