Бай Тайвань
- Фонд iShares MSCI Taiwan ETF (NYSE: EWT) инвестирует в акции тайваньских компаний большой и средней капитализации, при этом основная часть вложений приходится на технологический сектор.
- Тайвань является одним из лидеров мировой полупроводниковой и электронной промышленности. Среди клиентов технологических компаний страны такие гиганты, как Apple, Cisco, Sony, Samsung.
- Удорожание акций тайваньских компаний сектора хайтек способствовало уверенному подъему фондового рынка страны в текущем году. При этом потенциал роста здесь, на наш взгляд, далеко не исчерпан.
- Спрос на полупроводниковые чипы и электронные компоненты в мире будет только расти, и экономика Тайваня останется главным бенефициаром данного тренда.
- Преимуществами фонда являются высокая ликвидность, неплохая дивидендная доходность, а также относительно небольшая комиссия за управление.
- Мы рекомендуем акции iShares MSCI Taiwan ETF к покупке со среднесрочной целью на уровне $45.
Краткое описание эмитента
Биржевой фонд iShares MSCI Taiwan ETF отслеживает индекс MSCI Taiwan 25/50 и инвестирует в акции тайваньских компаний большой и средней капитализации. Более половины вложений фонда (54%) приходится на технологические компании, далее идут финансовые (19%) и сырьевые (9%) компании. Общая сумма активов под управлением фонда равна $3.38 млрд. Дивидендная доходность составляет 2.5%, комиссия за управление − 0.59% годовых.
Факторы роста
Тайваньский рынок акций в этом году довольно популярен среди инвесторов. Основной фондовый индекс страны Taiex с начала года вырос на 20%. При этом потенциал роста, на наш взгляд, еще не исчерпан.
Здесь надо отметить, что большую роль в тайваньской экономике, как и на фондовом рынке, играют высокотехнологичные компании. При этом страна является одним из лидеров мировой полупроводниковой и электронной промышленности. Так, компания TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) − крупнейший в мире контрактный производитель полупроводниковых микросхем с долей рынка порядка 50%. В Тайване выпускаются компьютеры, ноутбуки, мониторы, видеокарты, материнские платы, планшеты, оптические приводы и пр., и самыми известными тайваньскими компаниями в этой области являются Acer, Asus, Gigabyte Technology, Quanta Computer. Foxconn – ведущий мировой контрактный производитель электронных компонентов. Среди клиентов тайваньских компаний такие техногиганты, как Apple, Cisco, Dell, Sony, Samsung, Xiaomi. Кроме того, страна является крупным производителем и экспортером солнечных батарей, станков и другого промышленного оборудования, химической продукции.
На фоне торговых войн и замедления мировой экономики нынешний год оказался весьма тяжелым для мировой полупроводниковой отрасли. Однако последние данные внушают определенный оптимизм и позволяют рассчитывать, что "дно" уже пройдено. Согласно отчету Ассоциации полупроводниковой промышленности (Semiconductor Industry Association, SIA), продажи полупроводниковых чипов в мире в октябре все еще значительно отставали от показателей 2018 г., но в помесячном выражении они выросли по итогам четвертого месяца подряд, причем подъем наблюдался во всех основных продуктовых категориях. По прогнозу отраслевой организации World Semiconductor Trade Statistics, мировые продажи чипов в следующем году увеличатся на 5.4% после снижения на 12.1% в этом году.
Драйвером восстановления спроса должны стать развертывание в мире сетей связи стандарта 5G, а также такие быстро развивающиеся направления, как искусственный интеллект, обработка больших объемов данных (big data), машинное обучение, облачные вычисления, виртуальная/дополненная реальность, автономные автомобили. И экономика Тайваня, которую часто называют "фабрикой мировой высокотехнологичной отрасли", мы считаем, имеет все шансы остаться главным бенефициаром данного тренда.
Отметим, что начавшееся улучшение ситуации в мировой полупроводниковой отрасли уже находят свое отражение в тайваньских макроданных. Так, ВВП страны в III квартале нынешнего года вырос на 2.99% в годовом выражении, причем темпы подъема ускорились с 2.60% во II квартале и 1.84% в I квартале. Согласно прогнозу правительства Тайваня, по итогам всего 2019 г. экономика страны увеличится на 2.64%, а в следующем году рост усилится до 2.72%.
Мы рекомендуем покупку акций фонда iShares MSCI Taiwan Capped ETF в качестве ставки на дальнейший рост тайваньского рынка акций. Преимуществами данного фонда являются высокая ликвидность, неплохая дивидендная доходность, а также относительно небольшая комиссия за управление. Среднесрочная целевая цена составляет $45.
С точки зрения технического анализа на дневном графике акции iShares MSCI Taiwan Capped ETF движутся в рамках среднесрочного восходящего канала, выше 50-дневной скользящей средней. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе канала, в район $42.