Банк Санкт-Петербург: дивиденды растут вместе со ставкой
Драйверы
Обновление от 25.09.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Почему чистая прибыль Банка Санкт-Петербург снизилась по итогам 8 месяцев 2024? Отвечает Мозговой Центр Сигналов.
Действительно, по итогам 8 месяцев 2024 чистая прибыль банка на 6% ниже 8 месяцев 2023. Однако результат получен по РСБУ — это означает, что из-за особенностей учета может возникать неравномерность, и лучше ориентироваться на квартальные результаты.
Например, неравномерно могут быть учтены уплаченные налоги. Результаты за 3 квартал выйдут в октябре — на них смотреть более релевантно. Но прежде них в акциях дивидендная отсечка, которую бумаги могут быстро закрыть.
Подтверждаем идею по акциям BSPB
Таргет: 450 руб (+15%)
Текущая доходность: +5.1%
Обновление от 19.07.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Мозговой Центр Сигналов РЦБ подтверждает идею по акциям Банка Санкт-Петербург
Видим дополнительный триггер в акциях банка Санкт-Петербург: реинвестирование инвесторами дивидендов. недавно прошли крупные дивидендные отсечки Сбера, Транснефти, Сургутнефтегаза и др.
Дивиденды поступят на счета ближе к началу августа, когда инвесторы будут выбирать бумаги в реальности ключевой ставки 18%, согласно прогнозу Мозгового центра Сигналов по ставке.
В таких макроусловиях внимание инвесторов могут привлекать бумаги, выигрывающие от повышенной ставки, в том числе Банк СПБ
Почему Банк Санкт-Петербург выигрывает от повышения ключевой ставки
У банка дешевые пассивы: 49% средств клиентов размещены на текущих счетах, которые не зарабатывают проценты для держателей. Доходность размещения этих средств вырастет вместе со ставками по кредиту. В результате расширяется чистая процентная маржа.
Обновление от 12.07.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Мозговой центр Сигналов подтверждает актуальность идеи по акциям Банка Санкт-Петербург.
Банк опубликовал результаты по РСБУ за 1п2024. Согласно результатам:
- Чистые процентные доходы в 1п2024 возросли на 51.5% г/г,
- Рентабельность капитала возросла до 28%,
- Достаточность капитала по нормативу Н1.0 составила 20.9% (при требовании Банка России 8%). С учетом чистой прибыли за 1п24, достаточность основного капитала может составить 23.8%. Избыточный капитал, которого у банка много, согласно стратегии, направляется на дивиденды или байбэк — позитивно для цены акций.
Это подтверждает, что банк выигрывает от повышения ставки и следующие полгода будет в благоприятных макроусловиях. У банка низкая стоимость пассивов — около 8% — и высокие ставки по кредитам. Расчетный P/B 2024 = 0.72, банк остается одним из самых дешевых банков на рынке.
Мозговой центр Сигналов прогнозирует дивиденд из прибыли 2024 на уровне 60-65 руб./акция, дивидендная доходность на уровне 16.3-17.6%.
Обновление от 20.06.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
На фоне ускорения инфляции Мозговой центр Сигналов РЦБ допускает повышение ставки на ближайшем заседании ЦБ 26 июля
Подтверждаем актуальность идеи по акциям Банка Санкт-Петербург.
Банк выигрывает от повышения ставки ЦБ РФ. В 1кв2024 чистая процентная маржа увеличилась до исторического максимума в 7.1%. У банка низкая стоимость пассивов — около 8% — и высокие ставки по кредитам.
Идея на покупку акций Банк Санкт-Петербург
- Тикер: BSPB
- Цель: 450 руб (+21%)
- Срок: декабрь 2024
- Текущая цена: 371.8 руб
Мозговой центр Сигналов РЦБ считает, что Банк Санкт-Петербург выигрывает от введенных против Мосбиржи санкций и может заработать 17% дивидендной доходности за следующие 12 месяцев для инвесторов.
- Банк выигрывает от повышения ставки ЦБ РФ. В 1-м квартале чистая процентная маржа увеличилась до исторического максимума в 7.1%. У банка низкая стоимость пассивов — около 8% — и высокие ставки по кредитам.
- По итогам 2024 банк может показать ROE на уровне 29%. По мультипликаторам Банк Санкт-Петербург одним из самых дешевых на рынке, P/B 2024 = 0.725. Для сравнения, P/B 2024 Сбера = 0.99, ROE по итогам года может быть на уровне до 25%.
- Банк расширяет международный бизнес, ориентированный на Китай и БРИКС+, имеет китайский сертификат QFII (Qualified Foreign Investor). Банк может быть одним из самых активных участников конвертации в условиях санкций на Мосбиржу.
