British American Tobacco: дым доходности нам сладок и приятен
Торговый план
Покупка от уровня $43,5 (на СПБ бирже) с целью $52,2 на срок 12 месяцев. Потенциальная доходность сделки = 20% без учета дивидендов. Дивиденды за установленный срок могут принести еще около 6,9%.
Почему сейчас
По мере того, как США входит в цикл ужесточения денежно-кредитной политики и повышения ставки ФРС, котировки облигаций падают, чтобы соответствовать в доходности прогнозам по ключевой ставке. Рынок акций в целом также снижается, чтобы предоставить премию за риск по сравнению с условно безрисковыми облигациями казначейства США. Но переоценка по-разному сказывается на отдельных акциях. Январь показал, что акции роста реагируют более негативно, чем бумаги с устойчивыми денежными потоками и высокими дивидендами.
British American Tobacco (NYSE: BTI) — английская компания, с 1902 г. поставляющая по всему миру классическую табачную продукцию и современные паровые продукты для курения. Ее акции не подойдут инвесторам, ориентированным на ESG-принципы, однако для тех, кто оценивает компании строго с финансовой точки зрения, British American Tobacco является ярким представителем потребительского защитного сектора с высокой дивидендной доходностью. Капитализация компании составляет $100 млрд.
С начала 2022 г. S&P 500 потерял более 4%, когда акции British American Tobacco продемонстрировали курсовой рост более чем на 15%.
Факторы в пользу покупки
Кроме доходности от курсового роста на бирже, акции British American Tobacco дают высокую дивидендную доходность в размере 6,9% годовых, что выше, чем среднее по индустрии — 3%. Выручка за последние 12 месяцев на III квартал составляет $35,5 млрд, чистая прибыль — $8,6 млрд, рентабельность по валовой прибыли — 82,2%, рентабельность по чистой прибыли — 24,1%.
По своим мультипликаторам BTI не выглядит перекупленной: EV/EBITDA равна 9,44 при среднем по индустрии 8,53, а P/E составляет 9,35 при среднем по индустрии значении 14,59.
Акции BTI, как защитный актив, могут пользоваться повышенным спросом на фоне очередной волны падения рынка. Дополнительным драйвером может стать байбэк. Отраслевые аналитики ожидают, что в феврале British American Tobacco может объявить о программе выкупа акций на $1,36 млрд. Квартальную отчетность компания опубликует 11 февраля.
Консенсус-прогноз от Refinitiv составляет $53 (+22% к текущим уровням), рекомендация — «Покупать».
Технически уверенный рост последних двух месяцев намекает на перспективы выхода вверх из трехлетнего боковика.
Главным риском является высокий уровень долговой нагрузки. Отношение долга к активам компании составляет 54%, что является значительным, но не критичным. К примеру, у коллег по табачному бизнесу этот показатель выше: 103% у Altria Group и 120% у Philip Morris.