Block - будущее цифровых платежей
Финтех и цифровые платежи можно смело отнести к инновационным отраслям, которые кардинально меняют принципы финансового взаимодействия бизнеса и частных лиц и облегчают совершение любых финансовых операций. Даже пандемия и существенное сокращение деловой активности не помешали Block сойти со своей траектории роста. В 2015–2021 гг. среднегодовые темпы роста выручки компании составили 55%, а валовой прибыли - 51%. С момента IPO в 2015 г. выручка Block выросла в 14 раз, а валовая прибыль - в 12 раз. Просадка акций на 55% с начала года способствовала устранению переоценки компании относительно аналогов, что делает Block хорошим кандидатом для долгосрочного портфеля.
Мы присваиваем рекомендацию "Покупать" акциям Block с целевой ценой $ 90,40 на следующие 12 мес. Потенциал роста от текущего уровня составляет 27,4%.
Block (NYSE: SQ) - американская технологическая компания, разработчик решений для приема и обработки электронных платежей. Block входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
Активная цифровизация и рост электронной коммерции стимулируют развитие цифровых платежей и популяризируют использование электронных кошельков. Statista оценивает глобальный объем транзакций цифровых платежей на уровне $ 8,5 трлн в 2022 г. и прогнозирует его рост до $ 13,9 трлн к 2026 г. Агентство Market Research прогнозирует, что глобальная выручка провайдеров цифровых платежей возрастет с $ 78 млрд в 2019 г. до $ 168 млрд к 2030 г.
Block оценивает совокупный адресуемый рынок для своей экосистемы Square в $ 120 млрд. Менеджмент выделяет три драйвера, которые помогут нарастить доходы Square: выход на многоканальных продавцов, выход на международные рынки и выход на крупных клиентов.
Block оценивает совокупный адресуемый рынок для своего приложения Cash App в $ 70 млрд. На текущий момент приложение Cash App насчитывает 46 млн MAU. Валовая прибыль сегмента в расчете на одного MAU в 4Q21 составила $ 47 по сравнению с $ 5 в 4Q16. Компания видит значительный потенциал роста стоимости биткоина и его глобальной ценности. Порядка 10 млн аккаунтов из числа MAU приложения Cash App регулярно совершают операции с биткоином на криптокошельке.
В январе 2022 г. Block завершила приобретение Afterpay, одной из крупнейших платформ BNPL (buy now, pay later). Afterpay призвана объединить две экосистемы - Square и Cash App. BNPL стремительно набирает популярность. Согласно исследованию Afterpay и Accenture с января 2020 г. по ноябрь 2021 г. траты американцев в рамках BNPL возросли в среднем на 657%. А данные социального опроса McKinsey, проведенного в США, свидетельствуют, что 60% респондентов хотели бы использовать BNPL на горизонте 6–12 мес.
Риски для бизнеса Block сопряжены с замедлением экономического роста и потребительских расходов в развитых странах вследствие высокой инфляции и ужесточения ДКП. Начало цикла повышения ставок также стало причиной повышенной волатильности в акциях технологических компаний и коррекции на американском фондовом рынке в целом. Наличие на балансе компании биткоинов добавляет неопределенности при прогнозировании финансовых показателей.
Технический анализ
На дневном графике акции Block демонстрируют признаки восстановления от локального минимума. Если акциям удастся пробить наклонное сопротивление, то ближайшие цели видим на уровнях $ 74, $ 81 и $ 90. Индикатор MACD свидетельствует, что текущие уровни могут быть привлекательны для покупки.
