Баш на Баш

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
"Открытие" зовет инвесторов занять короткие позиции в Бане (Башнефти). Предлагают сыграть на уменьшении дисконта "префов" к "обычке". Горизонт 4 месяца. Остается вопрос: где взять обычку в "шорт"? Видимо, предполагается, что у самого Открытия
Закрыта по стоп-лоссу
-15 %
21.02.2017
Фундаментальная идея

Прошлогодняя история с приватизацией госпакета Башнефти сильно разогрела обыкновенные акции нефтяной компании (BANE). В то же время динамика «префов» (BANEP) оказалась куда более скромной.

В результате дисконт привилегированных бумаг к обыкновенным достиг невероятных 65% (см. график в презентации). На наш взгляд, такая ситуация не является устойчивой, ибо не имеет под собой фундаментальных оснований. Напротив, именно «префа» Башнефти в моменте выглядят куда привлекательнее, поскольку, во-первых, имеют в разы большую дивидендную доходность (8% против 3% у «обычки»), а, во-вторых, после завершения оферты окажутся более ликвидными. Таким образом, на наш взгляд, инвесторам сейчас имеет смысл сделать ставку на опережающий рост BANEP относительно BANE.

Инвестиционная идея

Покупаем привилегированные акции Башнефти (BANEP) по 1410 руб. и продаем эквивалентный объем обыкновенных акций Башнефти (BANE) по 3490 руб. (спред = 1410/3490 = 0,4)
Среднесрочная цель – рост спреда (сокращение дисконта) до 0,5 (+25%)

Полная версия
Цена открытия
21 февраля 2017
 0.4
-15%
Цена закрытия
19 апреля 2017
  0.34

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей