Большие деньги любят тишину, или В тихом омуте дивиденды водятся

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
День Сургутнефтегаза продолжается! Вторые, кто после изучения отчетности компании рекомендуют брать "префы", - Invest Heroes. Впрочем, они указывают на риски: если на 31.12.2018 курс USD упадет, прибыль компании по итогам года и дивиденд спикируют вниз
Закрыта аналитиком
17.5 %
30.07.2018

Комментарий от аналитика к закрытию идеи от 15.01.19:


Закрываем СУРГУТ АП идею по текущим:

- мы считаем что до дивидендов долго и есть риск не закрыть гэп

- соответственно, лучше пусть деньги в следующие 6 мес работают уже на новых сделках


ИНВЕСТ ИДЕЯ: Сургутнефтегаз


1) Накануне вышел отчет по  Сургутнефтегазу:

- прибыль РСБУ за 1П 2018 = 371 млрд руб

- львиная доля прибыли - переоценка USD


2) Сургутнефтегаз известен тем, что годами стабильно платит на префы 7.094% от чистой прибыли по РСБУ по уставу компании


Чем знаменита компания


Вроде бы, большой нефтегаз и все… Но не тут-то было: компания на бирже стоит в 2 раза меньше, чем объем кэша на ее балансе: она уже почти 20 лет копит деньги на депозитах, и скопила за это время $38.2 млрд. при капитализации $20.0 млрд. На этом интересности не кончаются:


1) Компания 11 лет до 2013 года не раскрывала отчетности

2) Объем денег на депозитах настолько велик, что их не может принять почти никто кроме СБЕРа и ВТБ. 99.8% средств размещены в долларах

3) В периоды роста USD компания зарабатывает на переоценке и % по депозитам уже в разы больше, чем от операционной деятельности — например, так было в 2014 году


Структура собственников компании весьма сложна, по некоторым данным, около 70 % акций принадлежит некоммерческим партнерствам, оффшорным компаниям, дочерним компаниям ОАО «Сургутнефтегаз».


Так кто же владелец


В итоге, компания остается очень закрытой и многие считают, что она принадлежит либо бывшему гендиректору компании в 1990-х (и ныне также ее руководителю) — В. Богданову, либо В. Путину. Есть, например, такие конспирологические теории, вроде вот такой: читайте по ссылке


Префы Сургута: кремень


Есть в этой компании одно стабильное место: годами она платит 10% чистой прибыли по РСБУ на префы — и это хорошо отражается в их стоимости.

Я не берусь гадать, кто за этим всем стоит, но скажу, как инвестор: лучше не покупайте такие компании в расчете на изменения в бизнесе (типа, она недооценена и все такое). Прошли десятилетия, и там ничего не поменялось.

И если власть в стране будет стабильной — то думаю и не сменится, а мотивы менеджмента для вас всегда останутся тайной.

Инвестируйте в то, что понимаете (т.е. покупайте префы на переоценке USD вверх :) поскольку они к этому жестко привязаны).


Источник


3) Итого, за полгода мы имеем прибыль, обещающую 10% доходность дивидендов

- капитализация префов 260 млрд

- 371 х 7.1% / 260 = 10%


Риск:


- львиная доля прибыли - переоценка громадных долларовых депозитов компании

- если на 31.12.2018 курс USD упадет, прибыль компании по итогам года и дивиденд - спикируют


Оригинал инвест-идеи опубликован в Телеграм-Канале Invest Heroes

Цена открытия
30 июля 2018
 34
+17.5%
Цена закрытия
15 января 2019
  39.95

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей