Аналитики орут с Oracle
Драйверы
Обновление от 18.06.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций Oracle и сохраняем целевую цену на уровне $ 165,3. Потенциал роста равен 18,1%. При оценке стоимости акций мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E, EV/S и EV/EBITDA компаний-аналогов, а также исторические значения этих мультипликаторов самой компании.
Недавно компания представила финансовый отчет, который не смог оправдать ожидания аналитиков по выручке, но превзошел ожидания по чистой прибыли и рентабельности. Oracle улучшила свой прогноз по финансовым результатам и объявила о сотрудничестве с Open AI, которая теперь будет использовать облако компании для тренировки ИИ-моделей. Учитывая, что акции Oracle последний год отставали от рынка и почти не участвовали в ИИ-буме, это сотрудничество может позволить им догнать остальных бигтехов.
Oracle по итогам 4Q 2024 фингода с окончанием 31 мая отчиталась о росте выручки на 3% г/г, до $ 14,3 млрд. Драйвером роста послужили облачные сервисы, в первую очередь инфраструктурные облачные решения. Выручка облачных сервисов типов IaaS и SaaS возросла на 20% г/г и составила $ 5,3 млрд. Скорр. операционная прибыль показала умеренный рост, на 6% г/г, и составила $ 6,6 млрд. Скорр. чистая прибыль за 4Q снизилась на 2,1% г/г, до $ 4,6 млрд. Скорр. разводненная прибыль на акцию составила $ 1,63 (-2,3% г/г).
Менеджмент Oracle прогнозирует, что в течение 2025 финансового года сохраняющийся высокий спрос на искусственный интеллект подтолкнет продажи Oracle и RPO еще выше, это приведет к двузначному росту доходов в финансовом году. Каждый последующий квартал будет расти быстрее, чем предыдущий, поскольку мощности платформы Oracle Cloud Infrastructure начнут догонять спрос. Только в четвертом финквартале Oracle подписала более 30 контрактов на оказание услуг, связанных с ИИ, на общую сумму более $ 12,5 млрд, в том числе контракт с Open AI на обучение ChatGPT в Oracle Cloud.
Исходная идея:
За последние полгода акции Oracle не привлекали внимания рынка. Однако это изменилось благодаря недавнему отчету, где компания превзошла все ожидания и повысила свои прогнозы, после чего акции в моменте выросли на 10%. Несмотря на бурное развитие сектора облачных технологий и партнерства с другими лидерами сектора, Oracle является недооцененной в сравнении со многими другими технологическими компаниями США. В связи с этим мы повышаем целевую цену по акциям и оставляем рейтинг «Покупать».
Мы повышаем целевую цену акций Oracle с $ 135,70 до $ 165,32 на следующие 12 мес. и присваиваем им рейтинг «Покупать». Потенциал роста с текущего уровня равен 31,6%.
При оценке стоимости акций Oracle мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E, EV/EBITDA и P/S компаний-аналогов и собственные исторические мультипликаторы.
Oracle Corp (NYSE: ORCL) - американская технологическая компания, провайдер облачной платформы Oracle Cloud, а также лицензионного и облачного корпоративного ПО.
Oracle - один из немногих представителей value stock в IT-секторе. Компания на протяжении многих лет демонстрирует умеренные и стабильные темпы роста, которые заметно ускорились в 2023 фингоду. Oracle в среднем в два раза опережает конкурентов по уровню операционной маржи, демонстрируя стабильно высокий и положительный FCF. С 2009 года компания выплачивает дивиденды и регулярно их повышает. Дивдоходность NTM оцениваем в 1,4%. Акции Oracle достаточно устойчивы к рыночной волатильности и имеют бета-коэффициент 0,99.
Главный драйвер для бизнеса Oracle - облачный сегмент. В 2023 фингоду выручка от облачных сервисов более чем в 2 раза ускорила свой рост — до 47% г/г с 21% г/г в 2022 фингоду. В 2024 фингоду облачные доходы продолжат расти темпами не ниже, чем в 2023 фингоду. Устойчивый рост отрасли облачных вычислений и корпоративного облачного ПО создает для Oracle прочный фундамент долгосрочного роста.
Oracle можно отнести к числу главных бенефициаров стремительного развития ИИ. Облачная платформа Oracle Cloud Gen 2 является предпочтительной для работы с генеративным ИИ, поскольку она является самой производительной и имеет самую низкую стоимость использования кластеров GPU.
Oracle по итогам 3Q 2024 фингода с окончанием 29 февраля отчиталась о росте выручки на 7% г/г, до $ 13,28 млрд. Драйвером роста послужили облачные сервисы, в первую очередь инфраструктурные облачные решения. Выручка облачных сервисов типов IaaS и SaaS возросла на 25% г/г и составила $ 5,1 млрд. Скорр. операционная прибыль показала умеренный рост, на 12% г/г, и составила $ 5,8 млрд. Скорр. чистая прибыль за 3Q подросла на 18% г/г, до $ 4,0 млрд. Скорр. разводненная прибыль на акцию составила $ 1,41 (+16% г/г).
Oracle прогнозирует, что в 4Q 2024 фингода ее выручка покажет рост на 4–6%г/г, до $ 14,4–14,6 млрд. Также компания таргетирует на 4Q скорр. разводненную прибыль на акцию в диапазоне $ 1,62–1,66, что предполагает небольшое снижение, на 1–3% г/г.
Основные риски для Oracle сопряжены с высокими процентными ставками, с учетом большой долговой нагрузки компании, и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке.
Технический анализ
Котировки второй раз пытаются пробить свой исторический максимум $ 127, и с каждой попыткой пробития этот уровень сопротивления становится слабее. Однако у акций образовался большой незакрытый гэп в диапазоне $ 114–125, который рано или поздно должен быть закрыт. Ближайший уровень поддержки - $ 117.
