Charles River - малоизвестная "правая рука" фармсектора
Обновление от 09.11.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Американская компания Charles River Laboratories, обеспечивающая фармацевтическую отрасль необходимыми для исследований и разработок продуктами и услугами, ранее отчиталась за третий квартал.
Квартальная выручка Charles River Laboratories по итогам квартала увеличилась на 10,4% г/г до $989,2 млн и на $19 млн превысила ожидания, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,63 и на 13 центов превзошла прогнозы.
Акции Charles River Laboratories находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $281 на сентябрь 2023 года, апсайд – 24%. В конце сентября бумага нащупала дно и перешла в фазу отскока, доходность за период с 27 сентября превысила 20%. После рассмотрения квартальной отчетности мы оставляем в силе рейтинг бумаги и целевую цену.
Обновление от 14.09.2022: целевая цена ПОНИЖЕНА
Charles River Laboratories International - незаменимая "правая рука" биофармацевтических компаний в новых разработках и медицинских открытиях. Без ее продуктов и услуг не обходится создание подавляющего большинства новых фармацевтических и биотехнологических препаратов в США. Более 85% одобренных FDA в 2021 году препаратов разработано с применением продукции и сервисов Charles River Laboratories. Акции компании после крупной просадки выглядят весьма дешевыми, и в их динамике в среднесрочной перспективе может наметиться отскок.
Мы присваиваем акциям Charles River Laboratories International целевую цену $ 281 на сентябрь 2023 года, что соответствует потенциалу роста на 25,8% и рейтингу "Покупать".
Акции Charles River торгуются с дисконтом порядка 26% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA на 2022–2023 гг. К рискам для компании можно отнести дальнейший рост издержек на фоне усиления инфляционного давления в США.
Обновление от 22.08.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Американская компания Charles River Laboratories, обеспечивающая фармацевтическую отрасль необходимыми для исследований и разработок продуктами и услугами, ранее отчиталась за второй квартал.
Квартальная выручка Charles River Laboratories по итогам квартала увеличилась на 6,4% г/г до $973,1 млн, но на $22 млн не дотянула до ожиданий, а скорректированная чистая прибыль на акцию возросла на 6,1% г/г до $2,77 и на 3 цента превысила прогнозы.
Акции Charles River Laboratories находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом "Покупать" и целевой ценой $319,1 на июль 2023 года, апсайд – 47%. После рассмотрения квартальной отчетности мы не видим причин для корректировки параметров инвестиционной идеи.
Исходная идея:
Charles River Laboratories International (NYSE: CRL) - относительно малоизвестная компания сектора здравоохранения, которая играет важную роль в новых разработках и медицинских открытиях. Без ее продуктов и услуг не обходится создание подавляющего большинства новых фармацевтических и биотехнологических препаратов в США. Биофармкомпании буквально встают в очередь за специально разводимыми мышами, крысами и прочими продуктами и сервисами Charles River Laboratories, и компания обеспечена заказами как минимум на год вперед. Стабильный рост спроса на продукцию и высокотехнологичные услуги Charles River в обозримой перспективе практически обеспечен.
Мы присваиваем акциям Charles River Laboratories International целевую цену $ 319,1 на июль 2023 года, что соответствует потенциалу роста 43,3% и рейтингу "Покупать".
Charles River Laboratories International - компания сектора здравоохранения, предоставляющая услуги и продукцию для биофармацевтической отрасли на контрактной основе. Ее услуги и товары заказывают фармкомпании и биотехнологи из США, Европы, Канады и стран Азии. Компания ведет деятельность по трем ключевым сегментам:
-
исследовательские модели и услуги;
- медицинские открытия и оценка безопасности;
- производственные решения.
Кроме всего прочего, Charles River Laboratories разводит грызунов, в том числе крыс и мышей, для исследований в области фармацевтики и биотехнологий, а также поставляет куриные яйца и кур SPF (специальные виды без патогенов) производителям вакцин. Эксперименты на грызунах являются неотъемлемым этапом исследований новых препаратов. Charles River оказывает и услуги по выявлению и валидации новых препаратов, помогает оценить их безопасность по критериям токсикологии, патологии, биоанализа, метаболизма и фармакокинетики. Биофармкомпании передают на аутсорсинг Charles River свои задачи по специализированному тестированию биопрепаратов.
Charles River Laboratories выполняет для биофармкомпаний функции, без которых невозможны новые разработки и открытия в медицине. Услуги и продукты компании настолько востребованы и интегрированы в процесс создания новых лекарств в США, что более 85% одобренных FDA в 2021 году новых препаратов были созданы с привлечением Charles River Laboratories. Таким образом, эта малоизвестная и относительно небольшая компания является невидимой "правой рукой" всей биофармацевтической индустрии США.
Нам импонирует тот факт, что Charles River не несет рисков, присущих фармацевтическим и биотехнологическим компаниям. Уникальность модели бизнеса Charles River в том, что компания специализируется в первую очередь на услугах и продукции для ранней, доклинической фазы исследований препаратов, то есть ее мало затрагивает дальнейшая судьба этих препаратов, Charles River не принимает на себя риски неудачи клинических испытаний.
По итогам первого квартала Charles River Laboratories зафиксировала рост выручки на 10,8% г/г, до $ 913,9 млн, с превышением прогнозов на $ 5 млн, тем временем скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 2,75 и превысила ожидания на 3 цента.
Акции Charles River торгуются с дисконтом порядка 43% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA на ближайшие 12 мес. К рискам для компании можно отнести дальнейший рост издержек на фоне усиления инфляционного давления в США.
На дневном графике акций Charles River Laboratories сформировался нисходящий канал, и мы не исключаем, что цена в краткосрочной перспективе может обновить локальные минимумы, прежде чем перейдет в среднесрочную фазу отскока. Ближайшая поддержка расположена на уровне $ 205.
