"Детский мир" на выданье
Обновление от 30.10.18: подтверждение рекомендации покупать и целевой цены.
Продолжаем освещение результатов компаний за 3 кв. На этот раз на очереди Детский Мир.
Основные результаты 3 кв.:
- Выручка выросла на 15%
- EBITDA выросла на 11%
- LFL продажи выросли на 7,2%
- Маржинальность по EBITDA выросла 0,9 п.п.
В целом бизнес продолжает стабильно расти без особых изменений.
Что будет дальше?
- В прошлом отчёте мы делали прогноз по див. доходности на уровне 9,6%. Финансовые показатели за 3 квартал оказались выше наших прогнозов, потому можно ожидать, что доходность будет в районе 9,6%-10%. В связи с этим, учитывая див. доходность, рост компании и падение цены акций, мы считаем Детский Мир привлекательной инвестицией и подтверждаем наш прогноз 110р. на акцию.
Исходная инвестидея
У нас новая идея: покупка акций Детского мира.
По нашему мнению, для этого сложились сейчас все факторы.
1) Сегодняшняя отчетность показала, что компания не замедляет рост
- рост выручки +14% в 1П 2018
- рост операционной прибыли на 65%
- рост чистой прибыли на 46%
2) Цена - на низких уровнях. Сложно было купить по такой оценке раньше
- компания оценивается в 7.5х EBITDA
- платит дивиденд 2-3% годовых
- EBITDA расет на 30% в год
3) Компания - "на выданье"
- СИСТЕМА продает актив
- со слов продавца, в сделке 7 покупателей - классический "beauty contest"
Мы считаем, что компания протестирует свои максимумы (110 руб.) в ближайшие 6-9 месяцев.
Риск - санкции к СИСТЕМе / stop loss 80 руб.