Capital очевидность
Capital One Financial (NYSE: COF) - американский диверсифицированный финансовый холдинг, входящий в топ-10 крупнейших банков страны по величине активов. Мы рекомендуем "Покупать" акции Capital One с целевой ценой на горизонте 12 мес. на уровне $138,9, что предполагает потенциал роста 18,6%.
- Capital One является пятым по величине эмитентом банковских карт в США, а также занимает второе место в стране по объему автокредитования.
- Capital One вполне неплохо пережил кризисный 2020 г., чему способствовали сильный бренд, обширная клиентская база и высокая степень цифровизации бизнеса.
- Финансовое положение Capital One выглядит вполне устойчивым, коэффициенты достаточности капитала и ликвидности находятся на высоких уровнях.
- Мы рассчитываем, что Capital One станет одним из главных бенефициаров восстановления потребительской и деловой активности в США, учитывая сильные позиции банка в сегменте кредитных карт и потребительском банкинге.
- Недавно Capital One восстановил величину квартального дивиденда до докризисного уровня, а также объявил программу выкупа акций.
Выплаты акционерам
В последние годы Capital One направляет значительные средства на выплаты акционерам. Так, по итогам 2019 г. на эти цели потрачено $ 2,23 млрд (объем buyback - $ 1,48 млрд, дивиденды - $ 753 млн). Между тем в 2020 г. выплаты резко сократились, поскольку в середине года Федрезерв ввел запрет на обратный выкуп акций банками, а также ограничил дивидендные выплаты в связи с необходимостью сбережения капитала финкомпаниями. В результате в прошлом году Capital One направил на выкуп акций лишь $ 388 млн. Более того, компания была вынуждена урезать размер квартального дивиденда до лишь 10 центов на акцию по итогам II и III кварталов, по сравнению с 40 центами на акцию в I квартале.
Однако в конце декабря, после проведения очередного раунда стресс-тестов, регулятор существенно смягчил ограничения на выплаты акционерам для банков США. На этом фоне руководство Capital One повысило размер дивиденда за IV квартал до 40 центов на акцию, то есть до докризисного уровня, а также анонсировало новую программу выкупа акций в объеме $ 7,5 млрд, $ 500 млн из которых планируется потратить уже в текущем квартале.
Оценка
Мы оценили Capital One сравнительным методом, основываясь на прогнозных финансовых показателях за 2021 г. Наша оценка определяется как среднее арифметическое оценок по мультипликаторам P/E и P/BV.
Наша оценка справедливой стоимости Capital One на горизонте 12 мес. составляет $ 63,7 млрд, или $ 138,9 на обыкновенную акцию. Потенциал роста равен 18,6%, рекомендация - "Покупать".Техническая картина
С точки зрения технического анализа на дневном графике акции Capital One движутся в рамках среднесрочного восходящего канала. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе фигуры, в район отметки $ 130.
