Банк Санкт-Петербург: "I will buyback!"

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
За год акции Банка Санкт-Петербург снизились на 15% при том, что Индекс ММВБ вырос на 15%. Invest Heroes считают, что вероятный buyback может привести к сильной переоценке акций БСП и рекомендуют бумаги к покупке. Стоп-лосса нет. Горизонт 3-4 месяца
Закрыта по тайм-ауту
0.47 %
06.05.2018
Обновление от аналитиков от 06.08.18: 

БАНК СПБ озвучил цену выкупа = 55 руб.

ТАКИМ ОБРАЗОМ, мы закрываем идею: как я писал ранее, лучше было дождаться объявления параметров программы. Если у вас есть эти акции, и они подскочили на новости - рекомендуем их продать по 55.


Поскольку на момент публикации этого сообщения рыночная цена 51,45, а не 55, на Инвест-идеях эта сделка отражается следующим образом: а) снижаем целевую цену с 75 до 55; б) ждем реализации обратного выкупа по 55. после этого идея будет закрыта, ориентировочно в октябре (Срок для подачи заявлений о продаже акций Банка: с 7 сентября 2018 г. по 7 октября 2018 г.)



Спекулятивная идея

Мы считаем, что вероятный buyback в акциях банка Санкт-Петербург может привести к его сильной переоценке и рекомендуем эти акции к покупке.

Конкретный upside будет зависеть от цены выкупа, которая будет объявлена, но наш анализ мультипликаторов и прежних выкупов показывает, что вероятен апсайд 40-50% и выше.

Тезисы инвестидеи: 


1)  Банк торгуется по мультипликаторам существенно ниже рыночных (0.4х капитала).

2)  Банк как актив хороший, увеличил прибыль на 75% в 2017 году, один из немногих, принадлежащих менеджменту (и потому разумно управляемых). 


3)  Менеджмент оценивает банк сейчас дороже / план через 3 года – быть втрое дороже 
(180 руб./акция) и планирует buyback на примерно 0.6 млрд.-1.0 млрд. руб. 


4)  Планируется релиз по buyback в течение нескольких недель.

5)  Если buyback состоится, спрос на акции сильно превысит предложение. Анализ схожих 
ситуаций показывает, что потенциал роста – около 50% за 2-3 месяца:


a. Пример А: Банк Санкт Петербург (2015, buyback на 0.6 млрд.) => +40% за 3 мес.

b. Пример Б: ДИКСИ (2017, buyback на 2 млрд.) => +45% за 4-5 мес. 

Таким образом, рекомендуем покупать акции под buyback. 

ВЫВОД 

Потенциал роста акций компании – до уровней оценки в 0.8х капитала или до 75-100 руб./акция – по аналогии с оценкой на buyback в 2015 году. 

ВАЖНЫЕ ДАТЫ 

Ближайшая контрольная точка – объявление о выкупе акций (19 апреля топ-менеджмент заявлял, что «до решения о buyback – недели») 

Текущая оценка компании

По текущим мультипликаторам, банк дешевый:

1) Чистая прибыль за 2017 год 7.5 млрд.
2)  Капитализация 26 млрд.
3) Балансовая стоимость активов 71 млрд. руб.

Итого, судите сами:

1) P/E = 3.5х (т.е. теоретически если вы купите 100% акций банка по рынку, с прибыли окупитесь за 3.5 года)
2) P/BV = 0.37 (у большинства банков – около 1.0х, у  бербанка – 1.7х)



Источники аналитика:

Телеграм-канал https://t-do.ru/InvestHeroes   

Цена открытия
06 мая 2018
 51
+0.47%
Цена закрытия
12 октября 2018
  51.24

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей