Аренадата: массив данных указывает на бычий тренд
Драйверы
В современном цифровом мире, где объем данных непрерывно растет, новые технологии, такие как ИИ, только способствуют ускорению этой тенденции.
Крупнейшие мировые технологичные компании вкладывают миллиарды в гонку за право представить самый передовой искусственный интеллект. Параллельно с этим растут и инвестиции в облачные хранилища, центры обработки данных и поддерживающее ПО. Пусть не в таких масштабах, но и на Россию эти мировые тренды можно экстраполировать. Растущие массивы данных крупнейших компаний страны требуют мощной инфраструктуры для хранения, обработки и передачи больших объемов информации. В 2024 году Arenadata реализовала решение на основе генеративного искусственного интеллекта, позволяющее переносить код с проверкой качества миграции с зарубежных СУБД (Oracle, SAP HANA и других). Такой инструмент позволит сократить ресурсы заказчиков в рамках процесса импортозамещения.
Не случайно в нашей стратегии на 2025 год мы выделили компанию Arenadata, которая работает на динамично развивающемся рынке систем управления и обработки баз данных. По прогнозам, среднегодовые темпы роста рынка в период с 2023 по 2027 годы составят 32%. Уход иностранных игроков, цифровая трансформация и меры государственной поддержки являются основными драйверами для дальнейшего роста рынка.
Тем не менее сектор технологичных компаний в аут-сайдерах, индекс Мосиржи информационных технологий с начала года в минусе почти на процент, несмотря на сильный рост котировок акций в других секторах. Инвесторов настораживает потенциальное возвращение международных вендоров, и тут на передний план выходит бизнес-модель Arenadata и конкурентоспособность продукта компании, о чем мы уже упоминали в стратегии. С начала года акции показывают опережающую динамику в секторе. Компания представляет широкую линейку решений, покрывающую все этапы хранения данных, активные кросс-продажи продуктов и лицензии, продажа которых помогает долгосрочно привязать клиентов к продуктам Arenadata. Кроме того, стоит отметить, что компания может расти и только за счет старых клиентов просто благодаря тому, что объем данных в любой крупной компании растет, а вместе с тем и средний чек Arenadata. Все это создает устойчивый фундамент для стабильного роста продаж компании. Исходя из прогнозов по замещению иностранных компаний в сегменте СУБД, мы не ожидаем снижения темпов роста выручки вплоть до 2026 года.
Менеджмент не давал прогнозов по росту продаж на 2024 год, что оказалось верным решением, учитывая турбулентность на рынках и непредсказуемый рост ключевой ставки. Тем не менее наш прогноз по выручке оправдался максимально точно. Выручка компании по итогам 2024 года увеличилась на 52% по сравнению с 2023 годом и составила 6,015 млрд рублей. Основными драйверами масштабирования бизнеса стали рост реализации лицензий, услуг технической поддержки и консалтинга, как текущим, так и новым клиентам. В этом году компании удалось сгладить сезонность, в прошлом году выйти на чистую прибыль удалось только в IV квартале. Таким образом, при сохранении этой тенденции в следующем году мы можем увидеть помимо годовых еще и промежуточные дивиденды. Но это больше тенденции нашего рынка, в таких компаниях приоритетом остается рост. Ожидаем, что в 2025 году выручка компания продолжит расти годовыми темпами 50% и более при сохранении маржинальности по EBITDA на уровне 41%. С учетом ожиданий начала цикла снижения ключевой ставки, повышаем целевой ориентир по акциям до 204 руб. за одну акцию Arenadata на следующие 12 месяцев.
