Данахер рекомендации по акциям (#2)
Обновление от 21.07.2022: целевая цена ПОВЫШЕНА
Находящийся в нашем аналитическом покрытии американский производитель специализированного медицинского оборудования и расходных материалов Danaher опубликовал отчетность за 2 квартал.
Квартальная выручка компании увеличилась на 7,3% г/г до $7,75 млрд и превысила ожидания на $460 млн. Чистая прибыль за квартал снизилась на 5,9% г/г и составила $1,68 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,76 и на 42 цента превзошла прогнозы.
Акции Danaher находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом "Покупать" с целевой ценой $363,6 на февраль 2023 года, что предполагает потенциал роста 42% от последней цены закрытия.
Квартальный отчет компании нас вполне удовлетворил, выручка показала рост несмотря на снижение продаж продукции, связанной с COVID-19. Финансовые результаты за второй квартал не дают нам оснований для пересмотра рейтинга или целевой цены, и мы подтверждаем наши ожидания по бумаге.
Обновление от 22.04.2022: целевая цена ПОНИЖЕНА
Находящийся в нашем аналитическом покрытии американский производитель специализированного медицинского оборудования и расходных материалов Danaher опубликовал отчетность за первый квартал.
Квартальная выручка компании увеличилась на 12,1% г/г до $7,69 млрд и превысила ожидания на $160 млн. Чистая прибыль за квартал увеличилась на 1,0% г/г и достигла $1,7 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,76 и на 10 центов превзошла прогнозы.
Акции Danaher находятся в нашем аналитическом покрытии с рекомендацией "Покупать" с целевой ценой $350,51 на февраль 2023 года, что предполагает потенциал роста 25% от последней цены закрытия. Квартальный отчет компании не дал нам оснований для пересмотра рекомендации или целевой цены, и мы подтверждаем наши ожидания по бумаге.
Исходная идея:
Стремительное развитие биотехнологий и возросшая потребность биофармацевтического сектора в материалах и оборудовании для исследований и испытаний обусловили динамичный рост финансовых показателей Danaher, и это позволило акциям компании подорожать на 240% за последние 5 лет. Эта растущая компания по-прежнему сохраняет внушительные перспективы масштабирования бизнеса в силу беспрецедентного спроса на вакцины и, соответственно, на оборудование и расходные материалы для их разработки и производства.
Мы рекомендуем "Покупать" акции Danaher (NYSE: DNH) с целевой ценой на 12 мес. $ 363,6 и потенциалом роста в размере 27,2%.
Danaher - одна из крупнейших американских компаний на рынке специализированного медицинского оборудования и расходных материалов. Компания учреждена в 1969 году и базируется в Вашингтоне.
Деятельность Danaher подразделяется на три сегмента:
- сегмент Life Sciences занимается производством широкого спектра инструментов и расходных материалов для лабораторного анализа;
- диагностический сегмент выпускает аналитическую аппаратуру, материалы для иммунопроб и многое другое;
- сегмент экологических и прикладных решений предлагает продукты для анализа и очистки воды.
Самую весомую долю выручки Danaher приносит сегмент Life Sciences - чуть больше половины годовых продаж.
По итогам четвертого квартала выручка компании увеличилась на 20,4% г/г, до $ 8,14 млрд, и превысила наши ожидания на $ 160 млн. Чистая прибыль за квартал увеличилась на 44% г/г и достигла $ 1,79 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 2,69 и на 15 центов превзошла прогнозы. В то же время годовая чистая прибыль возросла на 74% и достигла $ 6,30 млрд.
Акции Danaher за период с начала 2020 года большую часть времени опережали по доходности американский индекс широкого рынка и отраслевой индексный фонд iShares U.S. Healthcare ETF. Мы считаем, что у акций Danaher все еще сохраняется потенциал роста опережающими темпами.
Мы провели оценку Danaher методом дисконтированных денежных потоков (DCF). Данный метод прогнозирования, на наш взгляд, оптимален для оценки Danaher - будучи растущей компанией, Danaher торгуется с премией относительно аналогов, т. е. оценка по мультипликаторам не отразила бы объективной картины перспектив компании. Целевая капитализация Danaher составила $ 273,5 млрд, или $ 363,6 на акцию на ближайший год.
Компания выплачивает дивиденды 28 лет кряду и наращивает их последние 8 лет. Однако Danaher - растущая компания, поэтому не может похвастаться высокой дивидендной доходностью - ожидаемая дивидендная доходность NTM составляет 0,3%.
К рискам для компании можно отнести потенциальное усиление конкуренции со стороны других производителей медицинской техники, лабораторных продуктов и расходных материалов.
Дивиденды
Компания выплачивает дивиденды 28 лет кряду и наращивает их последние 8 лет. При этом Danaher относится к растущим компаниям и не может похвастаться высокой дивидендной доходностью. Ожидаемая дивидендная доходность NTM составляет 0,3%.
Технический анализ
На дневном графике Danaher состоялось пробитие вверх фигуры "нисходящий клин", в силу чего перед бумагой открылся потенциал коррекционного укрепления в среднесрочной перспективе.
