Детский Мир: Навес устранен, высокий спрос на SPO, ждем роста
Открытие идеи: Лонг DSKY – Навес устранен, высокий спрос на SPO; ждем роста
Мы открываем торговую идею «Лонг DSKY», относительная доходность которой должна составить 15% до конца августа. Вчера, после завершения торговой сессии, состоялось SPO с дисконтом к рынку всего 4% и переподпиской. Таким образом, навес устранен, видим краткосрочные катализаторы.
– SPO – переподписка (объем заявок превысил предложение в 5 раз), дисконт всего 4%
– Увеличение веса в MSCI Russia Small Cap – притоки $1.7 млн (0.5 дня торгов)
– Ждем восстановления в мае: продажи +6.7% г/г, EBITDA +40% г/г
– Оценка: 2020e P/E 11.6x предполагает 38%-ный дисконт к российским аналогам
– Доходность: 15% до конца августа
– Катализаторы: факт. закрытие реестра (8 июля, DY 3%); 2К20 по МСФО (август)
– Риски: новые ограничения из-за COVID, снижение потребительского спроса
Напомним, вчера BCS GM оперативно рекомендовали избегать акций Детского Мира из-за потенциального "навеса" перед размещением