Alphabet: ИИ на ИИ (Инвест-Идея на Искуственный Интеллект)
Драйверы
Исходя из последнего квартального отчета Alphabet, компания полностью восстановилась после не самого удачного 2022 года и даже немного превзошла ожидания аналитиков. Alphabet активно внедряет новые разработки в сфере ИИ, благодаря чему оптимизирует свои текущие бизнес-процессы и привлекает новых клиентов. Быстрорастущий сегмент Google Cloud все еще является таковым, однако его темпы роста замедлились из-за высокой базы прошлых лет. Учитывая то, что прогнозы по финансовым результатам Alphabet были улучшены, в котировках появился неплохой апсайд до справедливой стоимости.
Мы присваиваем акциям Alphabet рейтинг «Покупать» с целевой ценой $ 165,8 на следующие 12 месяцев. Потенциал роста составляет 16,4%.
Для прогнозирования стоимости акций Alphabet мы использовали оценку по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/S относительно аналогов и анализ исторических значений самой компании за два года.
Alphabet (NASD: GOOGL) — американская технологическая компания, управляет поисковым сервисом Google, видеосервисом YouTube и облачной платформой Google Cloud.
Основной источник доходов Alphabet — реклама, где прогнозируется замедление темпов роста рынка. После 2022 года темпы роста рынка цифровой рекламы немного ускорились — рост за 2023 год составил 10% г/г (в 2022 году 8% г/г). Рынок продолжит свой подъем, однако ожидается, что он замедлится из-за высокой базы предыдущих лет. Прогнозируется, что к 2028 году рынок цифровой рекламы вырастет до $ 965,6 млрд с GAGR 7,3%.
Облачный сегмент становится фактором, который дает надежду на больший рост. Выручка облачной платформы Google Cloud в IV квартале 2023 года выросла на 26% г/г, но пока доходы Google Cloud значительно ниже доходов конкурентных платформ Microsoft Cloud и AWS, а доля Google Cloud на мировом рынке составляет всего 11% по сравнению с 22% и 32% у основных конкурентов. Однако Google Cloud по итогам 2023 года наконец впервые вышел на операционную прибыльность.
Alphabet не осталась в стороне от разработок на основе ИИ. Компания активно внедряет ИИ в свой бизнес для оптимизации процессов, а также в свои продукты. Сейчас у компании два ИИ-бота — Apprentice Bard, который является конкурентом Chat GPT, и Gemini Ultra, который считается самой продвинутой ИИ-моделью в мире на данный момент.
До 2026 года, как следует из прогнозов, среднегодовые темпы роста доходов Alphabet составят 8,7%. Таким образом, замедление роста бизнеса продолжится. Основное внимание будет уделено тому, как компания продолжит оптимизировать операционные затраты и развивать быстрорастущие сегменты.
Основные риски для Alphabet сопряжены с высокими процентными ставками, макроэкономической нестабильностью и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке. Также стоит учитывать, что негативом для котировок может стать сильное замедление темпов роста выручки в быстрорастущих сегментах, а также меньший, чем ожидалось, эффект от внедрения ИИ.
Технический анализ
Цена акции с конца 2022 года находится в восходящем канале. В данный момент акции закрепились над уровнем поддержки $ 138, который по совместительству примерно совпадает с нижней границей канала. Поэтому у акций появился потенциал роста до $ 150 (середина восходящего канала и предыдущий исторический максимум).
