Баш на баш
Приход дивидендов от зависимых IT-компаний позволит Башинформсвязи выплатить дивиденды на уровне прошлого года - $0.010 (0,75 руб.) c доходностью 7-8%, несмотря на негативные последствия из-за пандемии
Башинформсвязь, получившая в 2020 году доли во ФРИИ Инвест (портфель в более, чем 350 IT-стартапах) и 50,1% Лукойл-Информ, продолжает наращивать активы в IT-секторе, в рамках холдинга Ростелеком. Это позволяет формировать прибыль башкирской компании за счёт дивидендов зависимых компаний сферы высоких технологий. Обычно, выплаты делались по итогам финансового года и поступали ко 2 отчётному кварталу. Но пандемия коронавируса внесла коррективы и дивиденды пришли только в 3 квартале 2020 года, когда стало понятно влияние на бизнес пандемии и появилась возможность вывести средства.
Суммарная прибыль «дочек» в 2019 году по РСБУ составляет $27 млн., что сопоставимо с прибылью Башинформсвязи в 2019 году - $31 млн. Но в 2020 году выплаты зависимых компаний будут меньше– около $10 млн., при прибыли от основного бизнеса на уровне $15 млн., что позволит по итогам года показать суммарный результат в $25 млн. по чистой прибыли. Поэтому, можно рассчитывать на незначительное снижение дивидендов по привилегированным акциям. Дивидендная политика — это распределение 50% прибыли на дивиденды, из которых 1,5% выплачивается на привилегированные акции (10% от чистой прибыли, приходящиеся на 25% уставного капитала компании)
По итогам 2020 года дивиденды на привилегированные акции снизятся на 8%, до $0.010 (0,75 руб.), после $0.012 (0,81 руб.) за 2019 год. При дивидендной доходности на уровне 8%, это даст целевую цену на уровне $0.126 (9.3 руб.), что равно текущей рыночной цене этих ценных бумаг на Московской бирже и не даёт потенциала для роста котировок.
Долгосрочно, когда фактор пандемии перестанет влиять, Башинформсвязь вновь начнёт полностью забирать прибыль из зависимых IT-компаний. На горизонте в 2 года возможен рост дивидендов на привилегированные акции в 1,5 раза, до $0.017 (1,12 руб.). При реализации хотя бы половины потенциала роста, целевая цена вырастет на 25%, до $0.152 (11.2 руб.)