Драйверы
О компании
Cars.com (NYSE: CARS) предлагает онлайн-платформу для покупателей и продавцов автомобилей, а также предоставляет ряд сопутствующих услуг, облегчающих торговлю транспортными средствами. Компания основана в 1998 году, штаб-квартира находится в Чикаго, США.
В чем идея?
Почему нам нравится Cars.com Inc?
Причина 1. Высокий потенциал автомобильного рынка
Cars.com управляет специализрованной электронной платформой со встроенными продуктами, целью которых является упрощение процесса купли-продажи автомобилей. Компания стремится удовлетворять потребности как розничных покупателей транспортных средств, так и выставляющих их на продажу дилеров.
Так, потребителям Cars.com предлагает надежный инструмент для выбора автомобиля для покупки. Поскольку в настоящее время на глобальном рынке транспортных средств представлены тысячи моделей по разным ценам и с разными характеристиками, подбор объекта для приобретения зачастую превращается в длительный и сложный процесс. В этих условиях Cars.com имеет ряд преимуществ, привлекающих к платформе розничных потребителей:
Автомобильный рынок быстро растет, что приводит к увеличению числа возможных вариантов для покупки транспортных средств и стимулирует интерес розничных потребителей к услугам Cars.com.
Причина 2. AccuTrade — новый конкурентоспособный продукт
Cars.com генерирует выручку из трех источников:
Маркетплейс — основной продукт, позволяющий дилерам и OEM-производителям (Original Equipment Manufacturer) выставлять на Cars.com информацию о продаваемых новых и подержанных автомобилях.
Digital Experience — предложение для разработки веб-сайтов для конкретного дилера.
Trade & Appraisal — представлен платформой AccuTrade для цифровой оценки стоимости и анализа состояния автомобилей.
Cars Commerce Media Network — ритейл-медиа реклама от Cars.com, которая позволяет использовать часть сайта для размещения рекламных объявлений и применять алгоритмы Cars.com для повышения продаж диллеров.
— страховых компаний;
— рекламных агентств;
— ассоциаций автодилеров;
— иных смежных бизнесов.
Выручка Cars.com от этого направления зависит от показателя конверсии рекламных объявлений и других факторов.
Структура выручки компании; источник: презентация компании
Особого внимания заслуживает сервис AccuTrade, который был приобретен Cars.com в марте 2022 года за $2 млн, что является сравнительно небольшой ценой за эффект, который уже принес и еще может принести компании этот продукт.
AccuTrade напрямую интегрирован в Cars.com, а также встраивается в веб-сайты дилеров, которые компания разрабатывает для них в рамках услуги Digital Experience. Основное предназначение продукта — идентификация подходящих автомобилей на обширном автомобильном рынке и их автоматическая оценка. Для этого AccuTrade использует:
Конечным продуктом AccuTrade является ориентированный на потребителя и быстро выпускаемый отчет о состоянии и рыночной стоимости конкретного автомобиля. За счет сервиса AccuTrade процесс купли-продажи транспортных средств и модель ценообразования становятся более прозрачными. Кроме того, AccuTrade увеличивает доверие розничных потребителей к сделкам, поскольку AccuTrade выступает в качестве независимого от дилера средства оценки справедливой стоимости автомобиля.
Во время телефонной конференции с инвесторами по итогам 2023 года менеджмент Cars.com отметил, что AccuTrade также полезен для дилеров. За счет автоматизации и высокой точности определения справедливой стоимости автомобиля использование сервиса ускоряет сделки и оборачиваемость запасов дилеров, что позитивно сказывается на их прибыльности и денежном потоке.
Таким образом, стремительный рост количества пользователей AccuTrade свидетельствует об успехе сервиса среди дилеров. Концепция продукта стимулирует автомобильный рынок США к изменениям, нивелируя значимость аукционов как единственного средства пополнения запасов дилеров, что позволяет Cars.com наращивать базу клиентов и увеличивать финансовые результаты.
Причина 3. Значительный потенциал роста клиентской базы на фоне партнерства с FordDirect
В январе 2024 года Cars.com объявила о важном партнерстве, которое, по нашему мнению, не было справедливо оценено рынком. Это открывает окно возможностей для покупки акций компании перед ожидаемым ростом ее клиентской базы.
Так, в начале текущего года одна из крупнейших дилерских сетей США, FordDirect, объявила о выборе AccuTrade в качестве предпочтительного решения для оценки и приобретения автомобилей для своего только что запущенного онлайн-маркетплейса The Shop.
FordDirect — это совместное предприятие Ford Motor Company и ее дилеров, цель которого помочь дилерским центрам Ford и Lincoln продавать больше легковых и грузовых автомобилей. В январе 2024 года FordDirect объявила о запуске цифрового маркетплейса, который объединит всех дилеров компании на основе решения для оценки автомобилей AccuTrade.
FordDirect объединяет более 3 000 дилеров Ford и Lincoln, которые потенциально могут стать клиентами AccuTrade и соответственно Cars.com. В случае реализации этого сценария клиентская база AccuTrade может увеличиться более чем в три раза с текущих 880 до 3 000+ дилеров-клиентов.
С учетом наличия у Cars.com ряда других продуктов партнерство с FordDirect может также позитивно отразиться на перекрестных продажах Cars.com, что в конечном счете должно значительно увеличить выручку компании.
Во время телефонной конференции с инвесторами по итогам 2023 года менеджмент Cars.com сообщил, что сильный финансовый профиль компании позволил ей реализовать сбалансированную стратегию распределения капитала, которая включает в себя программу обратного выкупа акций.
Программа байбэк, одобреная Советом директоров Cars.com в феврале 2022 года, предполагает выкуп акций на сумму $200 млн в течение трех лет. По состоянию на конец 2023 года авторизованная сумма программы составляла $119,7 млн, или 10,67% от рыночной капитализации компании. При этом за 2023 год Cars.com выкупила около 1,7 млн акций, или 3% от числа акций, находившихся в свободном обращении на начало 2023 года.
Таким образом, мы считаем, что менеджмент Cars.com намерен и дальше проводить обратный выкуп акций, что должно позитивно отразиться на рыночной капитализации компании.