Applied Materials - полупроводники снова всем нужны
Обновление от 01.06.20: целевая цена ПОНИЖЕНА до цены старта идеи. Новая задача: выйти в ноль
Исходная идея
Applied Materials (NASD: AMAT) - один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев. Среди клиентов компании такие технологические гиганты, как Intel, Samsung, TSMC, Global Foundries.
В последние годы Applied Materials фиксировала высокий спрос на свою продукцию, что позволяло компании регулярно обновлять рекорды по выручке и прибыли, улучшать показатели рентабельности.
Последние результаты указывают на то, что наблюдавшийся в 2019 г. спад в отрасли преодолен и инвестиции глобальных производителей полупроводников в обновление оборудования начали восстанавливаться.
Драйверами роста отрасли в среднесрочной перспективе станут развертывание сетей 5G и такие быстроразвивающиеся направления, как искусственный интеллект, обработка больших объемов данных (big data), машинное обучение, облачные вычисления, виртуальная/дополненная реальность, автономные автомобили.
Преимуществами Applied Materials являются устойчивый баланс и способность генерировать значительные денежные потоки, благодаря чему компания направляет существенные средства на выплаты акционерам.
Акции Applied Materials довольно привлекательно оценены по финансовым мультипликаторам, неплохо смотрятся с точки зрения теханализа.
Мы рекомендуем акции Applied Materials к покупке со среднесрочной целью на уровне $75.
Факторы роста
Мы сохраняем позитивный взгляд на среднесрочные перспективы Applied Materials. Хотя прошлый год оказался весьма тяжелым для мировой полупроводниковой отрасли в целом, последние данные внушают определенный оптимизм и позволяют рассчитывать, что "дно" уже пройдено. По прогнозу отраслевой организации World Semiconductor Trade Statistics, мировые продажи чипов в нынешнем году увеличатся на 5,4%, после снижения на 12,1% в 2019 г. Драйвером восстановления спроса должны стать развертывание в мире сетей связи стандарта 5G и такие быстро развивающиеся направления, как искусственный интеллект, обработка больших объемов данных (big data), машинное обучение, облачные вычисления, виртуальная/дополненная реальность, автономные автомобили.
На этом фоне инвестиции глобальных полупроводниковых корпораций в обновление оборудования, как ожидается, продолжат восстанавливаться. В частности, южнокорейский техгигант Samsung Electronics ранее объявил о намерении в течение ближайших 10 лет инвестировать 133 трлн корейских вон ($116 млрд) в производство новейших логических микропроцессоров. Из указанной суммы 73 трлн вон будет выделено на научные исследования, 60 трлн вон - на производственную инфраструктуру. Кроме того, Samsung Display, 100% "дочка" Samsung, объявила, что планирует потратить 13,1 трлн вон ($11 млрд) на разработку и производство дисплеев нового поколения. Не отстают и другие конкуренты: так, о планируемых значительных инвестициях в расширение производства микрочипов сообщила тайваньская Taiwan Semiconductor Manufacturing.
Мы считаем, что Applied Materials, учитывая сильные позиции компании в отрасли, станет одним из главных бенефициаров описанной выше тенденции. Кроме того, в компании рассчитывают на стабилизацию продаж в сегменте оборудования для производства дисплеев, чему должно будет способствовать расширение применения экранов типа OLED в мобильных устройствах.
Отметим, что Applied Materials направляет значительные средства на исследования и разработки, что позволяет удерживать технологическое лидерство в отрасли. При этом мы рассчитываем, что компания останется дружественной своим акционерам и продолжит направлять значительные средства на выкуп акций и дивиденды.
Технический анализ
С точки зрения технического анализа на недельном графике акции Applied Materials оттолкнулись от нижней границы среднесрочного восходящего канала. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе канала, в район $72.
