АЛРОСА – ПОКУПАЕМ СНОВА
Фундаментальная идея
Тотальная распродажа на российском рынке, наблюдавшаяся в понедельник, не обошла стороной и акции АК АЛРОСА (ALRS). Бумаги откатились к уровням конца января на фоне общей паники, и сегодня, на наш взгляд, уже выглядят привлекательно для покупки. Из среднесрочных драйверов в первую оче- редь стоит отметить крайне сильные продажи в I квартале текущего года (см. диаграмму внизу слева), которые оказались выше аналогичных цифр годичной давности на 17% в рублевом выражении. По- нятно, что все это транспонируется в очень солидные консолидированные финансовые результаты, ко- торые будут опубликованы в середине мая. Вдобавок в ближайшее время наблюдательный совет АК АЛРОСА должен выдать рекомендацию по дивидендам за 2017 год. С высокой вероятностью эта вели- чина составит порядка 5,3 руб. или около 6% на акцию по сегодняшним котировкам. При этом рыноч- ная оценка компании в моменте является совсем невысокой относительно представителей цветной и черной металлургии (см. диаграмму внизу справа), так что фундаментальные возможности для роста здесь довольно обширные.
Отдельно отметим, что и девальвация рубля также на руку эмитенту, поскольку всю продукцию АЛРОСА продает за доллары. Впрочем, текущий обвал отечественной валюты представляется нам локальным явлением. Однако если мы ошибаемся, для акций компании это будет дополнительным драйвером.