Банк Санкт-Петербург: движение на север
Драйверы
Обновление от 19.12.2024: целевая цена ПОНИЖЕНА
Оценка «покупать», таргет 445 ₽ → 430 ₽
Компания продолжает выигрывать от роста ключевой ставки. В 2025 году чистая прибыль останется на уровне 2024 года. Однако ROE может сократиться до 24% в 2025-м против 27% в этом году. А ещё аналитики ждут высоких дивидендов от банка в 2025 году — 57 ₽ на акцию.
Исходная идея:
Аналитики SberCIB Investment Research обновили целевую цену акций Банка «Санкт-Петербург». На следующие 12 месяцев она составит 445 ₽. И это на 21% выше их текущей стоимости.
В 2024 году чистая прибыль банка может вырасти на 5% по сравнению с прошлым годом. В этом случае она достигнет 50 млрд ₽, а дивдоходность составит 13%.
Акции банка привлекательны по нескольким причинам:
- Консервативная стратегия развития. Дешёвая база фондирования позволяет генерировать сверхвысокую чистую процентную маржу (9,5% за первый квартал 2024 года) при низкой стоимости риска (0,12% за тот же срок).
- Стабильный бизнес. Банк придерживается осторожного подхода к росту бизнеса и выбору заёмщиков. Результат — доля проблемной задолженности составляет всего 4,4% кредитного портфеля.
- Высокие дивиденды. В 2024 году совокупные дивиденды по обыкновенным акциям могут составить 48 ₽ на акцию. Дивидендная доходность — 13%.
Если говорить о фундаментальных показателях, то новая целевая цена акций предполагает мультипликатор P/BV на 2024 год, равный 1, и P/E, равный 4,1, при дивидендной доходности 11%. Сейчас акции банка торгуются на уровне 0,8 (P/BV) и 3,2 (P/E).
