Кто кому DAL
Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL) – одна из крупнейших американскихавиакомпаний занимающаяся авиаперевозками пассажиров и грузов по США и за рубеж. В связи с восстановлением индустрии авиаперевозок после окончания пандемии коронавируса и потенциальным возвращением денежных потоков компании аналитики QBF установили целевую цену на акции Delta Air Lines Inc. на ноябрь 2021 года в $54 за бумагу и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
Финансовый отчет:
15 апреля 2021 года компания опубликовала финансовые результаты деятельности по МСФО за I квартал 2021 года. Квартальный чистый убыток составил $1,2 млрд по сравнению с прибылью в $730 млн за аналогичный квартал 2019 года. Операционная выручка за квартал снизилась до $4,2 млрд по сравнению с докризисным уровнем 2019 года и выручкой в $10,5 млрд.
В течение последнего десятилетия сфера коммерческой авиации продемонстрировала значительный рост и прогресс. Благодаря автоматизации процессов и развитию аналитики авиакомпании смогли сократить свои эксплуатационные расходы, отказаться от убыточных маршрутов и модернизировать услуги, предлагаемые клиентам. Авиаперевозчики максимизировали прибыль и минимизировали издержки до начала коронакризиса.
Пандемия коронавируса и карантинные ограничения на передвижения населения наиболее сильно отразились на транспортной индустрии. Акции сектора потеряли в стоимости из-за коронавируса, так как авиакомпании на значительный промежуток времени лишились операционного денежного потока. Акции Delta Air Lines за февраль 2020 года упали на 17,2%, а за март 2020 года – на 38,2%. В отличие от других отраслей, данный сектор еще не до конца восстановился до уровня, который наблюдался перед началом пандемии. На сегодняшний момент ситуация вокруг коронавируса не такая напряженная как годом ранее: число заболевших уменьшается, а темпы вакцинации населения растут с более широким распространением вакцин. С декабря 2020 года по апрель 2021 года хотя бы одну дозу вакцины получило уже 6% населения по всему миру, что способствует постепенному снятию ограничительных мер на полеты.
Кроме того, глобальное снижение цен на авиабилеты поспособствовало увеличению спроса на услуги авиакомпанией и демократизировало доступ к коммерческой авиации, что отразилось в положительном ключе на прибыли компании. До пандемии компания показывала позитивные темпы роста выручки и прибыли. А в настоящий момент исполнительный директор Delta Air Lines ожидает, что 75-80% корпоративной выручки вернется в течение следующих нескольких лет. В то же время, несмотря на то, что результаты I квартала 2021 года оказались хуже ожиданий аналитиков, компания наращивает наличные деньги, что является позитивным сигналом возвращения компании к докризисным показателям.
Также относительно своих конкурентов на рынке Delta Air Lines во время пандемии оказалась в более выгодном положении. На международные полеты пришлось всего 22% от годовой выручки компании в 2020 году, в то время как у прямого конкурента United Air Lines их доля составила 35,4%. Согласно данным McKinsey, в 2020 году внутренние перелеты в США сократились на 51%, в то время как международные – на 81%. Таким образом, более специализирующаяся на внутренних полетах Delta Air Lines получила меньше убытков относительно своих конкурентов, что позволит компании в дальнейшем восстанавливаться более быстрыми темпами.
Риски:
- Высокая долговая нагрузка компании, связанная с эпидемиологической ситуацией.
- Недостаточно быстрое восстановление индустрии, снижение темпов вакцинации.