DELLivery роста: ИИ-инфраструктура подъезжает
Драйверы
Dell (NYSE: DELL) укрепляет позиции благодаря растущему спросу на инфраструктурные решения для искусственного интеллекта (ИИ). После коррекции котировок мультипликаторы P/E и EV/S опустились к 11–12x и ниже 0,9x соответственно. Такие уровни выглядят заниженными, ведь в серверном и сетевом сегментах сохраняется стабильный спрос. Dell получает крупную часть доходов за счет решений, ориентированных на ИИ. Это укрепляет ее позиции перед конкурентами.
Сегмент ИИ уже занимает 44% выручки Dell, а рентабельность EBITDA стабильно держится выше 10–11%. Отчетность компании за последний квартал оказалась сильной, и менеджмент улучшил прогнозы, что подтверждает устойчивость операционной динамики. Клиенты Dell не перестают наращивать инвестиции в инфраструктуру ИИ, и это главный залог роста выручки компании в будущем.
Dell остается лидером в сегментах ПК, хранилищ данных и серверных платформ. Компания благополучно пользуется развитой цепочкой поставок и широкой сетью обслуживания. Диверсификация портфеля и умение быстро адаптироваться к рыночным трендам поддерживают устойчивую траекторию роста. Мы считаем оценку акций умеренной и видим потенциал пересмотра стоимости вверх.
