Что мне снег, что мне зной, когда золото со мной
Драйверы
Золото является невосполнимым ресурсом. По разным оценкам, общий объём добытого за все время золота оценивается на уровне 244 000 т, и две трети этого количества были извлечены с 1950 года. Если сравнить это с более чем 700 млн т добытой меди, станет понятно, насколько драгоценным ресурсом на самом деле является золото. В настоящее время разведанные запасы золота в мире оцениваются всего на уровне 59 000 т.
Крупными покупателями золота остаются мировые центральные банки.
Увеличение доли золота в резервах центральных банков продиктовано насущными опасениями финансового рынка, включая более высокие кризисные риски и растущую инфляцию. По итогам 2023 года центральные банки разных стран мира закупили 1037 тонн золота — второй по величине годовой объем закупок в истории после рекордного уровня в 1082 тонны в 2022 году. Помимо России, в последние десять лет золото активно покупали Китай, Турция и Индия.
В 2024 году наметившаяся тенденция продолжилась, широкий устойчивый интерес к золоту со стороны центральных банков ясно подчеркивает неизменную привлекательность металла в условиях, когда доверие к фиатным валютам снижается, товарные войны набирают обороты, а геополитические риски не уходят с повестки дня.
Инвестиционная привлекательность золота определяется его свойствами защитного актива. С одной стороны, золото часто используется в качестве инвестиций для защиты и увеличения богатства в долгосрочной перспективе. С другой стороны, спрос на золото подкрепляется со стороны ювелирной промышленности. В периоды экономической неопределенности именно контрциклический инвестиционный спрос стимулирует рост цен на золото, тогда как в периоды экономического подъема, его уже стимулирует потребительский спрос.
Инвестиционный спрос (золотые ETF, слитки и монеты) показывает положительную динамику и по итогам 2024 года может составить более 1100 т, поскольку рост цен на золото, а также снижение ставок и продолжающаяся геополитическая нестабильность побудили западных инвесторов перейти к активным покупкам во II полугодии 2024 года.
Эти и другие факторы продолжат оказывать поддержку котировкам золота в 2025 году. Мы полагаем, что повышательная тенденция на рынке золота продолжится, и цены на золото могут повыситься до 3500 долларов США за одну унцию в следующие 12 месяцев.